デンマークとユーロ

デンマーク政府は、1992年にマーストリヒト条約の批准を承認するための国民投票を実施した。これは、議会（フォルケティング）の5/6の承認を得ていない主権の移転にはデンマーク憲法で義務付けられている。^{[ 4 ]} 1992年のデンマークの連立政権は保守党と農業自由党で構成され、野党の社会民主党と合わせて議席の約80%を占めていたため、国民投票は容易に承認されるだろうと考えられていた。^{[ 5 ]}しかし、国民投票の結果、マーストリヒト条約の批准に反対票を投じた人は50.7%に上り、賛成票を投じたのはわずか49.3%だった。

マーストリヒト条約の批准には、欧州連合の全加盟国による全会一致の承認が必要であった。そのため、デンマークの「反対」は、さらなる統合にとって重大な問題となった。^{[ 6 ]}マーストリヒト条約の批准に関する国民投票を実施したのはデンマークだけではなかった。フランスでは国民はわずかな差で条約を支持し、アイルランドでも条約に賛成票を投じた。デンマークの「反対」とフランスの「プチ・ウイ」は、学術界では欧州統合に対する国民の支持に関する寛容な合意の崩壊として知られている。^{[ 7 ]}

デンマークにおける欧州統合のさらなる推進に対する国民の支持の欠如に対する解決策は、「国民妥協」として知られている。デンマーク議会の8党のうち7党が、EU市民権、共通安全保障防衛、司法・内務、欧州通貨同盟の最終段階への参加という4つの適用除外を求める提案を支持するために結集した。1992年12月11日と12日にエディンバラで開催された欧州理事会サミットで、欧州首脳はこれらの4つの適用除外に合意した。^{[ 8 ]}これにより、1993年5月18日の2回目の国民投票でマーストリヒト条約が承認された。

デンマークはオプトアウトによりユーロ圏への参加を選択しなかったが、デンマーク通貨と他の参加国の通貨がユーロに固定されている固定為替レート制度である為替レートメカニズムII（ERM II）に参加している。^{[ 9 ]}

クローネは、1999年1月1日に旧ERMに代わってERM IIメカニズムの一部となりました。この政策は、1982年から1999年までドイツマルクで行われていた同様のペッグ制の継続を意味します。2026年1月1日にブルガリアがユーロを採用したことで、デンマークはERM IIに参加している唯一のEU加盟国となりました。

デンマークは、クローネが1ユーロ＝7.46038クローネ（下限レートは7.29252、上限レートは7.62824）という指定レートの上下2.25%の範囲内で取引されるようにすることが義務付けられている。^{[ 10 ]}しかし、実際には為替レートは規定レートの0.5%以内にとどまっており、設定された制限よりもさらに小さい。クローネが制限を超えた場合、デンマーク国立銀行は介入して変動幅内に戻す義務があり、デンマーク中央銀行が介入できない場合は欧州中央銀行が介入する義務がある。 ^{[ 11 ]}マネーサプライと為替レートの調整には2つのアプローチが用いられる。1つ目の手段は、通貨の売買による介入で利用可能なマネーレベルを調整することである。2つ目の手段は、金利の調整である。^{[ 12 ]}

欧州中央銀行はユーロ圏の各国政府とは独立して金融政策を実施しており、その結果、物価安定を優先する金融政策の独立性が失われている。 ^{[ 9 ]} ECBは中長期的に2%のインフレ率を維持することに尽力している。^{[ 13 ]}通貨の変動が減少すると、トレーダーの不確実性が軽減される。^{[ 14 ]}

デンマークは第二次世界大戦終結以来固定為替レート制を採用しており、いくつかの金融協力システムに参加してきた。したがって、ERM IIへの参加はこの意味での変化ではなく、金融政策における自主性の喪失とそれに伴う金融政策手段による国内経済ショックへの対応能力の低下は、ブレトンウッズ体制の創設以来存在していた。^{[ 15 ]}

注記

1873年5月5日、デンマークとスウェーデンは通貨を金に固定し、スカンジナビア通貨同盟を結成した。ノルウェーは1875年に加盟した。この日以前、デンマークでは96リグスバンク・スキリングに分割されたデンマーク・リグスダラーが使用されていた。この同盟では、通貨は金1グラムあたり2.48クローネ、つまり1クローネあたり0.4032グラムの金にペッグされた。通貨同盟の等価クローネは、 1クローネ＝1/2デンマーク・リグスダラー＝1/4ノルウェー・スペシエダラー＝1スウェーデン・リクスダラーのレートで、3つの旧通貨に取って代わった。この新通貨は法定通貨となり、3カ国すべてで受け入れられた。この通貨同盟は第一次世界大戦によって終焉を迎えた1914年まで続いた。

ブレトンウッズ体制の崩壊は、欧州市場と欧州経済共同体（現在の欧州連合）加盟国間の通貨統合を不安定化させた。 ^{[ 53 ]}ブレトンウッズ体制の下では、ドルは金本位制に固定されていた。^{[ 54 ]}ブレトンウッズ体制の崩壊後、欧州通貨スネーク制度が1972年4月24日に発効し、デンマークは1972年5月1日に加盟した。その後まもなく、デンマーク王室は投機攻撃を受け、制度から離脱せざるを得なくなったが、数か月後に再び加盟した。^{[ 53 ] [ 55 ]}

欧州通貨制度は、 EEC諸国の安定を維持するために1979年に設立され、デンマークは参加8カ国の1つでした。^{[ 56 ]} EMSは、参加国の通貨に固定バンドを設定した為替レートメカニズムを創設しました。デンマーク経済は1980年に不況に見舞われ、政府はいくつかの経済改革を導入せざるを得ませんでした。^{[ 57 ]}最も重要な改革は、1982年に固定為替レート政策を選択し、ドイツマルクにペッグすることで通貨切り下げを停止するという決定でした。^{[ 58 ]}

デンマーク国民は1992年の条約に賛成票を投じなかったため、ユーロを採用しなかった。しかし、1998年にデンマークは、±2.25%という狭い変動幅（メカニズムの標準的な変動幅である±15%ではなく）で為替レートメカニズムIIに参加することに合意した。^{[ 11 ]}この合意は、 1998年9月25～27日のECOFIN理事会で交渉され、最終決定された。 ^{[ 13 ]} ERMとERM IIの違いは、ERM IIに参加する通貨は、元のERMシステムのように他の参加通貨との二国間パリティにリンクされておらず、代わりにユーロにペッグされている点である。^{[ 15 ]}

2000年9月28日に、デンマークが2002年1月1日にユーロ圏に加盟することを提案する国民投票が行われた。デンマークのほとんどの政党、メディア組織、経済主体がユーロ導入を支持するキャンペーンを展開したが、国民投票は否決された。投票率は87.6%で、46.8%がユーロ導入に賛成、53.2%が反対した。^{[ 59 ]}一部のアナリストは、国民投票に先立つユーロの対米ドルでの大幅な下落が否決に直接的に寄与したと考えている。

2007年11月22日、再選されたデンマーク政府は、2011年までにユーロからのオプトアウトを含む4つのオプトアウトの廃止に関する新たな国民投票を実施する意向を表明した。^{[ 60 ]}国民が各免除について個別に投票するのか、それともすべてまとめて投票するのかは不明であった。^{[ 61 ]}しかし、 2008年の金融危機、そしてそれに続くユーロ圏危機によって生じた、ユーロの安定性とEUレベルでの新たな政治構造の確立に関する不確実性から、政府は国民投票を任期終了後に延期した。2011年9月に新政権が発足すると、国民投票を実施しないことを決定した。^{[ 62 ]}

2014年の欧州議会選挙の一環として、親欧州派のデンマーク政党グループ（ヴェンスタ、保守党、社会民主党、ラディカーレ・ヴェンスタ）は、ユーロ圏危機への対応として複数のイニシアチブが設立されたことで「開発の混乱が収まる」までユーロ国民投票は実施されないと共同で主張した。2015年6月にヴェンスタ主導の新政権が発足した際、そのマニフェストにはユーロ導入に関する国民投票の実施計画は含まれていなかった。^{[ 63 ]} 2022年の防衛オプトアウト廃止に関する国民投票の際、デンマークのメッテ・フレデリクセン首相は、首相在任中は追加のユーロ国民投票は実施しないと約束した。^{[ 64 ]} 2022年の政府マニフェストにはユーロ国民投票の実施計画は含まれていなかった。 ^{[ 65 ]}

デンマークの国民投票の結果がスウェーデンのユーロに関する議論 に影響を与えるのではないかという憶測がいくつかある。^{[ 66 ]}

デンマークでは、博物館、空港、外国人観光客が多い商店など、観光客向けの施設を中心にユーロが使える場所がいくつかあります。ただし、お釣りは通常クローネで渡されます。デンマークとドイツを結ぶフェリーでは、クローネとユーロの2倍の料金が適用されます。

2020年1月10日、デンマークではマネーロンダリングとテロ資金供与対策の一環として500ユーロ紙幣が段階的に廃止された。^{[ 67 ] [ 68 ]}当時、この紙幣は3,737デンマーククローネ（DKK）の価値があり、国内通貨の最高額面である1,000クローネ紙幣の3倍以上だった。^{[ 69 ]}欧州中央銀行は2019年にこの紙幣の発行を停止したが、この法律を批判していた。2019年2月に発表された意見書では、この法律は欧州連合条約第4条に定められた「誠実な協力」の原則と矛盾すると主張し、当時6,500 DKK以上の価値があったスイスフラン紙幣[ ^{70 ] [ 71 ]}など、他の高額通貨単位については禁止の予定はないと指摘した^{。[ 72 ]}