トランツレール

トランズ・レール・ホールディングス

会社種別	国有企業 （1991〜1993年） 民間企業 （1993〜1995年） 公営企業 （1995〜2003年）
業界	ニュージーランドの鉄道輸送
前任者	ニュージーランド鉄道公社（鉄道運営者および所有者）
設立	1991年（ニュージーランド鉄道株式会社として）
廃止	2003
運命	トール・ホールディングスに買収
後継	Toll NZ（鉄道事業者）ONTRACK（鉄道所有者）
本部	ウェリントン 、 ニュージーランド
サービスエリア	ニュージーランド
主要人物	会長: エドワード・バークハート(1993—1999) [1] CEO:フランシス・スモール 博士(1991—2000)マイケル・ビアード (2000—2003) CFO:ロナルド・ラス (1993—1999) [2] [3]マーク・ブルーマー (1999—2003) [4]
サービス	貨物（鉄道およびトラック輸送） 長距離旅客鉄道 都市間旅客鉄道 島間フェリー
親	フェイ、リッチホワイト＆カンパニー ウィスコンシン・セントラル（カナディアン・ナショナル鉄道） バークシャー・パートナーズ
部門	トランツ シーニック トランツ メトロ トランツインターアイランド ラインを リンク

トランズ・レール（旧称トランズ・レール・ホールディングス・リミテッド、 1995年まではニュージーランド鉄道リミテッド）は、1991年から2003年に トール・ホールディングスに買収されるまでニュージーランドの主要鉄道事業者でした。

ニュージーランドの鉄道網^{[5]は、1863年の}フェリーミード鉄道に始まり、当初は州政府によって建設されました。 1880年からは中央政府機関であるニュージーランド鉄道局が、拡大する鉄道網のほとんどの運営に責任を負いました。数本の私営路線が建設されましたが、成功を収めたのはウェリントン・アンド・マナワツ鉄道会社（W&MR）だけでした。W&MRは1908年に国有化されました。1931年には、道路運送業者との競争が激化したため、1931年運輸免許法が可決され、道路輸送が制限され、鉄道局に長距離貨物の独占権が与えられました。1982年、陸上輸送部門が規制緩和されたのと同じ年に、鉄道局はニュージーランド鉄道公社として再編され、法定法人となりました（ 1986年からは国有企業となりました）。鉄道公社は 1980 年代に鉄道網の運営を大幅に再編し、人員削減、工場の閉鎖、車掌車の撤去、列車の長さの延長、新しい大型ボギー貨車の導入など、生産性向上のためのさまざまな対策を導入しました。

第4次労働党政権は、同年8月28日にニュージーランド鉄道公社再編法1990を可決した。^[6] 2ヵ月後の1990年10月28日、ニュージーランド政府はニュージーランド鉄道公社から中核的な鉄道輸送および海運業務を削除し、同法に基づいて設立された国有譲渡会社であるニュージーランド鉄道株式会社と呼ばれる別の事業体を創設した。同時に、ニュージーランド鉄道が処分を計画していた文化遺産、特に歴史的価値のある車両、駅、その他の設備を保護するために、ニュージーランド鉄道遺産信託が設立された。

政府は、同社が鉄道公社から取得した10億8000万ニュージーランドドルの負債（主にThink Bigプロジェクトである北島幹線電化用）を帳消しにし、さらに3億ドルの資本を注入した。^{[7]ニュージーランド鉄道の財務顧問で}あるフェイ・リッチホワイト・アンド・カンパニーは、負債を最小限に抑えることで同社の将来がより良くなると主張した。^[7]

この資本注入にもかかわらず、同社はわずかに利益を上げるにとどまり、1992年には3,620万ドル、1993年には1,800万ドルの税引き後利益を報告した。鉄道公社は線路とヤードの下の土地の所有権を保持し、ニュージーランド鉄道は年間1ドルを支払ってリースした。^[8]

ニュージーランド鉄道はブランドを一新し、鉄道公社に似た新しいロゴを導入したが、赤と黒の代わりに青と黄色を基調とし、機関車、車両、建物の塗装は青となった。

1990年10月に行われた選挙で第4次労働党政権が敗北した後に選出されたボルジャー国民政府は、1993年にニュージーランド鉄道を民営化した。ニュージーランド財務省は、フェイ・リッチホワイトが他の入札者に対して不当な優位性を持っていたと述べながらも、同社の民営化を支持した。^[7]ビジネスジャーナリストのブライアン・ゲイナーは、ニュージーランド鉄道は強固なバランスシートを有しているため、魅力的な投資であると指摘した。^[7]

ニュージーランド鉄道の買収に6つのコンソーシアムが入札した。^[9]

• Freightways と Noel Group: Freightways はニュージーランドの大手貨物運送業者であり、Noel Group は米国の鉄道に投資する米国を拠点とする投資会社でした。
• フェイ・リッチホワイトとウィスコンシン・セントラル：フェイ・リッチホワイト（投資会社パシフィック・レール（後にミダビア・レールに改名）経由の31.8%）、アメリカの鉄道会社ウィスコンシン・セントラル（27.3%）、バークシャー・パートナーズ（27.3%）、フカ・ロッジの所有者アレックス・ファン・ヒーレン（^[7] 9.1%）、リッチホワイト家の持分4.5%で構成されるコンソーシアム。
• シー コンテナーズ、アンシュッツ コーポレーション: シー コンテナーズはフェリー事業と鉄道事業に特に興味を持っていました。アンシュッツは、米国のサザン パシフィック鉄道とデンバー & リオ グランデ鉄道を所有していました (どちらも後にユニオン パシフィックに買収されました)。
• メインフレイト、ブライアリー・インベストメンツ、鉄道開発公社: メインフレイトはニュージーランド鉄道の主要顧客だが、ブライアリーはユニオン・シッピング・グループの株主であったため、利害関係があるとみなされていた。RDCは米国とアルゼンチンの鉄道の少数株主であった。
• タウランガ港とリトルトン港、パシフィカ・シッピング、ナショナル・ミューチュアル、AMP リミテッド: 当時、タウランガ港は鉄道貨物の 25% を扱っており、リトルトンは石炭輸送の重要な拠点でした。パシフィカは、買収が沿岸海運業務の補完になると見ており、保険および投資会社はその後の株式公開に携わっていました。
• オークランド港とウェリントン港、ソフラナ・ユニラインズとステージコーチ：オークランドはタウランガ港を競争相手として模範とし、この投資を戦略的なものとみなした。ウェリントンはインターアイランダーでニュージーランド鉄道を最大の顧客とみなした。ステージコーチはウェリントンでのバス事業を補完したいと考えた。ソフラナはフランスの船会社だった。

同社は、ピロラス・インベストメンツ・リミテッドという法人を通じて、フェイ・リッチホワイト・ウィスコンシン・セントラル・コンソーシアムに3億2830万ドルで売却された^{[10] 。この法人はその後すぐに}トランズ・レール・リミテッドに改名された。売却は1993年9月30日に完了した^[11]。トランズ・レール・リミテッドは、ニュージーランド鉄道の買収資金として2億2330万ドルを借り入れ、株主はトランズ・レールの株式1億500万株を1株1ドルで購入することで、買収価格に1億500万ドルを拠出した^{[10] 。}

1994年に同社はクリアコミュニケーションズの株式15%を7260万ドルで売却したが、これは帳簿価格より2010万ドル高い金額だった。^{[10]同社は}ノースアイランド幹線沿いの光ファイバーネットワークをクリア社に売却することで株式を獲得した。^{[12] [13]}

ニュージーランド鉄道は、1995年10月18日にトランツ・レール・リミテッドがトランツ・レール・ホールディングス・リミテッドに、ニュージーランド鉄道リミテッドがトランツ・レールに改名されるまで、企業ブランドを使用していた。同日、トランツ・レール・ホールディングス・リミテッドは、主にクリア・コミュニケーションズの株式売却によって賄われた1億ドルの資本金をフェイ・リッチホワイト・コンソーシアムに返済した。^[10]トランツ・レールのブランドは、ウェリントンを拠点とするケイトー・パートナーズによって作成され、同社はトランツ・レールの部門のブランドもデザインした。^[14]

• オークランドとウェリントンの都市鉄道通勤サービスであるシティレールは、トランツメトロに改名されました。
• インターシティ鉄道、長距離鉄道旅客サービスがトランツ・シーニックに改名された。
• RailFreight、鉄道貨物サービスがTranz Linkに改名されました

この塗装は鉄道ファンから「カトーブルー」という愛称で呼ばれた。 ^[14]

トランツ・レールは1996年6月14日にニュージーランド株式市場とナスダックに上場した。同社の25%に相当する3100万株の新株^[7]が6.19ドルで一般に発行された。^[10]新規株式公開（IPO）の時点で、トランツ・レールは3億ドルの長期ローン債務を抱えていた。^[7]

1997年半ばには鉄道の復活への熱意から株価は9ドルに達したが、持続可能な事業を維持するための積極的な努力にもかかわらず、継続的で持続不可能な鉄道インフラのコストが最終的に同社を破綻させた。ウィスコンシン・セントラル・トランスポーテーションが同社の将来に多額の投資をしたにもかかわらず、鉄道交通と広範なネットワークは民間企業が長期的に維持するには単純に持続可能ではなかった。トランツ・レールの元株主の一部は株価の高騰を利用して同社の株式を売り払った。バークシャー・ファンドは1996年11月から1997年3月の間にその株式のほとんどを1株当たり8ドル以上で売却した。^[10] 1998年、アレックス・ファン・ヒーレンは保有株を4,200万ドル以上の利益で売却し、^[7]翌年フェイ・リッチホワイトは620万株を1株平均3.67ドルで売却した。 2002年2月8日、フェイ・リッチホワイトは1株3.60ドルで1,760万株を売却し、バークシャー・ファンドは同年2月12日に同じ価格で430万株を売却した。^[10]当初の投資家は投資から3億6,000万ドルの利益を得た。^[7]

トランツ・レールは、オーストラリア交通ネットワークとしてウィスコンシン・セントラルと提携し、1997年にタスマニアの鉄道事業者タスレールに投資した。 1998年から、トランツ・レールはタスレールにDQクラス12両とQRクラス3両の機関車を販売した。機関車はハット工場で改造された。DQ機関車はもともとニュージーランド鉄道が1995年に新しい機関車を購入する代わりにクイーンズランド鉄道から輸入したものだった。運行中、運転室の過度の振動と騒音のため、機関車の乗務員に不評だった。^[15]

この投資はわずかな利益しか生まなかったため、トールは2003年に タスレールの株式をパトリック・コーポレーションとのトール・ホールディングスの合弁会社であるパシフィック・ナショナルに売却した。

1996年12月、トランツ・レールはDFTクラスの機関車をシカゴ貨車リース会社に1億3150万ドルで売却した。その後、機関車を12年間リースし直した。リースは2008年12月19日に終了し、機関車の所有権はトランツ・レールの後継会社であるキウイレールに戻った。^[16]

トランツ・レールの会長エド・バークハートは、ウィスコンシン・セントラルの会長、CEO、社長を辞任したため、1999年8月に辞任した。業界関係者は、バークハートが株主に配当を支払うよりも収益を再投資することを好んだためだとしている。^[17]ウィスコンシンの新取締役会は、2001年10月9日に同社をカナディアン・ナショナル鉄道に売却した。カナディアン・ナショナル鉄道はその後、トランツ・レールの24%の株式を売りに出した。^[10]

トランツ・レールは、以前は社内で提供していたサービスも外注化した。アルストムは機関車の整備を請け負い、ハット工場を引き継ぎ、トランスフィールド・サービスが線路の保守を引き継いだ。

2001年、トランツ・レールはトランツ・シーニックの50%をオーストラリアのビクトリア州にある鉄道運営会社ウェストコースト鉄道の取締役2名に3,300万ドルで売却した。^[18]この売却には長距離旅客用鉄道車両とDCクラス（後にDCPクラスに再分類）のディーゼル機関車10両、EFクラス電気機関車2両が含まれていた。2004年、ウェストコースト鉄道の取締役の1人が亡くなり、事業が十分な業績を上げていなかったため、この株式はトール・ニュージーランドに買収された。^[19]

2001年12月24日、トランツ・レールはオークランド郊外鉄道網をニュージーランド政府に8100万ドルで売却した。^[18] 2003年に郊外旅客サービスの新たな運営者を探す競争入札が行われたが、トランツ・レールは応札しなかった。コネックス（後にトランスデブ・オークランドに改名）が契約を獲得し、2004年8月23日からトランツ・メトロのオークランド運営を引き継いだ。^[20]

マイケル・ビアードは、国営企業時代から民営化の第1段階まで組織を率いてきたフランシス・スモール博士の引退に伴い、2000年にトランツ・レールのCEOに就任した。^[21]彼の方針は鉄道貨物運行に重点を置き、この事業の中核ではない資産、例えば長距離旅客列車（トランツ・シーニック）やウェリントンとオークランドの通勤列車（トランツ・メトロ）を売却することだった。^[22]その理由の1つは、トランツ・レールが1993年から2003年にかけて9億ドル以上を費やした鉄道網の保守に資金が底をつきつつあったからである。^[要出典]ビアードはまた、トランツ・レールの本社をウェリントン駅からオークランド北岸に新しく建設されたオフィスに1,600万ドルの費用をかけて移転した。^[21] 2000年にトランツ・レールの安全記録を調査するために大臣による調査委員会が結成された。 ^[23]過去12か月間の労働災害による死亡者数が異常に多かったためである。^[24]

ビアードは同時に、「複合輸送変革プロジェクト」の一環として「モード中立」政策を導入した。^[25]このプロジェクトは、トランツ・レールが鉄道輸送を中止した「限界」貨物よりもコンテナ貨物を重視した。^{[25]この結果、トランツ・レールが意図的に貨物を鉄道から道路へ移しているとの非難が起きた。トランツ・レールがこれらの政策の理由として挙げたのが、道路インフラは}公共財として提供されるのに対し、鉄道網は私的財であるため、同社にとって道路輸送のコストは鉄道よりも低いということだった。^[26]

トランズ・レールは、ニュージーランドで最悪の多国籍企業としてロジャー賞を2000年、2001年、2002年の3回受賞し、「恥の殿堂」入りした最初の企業となった。この賞は、安全基準の甘さ、不十分なメンテナンス、資産剥奪、インサイダー取引に関する批判的な報告の中で授与された。^[27]

2002年5月、トランツ・レールの株式の70%はニュージーランド人、16%はオーストラリア人が所有していたため、ナスダックから上場廃止となった。^[28]

2003 年 5 月、米国を拠点とするRailAmerica がTranz Rail に対して 1 株あたり 75 セントで買収提案を行った。この提案は、株価が 50 セントを下回ったため撤回された。2003 年 6 月、政府は鉄道網を 1 ドルで買い戻し、同社の 35% の株式を 7,600 万ドル (1 株あたり 67 セント) で購入すると発表した。これにより、政府は同社の実質的な支配権を得ることになる。政府は取締役会の 7 人の取締役のうち 3 人を指名する権利を持つことになる。これは、鉄道網の再国有化を求める精力的な「Take Back The Rail」キャンペーンを展開していた鉄道海運労組(RMTU) の承認を得た。鉄道貨物輸送を利用する最大手企業の利益を代表する Rail Freight Action Group も支持を表明した。当時 Tranz Rail とは別会社だった Tranz Scenic も同様の支持を表明した。

2003 年 5 月、オーストラリアの運輸会社トール ホールディングスがトランズ レールの株式 6.1% を購入し、6 月までにその株式を 10.1%、7 月には 19.9% に増やしました。その後、トールは独自の買収提案を開始し、当初は 1 株あたり 75 セントを提示し、後に 95 セントに引き上げました。

2003年7月、政府はトランツ・レールの株式35%の買収提案を取り下げ、代わりにトールによる買収提案を成功させると発表した。トールの提案ではトランツ・レールは2億3100万ドルと評価されていた。政府はその月の後半にトールと基本合意に達し、最終的に鉄道網を1ドルで買収し、さらにリースやウェリントン駅などの不動産資産に5000万ドルを上乗せした。この取引ではまた、トールが貨物を道路から鉄道に移行した場合にインセンティブを与え、貨物輸送が現在のレベルの70%を下回る場合にペナルティを与えるパフォーマンス制度も確立された。トールが特定の路線で貨物量を10%以上増加させた場合、政府は線路利用料の免除を認める。両当事者は、政府が今後5年間でニュージーランド鉄道公社（ONTRACKとして運営）を通じて2億ドルを費やして線路を改良することで合意した。

トールは、買収提案を再び1株当たり1.10ドルに引き上げたにもかかわらず、政府との取引を満たし残りの10%の株式を強制的に取得するために必要なトランツ・レールの株式90%を取得できなかった。2003年には、約3,000人の小株主がトランツ・レールの株式の25%を保有しており、その多くはAMIやインフラティルなどの大手機関投資家だった。トールが設定した期限は何度も延期された後、2003年12月に買収提案が終了した時点で、トールはトランツ・レールの株式の84.2%を保有していた。その時までには、ニュージーランド株式市場では株式が1.65ドルで売られており、これは7月にマーチャント・バンカーのグラント・サミュエルが行った1.34ドルから​​1.62ドルの独自評価を上回っていた。トールが90%の要件を達成しなかったにもかかわらず、政府は7月に行われた基本合意を尊重した。

2004 年 2 月、トランツ レールは 2003 年 12 月までの半期で 3 億 4,600 万ドルの損失を報告しました。同年、同社は南島のミッドランド線で 210 万トンの石炭を輸送しました。前 CEO のマイケル ビアード氏と他の上級管理職 6 名の退職により、退職金として 600 万ドルの費用がかかりました。

同社はToll NZに改名され、Tranz Railの取締役は誰も留任しなかった。2008年5月、ニュージーランド政府はToll NZ Limitedの鉄道および海上輸送資産を6億6500万ドルで買収することに合意した。^[29]政府は新会社をKiwiRailと名付けた。

ニュージーランド鉄道とトランツ鉄道が1995年から輸送した総トン数は1993年から2003年の間に増加し、2000年にピークに達した。^[30]

1993年から2003年までの鉄道貨物輸送量（6月30日までの年）: ^[30]

2004年後半、ニュージーランド証券委員会は、インサイダー取引の疑いで同社に対する調査を開始した。2007年6月、デビッド・リッチホワイト（彼のダミー会社であるミダビア・レール、旧パシフィック・レール）は2000万ニュージーランドドルを支払うことに同意したが、責任を認めなかった。^[31]

• トールNZ
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