建設・運営・譲渡

建設・運営・譲渡（BOT）または建設・所有・運営・譲渡（BOOT ）は、プロジェクト実施方法の一種で、通常は大規模なインフラプロジェクトを対象としており、民間企業が公共部門（まれに民間部門）からコンセッション契約に記載された施設の資金調達、設計、建設、所有、運営の許可を取得します。民間企業は一定期間、施設を運営する権利を持ちます。これにより、プロジェクト提案者はプロジェクトへの投資額と運営・保守費用を回収できます。

BOT は通常、官民パートナーシップで使用されるモデルです。契約の長期的性質のため、料金はコンセッション期間中に引き上げられるのが一般的です。値上げ率は内部変数と外部変数の組み合わせに結び付けられることが多く、提案者は投資に対して 満足のいく内部収益率を達成できます。

BOT方式が普及している国としては、タイ、トルコ、台湾、バーレーン、パキスタン、サウジアラビア、^[1] イスラエル、インド、イラン、クロアチア、日本、中国、ベトナム、マレーシア、 フィリピン、エジプト、ミャンマー、米国のいくつかの州（カリフォルニア、フロリダ、インディアナ、テキサス、バージニア）がある。しかし、カナダ、オーストラリア、ニュージーランド、ネパールなど一部の国では、^[2] BOOT（建設・所有・運営・譲渡）という用語が使われている。最初のBOTは、1979年に香港の上場コングロマリットであるホープウェル・ホールディングス（ゴードン・ウー卿が経営）が建設したチャイナホテルであった。

BOTは、インフラプロジェクトや官民パートナーシップに幅広く適用されています。BOTの枠組みでは、第三者、たとえば行政が、インフラの設計と建設、およびこれらの施設の一定期間の運営と維持管理を民間セクターの事業体に委託します。この期間中、民間当事者はプロジェクトの資金調達の責任を負い、プロジェクトによって生み出されたすべての収益を保持する権利があり、対象となる施設の所有者となります。その後、施設はコンセッション契約の終了時に行政に譲渡され、^[3]関与する民間事業体に報酬は支払われません。以下のさまざまな当事者の一部またはすべてが、BOTプロジェクトに関与する可能性があります。

• ホスト政府: 通常、政府はインフラプロジェクトの発起者であり、BOT モデルがそのニーズを満たすのに適切かどうかを決定します。さらに、政治的および経済的状況がこの決定の主な要因となります。政府は通常、何らかの形でプロジェクトを支援します (土地の提供/法律の変更)。
• 許可者: 許可者として行動するプロジェクト スポンサーは、資金拠出を通じて資本化された特別目的会社を設立します。
• 融資銀行: ほとんどの BOT プロジェクトは、商業債務によって大部分が資金調達されています。銀行は、債務の返済のために特別目的会社とその全資産のみに遡及する「ノンリコース」方式でプロジェクトに融資することが求められます。
• その他の貸し手: 特別目的会社には、国立または地域の開発銀行などの他の貸し手がいる場合があります。
• プロジェクト契約の当事者:特別目的事業体の労働力は限られているため、コンセッション契約に基づく義務を履行するために第三者に下請けを依頼します。また、プロジェクトに必要な原材料やその他のリソースの供給について、適切な供給契約を締結する必要があります。

BOT プロジェクトは、通常、ネットワーク全体ではなく個別の資産を開発するために使用され、一般的に完全に新規またはグリーンフィールドの性質を持ちます (ただし、改修が含まれる場合があります)。BOT プロジェクトでは、プロジェクト会社またはオペレーターは通常、消費者に請求される料金ではなく、公益事業会社/政府に請求される料金を通じて収益を得ます。有料道路プロジェクトなど、新規に建設され、BOT と多くの類似点を持つプロジェクトはコンセッションと呼ばれます。^[3]

一般的に、プロジェクトによって生み出される収益がそのコストをカバーし、十分な投資収益をもたらす場合、プロジェクトは民間企業にとって経済的に実行可能です。一方、受入国政府にとってのプロジェクトの実行可能性は、公的資金でプロジェクトに資金を提供する経済性と比較した効率性に依存します。受入国政府が民間企業よりも有利な条件で資金を借りることができたとしても、他の要因がこの特定の利点を相殺する可能性があります。たとえば、民間企業がもたらすことが期待される専門知識と効率性、およびリスク移転です。したがって、民間企業はリスクのかなりの部分を引き受けます。以下は、関連する最も一般的なリスクのいくつかのタイプです。

• 政治リスク: 特に発展途上国では、一夜にして劇的な政治変化が起こる可能性がある。
• 技術的リスク: 建設上の困難、例えば予期せぬ土壌条件、設備の故障
• 資金調達リスク：為替リスクおよび金利変動、市場リスク（原材料価格の変動）、収益リスク（過度に楽観的なキャッシュフロー予測）、コスト超過リスク^{[4] [5] [6]}

BOOT調達戦略は、プロジェクトファイナンスを活用して、地方の発電所、水処理施設、下水道施設、交通インフラなどの大規模なグリーンフィールドインフラプロジェクトに資金を提供します。^[7]

BOOT 実施モデルは、民間当事者が資産としてプロジェクトを所有せず、一定期間の運営許可のみを受ける BOT (建設・運営・譲渡) 実施モデルとは異なります。

BOOT 実施モデルは、民間企業が政府所有のインフラの構築と運営を引き継ぐプロジェクト契約を指す従来の PPP (官民パートナーシップ) モデルとは異なります。

建設・所有・運営・譲渡は、多くの場合、民間セクターの当事者またはコンソーシアムが民間または公共セクターのクライアントから委託を受け、長期プロジェクトの資金調達、設計、建設、所有、運営を行う、最適な提供モデルです。

BOOT 契約を締結した場合、その期間中、あなた、民間企業、またはあなたのコンソーシアムが施設を所有し、運営することになります。あなたの目標は、投資、運営、保守のコストを回収し、プロジェクトから利益を上げることです。

契約を管理しながら、プロジェクトのユーザーから料金を請求することで利益を生み出し、プロジェクトを資産として保有します。

リスクはあなたにありますが、このリスクは、さまざまな政府のインセンティブ、資金、税制優遇措置、特定の人材を雇用するための資金（失業雇用イニシアチブなど）、および規制機関があなたに付与するのが適切であると判断したその他の特典によって相殺されます。

契約期間（通常は数十年単位）の終了時に、建設物の所有権は州（または連邦政府機関）に返還されます。この譲渡に対して手数料を受け取る場合があります。

民間部門による投資の規模と契約の種類により、通常、プロジェクトを早期に完了したり、製品を適正な価格で納品したりする強いインセンティブはありません。このタイプの民間部門の参加は、設計施工とも呼ばれます。

さまざまなタイプの官民パートナーシップ (PPP) プロジェクトには、「ターンキー」調達モデルと BOT「建設・運営・譲渡」モデルの修正版が存在し、これらのモデルでは、メイン コントラクターが設計と建設を担当します。これは、クライアントが最初に開発設計を行うコンサルタントを任命し、次に工事の建設を行う請負業者を任命する従来の調達ルート (建設・設計モデル) とは対照的です。

民間請負業者は、固定料金、レート、または総費用で施設を設計および建設します。これは、落札者を選択する際の重要な基準の 1 つです。請負業者は、設計および建設段階に伴うリスクを引き受けます。

設計施工契約に基づくターンキー調達とは、設計施工チームがオーナーの代理人としてユーザー グループの具体的なニーズを決定し、ベンダーと会って最適なオプションと価格を選択し、オーナーに最も論理的なオプションについて助言し、プロジェクトの機能に対応するスペースを計画して構築し、購入とスケジュールを調整し、インフラストラクチャをインストールし、機器を使用するスタッフのトレーニングを促進し、ケアとメンテナンスの概要を説明することを意味します。請負業者は、発注者の要件に合わせて作業の設計と建設を担当するだけでなく、完成した施設の運用とメンテナンスの責任も負います。運用とメンテナンスの期間は数十年に及び、その間、請負業者は「コンセッション」を持ち、施設の運用に責任を持ち、運用収入の恩恵を受けます。ただし、施設自体は発注者の所有物のままです。^[8]

DBO（設計・建設・運営）契約は、単一の請負業者がプロジェクトの設計と建設を行い、その後一定期間運営するために任命されるプロジェクト実施モデルです。

このような契約の一般的な形式は PPP (官民パートナーシップ) であり、公的クライアント (政府または公的機関など) が民間請負業者と契約を結び、プロジェクトの設計、構築、運用を行い、クライアントがプロジェクトに資金を提供し、所有権を保持します。

DBFO は、設計、建設、資金調達、運営の略称で、民間組織に設計、建設、資金調達、運営の責任を委ねるものです。現在、サービスの需要が高い場合、競争力のあるプロジェクトの資金調達は容易かもしれません。また、投資家は、繁華街に新しい空港を開設するなど、利益を得られるプロジェクトには資金を投じます。

BLT は、Build-Lease-Transfer (建設・リース・譲渡) の略称で、公共部門のパートナーが請負業者からプロジェクトをリースし、その運営の責任も負います。

ROT（改修・運営・譲渡）は、すでに存在しているがパフォーマンスが標準以下であるインフラストラクチャの調達方法です。

ご存知のとおり、重要なサービスが効率的または効果的に機能しなくなると、修理に多額の費用がかかります。老朽化した施設やアメニティ（電話回線などの公共サービス）が時代遅れになり、高額な修理が必要になった場合、改修サービスを提供し、修理完了後のプロジェクト管理を行うことができる公的機関と民間請負業者との官民パートナーシップを通じて資金を調達することができます。

契約理論では、インフラプロジェクトの建設段階と運用段階をバンドルすることの賛否両論を研究した研究者が数人いる。特に、オリバー・ハート（2003）は不完全契約アプローチを用いて、プロジェクトのさまざまな段階が1つの民間請負業者の下に統合された場合に、契約不可能な投資を行うインセンティブが小さくなるか大きくなるかを調査した。^[9]ハート（2003）は、バンドル化ではアンバンドル化よりもコスト削減投資を行うインセンティブが大きいと主張している。しかし、コスト削減投資を行うインセンティブは、品質の過度な低下につながるため過剰になる場合があり、バンドル化とアンバンドル化のどちらが最適かはプロジェクトの詳細によって異なる。ハート（2003）の研究は多くの方向に拡張されている。^{[10] [11]}例えば、BennettとIossa（2006）とMartimortとPouyet（2008）はバンドリングと所有権の相互作用を調査しており、^{[12] [13]}、HoppeとSchmitz（2013、2021）はバンドリングがイノベーションを起こすことへの影響を探っています。^{[14] [15]}

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