ラテンアメリカの債務危機

ラテンアメリカ債務危機（スペイン語: Crisis de la deuda latinoamericana、ポルトガル語: Crise da dívida latino-americana）は、1980年代初頭（一部の国では1970年代から）に始まった金融危機で、ラテンアメリカ諸国が対外債務が収入を上回り、返済できなくなったことから「失われた10年」（La Década Perdida ）とも呼ばれています。IMFの危機への対応は、持続不可能な借入を長引かせ、民間銀行の損失を納税者に転嫁したことで、地域の債務超過を深刻化させ、必要な市場調整を遅らせたとして批判されています。^{[ 1 ] [ 2 ]}

1960年代と1970年代には、ブラジル、アルゼンチン、メキシコをはじめとする多くのラテンアメリカ諸国が、工業化、特にインフラ整備計画のために国際債権者から巨額の資金を借り入れた。^{[ 3 ] [ 4 ]}これらの国々は当時経済が急成長していたため、債権者は喜んで融資を提供した。当初、発展途上国は通常、世界銀行などの公的ルートを通じて融資を受けていた。1973年以降、民間銀行は、国債が安全な投資であると信じていた石油産出国からの資金流入を受けた。^{[ 5 ]}国際通貨基金（IMF）は、より広範な開発政策目標の一環としてこの借入の波を支持したが、批評家は、IMFが特に一次産品輸出に大きく依存する経済における過剰な対外債務蓄積のリスクを過小評価していたと主張している。^{[ 6 ]}ラテンアメリカ諸国政府が適切なセーフガードを実施せずに短期ローンという形で債務を増やしたため、同地域は通貨の変動や外部ショックにますます晒されるようになった。特にメキシコは将来の石油収入を担保に米ドル建てのローンを借り入れたため、原油価格が暴落するとメキシコのローン返済能力が急速に悪化し、より広範な危機を引き起こした。^{[ 7 ]}

1975年から1982年にかけて、ラテンアメリカの商業銀行に対する債務は年率20.4%の累積増加率で増加した。この借入の増加により、ラテンアメリカ諸国の対外債務は1975年の750億ドルから1983年には3150億ドル以上へと4倍に増加し、これは同地域の国内総生産（GDP）の50%に相当する。世界的な金利の急上昇に伴い、債務返済（利払いと元本返済）はさらに急速に増加し、1975年の120億ドルから1982年には660億ドルに達した。^{[ 8 ]}批判者たちは、IMFの融資慣行が、資金の使途に関する適切な安全策や説明責任を課さずに短期借入を奨励することで、この加速に寄与したと主張している。^{[ 9 ]}

1970年代と1980年代に世界経済が不況に陥り、原油価格が急騰したとき、この地域のほとんどの国にとって限界点が生じた。発展途上国は深刻な流動性危機に陥った。1973年から1980年の原油価格高騰で資金が潤沢になった石油輸出国は、国際銀行に資金を投資し、国際銀行は資本の大部分をラテンアメリカ諸国政府へのシンジケートローンとして「再投資」した。^{[ 10 ] [ 3 ]}原油価格の急騰により、多くの国が高価格を賄うためにさらなる融資を求め、一部の産油国でさえ、高価格が継続して債務を返済できることを期待して、経済発展のために多額の債務を抱えた。^{[ 5 ]}

1979年にアメリカ合衆国とヨーロッパで金利が上昇すると、債務返済も増加し、借入国が債務を返済するのがより困難になった。^{[ 12 ]}米ドルとの為替レートの悪化により、ラテンアメリカ諸国政府は自国通貨で莫大な負債を抱え、購買力も低下した。^{[ 13 ]} 1981年の世界貿易の縮小により、一次産品（ラテンアメリカ最大の輸出品）の価格が下落した。^{[ 13 ]}

危険な対外債務の蓄積は数年にわたって続いたが、債務危機は国際資本市場がラテンアメリカが債務を返済できないことを認識したときに始まった。^{[ 14 ]}これは1982年8月にメキシコの財務大臣ヘスス・シルバ＝ヘルツォグがメキシコはもはや債務を履行できないと宣言したときに起こった。^{[ 15 ]}メキシコは支払期日を守ることができないと述べ、一方的に90日間のモラトリアムを発表し、以前の義務を履行するために支払期間の再交渉と新たな融資を要請した。^{[ 13 ]}

メキシコの債務不履行を受け、ほとんどの商業銀行はラテンアメリカへの新規融資を大幅に削減、あるいは停止した。ラテンアメリカへの融資の多くは短期融資であったため、借り換えが拒否されたことで危機が発生した。これまで借り換えが行われていたはずの数十億ドル規模の融資が、今や即座に返済期限を迎えたのである。

銀行は金融パニックを避けるために何らかの方法で債務を再構築する必要がありました。これは通常、非常に厳しい条件付きの新規融資と、債務国が国際通貨基金（IMF）の介入を受け入れることを条件としていました。^{[ 13 ]}危機を遅らせて終結させるための戦略にはいくつかの段階がありました。IMFは債務国の支払いを再構築し、政府支出を削減しました。^{[ 16 ]}その後、IMFと世界銀行は市場の開放を奨励しました。^{[ 17 ] [ 18 ]}最後に、米国とIMFは、各国が巨額の債務を完全に返済できないことを認識し、債務救済を推進しました。^{[ 19 ]}

1982年の債務危機は、ラテンアメリカ史上最も深刻な危機だった。所得と輸入は減少し、経済成長は停滞し、失業率は高水準に達し、インフレによって中間層の購買力は低下した。 ^{[ 13 ]}実際、1980年以降の10年間で、都市部の実質賃金は20～40%も低下した。^{[ 17 ]}さらに、社会問題や貧困の解決に充てられるはずだった投資が、債務の返済に使われた。^{[ 5 ]}米国の銀行家たちの損失は壊滅的で、1700年代後半の建国以来の銀行業界全体の総利益を上回る可能性もある。^{[ 20 ]}

危機に対応して、ほとんどの国は輸入代替工業化（ISI）経済モデルを放棄し、輸出志向型工業化戦略、通常はIMFが奨励する新自由主義戦略を採用したが、チリやコスタリカのように改革主義戦略を採用した例外もあった。特に米国への大規模な資本流出プロセスは為替レートの下落を招き、それによって実質金利を上昇させた。1980年から1985年の間にこの地域の実質GDP成長率はわずか2.3%であったが、一人当たりではラテンアメリカはほぼ9%のマイナス成長を経験した。1982年から1985年の間に、ラテンアメリカは1,080億ドルを返済した。^{[ 13 ]}

債務危機以前、パリクラブの債権国は債務削減や債務免除には消極的で、債務のリスケジュール、借り換え、または再構築のみを検討していた。^{[ 21 ]： 135}ラテンアメリカ債務危機の結果、パリクラブは1980年代を通じて、債務免除や債務削減に対する消極的な姿勢を徐々に再評価し始めた。^{[ 21 ]： 135-136} 1980年代後半までに、パリクラブは、不良債権を帳消しにする意思がなければ、債務の悪循環を回避することは不可能であると結論付けた。 ^{[ 21 ]： 136} 1988年に初めて部分的な債務削減を実施した。 ^{[ 21 ]： 136}

危機以前、ブラジルやメキシコなどのラテンアメリカ諸国は、経済の安定性を高め、貧困率を下げるために資金を借り入れていた。しかし、これらの国々が対外債務を返済できないことが明らかになると、融資は停止し、それまで数年間の革新や改善に利用されていた資金の流れが途絶えた。これにより、未完成のプロジェクトの多くが無駄になり、影響を受けた国々のインフラ問題の一因となった。^{[ 22 ]}

1970年代の国際的な不況の間、多くの主要国は、貸付金の金利を引き上げることで自国のインフレを抑制し、阻止しようと試みたが、その結果、ラテンアメリカの既に巨額だった債務がさらに増加し​​た。1970年から1980年の間に、ラテンアメリカの債務水準は1000%以上増加した。^{[ 22 ]}

この危機により一人当たりの所得は減少し、富裕層と貧困層の格差が劇的に拡大したため貧困も増加した。雇用率が急落したため、子供や若者は麻薬取引、売春、テロに駆り立てられた。^{[ 23 ]}低い雇用率は犯罪などの多くの問題を悪化させ、影響を受けた国々の生活の質を全般的に低下させた。これらの問題を解決しようと必死になった債務国は、債務返済の絶え間ないプレッシャーを感じ、破綻した経済の再建がますます困難になった。

債務を返済できないラテンアメリカ諸国は、国際通貨基金（IMF ）に頼り、IMFは融資や未払い債務のための資金を提供した。その見返りに、IMFはラテンアメリカ諸国に自由市場資本主義を支持する改革を強要し、不平等と貧困状況をさらに悪化させた。^{[ 24 ]} IMFはまた、債務危機からの回復を目指して、ラテンアメリカ諸国に総支出を削減する緊縮計画やプログラムの実施を強要した。この政府支出の削減は、経済における社会的分断をさらに悪化させ、工業化の取り組みを停滞させた。

ラテンアメリカの成長率と生活水準は、さらなる支出を制限する政府の緊縮計画により劇的に低下し、ラテンアメリカに対する「外部」の権力の象徴であるIMFに対する国民の怒りを引き起こした。^{[ 25 ]}政府指導者や当局者は、IMFへの関与と擁護のために嘲笑され、一部は解任された。1980年代後半、ブラジル当局は債務交渉会議を計画し、「二度とIMFと協定を結ばない」ことを決定した。^{[ 26 ]} IMFの介入の結果、金融深化（金融化）が進み、先進国の資本フローへの依存度が高まり、国際的な変動に対するエクスポージャーが増加した。^{[ 27 ]}構造調整プログラムの適用は、失業と不完全雇用の増加、実質賃金と所得の低下、貧困の増加という点で高い社会的コストを伴った。

以下は、ワールドファクトブックの2015年の報告書に基づくラテンアメリカの対外債務のリストです。^{[ 28 ]}

• ラテンアメリカ債務危機：メキシコへの影響（ピーター・クローグ学部長著、外交問題デジタルアーカイブより）
• 国際通貨基金