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二金属制（二金属基準とも呼ばれる）は、通貨単位の価値が2種類の金属の一定量に相当すると定義され、それらの間の固定交換レートが確立される通貨基準である。 [ 3 ]既知の歴史的事例では、金属は金と銀である。
学術的な目的においては、「正統な」金銀複本位制は、金貨と銀貨の両方が無制限に法定通貨として認められ、金と銀は政府の造幣局によって無制限に鋳造できるものとみなされることがある。[ 4 ]これは、金と銀の両方が法定通貨であるが、自由に鋳造できるのは一方のみである「不完全な標準」金銀複本位制（例えば、1873年以降のフランス、ドイツ、アメリカ合衆国の通貨）や、両方の金属が自由に鋳造されるが、法定通貨は一方のみで、もう一方は「貿易通貨」として使用される「貿易」金銀複本位制（例えば、13世紀から18世紀にかけての西ヨーロッパのほとんどの通貨）と区別される。経済学者はまた、法律がこれらの条件を保証する法定金銀複本位制と、金貨と銀貨が固定レートで流通する事実上の金銀複本位制を区別する。
19 世紀には、金本位制や銀本位制（単金属制）の代わりに金銀複本位制を採用することに関して、学術的な議論や政治的な論争が数多くありました。 [ 5 ] [ 6 ]金銀複本位制は、貨幣供給量を増やし、物価を安定させ、為替レートの設定を容易にすることを目的としていました。[ 7 ]一部の学者は、グレシャムの法則により金銀複本位制は本質的に不安定であり、単金属制への置き換えは避けられないと主張しました。他の学者は、実際には金銀複本位制は経済に安定化効果をもたらすと主張しました。世紀末に技術の進歩と南アフリカとクロンダイクのゴールドラッシュによって流通する金の供給量が増加し、銀の使用拡大を求める政治的圧力のほとんどがなくなった後、この論争はほぼ無意味になりました。1971 年のニクソンショックの後、完全に学術的なものとなりました。それ以来、世界のすべての通貨は、銀や金の価値とは無関係に、多かれ少なかれ自由に変動する不換通貨として機能してきた。それにもかかわらず、学者たちは金属基準の相対的な使用について、結論が出ないまま議論を続けている。[ b ]
紀元前7世紀から、小アジア、特にリュディアとイオニアの地域では、金と銀が混ざり合った天然素材であるエレクトラム（金約54％、銀約44％）をベースとした貨幣が作られていたことが知られています。クロイソス王の父アリュアッテスは、すでに様々な種類の非標準化されたエレクトラム貨幣の鋳造を始めていました。それらはリュディアとその周辺地域で約80年間使用されていました。[ 1 ]その組成の予測不可能性は、価値が変動し、決定するのが非常に困難であることを意味し、その発展を大きく妨げました。[ 1 ]
リュディアの王クロイソス（紀元前560年頃-紀元前546年頃）は莫大な富と結びついていた。クロイソスは、一般流通用に標準化された純度を持つ最初の真の金貨であるクロイソス金貨を発行したとされている[ 1 ] 。
ヘロドトスはリュディア人が行った革新について言及している。[ 1 ]
「我々の知る限りでは、彼ら（リュディア人）は金貨と銀貨の使用を最初に導入した人々であり、商品を小売販売した最初の人々であった。」
—ヘロドトス、194 [ 1 ]
アケメネス朝の貨幣を皮切りに、多くの古代の二金属貨幣制度がこれに続いた。紀元前515年頃、ダレイオス1世の治世下で、サルディスでのクロエシド貨幣の鋳造はダリクス貨幣とシグロイ貨幣の鋳造に置き換えられた。アケメネス朝帝国の最も初期の金貨であるダリクス貨幣はクロエシド貨幣の重量基準に従っており、そのため、クロエシド貨幣から派生した、より後の時代のものと考えられている。[ 14 ]ダリクス貨幣の重量は、おそらくダレイオス1世の治世下で、計量法の改革によって変更された。[ 14 ]
サルディスはペルシアのダレイクスとアケメネス朝のシグロイの貨幣の中央造幣所であり続け、アケメネス朝帝国の全期間を通じて、新しいアケメネス朝の貨幣のための他の造幣所があったという証拠はない。[ 15 ]金のダレイクスは古代世界全体で見られる国際通貨となったが、シグロイの流通は小アジアに非常に限定されたままであった。重要なシグロイの埋蔵物はこれらの地域でのみ発見されており、それ以外の地域でのシグロイの発見は、アケメネス朝の領土であっても、ギリシャの貨幣に比べて常に非常に限定的で取るに足らないものである。[ 15 ]
1881年、アルゼンチンで通貨改革が行われ、金銀複本位制が導入され、1883年7月に発効した。[ 16 ]金ペソと銀ペソは、定められた額面で紙幣ペソと交換され、主要な国際通貨に対する固定為替レートが確立された。[ 16 ]多くの金属本位制とは異なり、この制度は非常に分散化されており、国家通貨当局は存在せず、兌換性に関するすべての管理は5つの発行銀行に委ねられていた。[ 16 ]この兌換性はわずか17か月しか続かなかった。1884年12月から、発行銀行は金と紙幣の額面交換を拒否した。[ 16 ]兌換停止は、アルゼンチン政府によってすぐに容認された。なぜなら、政府は通貨制度に対する制度的な権限を持っておらず、それを阻止するためにできることはほとんどなかったからである。[ 16 ]
1803年のフランスの法律では、金または銀を造幣局に持ち込んだ者は誰でも、90%銀1キログラムあたり200フラン、または90%純金1キログラムあたり3100フランという公式レートに加えて名目上の料金で鋳造する権利が認められた。[ 17 ]これにより、1785年以来フランスの貨幣鋳造に使用されてきたレート、つまり金と銀の相対的評価が15.5対1の二金属基準が事実上確立された。1803年にはこの比率は市場レートに近かったが、その後の半世紀のほとんどの間、市場レートは15.5対1を上回っていた。[ 17 ]その結果、銀がフランス経済を支え、金は輸出された。しかし、カリフォルニア・ゴールドラッシュで金の供給が増加すると、銀に対する金の価値は低下した。市場レートは15.5対1を下回り、1866年までその水準を下回った。フランス人はこれに対し、銀をインドに輸出し、1848年から1870年の間に世界の金生産量のほぼ5分の2を輸入した。[ 18 ]ナポレオン3世は、蓄えられていた銀の5フラン硬貨の代替として5フラン金貨を導入したが、[ 19 ] 1803年の法律に暗黙のうちに含まれている形式的な金銀複本位制は維持した。
ベルギー（1832年）、スイス（1850年）、イタリア（1861年）で導入された各国の通貨は、フランスの二本位制通貨に基づいていた。これらの国々は、1865年12月23日に署名された条約でフランスと合流し、ラテン通貨同盟（LMU）を設立した。[ 18 ] ギリシャは1868年にLMUに加盟し、その他約20カ国がその基準に従った。[ 20 ] LMUは、フランスで使用されていた15.5対1のレートで金と銀の無制限の自由鋳造を許可することで、事実上二本位制を採用したが、政府会計用に低い基準で鋳造された低額面銀貨の限定的な発行を許可することで、二本位制から後退し始めた。[ 21 ] 銀の余剰により、LMUは1874年に銀の自由鋳造を制限し、1878年にそれを終了し、事実上二本位制を放棄して金本位制に移行した。[ 21 ]
1871年12月4日の法律は、新しい帝国金貨の10分の1をマルクと定め、それを100ペニヒに分割し、10マルクと20マルクの金貨を認可した。[ 22 ] [ 23 ] 1873年7月9日の貨幣法により、マルクは国家通貨に取って代わる帝国金通貨の計算単位となった。[ 24 ] [ 23 ] 1875年9月22日の帝国令により、1876年1月1日が帝国通貨がドイツ全土で施行される日と定められた。[ 25 ] [ 26 ]
政府は古い銀貨を回収し、溶かして地金として売却した。[ 27 ]銀価格が下落し損失が拡大したため、政府は1879年5月19日に売却を中止した。[ 27 ] [ 23 ]
フェラインスターラーは銀本位制の通貨であったにもかかわらず、ドイツの1ターラー金貨は1907年9月30日まで3金マルク相当の無制限の法定通貨として存続した。[ 24 ] [ 28 ] 1907年10月1日に法定通貨としての効力を失ったが、帝国および州の財務省は1908年9月30日まで3マルク相当の金貨を受け入れたり交換したりし続けた。[ 29 ]
1873年以降のドイツの通貨制度は「不完全な」基準であり、銀の流通がすぐに終わったわけではなかった。[ 30 ]金が通貨単位を定め、銀はもはや自由に鋳造されなくなったが、フェラインスターラーは3マルクで無制限の法定通貨として存続し、政府は1879年まで廃止された銀のさらなる販売を停止しなかった。[ 23 ] ： 13、16-17その結果、金と大量の法定通貨銀が共存し、ドイツでは金銀複本位制が依然として実務的かつ政治的な問題として残された。[ 23 ]： 13、16-17
中世および近世初期のイングランドでは、必要な貨幣額面の範囲を提供するために、固定レートで金と銀の両方が使用されていましたが、銀貨の鋳造は18世紀に、最初は非公式に、次に1774年の議会法によって制限され始めました。 [ 31 ] 1797年から1819年までの金属兌換停止の後、ピール法案により、国は世紀の残りの期間、金本位制を採用することになりました。しかし、金銀複本位制への回帰を主張する人々は消えることはありませんでした。1825年の大暴落の後、ウィリアム・ハスキソンは、信用を増やす方法（および南米との貿易を円滑にする方法）として、政府内で金銀複本位制を強く主張しました。[ 32 ]同様に、1847年の銀行危機の後、アレクサンダー・ベアリングは、通貨の不当な制限を防ぐことを期待して、外部の金銀複本位制運動を主導しました。[ 33 ]しかし、金本位制運動が真の勢力を増したのは、19世紀最後の四半世紀になってからのことであり、マンチェスターの綿商人や極東に利権を持つシティの金融業者らが、金本位制に深刻な（最終的には失敗に終わったものの）挑戦を仕掛けた。[ 34 ]
1792年、財務長官アレクサンダー・ハミルトンは、銀と金の交換レートを15:1に固定し、 「流通媒体の量を減らさない」ために、自由鋳造と通貨規制の公共サービスのために造幣局を設立することを提案した。 [ 35 ]この提案が受け入れられると、1792年貨幣法第11条は、「米国内で法律により貨幣として流通するすべての硬貨における金と銀の比例価値は、純金または純銀の重量に応じて15対1とする」と定めたが、1834年までにその比率は16対1に低下した。銀は1853年貨幣法でさらに打撃を受け、ほぼすべての銀貨の額面が格下げされ、銀貨は事実上、重量価値ではなく額面価値に基づく信託通貨となった。金銀複本位制は1873年の貨幣法によって事実上廃止されたが、法定通貨として正式に禁止されたのは20世紀初頭になってからである。この制度の利点については19世紀後半に議論が交わされた。いずれかの金属の需給による市場原理によって地金価値が額面価値を上回ると、その金属は買い溜めや溶解によって流通から姿を消す傾向がある。
アメリカ合衆国では、19 世紀末にかけて、金銀複本位制が政治的対立の中心となった。南北戦争中、戦争資金を調達するために、アメリカ合衆国は金銀複本位制から不換紙幣に切り替えた。戦争後、1873 年に政府は第4 貨幣法を可決し、間もなく銀貨による支払いが再開された (銀の自由かつ無制限の鋳造は行われず、アメリカ合衆国は単一金属の金本位制となった)。戦時中の紙幣から利益を得たと感じていた農民、債務者、西部の人々などは、銀に裏付けられた安価な紙幣を求めて、短命に終わったグリーンバック党を結成した。 [ 36 ] 後者の要素、すなわち「自由銀貨」は、同じ利益団体の懸念に対する解決策としてますます前面に出てくるようになり、人民主義運動の中心的な柱として取り上げられた。[ 37 ]銀貨の支持者、いわゆる銀貨派は、インフレを抑制し、債務者よりも債権者を優遇したと判断された第4貨幣法を「73年の犯罪」と呼んだ。しかし、ヘンリー・デマレスト・ロイドのような改革派の中には、銀貨複本位制を偽装と見なし、自由銀貨は「改革運動のカウバード」であり、他の卵を巣から押し出す可能性があると恐れた者もいた。[ 38 ]それにもかかわらず、全国的な深刻な不況である1893年の恐慌により、貨幣問題が再び強く前面に出てきた。銀貨派は、銀を使用すれば貨幣供給が膨張し、誰もがより多くの現金を手にすることができ、それが繁栄につながると主張した。金貨派は、銀貨は経済を恒久的に低迷させるが、金本位制によって生み出される健全な貨幣が繁栄を取り戻すと主張した。
1896年に民主党の指導者となったウィリアム・ジェニングス・ブライアンと人民党員は、金本位制と「自由銀貨」を要求した。西部の銀鉱山地帯出身の共和党員の一派である「銀共和党員」もブライアンを支持した。[ 39 ] 共和党自身は、東海岸の金融利権が支持する金本位制を支持する綱領でウィリアム・マッキンリーを指名した。
この運動を支持するため、ブライアンは1896年7月9日の民主党全国大会で有名な「金の十字架」演説を行い、「金本位制は数万人を殺した」と主張した。彼は「『遊休資本の遊休保有者』と『国の富を生み出し、税金を納める苦闘する大衆』との間の闘争」に言及し、「友人の皆さん、我々が決めなければならない問題は、民主党がどちらの側で戦うかということです」と述べた。演説の結びで彼は「労働者の額にこのいばらの冠を押し付けてはならない、人類を金の十字架に磔にしてはならない」と述べた。[ 40 ]しかし、彼の大統領選キャンペーンは最終的に失敗に終わった。これは、低品位の鉱石から金を抽出できるシアン化物法 の発見が一因となっている。このプロセスと南アフリカでの大規模な金鉱床の発見（ 1887年のウィットウォーターズランド・ゴールドラッシュ、1898年に大規模生産開始）とクロンダイク・ゴールドラッシュ（1896年）により、世界の金供給量が増加し、銀の自由鋳造によってもたらされるはずだった通貨供給量の増加につながった。マッキンリー陣営は、ブライアン綱領の採用によって経済の低迷と失業が悪化すると東部のビジネス有権者を説得するのに効果的だった。[ 41 ] 1896年にマッキンリーが当選した。金との直接的なつながりは、1934年にフランクリン・D・ルーズベルトのニューディール政策で放棄され、その後リチャード・ニクソンが金の窓口を閉鎖したときにそのつながりは断たれた。
1992年、経済学者のミルトン・フリードマンは、1873年の二金属本位制の放棄が、そうでなければ起こり得なかったほどの価格不安定性を引き起こし、その結果、米国経済に長期的な損害を与えたと結論付けた。彼の回顧的分析は、1873年の行為が「非常に悪影響を及ぼした間違い」であったという結論に至った。[ 42 ]
