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| 会社種別 | 取得した |
|---|---|
| 業界 | 銀行業務 金融サービス 投資サービス |
| 前任者 | ヴィンタートゥール銀行(1862 年設立) トッゲンブルガー銀行(1863 年設立) |
| 設立 | 1912 |
| 創設者 |
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| 廃止 | 1998 |
| 運命 | スイス銀行と合併してUBSを設立 |
| 後継 | UBS |
| 本部 | チューリッヒ、スイス |
| 総資産 |  4160億スイスフラン（1996年）[1] |
従業員数 | 29,100 (1996) [1] |
ユニオン・バンク・オブ・スイス（UBS）[a]は、スイスに拠点を置くスイスの投資銀行および金融サービス会社です。当時スイスで2番目に大きい銀行であったこの銀行は、1998年にスイス銀行と合併してUBSになりました。この合併により、当時ヨーロッパ最大、世界でも2番目に大きな銀行が誕生しました。
UBSは、1860年代初頭に設立されたヴィンタートゥール銀行とトッゲンブルガー銀行の合併により1912年に設立されました。UBSはその後、1919年のアールガウシュ・クレディタンシュタルト、 1945年のアイデンヘッシシェ銀行、年のバーゼル・インターハンデル、 1986年のフィリップス・アンド・ドリュー、1997年のシュレーダー・ミュンヒマイヤー・ヘングスト・アンド・カンパニーなどの買収を通じて成長を続けました。
歴史的な UBS のロゴは、水平のイニシャル「UBS」と、ドイツ語で銀行名を表す垂直の「SBG」で構成されています。1998 年に銀行がスイス銀行と合併した後、「UBS」はスイス ユニオン銀行の略称ではなくなり、現在では独立したブランドと見なされています。
1980–1998
1980年代までに、同銀行は国際的に証券ビジネスに本格的に進出した。同銀行は欧州有数のユーロ債引受業者としての地位を確立し、1985年にはネスレ、ロックウェル、IBM、モービルの大型債券発行を市場金利を下回る価格で実現し、大成功を収めた。[2]
同銀行は1986年に2件の大規模な買収も行った。最初は1895年設立の英国の老舗証券・資産運用会社フィリップス・アンド・ドリューを買収した。しかしUBSは当初フィリップス・アンド・ドリューの統合に問題を抱えていた。1987年に注文が殺到して決済システムがパンクし、同社は1500万ポンドの損失を被った。その後、1987年10月の株式市場暴落でフィリップス・アンド・ドリューのポジションが原因で4800万ポンドの損失を被った。1987年4月から1988年2月にかけて、UBSはフィリップス・アンド・ドリューのテコ入れに1億1500万ポンドもの支出を余儀なくされた。[2]フィリップス・アンド・ドリュー部門は長年の損失の後、1992年に黒字に回復した。[3] UBSは西ドイツにも進出し、1986年にドイツ連邦銀行を買収した。 [要出典]
1991年、UBSは米国で最初の買収を行い、チェース・マンハッタン銀行の資産運用部門であるチェース・インベスターズ・マネジメント・コーポレーションを買収した。1972年に設立されたチェース・インベスターズは、買収後にUBSアセット・マネジメントに統合された。チェースに約1億ドルをもたらした買収当時、同事業は300億ドルを超える公的および私的年金制度、ならびに企業、政府、財団、基金のさまざまな金融資産を管理していた。[4]
UBSは1993年に生命保険事業にも参入し、UBSライフを設立した。UBSは1995年にスイスライフと合弁会社を設立し、UBSスイスライフとして知られるようになった。UBSは合弁会社の株式50%と引き換えにスイスライフの25%の所有権を取得した。[5]
UBS は 1990 年代に入ると、スイスの 3 大銀行の中で明らかに最大かつ最も保守的な銀行となった。トレーディングおよび投資銀行業務で積極的な国際的買収を行っていたスイス銀行とクレディ・スイスとは異なり、UBS の投資は資産運用や生命保険などの事業ではより保守的であり、銀行の利益の 60% はさらに保守的なスイスの銀行業務から得られていた。[3] 1993 年、クレディ・スイスは、1990 年代初頭に財政難に陥っていたスイスで 5 番目に大きい銀行であるスイス・フォルクス銀行をUBS より高く入札した。 [6]この買収により、クレディ・スイスは初めて UBS を抜いてスイスで最大の銀行となった。UBS は、その代わりに大胆さを控えた一連の買収に落ち着き、1994 年にスイスの小規模銀行群を買収し、続いて 1996 年にアッペンツェル・アウサーローデン州銀行を買収した。[7]
スイス銀行との合併前の最後の買収として、同銀行は1997年にロイズTSB銀行からシュレーダー・ミュンヒマイヤー・ヘングスト＆カンパニーを買収し、ドイツの投資銀行市場と富裕層個人顧客市場へのさらなる進出を図った。 [8]シュレーダー・ミュンヒマイヤー・ヘングストは、1969年にシュレーダー・ブラザーズ＆カンパニー、ミュンヒマイヤー＆カンパニー、フレデリック・ヘングスト＆カンパニー（旧称ジークムント・メルツバッハ銀行）の3つのドイツの銀行が合併して設立された。[8]
スイス銀行との合併
1990年代半ば、UBSは反対派株主から激しい非難を浴びた。彼らは銀行の比較的保守的な経営と低い株主資本利益率を批判した。[9] マーティン・エブナーは、彼の投資信託BKビジョンを通じてUBSの筆頭株主となり、銀行の業務の大規模な再編を強行しようとした。[10]エブナーとUBS経営陣の争いは、1990年代半ばの銀行にとって気が散るものとなった。この状況を利用しようと、クレディ・スイスはUBSに合併を持ちかけ、1996年には世界第2位の銀行が誕生するはずだった。 [11] UBSの経営陣と取締役会は、合併案を満場一致で拒否した。[12]合併案を支持したエブナーは、UBSの会長ロバート・ステューダーの交代につながる大規模な株主反乱を主導した。[13]ステューダーの後継者であるマティス・カビヤラヴェッタは、スイス銀行との合併の主要立案者の一人となった。[2]
1997年12月8日、スイス・ユニオン銀行とスイス銀行は、全額株式による合併を発表した。合併当時、スイス・ユニオン銀行とスイス銀行は、それぞれクレディ・スイスに次ぐスイス第2位と第3位の銀行であった。 [ 14]両行の協議は、クレディ・スイスの合併提案を拒否してから1年も経たないうちに、数か月前から始まっていた。 [15]
この全額株式合併により、総資産5,900億ドルを超える巨大な新銀行UBS AGが誕生した。 [16]旧スイス・ユニオン銀行と区別するために「ニューUBS」とも呼ばれるこの合併後の銀行は、当時、三菱東京UFJ銀行に次ぐ世界第2位の銀行となった。 [16]さらに、この合併により銀行のさまざまな資産運用事業が統合され、運用資産が約9,100億ドルの世界最大の資産運用会社が誕生した。[16 ]
対等合併と称されたこの合併の結果、UBSの株主は合併後の会社の60%を取得し、スイス銀行の株主は銀行の普通株式の残り40%を取得することになった。UBSのマティス・カビヤラヴェッタが新銀行の会長に就任し、スイス銀行のマルセル・オスペルが最高経営責任者に任命された。[16]しかし、経営の観点からは、UBSを買収したのはスイス銀行であることがすぐに明らかになった。なぜなら、最高経営責任者のほぼ80%がスイス銀行の旧専門家によって占められていたからである。[2]さらに、UBSの専門家はより多くの人員削減に苦しみ、特に投資銀行部門ではコーポレートファイナンスと株式事業で大幅な削減があった。[17] [18] UBSでのより厳しい削減は、合併前にスイス銀行がニューヨークのディロン・リードとロンドンのSGウォーバーグを買収し、ウォーバーグ・ディロン・リードという世界的な投資銀行事業を築いていたことを認めたものだった。スイス銀行は、国際投資銀行業務、特にウォーバーグ・ディロン・リードがより確立されたプラットフォームであると考えられている高利益率のアドバイザリー業務において、UBSよりも発展が進んでいると一般的に考えられていました。[19] [20]一方、UBSはスイスでより強力な個人向けおよび商業銀行業務を持ち、両行とも特に強力な資産運用能力を持っていました。[16]
合併が完了した後、UBSが1997年後半に株式デリバティブのポジションで被った一連の損失が、UBS経営陣に合併を完了させるよう促した一因であると広く推測されました。 [21] [22]デリバティブの損失が、UBSがスイス銀行の提案した条件を、そうでなければ受け入れなかったであろうほど容易に受け入れるきっかけとなったことは明らかです。[23]
会社
スイス銀行との合併前、UBSはリテール銀行、商業銀行、投資銀行、資産運用、ウェルスマネジメント事業を通じて、フルサービスの銀行およびホールセール金融サービスのプロバイダーとして運営されていました。1997年、スイス銀行との合併前、UBSはスイス国内に275の支店、スイス国外に82の支店、子会社、代表事務所を運営していました。同社の従業員数は約27,611人で、そのうち19,355人がスイス国内で勤務し、残りの8,256人がスイス国外で勤務していました。[1] [7] [24] 1997年末時点で、銀行の総資産は約5,780億スイスフラン、株主資本は約280億スイスフランでした。[25]
歴史
スイスユニオン銀行の起源
1862年、ヴィンタートゥール銀行がスイスのヴィンタートゥールに設立され、当初の資本金は500万スイスフランであった。[7] [2]ヴィンタートゥール銀行は主に商業銀行として運営され、さまざまな企業やプロジェクトに融資を行っていた。この銀行は、スイス機関車・機械工場、チューリッヒのホテル、ボー・オー・ラックなど多くの企業への資金提供に携わった。[7]この銀行は、スイスの重要な鉄道の結節点という立地を生かし、大規模な倉庫施設により、南北戦争による綿花価格の急騰をうまく利用した。ヴィンタートゥール銀行の資本金は戦争の終わりまでに倍増した。[26]
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一方、1863年にスイスのリヒテンシュタイクにトッゲンブルガー銀行が設立され、当初の資本金は150万スイスフランでした。[7]トッゲンブルガー銀行は、東スイスに支店網を持つ個人顧客向けの貯蓄銀行および住宅ローン銀行でした。[27] 1882年にトッゲンブルガー銀行は東スイスのザンクトガレンに支店を開設し、19世紀末までそこに業務を移し始めました。[7]
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スイス・ユニオン銀行は、1912年にヴィンタートゥールの銀行がトッゲンブルガー銀行と合併して設立されました。合併後の銀行の総資産は2億200万スイスフラン、株主資本は4,600万スイスフランでした。[7]この合併は、当時のスイスの銀行部門の集中化に向けた大きな傾向の一部でした。その後数年間、銀行は、スイスのヴィンタートゥールとザンクトガレンの都市にある歴史的な本社からチューリッヒに業務を移転し始めました。1917年、UBSはスイスのウォール街と見なされているチューリッヒのバーンホフ通りに新しい本社の建設を完了しました。[2]
新しい銀行は、ドイツ語、フランス語、英語の3つの主要言語で異なる名前を使用していました。ドイツ語では、銀行はSchweizerische Bankgesellschaftであり、頭文字はSBGで知られていました。合併後の銀行の元の英語名はSwiss Banking Associationでしたが、1921年にフランス語名のUnion de Banques Suissesを反映してUnion Bank of Switzerlandに変更されました。1966年に導入された銀行のロゴは、後にドイツ語のSBGと英語とフランス語のUBSの両方を反映したものになりました。[2]
UBSは、統合銀行としての最初の10年間に多くの銀行を買収し、支店網を拡大して、1923年までにスイス全土に拠点を設立しました。[27] UBSは、1913年にAargauische Creditanstalt、1916年にBanque Ch. Masson & Cie.の経営権を取得しました。銀行は第一次世界大戦とヨーロッパの戦後の経済危機で苦境に立たされましたが、第一次世界大戦の終結後も買収を続けました。[27]銀行は、1913年に取得しなかったAargauische Creditanstaltの残りの株式を1919年に購入しました。また、1919年に銀行はフルリエのCommandit-AG Weibel & Cie.とWilliam Cuénod & Cieを買収しました。1920年にUBSは、ロカルノとルガーノに支店を持つBanca Svizzera-Americanaを買収しました。ユニオンバンク・ジュネーブとバンク・ヘンリー・リーケル・アンド・シーはラ・ショー・ド・フォンに拠点を置いていた。3年後の1923年、UBSはベルンのスイス・ベラインス銀行を買収し、スイスの最後の主要都市に支店を設立した。[7]
大恐慌の間、UBSは資産を大幅に削減し、1929年の9億9,300万スイスフランから1935年末には4億4,100万スイスフランにまで縮小した。銀行の株主資本は1929年の1億スイスフランから1933年には8,000万スイスフランに、さらに1936年には4,000万スイスフランに減少した。[7]しかし、銀行は小規模で弱い競合相手を買収し続け、1935年にはルガーノとキアッソのバンカ・ウニオーネ・ディ・クレディトを、1938年にはベルンのベルナー・ハンデルスバンクを買収した。1937年、UBSは投資信託（ミューチュアルファンド）を担当する資産運用会社イントラグAGを設立し、「アメリカ・カナダ信託基金AMCA」を設立した。イントラグはその後も「スイス株ミューチュアルファンドFONSA」や「南アフリカ信託基金SAFIT」など一連のファンドを設立した。[7]
ヴィンタートゥール銀行とトッゲンブルガー銀行が合併してスイス銀行協会が設立された。そのフランス語名は Union de Banques Suisses (UBS)、イタリア語名は Unione di Banche Svizzere (UBS)。当初、銀行の英語名は Swiss Banking Association であった。1921 年に、このやや不適切な名前は Union Bank of Switzerland (UBS) に変更された。[引用が必要]
合併後の銀行の1912年の数字は以下のとおりです。総資産: 2億200万スイスフラン。株主資本: 4,600万スイスフラン。利益: 240万スイスフラン。[引用が必要]
ルドルフ・エルンスト博士 (1865–1956)
1912年から1941年まで合併銀行の取締役会の初代会長はヴィンタートゥールのルドルフ・エルンストであり、1921年まではリヒテンシュタイクのC.エミール・グロブ＝ハルターと交代で会長を務めた。[要出典]
ヴィンタートゥール銀行とトッゲンブルガー銀行が合併してスイス・ユニオン銀行 (UBS) が設立された後、ルドルフ・エルンスト博士は 1912 年に合併銀行の初代会長に就任しました。1941 年に辞任した後、彼はスイス・ユニオン銀行の名誉会長に選出されました。[要出典]
ルドルフ・エルンストは 1895 年にヴィンタートゥールの銀行に入社しました。彼は 16 年間ヴィンタートゥール市の財務責任者も務めました。1901 年、36 歳の若さでヴィンタートゥール銀行の取締役会に選出され、同時に会長にも就任しました。会長在任中、銀行は当初の融資業務から重点を移し、発行および資産管理フランチャイズを拡大し始めました。1906 年にバーデンの銀行を買収したことで、銀行はチューリッヒに支店と証券取引所の席を獲得しました。これは、1912 年にトッゲンブルガー銀行との合併が成功し、ユニオン銀行が設立される基礎の 1 つとなりました。ルドルフ・エルンストは、さまざまな工業会社や保険会社の取締役も務めました。 1912年から1941年に引退するまで、彼はスイス・ユニオン銀行の取締役会長を務め、カール・エミール・グロブ＝ハルターと交代で会長を務めた。グロブ＝ハルターは、合併相手のトッゲンブルガー銀行の代表として1916年と1918年に会長を務めた。[要出典]
第二次世界大戦での活動
第二次世界大戦前夜、UBSは保管のために大量の外国資金の流入を受けた。戦争中、UBSの伝統的な業務は衰退し、スイス政府が最大の顧客となった。 [2]それでも、他の多くの銀行とは異なり、UBSの業務は戦争中ずっと停滞していた。 [ 2 ]
戦後数十年を経て、スイスのユニオン銀行が第二次世界大戦中に盗まれた金、証券、その他の資産の取引に積極的に関与していた可能性が明らかになった。[29] [30] [31]ホロコースト犠牲者の「未請求財産」の問題は、1990年代半ばにUBSにとって大きな問題となり、1997年の一連の暴露により、1996年と1997年にこの問題は全国的な注目を集めた。[32] UBSは、口座の内容を請求するために家族の死亡証明書を要求するという銀行の方針の結果として、多数の口座が未請求のままになっていることを確認した。[33] [34] UBSのこれらの暴露の取り扱いは大いに批判され、銀行は米国でかなり否定的な注目を集めた。[35] [36] UBSは、特に米国の政治家から、銀行に対して請求を行っているホロコースト生存者に補償するよう強い圧力を受けた。[37]
1997年1月、スイスのユニオン銀行の夜警クリストフ・メイリは、従業員がナチスドイツと広範囲に取引していた子会社がまとめた文書をシュレッダーにかけているのを発見した。このシュレッダーは、1996年12月に採択された、こうした資料を保護する最近のスイスの法律に直接違反していた。UBSは「嘆かわしい過ちを犯した」と認めたが、内部の歴史家は、破壊された文書はホロコーストとは無関係であると主張した。[38]その後、アーキビストに対しては最近の連邦文書破壊令に違反した疑いで、メイリに対してはスイスで犯罪行為となっている銀行秘密違反の疑いで刑事訴訟が開始された。両訴訟は1997年9月に地方検事によって中止された。[39]
メイリは刑事捜査の結果、UBSにサービスを提供していた警備会社での職を停職された。[40]メイリと家族はスイスを離れ、アメリカに渡り、政治亡命を認められた。[41] [42] [43]対照的に、アメリカではメイリは英雄であり内部告発者とみなされ、アメリカのユダヤ人コミュニティから特に温かい歓迎を受けた。[44]
1997年、世界ユダヤ人会議は、第二次世界大戦中およびそれ以前にナチスの迫害を受けた被害者の預金を取り戻すため、スイスの銀行（WJC）に対して訴訟を起こした。スイス・ユニオン銀行、クレディ・スイス、WJC、米国を代表するスチュアート・アイゼンスタットが交渉し、最終的に1998年8月に12億5千万ドルで和解した。 [29] [45] [46]この和解はUBSとスイス銀行の合併と時を同じくし、1998年のロング・ターム・キャピタル・マネジメント破綻における銀行の恥辱と相まって、この問題に一定の終止符を打った。[47] [48] [49]
1945–1979
第二次世界大戦の終結後まもなく、UBSはチューリッヒを本拠地とする大手銀行で破綻したアイデゲノッシシェ銀行の買収を完了した。合併の結果、UBSは初めて資産が10億スイスフランを超え、業務のチューリッヒへの移行を完了した。UBSは1946年にニューヨークに事務所を開設したが、銀行は主に国内事業に注力し続けた。[2]第二次世界大戦の終結前、スイスの銀行業界はスイス銀行とクレディ・スイスが支配していた。UBSは、シュバイツァリッシェ・フォルクスバンク（スイス・ポピュラー・バンク）やバンク・ロイを含む次の大手銀行グループに属していた。1950年代から1960年代にかけて、スイスでせいぜい3番目に大きい銀行であったユニオン・バンク・オブ・スイスは、規模の点で大手銀行に追いつき、1970年代までには規模で追い抜いた。[14]
UBSはスイスに支店を開設し、一連の銀行を買収した。その数は1950年の31支店から1960年代初頭までに81支店にまで増加した。1950年代を通じてUBSはスイスで最も買収に積極的な銀行であり、Banque Palézieux & Cie.（1948年）、Volksbank Interlaken（1952年）、Weck, Aebi & Cie（1954年）、Banque Tissières fils & Cie.（1956年）、Banque de Sion（1956年）、Banque de Brigue（1957年）、Crédit Gruyérien（1957年）、Crédit Sierrois（1957年）、Bank Cantrade AG（1960年）、およびVolksbank in Visp（1960年）を買収した。[7]
これらの銀行買収に加えて、UBSは1951年に設立されたスイスの貴金属精錬所であるアルゴールSAの株式の80％を取得し、同社を通じてUBSブランドの金の延べ棒の発行を開始しました。1973年に銀行は株式を100％所有にまで増やしましたが、1999年に撤退し、精錬所の所有権はヘレウス・アンド・マネジメントに移りました。それでもUBSは、銀行の金の延べ棒の偽造に対する強化された保護を提供する独自のキネバーホログラフィック技術で有名なアルゴール・ヘレウスを通じて金の延べ棒を発行し続けています。 [50]
1962年までにUBSの資産は69億6000万スイスフランに達し、スイス銀行をわずかに上回り、一時的にスイス最大の銀行となった。1979年まで、SBCは資産額でスイスの3大銀行の中で一貫して最大であったが、1962年の短い期間と、UBSが一時的にSBCを上回った1968年は例外であった。1979年以降、UBSはスイス最大の銀行としての地位を確固たるものにした。[27] UBSはその後15年間この地位を維持し、1993年にクレディ・スイスがシュバイツァー・フォルクスバンク（スイス・フォルクスバンク）を買収し、後にウィンタートゥール・グループを買収してトップの座に躍り出た。[7] [6]
UBSは1960年代も急速な成長を続け、1967年にはインターハンデル（Industrie- und Handelsbeteiligungen AG）を買収した。インターハンデルはもともとスイスの大手コングロマリットで、1960年代までは金融と産業の両方を保有していた。インターハンデルはIGケミーの後継企業であり、米国政府は第二次世界大戦中にIGケミーがドイツのIGファルベンのフロント企業であると主張していた。[51]戦争中、米国政府はインターハンデルの子会社であるゼネラル・アニリン・アンド・フィルム（後のGAFコーポレーション）を接収し、インターハンデルと米国政府の間の長きにわたる紛争が解決したのは1963年になってからだった。[52] GAFコーポレーションの株式は1965年に激しい競争の末に売却され、収益はインターハンデルと米国政府で分けられた。[53] GAFの売却の結果、UBSとの合併時点でインターハンデルは多額の現金を保有していた。インターハンデルの資本が加わったことで、UBSは1968年にスイスの銀行の中でトップの座に上り詰めたが、この資本の獲得によりUBSはヨーロッパで最も強力な銀行の一つとなり、1960年代後半から1970年代にかけて銀行のさらなる拡大を後押しした。[27] UBSは4つの関連住宅ローン貸付業者を統合し、国内の個人向け業務を引き継いだ。1969年には、バンク・オルカ、アブリ・バンク・ベルン、アウフィナ・バンク、AKOバンクなど一連のスイスの金融事業を買収し、消費者向け融資事業にさらに進出した。[7]
UBS は海外展開も強化し始めた。1967 年、UBS はロンドンに支店を開設した。これは同社にとってスイス国外で初の支店となる。それ以前は、UBS は一連のコルレス銀行や駐在員事務所を通じて業務を行っていた。3 年後、UBS はニューヨークに支店を開設した。また、1975 年には英国子会社、1979 年には米国子会社を設立し、債券および株式証券の引受業務に注力した。[27]しかし、伝統的にスイス国内市場に注力してきた UBS は、米国に支店を開設したスイスの 3 大銀行の中では最後となり、その証券業務はスイスの 2 大銀行の影に隠れてしまった。[2]
1980–1998
1980年代までに、同銀行は国際的に証券ビジネスに本格的に進出した。同銀行は欧州有数のユーロ債引受業者としての地位を確立し、1985年にはネスレ、ロックウェル、IBM、モービルの大型債券発行を市場金利を下回る価格で実現し、大成功を収めた。[2]
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同銀行は1986年に2件の大規模な買収も行った。最初は1895年設立の英国の老舗証券・資産運用会社フィリップス・アンド・ドリューを買収した。しかしUBSは当初フィリップス・アンド・ドリューの統合に問題を抱えていた。1987年に注文が殺到して決済システムがパンクし、同社は1500万ポンドの損失を被った。その後、1987年10月の株式市場暴落でフィリップス・アンド・ドリューのポジションが原因で4800万ポンドの損失を被った。1987年4月から1988年2月にかけて、UBSはフィリップス・アンド・ドリューのテコ入れに1億1500万ポンドもの支出を余儀なくされた。[2]フィリップス・アンド・ドリュー部門は長年の損失の後、1992年に黒字に回復した。[3] UBSは西ドイツにも進出し、1986年にドイツ連邦銀行を買収した。 [要出典]
1991年、UBSは米国で最初の買収を行い、チェース・マンハッタン銀行の資産運用部門であるチェース・インベスターズ・マネジメント・コーポレーションを買収した。1972年に設立されたチェース・インベスターズは、買収後にUBSアセット・マネジメントに統合された。チェースに約1億ドルをもたらした買収当時、同事業は300億ドルを超える公的および私的年金制度、ならびに企業、政府、財団、基金のさまざまな金融資産を管理していた。[4]
UBSは1993年に生命保険事業にも参入し、UBSライフを設立した。UBSは1995年にスイスライフと合弁会社を設立し、UBSスイスライフとして知られるようになった。UBSは合弁会社の株式50%と引き換えにスイスライフの25%の所有権を取得した。[5]
UBS は 1990 年代に入ると、スイスの 3 大銀行の中で明らかに最大かつ最も保守的な銀行となった。トレーディングおよび投資銀行業務で積極的な国際的買収を行っていたスイス銀行とクレディ・スイスとは異なり、UBS の投資は資産運用や生命保険などの事業ではより保守的であり、銀行の利益の 60% はさらに保守的なスイスの銀行業務から得られていた。[3] 1993 年、クレディ・スイスは、1990 年代初頭に財政難に陥っていたスイスで 5 番目に大きい銀行であるスイス・フォルクス銀行をUBS より高く入札した。 [6]この買収により、クレディ・スイスは初めて UBS を抜いてスイスで最大の銀行となった。UBS は、その代わりに大胆さを控えた一連の買収に落ち着き、1994 年にスイスの小規模銀行群を買収し、続いて 1996 年にアッペンツェル・アウサーローデン州銀行を買収した。[7]
スイス銀行との合併前の最後の買収として、同銀行は1997年にロイズTSB銀行からシュレーダー・ミュンヒマイヤー・ヘングスト＆カンパニーを買収し、ドイツの投資銀行市場と富裕層個人顧客市場へのさらなる進出を図った。 [8]シュレーダー・ミュンヒマイヤー・ヘングストは、1969年にシュレーダー・ブラザーズ＆カンパニー、ミュンヒマイヤー＆カンパニー、フレデリック・ヘングスト＆カンパニー（旧称ジークムント・メルツバッハ銀行）の3つのドイツの銀行が合併して設立された。[8]
スイス銀行との合併
1990年代半ば、UBSは反対派株主から非難を浴び、銀行の比較的保守的な経営と低い株主資本利益率を批判した。[9]マーティン・エブナーは、彼の投資信託BKビジョンを通じてUBSの筆頭株主となり、銀行の業務の大規模な再編を強行しようとした。[10]エブナーとUBS経営陣の争いは、1990年代半ばの銀行にとって気が散るものとなった。この状況を利用しようと、クレディ・スイスはUBSに合併を持ちかけ、1996年には世界第2位の銀行が誕生するはずだった。 [11] UBSの経営陣と取締役会は、合併案を満場一致で拒否した。[12]合併案を支持したエブナーは、UBSの会長ロバート・ステューダーの交代につながる大規模な株主反乱を主導した。[13]ステューダーの後継者であるマティス・カビヤラヴェッタは、スイス銀行との合併の主要立案者の一人となった。[2]
1997年12月8日、スイス・ユニオン銀行とスイス銀行は、全額株式による合併を発表した。合併当時、スイス・ユニオン銀行とスイス銀行は、それぞれクレディ・スイスに次ぐスイス第2位と第3位の銀行であった。 [ 14]両行の協議は、クレディ・スイスの合併提案を拒否してから1年も経たないうちに、数か月前から始まっていた。 [15]
この全額株式合併により、総資産5,900億ドルを超える巨大な新銀行UBS AGが誕生した。 [16]旧スイス・ユニオン銀行と区別するために「ニューUBS」とも呼ばれるこの合併後の銀行は、当時、三菱東京UFJ銀行に次ぐ世界第2位の銀行となった。 [16]さらに、この合併により銀行のさまざまな資産運用事業が統合され、運用資産が約9,100億ドルの世界最大の資産運用会社が誕生した。[16 ]
対等合併と称されたこの合併の結果、UBSの株主は合併後の会社の60%を取得し、スイス銀行の株主は銀行の普通株式の残り40%を取得することになった。UBSのマティス・カビヤラヴェッタが新銀行の会長に就任し、スイス銀行のマルセル・オスペルが最高経営責任者に任命された。[16]しかし、経営の観点からは、UBSを買収したのはスイス銀行であることがすぐに明らかになった。なぜなら、最高経営責任者のほぼ80%がスイス銀行の旧専門家によって占められていたからである。[2]さらに、UBSの専門家はより多くの人員削減に苦しみ、特に投資銀行部門ではコーポレートファイナンスと株式事業で大幅な削減があった。[17] [18] UBSでのより厳しい削減は、合併前にスイス銀行がニューヨークのディロン・リードとロンドンのSGウォーバーグを買収し、ウォーバーグ・ディロン・リードという世界的な投資銀行事業を築いていたことを認めたものだった。スイス銀行は、国際投資銀行業務、特にウォーバーグ・ディロン・リードがより確立されたプラットフォームであると考えられている高利益率のアドバイザリー業務において、UBSよりも発展が進んでいると一般的に考えられていました。[19] [20]一方、UBSはスイスでより強力な個人向けおよび商業銀行業務を持ち、両行とも特に強力な資産運用能力を持っていました。[16]
合併が完了した後、UBSが1997年後半に株式デリバティブのポジションで被った一連の損失が、UBS経営陣に合併を完了させるよう促した一因であると広く推測されました。 [21] [22]デリバティブの損失が、UBSがスイス銀行の提案した条件を、そうでなければ受け入れなかったであろうほど容易に受け入れるきっかけとなったことは明らかです。[23]
ロングターム・キャピタル・マネジメント
スイスのユニオン銀行は、保守的なビジネスモデルに対する批判に苦しみ、スイスの主要ライバルに追いつく方法を模索しており、LTCM を銀行の成長を加速させるのに役立つタイプの顧客と見なしていた。1997 年、UBS は LTCM と融資契約を締結し、このヘッジファンドはすぐに銀行の最大の顧客となり、UBS に 1,500 万ドルの手数料をもたらした。[54]スイスのユニオン銀行は、当時約 8 億ドルと評価されていた LTCM の 100 万株の 7 年欧州 コールオプションをLTCM に売却した。同行はこのオプションをヘッジするために LTCM の 8 億ドルの株式を購入し、さらに 3 億ドルをヘッジファンドに投資した。[55]合併後、スイスの銀行の経営陣は、UBS が LTCM に対して多額のエクスポージャーを抱えていることに驚いた。[54]結局、1998 年夏に LTCM の価値が下落したため、UBS は LTCM の株式を売却することもヘッジすることもできなかった。[要出典]
1998年11月までに、UBSのLTCMへのエクスポージャーによる損失は7億9000万スイスフランと推定された。[56] UBSはLTCM破綻で最大の損失を被り、最終的に9億5000万スイスフランを帳消しにした。[2]ニューヨーク連邦準備銀行は、金融市場のより広範な崩壊を避けるために、ヘッジファンドの主要債権者による36億2500万ドルの救済を組織した。[57] UBSは救済活動に3億ドルを拠出したが、その大部分は回収された。[58] LTCM破綻の余波で、マティス・カビヤラヴェッタは他の3人の幹部とともにUBSの会長を辞任した。[59]
買収履歴
スイス銀行との合併以前のスイス・ユニオン銀行は、19世紀に遡る多くの企業を含む数十の個別企業の統合の結果であった。以下は、同社の主要な合併と買収および歴史的前身の例であるが、必ずしも包括的なリストではない。[60]
参考文献
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