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経済学と金融において、価格発見プロセス（価格発見メカニズムとも呼ばれる）は、買い手と売り手の相互作用を通じて 市場における資産の価格を決定するプロセスです。
概要
価格発見は評価とは異なります。価格発見プロセスでは、買い手と売り手が特定の時点で特定の商品の取引価格を決定します。これには次のものが含まれます。 [1]
「市場」とは、買い手、売り手、さらには感情までも含む広い用語です。1 つの市場には、取引が実行される場所を表す 1 つ以上の執行場所があります。これは、ストリート マーケットの場合は路上である場合もありますが、電子的または「仮想」の会場になる場合もあります。仮想執行場所の例には、NASDAQ、ロンドン金属取引所、NYSE、ロンドン証券取引所などがあります。
2001 年のエンロン事件後、サーベンス・オクスリー法は「時価評価」方式に関する会計規則を厳格化しました。現在、企業が資産を過大評価するのを防ぐため、最近発見された価格のみが使用できます。毎晩 (または報告期間)、企業は 2 人以上の市場観察者から入手した最近発見された市場価格を使用する必要があります。
感受性の要因
リーマン・ブラザーズの破綻以来の市場規制の最近の変化により、価格発見メカニズムに影響を及ぼす慣行が概説されました。[要出典]価格発見は多くの要因に左右されます。特定の執行場所では、以下の入力が価格発見メカニズムを駆動する可能性があります。
- 購入者数
- 販売者数
- その取引期間に販売された商品の数
- 最近の売上数または購入価格（これはアイテムが取引された価格です）
- 現在の入札価格
- 現在のオファー価格
- 資金の入手可能性
- 参加者の義務（例：規制、交換規則、基金ポリシー）
- 執行コスト（市場手数料と税金）
- 現在の執行場所およびその他の執行場所における価格情報のコスト、可用性、透明性。
実行コストはすべての市場に適用され、路上市場の商人でさえ、屋台を出すためにお金を払ったり、村の市場まで歩いて行く時間を費やしたりする必要があるかもしれません。これらは生産コストではなく、実行場所にアクセスするために発生するコストです。
価格発見とは、ある時点での市場全体の感情をまとめたものであり、将来に対する多面的な総合的な見方です。あらゆる市場のあらゆる価格が、この方法で決定されます。市場価格は、市場外の執行場所や直接的および間接的に派生した製品の価格設定の要因となるため、重要です。たとえば、石油の価格は、寒冷地でのトマトのコストに直接影響します。
市場ルールにより、取引と決済の時間と期間が設定されます。一部の市場では、取引される資産の魅力があまりないため、参加者があまり多くない場合があります (正式な用語は、参加者が原資産への関心を表明する市場関心です)。このような市場は、マイナー通貨など、しばしば非流動性と呼ばれます。非流動性市場では、価格発見は事前に定義されたオークション時間、または参加者が取引したいときにいつでも行われる場合があります。このような場合、数日または数か月間実行されない場合があります。このような例では、長期間価格発見が行われないため、最後の取引価格が使用されます。非流動性の市場が動いている可能性があるため、これには大きなリスクがあります。非流動性市場のもう 1 つの特徴は、競争の欠如により取引コストが高くなる可能性があることです。
ダイナミックな市場では、品物が売買される間、価格発見が継続的に行われます。不確実性によるノイズや、売買行為 (取引) によって引き起こされる供給の一時的な変化の結果として、価格は期間平均を下回ることもあれば、平均を上回ることもあります。クローズド マーケットでは価格発見はなく、最後の取引価格だけが知られています。一部のマーケットでは、実際の最後の取引価格ではなく、何らかの平均 / 加重平均を使用するのが一般的です。これは、市場終了時または市場終了時に外れ値を実行することによる価格操作を防ぐためです。この方法の副作用の 1 つは、市場終了時に市場終了価格が常に入手できるとは限らないことです。実際、公式の市場終了が発表された後でも、後で「修正」が発行される可能性があります。
通常、価格発見は、商品や会社の株式の正確な価格を見つけるのに役立ちます。価格発見は、トレーダー、製造業者、輸出業者、農家、油井所有者、製油所、政府、消費者、投機家に影響を与える投機市場で使用されます。
誤記
市場が低迷しているときには、ポートフォリオに保有されている流動性の低い証券の価値を判断することが特に困難になります。これは、これらの証券に関連する負債の額と、価格発見のメカニズムが少ないことが一因です。[2]その結果、そのような時期には、流動性の低い証券は詐欺的な誤表示の影響を受けやすくなります。[2]
参照
参考文献
- ^ 価格設定と価格発見の問題
- ^ ab ユージン・インゴリア、トッド・フィッシュマン、マーク・ダニエルズ（2020年4月22日）。「市場が下落する中、評価の課題と誤った評価詐欺のリスクが増加」。Investigations Insight。
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