リチャード・L・サンドール

リチャード・L・サンドールは、アメリカの実業家、経済学者、起業家であり、金融​​先物取引のパイオニアであり、炭素取引の父として知られるようになった。

彼は、2015年に設立されたアメリカン・フィナンシャル・エクスチェンジ（AFX）の元会長兼CEOです。AFXの主要商品であるAMERIBORベンチマーク指数は、貸出ベンチマークとして米ドルLIBORに取って代わることを目指していました。 ^{[ 1 ]}サンドールは、新しい金融市場の発明、設計、開発を専門とするEnvironmental Financial Products LLCの会長兼CEOです。彼は、1970年代にシカゴ商品取引所（CBOT）のチーフエコノミスト兼副社長を務めていた際に、最初の金利先物契約を開発した先駆的な業績により、「金融^先物の父」として広く^知られています。 [2] ^{[ 3 ]}

サンドール氏は、温室効果ガスの削減と取引を促進する世界初の取引所であるシカゴ気候取引所（CCX）の創設者でもある。 ^{[ 4 ]} 2007年には、 CCXおよび関連取引所の設計、開発、立ち上げにおける功績により、タイム誌から「炭素取引の父」と称された。^{[ 5 ]}サンドール氏の学術的な役割としては、シカゴ大学ロースクールのアーロン記念法経済学講師^{[ 6 ]} 、香港大学および復旦大学経済学部の名誉教授などがある。以前は、カリフォルニア、イリノイ、ニューヨーク、中国、イギリスの複数の大学で大学院生および学部生を指導していた。

サンドールは、次の金融革命は金融市場と環境の融合によって起こると主張していることで知られています。^{[ 7 ]}彼は環境金融の分野を創設した人物としてしばしば評価されています。彼の最初の著書『Good Derivatives: A Story of Financial and Environmental Innovation』^{[ 8 ]}は、2012年4月にジョン・ワイリー・アンド・サンズ社から出版されました。

サンドールは1942年にニューヨークで生まれた。ブルックリン大学で文学士号を取得し、ミネソタ大学で経済学の博士号を取得している。

1970年代にカリフォルニア大学バークレー校の教授として休職していたサンドールは、シカゴ商品取引所（CBOT）のチーフエコノミスト兼副社長に就任した。^{[ 9 ]} CBOTにおいて、サンドールは最初の金利先物契約を開拓しただけでなく、^{[ 10 ]}世界で最も広く取引され、模倣されている金利先物である米国債先物契約も開拓した。^{[ 11 ]}これは金融分野に革命をもたらし、彼に「金融先物の父」という称号をもたらした。サンドールは当初、シカゴ取引所で取引されていた先物契約とオプション契約を説明するために「デリバティブ」という用語を造語した。 ^{[ 12 ]}その後、その定義は先物取引の規制対象商品だけでなく、取引所外で取引されるカスタマイズされた商品、つまり相対取引（OTC）も含むように拡大された。サンドールは金融先物の創設により、1992年にCBOTとシカゴ市から表彰された。

サンドールは、ほとんどの取引所が公開競売方式を好んでいた時代に、電子取引の強力な推進者でもありました。実際、彼は電子取引の概念が特許化される前の1970年にはすでに、電子取引の事例を提示し、プラットフォームを設計していました。^{[ 13 ]}バークレーでは、彼はカリフォルニア商品研究プロジェクト（CCARP）のプロジェクトリーダーを務め、当時存在しなかった営利目的の完全電子取引所の設立の実現可能性を調査しました。^{[ 14 ]}

CBOTでは、サンドールはイベント連動型デリバティブなどの革新的な金融商品を積極的に推進した。サンドールはCBOT保険委員会の副委員長を務め、災害保険および農作物保険の先物およびオプション契約の発案者であり共同執筆者でもあった。^{[ 15 ]}

^{1991年から1994}年まで、サンドールはシカゴ商品取引所大気浄化委員会の委員長を務め、二酸化硫黄（SO2）排出枠の現物市場と先物市場を初めて開発し^、_米国環境保護庁に代わって実施される年間排出枠オークションを監督した。^{[ 16 ] [ 17 ]}また、彼はダウ・ジョーンズ持続可能性指数（DJSI）の作成にも尽力した。これは、世界中の主要な持続可能性重視企業の財務実績を追跡する世界初の指数である。^{[ 18 ]}

サンドール氏は、ドレクセル・バーナム・ランバート、キダー・ピーボディ、バンク・インドスエズなどの金融サービス会社でさまざまな上級幹部職を務めてきました。^{[ 19 ]}サンドール氏は、シカゴ商品取引所（CBOT）、シカゴ・マーカンタイル取引所（CME）、インターコンチネンタル取引所（ICE）、ロンドン国際金融先物取引所（Liffe）、フランス国際市場（MATIF）の国際諮問委員会など、数多くの取引所の委員会や理事会で活動してきました。 ^{[ 20 ]}サンドール氏は、スイス・オプション・アンド・フィナンシャル・フューチャーズ取引所（SOFFEX）が世界初の電子取引所となるのを支援する上で、助言者としての役割を果たしました。^{[ 21 ]}ボストンを拠点とするバッテリー・ベンチャーズと提携し、サンドール氏はLiffeの電子取引プラットフォームの普及にも貢献し^{[ 22 ]} 、Liffeの成功した契約であるユニバーサル株式先物契約の功績も認められています。^{[ 23 ]}彼はまた、ニューヨーク・マーカンタイル取引所（NYMEX）の原油オプション契約の設計にも協力した。^{[ 24 ]}

サンドールは、金融、エネルギー、環境先物に関連する事項について、商品先物取引委員会（CFTC）の顧問を何度か務めてきた。^{[ 25 ]}

サンドールはEnvironmental Financial Productsをインキュベーターとして利用し、Climate Exchange PLC (CLE) ファミリー企業を設立した。これには、シカゴ気候取引所 (CCX)、その先物部門であるシカゴ気候先物取引所^{[ 26 ]} (CCFE)、欧州連合排出量取引制度(EU ETS)で運営され、世界の炭素価格のベンチマークとなっている欧州気候取引所 ( ECX) が含まれる。その他のグローバル関連会社には、中国の天津気候取引所、カナダのモントリオール気候取引所^{[ 27 ]} 、オーストラリアのEnvex がある。シカゴ気候取引所でカバーされる排出量は、欧州連合排出量取引制度におけるドイツの排出量よりも多かった。50州すべてと米国経済の主要セクターすべてが含まれていた^{[ 28 ]} 。その会員は、ダウ・ジョーンズ工業平均株価の企業の17% 、米国最大のCO2排出電力会社の20%、フォーチュン100企業の11%_{を占めていた}^{[ 29 ]}。

サンドールとEFPは、水質と水量の問題に対処するためのツールとして、市場ベースのメカニズムの実現可能性に焦点を当てています。これは、サンドールと彼のチームがシカゴ気候取引所（CCX）に在籍していたときに行った広範な研究に基づいています。サンドールと彼の研究グループは、ニューメキシコ州における水量交換の可能性、五大湖地域における水市場の実現可能性を研究し^{[ 30 ]}、カナダのアルバータ州における水資源のルールベースの交換を実施することの潜在的な利点を調査し^{[ 31 ] 、ペンシルベニア州での栄養素取引のパイロット事業の開発を支援しました[ 32 ]}。

2002年8月、サンドールはシカゴ気候取引所の創設者としての功績により、タイム誌の「地球のヒーロー」の一人に選ばれた。 ^{[ 33 ]} 5年後、彼は「炭素取引の父」としての功績により、タイム誌の第5回「環境のヒーロー」リストに登場した。1992年、サンドールは温室効果ガス排出量削減のための取引可能な権利に関する国連貿易開発会議の専門アドバイザーを務めた。 ^{[ 34 ]}

2010年6月、CLEはインターコンチネンタル取引所（ICE）に買収された。^{[ 35 ]}

2004年11月、サンドールは、環境問題に対処するための革新的で柔軟な市場ベースのメカニズムの設計と実装に関する研究で、スイスのチューリッヒにあるスイス連邦工科大学（ETH）から名誉理学博士号（ Honoris Causa）を授与されました^{[ 36 ]}。2010年には、環境市場協会からジョン・H・デールズ記念「環境市場におけるリーダーシップ賞」を受賞しました^{[ 37 ] [ 38 ] 。}

サンドール氏は、マグロウヒル・エネルギー賞（1999年）、グローバル・リスク・プロフェッショナル協会生涯功労賞（2001年）^{[ 39 ]}、ミルケン研究所優秀経済研究賞（2003年）[40]を受賞しています。^2005年5月には、「トレジャリー・アンド・リスク・マネジメント」誌により「金融界で最も影響力のある100人」の1人に選ばれました^{[ 41 ] 。}また、2008年には金融管理協会の優秀財務責任者賞^{[ 42 ]}、 2009年にはアーンスト・アンド・ヤングの「グリーン」部門の年間最優秀起業家賞^{[ 43 ]}を受賞しています。 2012年には、世界取引所連盟（WFE）の優秀賞を受賞しました。この賞は、40年以上にわたり環境および金融市場の中心で活躍してきた功績が認められたものです^{[ 44 ] 。}

サンドール氏は、米国最大の公益事業会社の 1 つですが、アメリカン・エレクトリック・パワー (AEP) ^{[ 45 ]およびボラティリティ・エクスチェンジ[ 46 ]}の元取締役でした。また、シカゴを拠点とする非営利団体であるクリーン・エナジー・^{トラスト[ 47 ] 、}スミソニアン熱帯研究所、リンカーン・パーク動物園の理事も務めました。彼は、金融安定センター [ 49 ] [ 50 ] の諮問委員会のメンバー、^{デジタル・ダラー・プロジェクトの諮問}委員会のメンバー、マリー・セルビー植物園の理事会のメンバー、ミルケン研究所の上級研究員です。^{[ 51 ]} サンドール氏と妻のエレン・サンドール氏は写真のコレクターであり、数多くの市民活動や慈善活動に関わっています。彼らはシカゴ美術館の主要な後援者です。また、ニューヨークの国際写真センターの理事も務めました。エレンは（アート） ^{n [ 52 ]}の創設者兼ディレクターであり、ジーン・シスケル・フィルムセンターの諮問委員会の議長を務めている。

サンドール氏は、インドのTERI経営大学院諮問委員会のメンバーです。以前は、カリフォルニア大学バークレー校、スタンフォード大学、コロンビア大学ビジネススクール、ノースウェスタン大学ケロッグ経営大学院で教鞭を執り、ノースウェスタン大学では初代マーティン・C・レマー記念金融学特別教授を務めました。

2013年2月7日、シカゴ大学ロースクールは、サンドール氏とその妻エレン・R・サンドール氏が、シカゴ大学ロースクールの法と経済学分野における1000万ドルの基金の主要寄付者であることを発表した。サンドール夫妻は、サンドール氏の師であり、ノーベル経済学賞受賞者で、ロースクールのクリフトン・R・マッサー名誉経済学教授であるロナルド・コース氏を称えて寄付を行った。夫妻を称え、法と経済学研究所はコース・サンドール法と経済学研究所と改名された。^{[ 53 ] [ 54 ]}

本

• リチャード・L・サンドール、ポーラ・ディペルナ著『カーボンハンターズ：21世紀の気候市場の考察と予測』ワールド・サイエンティフィック、2025年
• リチャード・L・サンドール著『電子取引とブロックチェーン：過去、現在、そして未来』ワールド・サイエンティフィック、2018年
• リチャード・L・サンドール著『私の見解：環境金融に関する分析と解説』ワールド・サイエンティフィック
• リチャード・L・サンドール、ネイサン・クラーク、ムラリ・カナカサバイ、ラファエル・L・マルケス著、「環境市場：新たな資産クラス」。リサーチ・ファウンデーション出版、2014年1月。（中国語版も出版）
• リチャード・L・サンドール著『持続可能な投資と環境市場：新たな資産クラスにおける機会』ワールド・サイエンティフィック社刊。（中国語版も出版）
• リチャード・L・サンドール著『グッド・デリバティブ：金融と環境イノベーションの物語』^{[ 55 ]}ジョン・ワイリー・アンド・サンズ社、2012年2月（中国語版も出版）
• リチャード・L・サンドール著『先物取引の手引き』（シカゴ商品取引所向けハンドブック、1973年）

学術出版物

• 中国における金融イノベーション：天津気候取引所設立の物語、パート1。 2008年夏、シカゴ大学ロースクールで開催されたロナルド・コース記念中国経済変革会議にて発表。
• フレッド・D・アルディッティとリチャード・L・サンドール。「可変特許寿命に関する一言」^{[ 56 ]}『産業経済学ジャーナル』 [ ^{57 ] 1974}年
• リチャード・L・サンドール。「特許発明の商業的価値に関する覚書」^{[ 58 ]}特許、商標、著作権研究教育ジャーナル。1970年。
• リチャード・L・サンドール。「特許取得の法的コストに関するいくつかの実証的知見」^{[ 59 ]}ジャーナル・オブ・ビジネス。シカゴ大学出版局。1972年。
• リチャード・L・サンドール、「取引所によるイノベーション：合板先物契約の発展に関するケーススタディ」^{[ 60 ]}『法と経済学ジャーナル』第16巻（1）。シカゴ大学出版局。1973年4月。
• ロバート・C・ゴシェイ、リチャード・L・サンドール。「再保険先物市場の実現可能性に関する調査」『ビジネスファイナンスジャーナル』第5巻（2号）。1973年。
• リチャード・L・サンドールとハワード・ソシン、「住宅ローンリスクプレミアムの決定要因：貯蓄貸付組合のポートフォリオのケーススタディ」^{[ 61 ]}『ジャーナル・オブ・ビジネス』シカゴ大学出版局、第48巻（1）、1975年1月。
• Joseph B. Cole および Richard L. Sandor。「合成再保険契約のヘッジ層の計算」。再保険ジャーナル^{[ 62 ]} 1993 年。
• Michael S. Canter、Joseph B. Cole、Richard L. Sandor。「保険デリバティブ：資本市場における新たな資産クラス、そして保険業界における新たなヘッジツール」^{[ 63 ]} ISSN 1745-6622 Journal of Applied Corporate Finance 、1997年秋号。（ Journal of Derivatives ^{[ 64 ]} 1996年冬号にも掲載） 

書籍の章

• リチャード・L・サンドール。「序文」。ナンシー・H・ロススタインおよびジェームズ・S・リトル著『金融未来ハンドブック』。マグロウヒル出版。1984年。
• リチャード・L・サンドール、ハワード・ソシン。「先物市場における発明活動：最初の金利先物市場の発展に関する事例研究」。マンフレッド・E・シュトライト編『先物市場：先物取引のモデリング、管理、監視』。ブラックウェル出版。1983年。
• ノーマン・メインズ、リチャード・L・サンドール著「金融および商品先物市場」エドワード・アルトマン編『金融ハンドブック』ジョン・ワイリー・アンド・サンズ社、1985年。
• リチャード・L・サンドール。「インタビュー」。ケビン・コイ著『ビッグ・ヒッターズ』。シカゴ：インターマーケット出版、1986年。
• リチャード・L・サンドール、「金融先物市場」。ハンス・R・ストール編『国際金融と金融政策』、クォーラム・ブックス、1989年。
• リチャード・L・サンドール、「財務プロフィール」。スーザン・コーン著『グリーン・アット・ワーク：環境に配慮したビジネスキャリアの見つけ方』。ワシントンDC：アイランド・プレス。1992年。
• Joseph B. Cole および Richard L. Sandor。「災害保険先物およびオプションによるヘッジングと取引の機会」。Robert A. Klein および Jess Lederman 編『合成およびデリバティブ商品の進歩：米国および世界市場におけるリスク管理と利益増加』第 11 章、1993 年。
• リチャード・L・サンドール、マイケル・J・ウォルシュ。「環境の未来：二酸化硫黄排出枠市場に関する予備的考察」。ロバート・J・シュワルツ、クリフォード・W・スミス・ジュニア編『金融リスク管理における高度な戦略』、ニューヨーク金融研究所、初版、1993年5月3日。
• リチャード・L・サンドール、「気候変動、大災害リスク、そしてグローバルな対応：温室効果ガス排出量取引は保険会社にとって最良の解決策となる」。『保険業界の戦略的ダイナミクス ― 資産・負債管理の問題』（エドワード・アルトマン、アーウィン・T・ヴァンダーフーフ編）。ソロモン・センター、ニューヨーク大学スターン・スクール・オブ・ビジネス、1996年。
• リチャード・L・サンドール著「国際的なCO2排出権スポット市場および先物市場に向けて_」。リチャード・F・コソブドおよびジェニファー・M・ジマーマン編『環境政策への市場ベースのアプローチ』。ヴァン・ノストランド・ラインホルド社、1997年5月。
• シルヴィー・ブリオー、ロバート・B・ギャラウェイ、リチャード・サンドール。「保険デリバティブ市場と証券化」。ソハイル・ジャファー編『オルタナティブ投資戦略』。ユーロマネー・ブックス。1998年。
• リチャード・L・サンドール著「保険市場と資本市場の融合」マイケル・ヒミック編『保険リスクの証券化：保険会社と投資家にとっての戦略的機会』AMACOM、1999年5月。
• リチャード・サンドール「21世紀の米国環境政策の一環としての、限定的な規模の自主的な国際温室効果ガス排出量取引プログラム」。デイビッド・L・ボーレンおよびエドワード・J・パーキンス編『21世紀に向けたアメリカの外交政策の準備』所収。ノーマン：オクラホマ大学出版局。1999年4月。
• リチャード・L・サンドール「序論」『保険と気象デリバティブ ― エキゾチックオプションからエキゾチック原資産まで』、エリヤット・ジェマン編。リスクブックス。1999年9月。
• リチャード・L・サンドール、マイケル・J・ウォルシュ「国際温室効果ガス排出量取引市場の進化に関する考察」リチャード・F・コソブッド編『排出量取引：環境政策の新たな手段』ジョン・ワイリー・アンド・サンズ、2000年1月。
• リチャード・L・サンドール、マイケル・J・ウォルシュ、ラファエル・L・マルケス。「温室効果ガス取引市場」。英国王立協会、2002年6月。

記事

• リチャード・L・サンドール著「金利先物市場について：シカゴ商品取引所GNMA契約の開発と利用に関する入門」連邦住宅貸付銀行理事会ジャーナル、1975年9月。
• リチャード・L・サンドール著「金利先物市場」『コモディティーズ』1976年9月号。
• リチャード・L・サンドール著「幼少期から成熟期へ」『フューチャーズ・ワールド』1983年1月号。
• リチャード・L・サンドール著「指数先物とリスク調整」『アメリカン・バンカー』1983年10月10日号。
• リチャード・L・サンドール著「金利先物取引においては、無知はリスクである」ABAバンキングジャーナル、1984年4月号。
• リチャード・L・サンドール著「ユーロドルオプションが新時代を切り開く」『フューチャーズ・アンド・オプションズ』誌、1985年9月号。
• リチャード・L・サンダー。 「Le MATIF: est-il un success? (MATIF: それは成功ですか?)」。 Marches et Techiniques Financières。 1987 年 9 月。
• リチャード・L・サンドール著「汚染排出枠先物市場の実現可能性に関する予備的考察」酸性雨平等連合（CARE）向けに作成。1990年10月。
• リチャード・L・サンドール、「シカゴ商品取引所、排出枠リスク管理のためのクリーンエア・フューチャーズを提案」。フィナンシャル・エクスチェンジ、第10巻、第2号。シカゴ商品取引所。1991年9月～10月。
• リチャード・L・サンドール著「3人の男と市場」。MATIF特別号。1991年。
• リチャード・L・サンドール著「最初の人々と創設者たち」。LIFFE創立10周年記念特別号。1992年。
• リチャード・L・サンドール著「環境の未来」『インスティテューショナル・インベスター』1992年12月号。
• リチャード・L・サンドール。「シカゴ商品取引所（CBOT）の災害保険複合体は、壊滅的な損失管理の鍵となる」。フィナンシャル・エクスチェンジ、1992年11月。
• リチャード・L・サンドール、「リスクの分散 ― 新たな資本源の模索」、チューリッヒ保険マガジン、第10号、チューリッヒ、1995年。
• リチャード・L・サンドール「開始にあたって：限定規模の国際温室効果ガス排出量取引プログラムの根拠」『グローバル温室効果ガス排出量トレーダー』第2号、1997年9月。
• リチャード・L・サンドール。「リチャード・L・サンドール博士の見解」。ロイター通信の保険・デリバティブ最新情報への寄稿。1998年3月11日。
• リチャード・L・サンドール著「ガス取引」。『アワー・プラネット：国連環境計画の環境的に持続可能な開発に関する雑誌』第9巻第6号、1998年。
• リチャード・L・サンドール、ジェリー・R・スキーズ著「炭素排出市場の創出：米国農家にとっての機会」『チョイス』誌（食品、農業、資源問題に関する雑誌）。米国農業経済学会。1999年第1四半期。
• リチャード・L・サンドール、ジェリー・R・スキーズ著「排出量市場」『トレーディング・ザ・フューチャー』 ：先物・オプション協会公式出版物、1999年3月
• リチャード・L・サンドール、マイケル・J・ウォルシュ。「京都議定書か否か：炭素取引の機会はここにある」『環境品質管理』2001年春号

サンドールは1999年からロンドンのEnvironmental Finance誌^{[ 65 ]}に「How I See It」というコラムを毎月寄稿していた。

学会発表論文

• リチャード・L・サンドール「樹木を求めて：CO2削減_のための市場構造と取引可能な排出権」国連貿易開発会議、1993年。
• バーグ、アン、ジョセフ・B・コール、リチャード・L・サンドール。「作物保険とオプション：市場構造に関する提案」。21世紀における農業生産と価格／マーケティングリスク管理のための新たなプログラム設計に関する会議議事録：農業経済学者への挑戦。アメリカ農業経済学会、カリフォルニア州サンディエゴ、1994年8月1日。
• リチャード・L・サンドール。「新世代の再保険商品：保険市場と金融市場のギャップを埋める」。保険・投資フォーラム。アーヘン・マネジメント・サービス。アイルランド、ダブリン。1994年10月7日。
• _{ジョセフ・B・コール、M・アイリーン・ケリー、リチャード・L・サンドール。「地球温暖化対策： CO2}排出権の世界市場における規則、規制、および行政上の取り決めの可能性」。国連貿易開発会議向けに作成。1994年12月。
• リチャード・L・サンドール、マイケル・J・ウォルシュ「市場構造、品質管理、およびパフォーマンスリスク：商品市場と資本市場はクリーン開発メカニズムの設計に役立つか？」米国・ブラジル・アスペンフォーラム議事録。コロラド大学デンバー校。1999年2月

• シカゴ気候取引所
• 排出量取引
• 欧州気候取引所