営業キャッシュフロー

財務会計において、営業キャッシュフロー（OCF）、営業活動によるキャッシュフロー、営業活動によるキャッシュフロー（CFO）、または営業活動によるフリーキャッシュフロー（FCFO）とは、企業が収益から生み出す現金の額を指し、資本項目への長期投資や有価証券への投資に関連する費用は除きます。^[1]営業活動には、企業の日常的な事業活動に伴うあらゆる支出や現金源が含まれます。^[2]国際財務報告基準では、営業キャッシュフローを、営業活動から生み出される現金から税金と支払利息を差し引いたものが営業キャッシュフローであると定義しています。^{[3]営業活動から生み出される現金を計算するには、顧客から生み出される現金と}仕入先に支払われる現金を計算する必要があります。この2つの差が営業活動から生み出される現金です。

営業顧客から得られる現金:

• 報告された収益
• − 営業債権の増加（減少）（1）
• − 投資収益（資産売却益、投資キャッシュフローで別途開示）
• − 現金以外の収入および/または販売に関連しない収入

営業サプライヤー に支払われる現金:

• 売上原価− 在庫変動 = 商品の購入。（2）
• +その他すべての費用
• − 営業債務の増加（減少）（1）
• −減価償却、引当金、減損、不良債権などの非現金費用項目
• − 財務費用（財務キャッシュフローで別途開示）

注記

1. 営業：資産の変動、サプライヤー、顧客口座は財務キャッシュフローで開示されます。
2. 売上原価 = 売上の在庫切れ。現金は中立です。売上原価 − 在庫変動 = 在庫切れ − (在庫切れ − 入荷) = 入荷 = 商品の購入: 現金

利息は資金の流れです。^[4]利息 は、事業がどのように資金調達または課税されるかを考慮します。負債、売掛金、減価償却費を調整するため、営業キャッシュフローは、純利益やEBITなどの従来の収益性指標よりも、企業がどれだけの現金を生み出したか（または使用したか）をより正確に測定します。たとえば、帳簿に多数の固定資産（工場、機械など）がある企業は、減価償却により純利益が減少する可能性があります。ただし、減価償却費は非現金費用であるため^[5]、営業キャッシュフローは、人為的に低く設定された純利益よりも、企業の現在の現金保有状況をより正確に表します。^[6]

利子・税・減価償却前利益、または単にEBITDAは、営業利益の一種で、営業外費用および非現金費用をすべて除外します。これにより、負債による資金調達、減価償却費などの要素は、収益性の計算時に除外されます。^[2]したがって、資金調達と設備投資の影響（EBITDA測定のデメリットと見なされる場合もあります）を排除するため、企業間および業界間の収益性の分析と比較に使用できます。また、企業が所有者のためにキャッシュフローを生み出す能力を理解し、企業の営業実績を判断するための便利な指標でもあります。EBITDAとOCFの差は、企業が短期的に純運転資本をどのように資金調達しているかを反映します。OCFはフリーキャッシュフローの指標ではなく、企業のフリーキャッシュフローを算出するには投資活動の影響を考慮する必要があります。

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