環境金融

環境金融は、投資戦略の生態学的影響を改善するために市場ベースの環境政策手段を採用する金融の一分野です。 ^[1]環境金融の主な目的は、価格設定と取引制度を通じて気候変動の悪影響を後退させることです。 ^[2]環境金融の分野は、世界中の政府機関による経済危機の管理の不備に対応して確立されました。^[3]環境金融は、投資の持続可能性を向上させながら利益率を維持するために、企業のリソースを再配分することを目指しています。^[2]

1992年、リチャード・L・サンダーはシカゴ大学ブース経営大学院で排出市場を概説する新しいコースを提案した。このコースは後に環境ファイナンスと呼ばれるようになった。サンダーは地球温暖化の影響に関する社会的見方の変化を予期し、新しい研究の最前線に立ちたいと考えていた。^[4]

これに先立つ1990年、サンダーはシカゴ商品取引所の大気浄化法改正案の可決に関わっていた。この改正案は第二次世界大戦後の高濃度二酸化硫黄の削減を目的としたものだった。社会的費用理論に触発されたサンダーは、排出量取引制度などのキャップ・アンド・トレード戦略や、環境危機を管理するための税金や補助金などのより柔軟なメカニズムに焦点を当てた。キャップ・アンド・トレードのメカニズムの実施は、大気浄化法改正案の成功に寄与した。^[5]

1990年の大気浄化法に続いて、国連貿易開発会議は1991年にシカゴ商品取引所に、大気中の二酸化硫黄の高濃度対策に用いられる市場ベースの手段を、大気中の二酸化炭素の増加にどのように適用できるかを尋ねた。サンダーは、炭素市場を説明するために使用できる4つの特徴からなる枠組みを作成した。^[6]

• 標準化
• ユニット取引
• 価格基準
• 配達

1997年に京都議定書が制定され、その後2005年に国連気候変動枠組条約によって施行されました。議定書に参加した国々は、市場ベースの排出量取引メカニズムを通じて世界の温室効果ガス排出量の削減に重点を置くことに同意しました。2012年までに平均約5％の削減が達成され、これは総排出量の約30％の削減に相当します。京都議定書の下で大きな進歩を遂げた国々もありましたが、2005年に法律になったばかりだったため、米国や中国などの国々は排出量の増加を報告し、他の地域での進歩を大幅に相殺しました。^[7]

1999年、株主がより持続可能な投資ができるよう、株式の環境的・社会的影響を評価するダウ・ジョーンズ・サステナビリティ・インデックスが導入されました。このインデックスは、企業が環境フットプリントを改善してより多くの株主を引き付けるインセンティブとして機能します。^[8]

2000年後半、国連は、大規模な多国籍企業や国が金融投資の環境への影響を改善するために従うべき持続可能な枠組みを促進することを目的としたミレニアム開発目標スキームを導入しました。この枠組みは、開発途上国における環境に配慮した投資への資金提供を増やすことを目的とした、2015年の国連持続可能な開発目標スキームの開発を促進しました。 ^{[9]資金は、開発途上国のエコ}ロジカルフットプリントを削減するために有益な国家関係を構築するという全体的な目標を掲げ、初等教育、男女平等、母子保健、栄養などの分野を改善することに重点が置かれました。^{[10]これらの枠組みの実施により、企業の}環境持続可能性への参加と説明責任が促進され、世界最大手の企業230社以上が国連に持続可能性指標を報告しています。^[9]

国連環境計画（UNEP）は、金融投資の環境影響を改善するためのインフラを提供してきた長い歴史を持っています。2004年、同研究所は東欧諸国に責任ある環境クレジット予算と管理に関する研修を提供しました。 2007年に始まった世界金融危機の後、UNEPは深刻な影響を受けたギリシャなどの経済に対して、将来の持続可能な投資選択に多大な支援を提供しました。 ^[10] 2014年に設立されたポートフォリオ脱炭素化連合は、環境金融の歴史において非常に注目すべき取り組みであり、大きな炭素フットプリントを伴う投資に依存しない経済を確立することを目指しています。この目標は、大規模なステークホルダーの再投資と長期的で責任ある投資コミットメントの確保を通じて達成されます。^{[11]最近では、UNEPは}OECD諸国に対し、投資戦略をパリ協定の目的に沿って調整し、重大な生態学的影響を伴う長期投資を改善するよう勧告しました。 ^[10]

2008年に英国政府が制定した気候変動法は、予算制度を通じて温室効果ガスと炭素排出量を制限する枠組みを確立し、企業や事業体が金銭的報酬と引き換えに炭素排出量を削減するよう動機付けました。^[12]具体的には、2050年までに1980年レベルと比較して炭素排出量を80％削減することを目指しています。この法律は、排出権取引クレジットなどの炭素予算制度を5年ごとに見直し、関連する政策を継続的に再評価および再調整することで、この目標を達成することを目指しています。2050年の目標を達成するためのコストはGDPの約1.5％と推定されていますが、炭素排出量の削減と再生可能エネルギー部門への投資の増加による環境へのプラスの影響により、このコストは相殺されます。^[13]この法律の追求に伴うさらなるコストは、年間の家庭エネルギーコストが100ポンド増加すると予測されていますが、この価格上昇は、燃料コストを削減するエネルギー効率の向上によって相殺される予定です。^[14]    

2010年に東京の首都圏で導入されたキャップ・アンド・トレード制度は、燃料と電力に大きく依存する企業に義務付けられており、その地域の総炭素排出量の約20％を占めていた。この制度は、2019年末までに排出量を17％削減することを目指していた。^[15]  

2011年、オーストラリア政府はクリーンエネルギー法を制定した。この法律は、大企業に炭素トン数を課すことで温室効果ガスの排出を削減することを目的とした炭素税を導入した。クリーンエネルギー法は、 2014年に排出量取引制度への移行を促進した^[16] 。この制度は、京都議定書と気候変動条約に関するオーストラリア政府の義務を果たすことも目的としている。さらに、この法律は、市場競争の促進と再生可能エネルギー源への投資を通じて経済成長を促進するような方法で排出量を削減することを目指している。^[15]オーストラリア国立排出単位登録局は、この法律で利用される排出クレジットの使用を規制および監視している。企業は、関連する炭素排出量の削減または過剰消費を補うためにクレジットを売買するために登録局に登録する必要がある。^[17]

韓国の2015年の排出量取引制度は、 2030年までに炭素排出量を37％削減することを目指している。この制度は、炭素排出量が最も多い企業に炭素排出量の割り当てを割り当て、制度開始時に3つの段階にリセットすることで、この目標を達成することを目指している。^[18]

2017年にアイルランド政府は、投資戦略と発電、農業、輸送の枠組みを見直し、排出量を減らして気候変動を後退させることを目的とした国家緩和計画を可決した。この計画には、短期および長期の気候変動緩和のための106の個別のガイドラインが含まれている。^[19]

2020年末に終了する欧州連合排出量取引制度は、5年ごとの3つのフェーズを経て改善されてきた、最長の単一の世界的炭素価格設定制度です。[ 20 ^]現在の改善点には、集中型の排出権取引システム、クレジットのオークション、より広範囲の温室効果ガスへの対応、国別キャップではなく欧州全体のクレジットキャップの導入などがあります。

気候変動に対する意識の高まりにより、化石燃料から再生可能エネルギーへの社会的移行が起こり、政府機関や企業は回復不可能な生態系へのダメージを避けるため、投資戦略を再評価する必要に迫られている。^[21]化石燃料からの移行により、代替エネルギー源への需要も増加し、投資戦略の見直しが必要となる。^[21]

金融ツールを通じて気候変動を緩和するための最初の段階には、現在の投資手法が環境に与える将来の影響をモデル化するための生態学的および経済的予測が含まれます。 ^[22]これにより、将来の環境のおおよその推定が可能になりますが、継続的な有害なビジネストレンドの影響は、非線形の観点から観察する必要があります。^[3]

キャップ・アンド・トレード制度は、特定の地域や国が排出できる総排出量を制限するものです。企業には売買可能な排出権が発行されます。これは、排出量を削減するための金銭的インセンティブとして、また、排出上限を超過することに対する抑止力として機能します。^[1]

2005年に欧州連合排出量取引制度が設立され、現在では世界最大の排出量取引制度となっている。^[1]

2013年にケベック州のキャップアンドトレード制度が設立され、現在この地域の主な緩和戦略となっている。^[23]

発展途上国への外国直接投資は、より効率的で持続可能なエネルギー源を提供します。^[1]

2006年には京都議定書の下でクリーン開発メカニズムが結成され、開発途上国に太陽光発電や新技術が提供されるようになった。開発途上国に投資する国は、その見返りとして排出削減クレジットを受け取ることができる。^[24]  

大気中の二酸化炭素を除去することは、二酸化炭素を吸収する樹木の密度を高めることで気候変動を緩和する解決策として提案されている。他の方法としては、まだ研究開発段階にある新しい技術が関係している。^[25]

環境金融の研究では、クリーンテクノロジーに戦略的に投資する方法を模索してきました。オゾン層を破壊する物質に関するモントリオール議定書のような国際法と組み合わせることで、環境に基づく投資は新興産業を刺激し、気候変動の影響を軽減してきました。国際協力は最終的にオゾン層の穴を修復する変化につながるでしょう。^[26]

気候ファイナンスとは、気候変動の緩和、適応、回復力強化のための融資、助成金、国内予算配分などの財源を包括する用語である。資金は民間および公的資金源から調達できる。資金は、多国間開発銀行やその他の開発機関など、さまざまな仲介機関によって提供される。これらの機関は、先進国が負う国連気候変動条約の義務に鑑み、先進国から開発途上国への公的資金の移転において特に重要である。^{[28] : 7}

気候金融には、異なる目的に基づく2つの主要なサブカテゴリがあります。緩和金融は、世界の炭素排出量を削減することを目的とした投資です。適応金融は、気候変動の影響に対応することを目的としています。^[29]世界的には、緩和に重点が置かれており、気候関連支出の90％以上を占めています。^{[30] [31] ： 2590} 再生可能エネルギーは、緩和投資の重要な成長分野であり、政策支援が拡大しています。^{[32] ： 5}

資金は民間と公的資金の両方から調達することができ、時には両者が交差して金融ソリューションを生み出すこともあります。公的予算は気候関連資金の全体的なニーズを満たすには不十分であり、資金ギャップを埋めるには民間資金が重要であることは広く認識されています。^{[33] : 16}気候変動対策の資金調達には、さまざまな金融モデルや手段が使用されてきました。たとえば、グリーンボンド、カーボンオフセット、生態系サービスへの支払いなどが推奨されているソリューションです。この分野では大きな革新が起こっています。官民パートナーシップやブレンデッドファイナンスなど、気候関連資金専用に開発されていないソリューションの移転も行われています。

気候変動ファイナンスには多くの課題があります。第一に、資金の流れを測定および追跡することが困難です。第二に、排出量の削減と影響への適応のための開発途上国への公平な資金支援についても疑問があります。民間セクターからの投資に適切なインセンティブを提供することも困難です。

2008年から2012年までの欧州連合排出量取引制度は、制度対象国の排出量を7%削減する役割を果たした。2013年には、新たな排出削減目標に対応するために排出枠が見直された。新たな年間推奨目標は1.72%の削減だった。^[1]引用クレジットの量の削減をより厳しく制限していれば、排出量を合計25%削減できたと推定されている。^[20]ルーマニア、ポーランド、スウェーデンなどの国は、クレジットの販売から利益を得て、かなりの収入を得た。排出量の削減に成功したにもかかわらず、欧州連合排出量取引制度は、経済情勢の大きな変化に対応し、現在の状況を再評価してクレジット取引の上限を改訂する柔軟性に欠けており、制度の当初の目的を損なう可能性があると批判されている。^[34]

2008年のニュージーランド排出量取引制度では、年間の家庭エネルギー支出が0.8％増加し、燃料価格が約6％上昇すると予測された。牛肉や乳製品などの農産物の価格は、ほぼ1％低下すると予測された。森林や鉱業などの炭素集約型セクターの価格上昇も予想され、再生可能エネルギーシステムへの移行と、環境への影響が少ない投資戦略の改善が促進される。^[35]

2016年、ケベック州のキャップアンドトレード制度により、1990年の排出量と比較して11%の排出量削減が達成されました^[23] 。関連するエネルギーコストの増加により、キャップアンドトレード制度の期間中、燃料価格は1リットルあたり2～3セント上昇しました。^[23]

2014年、クリーン開発メカニズムは世界の温室効果ガス排出量を1%削減しました。^[36]  クリーン開発メカニズムは、約8000の個別プロジェクトの努力を通じて、大気から70億トンの温室効果ガスを除去する役割を果たしてきました。この成功にもかかわらず、クリーン開発メカニズムに参加している開発途上国の経済が改善するにつれて、そのようなインフラを供給する国への財政的支払いは経済成長よりも速い速度で増加し、最適化されていない逆効果のシステムにつながっています。^[37]

• Sandor, Richard L. (2012)。Sandor, Richard L (編)。Good Derivatives: A Story of Financial and Environmental Innovation。John Wiley & Sons。doi : 10.1002 / 9781119201069。ISBN 978-0-470-94973-3。