安定成長協定

安定成長協定（SGP ）は、経済通貨同盟（EMU）の安定を促進し維持するための、欧州連合（EU）加盟27カ国による協定である。主に欧州連合の機能に関する条約第121条および第126条に基づき、[ 1 ]^欧州委員会および欧州連合理事会による加盟国の財政監視と、中期的にもSGPの完全な遵守を確保するための財政政策措置に関する国別勧告の年次発行で構成される。加盟国がSGPで概説された政府赤字および債務の最大限度を超えた場合、過剰赤字手続（EDP）の宣言を通じて監視および是正措置の要請が強化される。複数回の警告後もこれらの是正措置が講じられない場合、ユーロ圏加盟国は最終的に経済制裁も科される可能性がある。^[2]この協定は、1997年6月の欧州理事会決議^[3]と、1997年7月の2つの理事会規則^{[4]によって概要が示された。 [5]}最初の規則「予算状況の監視と経済政策の監視と調整の強化に関するもの」は、「予防的手段」として知られ、1998年7月1日に発効した。^[4] 2番目の規則「過剰赤字手続きの実施の迅速化と明確化に関するもの」は、「抑止的手段」と呼ばれることもあるが、一般的には「是正的手段」として知られ、1999年1月1日に発効した。^[5]

この協定の目的は、EMU において財政規律が維持され、施行されることを確実にすることであった。^[6] EU 加盟国はすべて、自動的に EMU と SGP の両方のメンバーであり、これは EU 条約自体の条項で定義されている。財政規律は SGP によって確保され、加盟国は政府赤字 (GDP の 3%) と債務 (GDP の 60%) の制限内にとどまることを目標とした財政政策を実施することが義務付けられる。また、債務レベルが 60% を超える場合は、毎年、満足のいくペースで下回るレベルまで減少する必要がある。「予防的措置」規則で概説されているように、すべての EU 加盟国は毎年、欧州委員会と欧州連合理事会の精査と評価のために SGP コンプライアンス レポートを提出する義務があり、このレポートには、当該国およびその後 3 年間の予想される財政発展が提示される。これらの報告書は、ユーロ圏加盟国については「安定プログラム」、ユーロ圏外加盟国については「収斂プログラム」と呼ばれているが、タイトルは異なっていても内容は同じである。2005年のSGP改革以降、これらのプログラムには中期予算目標（MTO）も含まれるようになり、各加盟国について、国の構造的赤字の中期的持続可能平均限度として個別に算出され、加盟国はMTO達成のために実施する予定の措置の概要を示す義務も負う。EU加盟国が赤字限度と債務限度の両方を遵守しない場合、いわゆる「過剰赤字手続き」（EDP）が開始され、遵守期限が定められる。これには基本的に「MTO達成に向けた調整経路」が含まれ、その概要が示されている。この手続きの概要は「抑止力」規則で説明されている。^[7]

SGPは、1990年代半ばにドイツの財務大臣テオ・ヴァイゲルによって最初に提案されました。ドイツは長い間低インフレ政策を維持しており、これは1950年代以来のドイツ経済の堅調なパフォーマンスの重要な部分でした。ドイツ政府は、財政責任の普及を確保し、政府が欧州経済にインフレ圧力をかける能力を制限するSGPを通じてその政策の継続を確実にすることを望んでいました。そのため、SGPは、ユーロを採用する加盟国がユーロ採用時にマーストリヒト収斂基準を満たすだけでなく、その後も財政基準を遵守し続けることを保証するための重要なツールであるとも説明されました。過剰赤字手続き（EDP）は、SGPの是正手段としても知られていますが、2020年から2023年の間、「一般免責条項」を発動することで停止され、より高い赤字支出が可能になりました。最初はCOVID-19パンデミックが異常事態として到来したことによるものであり、 ^[8]その後、2022年から2023年にかけてはロシアのウクライナ侵攻によりエネルギー価格が上昇し、防衛費が増加し、EU全体で予算圧力が高まったためである。^[9]ルーマニアは2020年から2023年にかけてEDPが停止されたにもかかわらず、2020年4月にEDPが開始された。^[10]しかし、それは2019年度にすでに赤字限度違反が記録されていたためであり、2020年以前に生じた予算の不均衡を是正するために、2020年から2024年にかけて是正措置が必要であった。^[11] 2023年5月に2022年度の財政結果と2023年度の予算が分析されたとき、27加盟国のうち16か国で技術的なSGP基準違反があった。これらの違反は、一般免責条項の発動に反映された一時的かつ例外的な状況の認定により免除されたため、これらの加盟国に対して新たなEDPは開始されなかった。^[12]

EDP​​は2024年6月19日から再評価され、^[13]各国は「2024年国家改革プログラム」と「2024年安定または収束プログラム」の通常のセットを分析し、^{[14] [15]} 2023年の財政結果と2024年の予算が既存の2019年版SGPルールに準拠しているかどうかを確認しますが、債務上限または債務削減違反が2024年にEDPをトリガーできないため、3％の赤字違反のみが評価されます。^[16]欧州委員会は、2023年から2024年にかけて債務上限または債務削減ルールをさらに1年間無効にし続ける理由として、「債務削減ベンチマークの遵守は、経済成長を危険にさらすリスクのある、過度に厳しい前倒しの財政努力を意味する可能性がある」と述べています。したがって、委員会の見解では、現在の経済状況では債務削減ベンチマークの遵守は正当化されません。条件」です。^[12] 2024年2月、EUはSGP規則の改訂版を承認しました。これは、SGPの赤字および債務上限を尊重するためのより緩やかな調整経路の受け入れを導入し、特定の改革要件が尊重された場合、過剰赤字手続きの最大期間を4年から7年に延長するものです。新しい改訂規則は、2024年の欧州議会選挙の前に欧州議会と閣僚理事会によって最終的に採択され、2025年の予算案から完全に適用されます。^{[17] [18] [19]}新しい改訂財政規則によって導かれる最初の「国家中期財政構造計画」は、2025年から2028年の4年間を対象とし、各加盟国が2024年9月20日までに提出する必要があります。^[20]

これは、安定成長協定がどのように進化してきたかを示すタイムラインです。^[21]

• 1997年: 安定成長協定が決定される。
• 1998年: 予防措置が発効。
• 1999年: 是正措置が発効。
• 2005年: SGPが改正される。
• 2011年: シックスパックが発効。
• 2013年: 財政協定とツーパックが採択される。
• 2020年：既存の規制内の一般免責条項が発動され、SGPの財政規則は2020～22年度にわたって停止される。^[22]
• 2023年：既存の規制内の一般的な免責条項が無効になり、2023年度および2024年度予算のデータに関して、2024年6月の次回の評価からSGP財政規則が再び適用される。^[16]
• 2024年：経済ガバナンス枠組みの改革（新しい財政ルール）が2024年春にEUで採択され、2024年9月に提出される2025年度予算と2025～2028年度の国家財政計画から適用される。^{[19] [20]}

2005年3月、EU理事会はフランスとドイツの圧力を受けて規則を緩和した。ECは、柔軟性が不十分だという批判に応え、協定をより執行可能にするためだとした。^[23]経済財政諮問委員会はSGPの改革に合意した。財政赤字の3%と公的債務の60%の上限は維持されたが、国が過剰赤字にあると宣言する決定は、循環調整予算の動向、債務水準、低成長期間の期間、赤字が生産性向上策に関連している可能性など、特定のパラメータに依存するようになった。^[24]この協定は、2005年3月22日～23日の欧州理事会サミットで決定された理事会規則の一部である。 ^[25]

予防部門の改革^[26]

• 国別の中期予算目標 (MTO): 1999 年から 2004 年にかけて、SGP はすべての加盟国に共通の MTO を概説していました。これは「完全な景気循環を通じて、ほぼ均衡または黒字の予算状況を達成する」というものでした。改革後、MTO は、国の現在の債務対 GDP 比率と長期的な潜在的GDP 成長率に基づいて、「加盟国の経済および予算状況と持続可能性リスク」に応じて国別の値に計算されましたが、中期の全体的な目標は依然として「完全な景気循環を通じて、ほぼ均衡または黒字の予算状況を達成する」ことです。国別の MTO を計算するための正確な公式は 2005 年に提示されませんでしたが、MTO の上限は「政府の 3% の赤字制限を継続的に遵守するための安全マージンを提供し、長期的に財政の持続可能性を確保する」レベルであるべきであることが強調されました。さらに、EU 規則により、ユーロ圏諸国またはERM II 加盟国に対する MTO の上限は、債務が低く潜在成長率が高い場合、構造的赤字が GDP の最大 1.0%となることが強制されました。その逆の場合、または長期的に経年劣化による持続可能性リスクが高まった場合、MTO の上限は「均衡または黒字」に引き上げられる必要があります。最後に、各加盟国は、毎年の収束/安定プログラム報告書を提出する際に MTO を選択する義務があり、中期財政政策により適している場合は、MTO の上限よりも高いレベルで MTO を選択することが常に許可されることが強調されました。
• 調整路線にある国々が MTO を達成するための最低限の年間予算努力:すべての加盟国は、実際の G​​DP 成長が長期潜在成長率の平均を上回る期間と定義される「経済状況が良好なとき」に予算の財政健全化を追求すべきであることに同意しました。また、臨時収入に関しては、そのような資金は政府の赤字と債務の削減に直接使われるべきであるという規則も合意されました。さらに、ユーロ圏のすべての国と ERM-II 加盟国がまだ MTO を達成していないことが判明した場合、特別調整規則が合意され、GDP の最低 0.5% に相当する構造的赤字の年間改善を実施することを約束することが概説されました。
• 早期警告システム:既存の早期警告メカニズムが拡張されました。欧州委員会は、宣言されたMTOの達成に向けた合意された調整経路の実現について加盟国に正式な助言と奨励として機能する場合、理事会の事前の関与なしに加盟国に向けた「意見」も発行できるようになりました。これは、委員会が意見/勧告をGDPの3%の基準値を著しく超えるリスクがある状況に限定するのではなく、宣言されたMTOに向けた調整経路からの不当な逸脱や、MTO自体の予期せぬ違反を発見した場合(3%の赤字制限が完全に遵守されている場合でも)、通知書で加盟国に連絡することを意味します。
• 構造改革:宣言されたMTO達成に向けた調整経路に従うという体制により、必要な構造改革の実施が阻害されることがないようにするため、主要な構造改革の実施(直接的な長期的コスト削減効果があり、長期的に財政の持続可能性を改善することが検証できる場合、つまり年金制度改革)では、3%の赤字限度が遵守され、4年間のプログラム期間内にMTOまたはMTO調整経路に再び到達するという条件で、構造改革の実施コストと同額のMTOまたはその調整経路からの一時的な逸脱を自動的に許可すべきであることが合意された。

矯正腕の改革^[26]

• 過剰赤字の定義:
• 過剰赤字手続きにおける期限と手順の繰り返し:
• 年金制度改革を考慮すると、
• 債務と財政の持続可能性に焦点を当てる:

経済ガバナンスの改革^[26]

• 財政ガバナンス:
• 統計ガバナンス:

2010年の欧州債務危機は、 SGPに潜む重大な欠陥を証明した。一方では、2000年代初頭の景気拡大サイクルにおいて、ユーロ圏の大多数が自発的に財政上の賢明さに従うことはなかった。他方では、フランスとドイツの事例が明らかに示しているように、EDPは必要なときに適切に実行されなかった。^[27]

ユーロ圏を安定させるために、加盟国は実質的な予算規則と執行枠組みの両方を正すことを目指した広範な改革パッケージを採用した。^{[28] [29]}その結果、SGPは全面的に改訂された。採用された措置はすぐに大きな議論を呼ぶことになった。なぜなら、それは国家主権の前例のない縮小と、EUに徹底的な監視権限を与えることを意味していたからだ。新しい枠組みは、EUの正式な機構の内外における規範行為の寄せ集めで構成されている。その結果、システムは今やはるかに複雑になっている。

安定、調整、統治に関する条約（TSCG）は、一般に欧州財政協定と呼ばれ、2012年3月2日にすべてのユーロ圏加盟国と他の8つのEU加盟国によって署名され、2013年1月1日に発効しました。今日現在、現在の27のEU加盟国すべてがこの条約を批准または加入していますが、TSCGの主な反対国（英国）は2020年1月にEUを離脱しました。TSCGは、EU条約の正式な枠組みの外で新しい政府間経済協力の開始を促進することを目的としていました。これは、作成当時のほとんどの（すべてではないが）加盟国が追加の義務に拘束されることをいとわなかったためです。

EUの法的枠組み外の政府間条約であるにもかかわらず、すべての条約条項は、安定成長協定によって施行される予算規律（タイトルIIIによって拡張）、経済政策の調整（タイトルIVによって拡張）、EMU内のガバナンス（タイトルVによって拡張）の3つの分野でEU内ですでに構築されている同じ報告手段と組織構造を利用して、既存のEU規制の延長として機能している。^[30]条約全体はすべてのユーロ圏加盟国に適用される。デンマーク、ブルガリア、ルーマニアは、ユーロ圏以外の国が条約の財政および経済条項（タイトルIII+IV）に拘束されることを任意で選択することを宣言しているが、条約のこの主要部分は、現在、スウェーデン、ポーランド、ハンガリー、チェコ共和国には適用されず、これらの国が別の宣言をするかユーロを採用するまで適用される。

TSCG の第 3 編に拘束される加盟国は、これらの財政規定 (財政協定と呼ばれる) を自国の法律に組み入れる必要があります。特に、条約の定義によれば、一般政府予算は均衡または黒字でなければなりません。目新しい点として、潜在的な重大な逸脱を是正するために、成文法によって自動修正メカニズムを確立する必要があります。また、財政監視を行う国家独立監視機関 (一般に財政評議会と呼ばれる) の設置も求められており、その機関には、政府のすべての統計データと財政予算が合意された財政規則に準拠していることを確認し、自動修正メカニズムが適切に機能することを保証する権限が与えられています。

条約は均衡予算をSGPと全く同じように定義しており、政府予算赤字が国内総生産（GDP）の3.0％を超えず、構造的赤字が各国の中期予算目標（MTO）を超えないこととしている。しかし財政協定はSGPに比べてより厳しいMTOの上限を導入しており、債務対GDP比が60％を超える国では最大でもGDPの0.5％に設定できる一方、債務水準がGDPの60％を下回る国のみがSGPで認められたGDPの1.0％のMTO上限を尊重する必要がある。^{[31] [32]適用される国別の最小MTOは、3年ごとに}欧州委員会によって再計算され、各国について設定され、条約で認められた最大幅よりも厳しい水準に設定される可能性がある。^[30]

既存のSGP規則に従い、加盟国の一般政府予算収支は、国別MTO制限内に収まっているか、国別MTO制限を遵守するための「調整経路」で「急速な進展」が見られると判断された場合、TSCG赤字基準に準拠することになる。この点で、TSCGは「急速な進展」という表現（この用語を定量化せずに）を使用する点でSGPより厳格であるが、SGP規則では「十分な進展」という表現を使用することを選択した。既存のSGP規則に従い、欧州委員会は、国別債務持続可能性リスク評価を考慮し、MTO制限が達成されるまでの「調整経路」の利用可能な時間枠を各国に対して設定するとともに、構造的予算収支の年間改善が最低でもGDPの0.5％であるという要件も尊重する。^[30]

条約では、債務上限と「債務ブレーキ」基準の遵守状況の確認と十分に必要な修正の計算は、安定成長協定で概説されている既存の運用債務ルールと同一でなければならないとされている。概説されている債務上限と債務ブレーキ基準は、加盟国が債務ルールを遵守するための4つの方法を定めており、総債務レベルがGDPの60％未満であるだけでよいか、GDPの60％を超える場合は、「3年間の将来予測期間」または「3年間の過去予測期間」または「景気循環調整データに基づく3年間の過去予測期間」のいずれかで特定の計算式によって「十分に減少している」と判断される必要がある。^[30]

国家財政評議会が実施する定期検査で、一般政府の予算または推定財政勘定が条約の赤字または債務基準に準拠していないことが判明した場合、当該国は、十分な対抗財政措置を実施するか、または当該特定年度の現行の財政政策を変更することにより、直ちに問題を是正する義務がある。条約発効時に違反している国がある場合、中期的視野で限度に向かって国別に事前定義された「調整経路」にとどまるのに十分な規模の年間改善を実現すれば、是正は十分であるとみなされる。SGP の一般的な免責条項と同様に、重大な不況または予算に大きな影響を与える自国が制御できない一時的な例外的な出来事に見舞われている国は、それが続く限り、財政自動是正を実施する義務を免除される。^{[33] [34]}

条約では、署名国は条約の実施経験の評価に基づき、遅くとも2018年1月1日までに条約をEUの法的枠組みに組み込むよう努めなければならないと規定されている。^[33] 2017年12月、欧州委員会はTSCGの主要な財政規定（第7条を除く第3編の全条項）をEU法に組み込むための新たな理事会指令を提案した。^[35] ECBは2018年5月にこの理事会指令案に対するいくつかの明確化修正を提案したが、この指令の潜在的な採択は、既存の理事会規則1466/97の修正と同時にのみ行われるべきであると指摘した。これは、TSCGが、債務対GDP比が60%を超える債務を抱える加盟国に対して構造的赤字（MTO）の上限をGDPの0.5%に厳しく導入したことを反映するためであり、これは、債務対GDP比にかかわらずすべてのユーロ圏加盟国に対して理事会規則1466/97で認められているGDPの上限1%よりも厳しい制限であった。^[36]理事会指令が採択されれば、EU​​の財政ルールはTSCGの財政ルールと整合することになる。しかし、指令の内容はTSCGのすべての条項を網羅しているわけではないため、TSCGに取って代わることはなく、引き続きTSCGと共存することになる。^[36]提案された理事会指令は採択されなかったが、最新の2024年の改革はTSCGをEU法に統合する新たな試みであり、成功する可能性が高い。

SGP の予防的および是正的側面の両方を強化するために、いくつかの二次立法行為が実施されました。2011 年の Sixpack と 2013 年の Twopack を区別する必要があります。

6 パックは5つの規則と 1 つの指令で構成されており、すべて 2011 年 12 月 13 日に発効しましたが、指令の遵守は 2013 年 12 月 31 日までにのみ義務付けられていました。

• 規則1177/2011は是正措置（規則1467/97）を改正し、新たな債務削減規則が導入され運用され（以下のサブチャプターを参照）、過剰赤字手続きが変更された。一方では、各手続きステップに正確かつ制限されたタイミングが適用された。他方では、第126条(3)に列挙されている柔軟性条項がより明確に規定され、執行の不確実性が減少した。^[37]
• 規則 1176/2011 は、条約のマクロ経済条項に基づく新しい手続きであるマクロ経済不均衡手続き(MIP) を導入しました。この手続きは予算規則ではなく、「マクロ経済不均衡」の削減に関係しています。後者は、1 つの加盟国が経験し、経済の正常な機能を混乱させる可能性のある経済動向で構成されます。そのような動向の例としては、2010 年にアイルランドで崩壊した住宅バブルや、制御不能な経常収支黒字または赤字の発展が挙げられます。^[38]
• 規則1173/2011 ^[39]および1174/2011 ^[40]は、EDPとMIPの両方の文脈で制裁を課すための枠組みを修正しました。半自動メカニズムが導入されました。予算違反が判明すると、特別多数決で反対意見が出されない限り、理事会で罰金決定が下されます。さらに、違反が続くと、それほど痛くない制裁（利子付き預金など）は、自動的により痛くないもの（無利子預金または罰金）に変更されます。
• 規則1175/2011は予防的措置（規則1466/97）を改正し、欧州セメスターを導入した。^[41]これは、加盟国の経済政策と予算政策を毎年事前に調整するためのフォーラムを提供することを目的とした手続きである。特に、毎年4月にすべてのユーロ圏加盟国は「安定化プログラム」を提出し、ユーロ圏以外のすべての加盟国は、タイトルが異なる以外は同一の内容の「収斂プログラム」を提出する。これらの文書は加盟国の予算計画の主な要素を概説し、予防的措置（MTO達成）と是正的措置（EDP是正）の両方においてSGP基準に準拠しているかどうか委員会によって評価される。評価の重要な部分は、各国の構造的財政収支について設定された最低年間ベンチマーク数値の遵守についてであり、是正措置の一環として、進行中の過剰赤字手続きを是正するための設定された軌道に乗るよう構造的財政収支の最低限の改善を目指すか、国別の中期予算目標（MTO）の達成を目指すか、予防措置の一環としてこのMTOに向けた適切な調整軌道に乗っていると評価されるかのいずれかである。安定性および収斂プログラムの評価に基づき、欧州委員会はすべてのEU加盟国に対する国別勧告も作成し、理事会は7月にこれに基づいて意見を採択する。これには適切な経済および財政政策措置に関する勧告が含まれる。2011年以降に欧州セメスターの文脈で採択されたすべてのCSRは、CSRデータベースに登録される。これは、各加盟国のCSR実施の年間進捗状況を記録および監視するための主要なツールである。^[42]さらに、理事会はユーロ圏全体に適用される経済政策に関する勧告を採択する。
• 指令2011/85/EUは、すべての加盟国が毎年提出する予算枠組みの要件を概説しており、^[43]各加盟国は2013年12月31日までにこれを実施しなければならない。^[44]

SGP（規則1467/97）の是正措置は規則1177/2011によって改正された。全面的に書き直された「第2条」により、この改正により、新しい「債務削減規則」が導入され、運用可能となった。これは一般に「債務ブレーキ規則」と呼ばれ、法律上は「債務削減のための1/20数値ベンチマーク」と呼ばれている。新しい債務削減規則は、2011年12月13日にEUレベルで発効した。^[37]

• 債務ブレーキ規則:一般政府の総債務対GDP比率が最新の会計年度で60%の基準レベルを超える加盟国は、超過したパーセンテージポイントの少なくとも年間20分の1 (5%) の平均率で比率を削減するものとします。ここで計算される平均期間は、最新の会計年度と現在および翌年の予測を含む3年間、または最新の3会計年度のいずれかとします。加盟国の債務対GDP比率が最新の会計年度で60%を超えない限り、3年間の連続期間の両方で債務レベルが上昇することが許可されます。もし欧州委員会が、3年間の期間の暫定値が期間終了時の削減要件に直接影響を与えないと判断していたら、計算式は非常に単純になっていただろう（すなわち、直近の会計年度の前年度末までに債務対GDP比が80％と記録されていた場合、直近の会計年度とその後の2年間の予測期間については、少なくとも1/20 * (80％-60％) = 1.0％ポイント/年で減少し、3年後には77.0％の制限となる）。欧州委員会は、3年間の期間の暫定値も最終的な債務削減要件に影響を与えるべきであると決定したため、このやや複雑なベンチマーク計算式を考案した。^{[45] [46]}

• 負債削減ベンチマーク (bb _t ) の逆チェック式:
  bb _t = 60% + 0.95*(b _t-1 -60%)/3 + 0.95 ² *(b _t-2 -60%)/3 + 0.95 ³ *(b _t-3 -60%)/3。bb値
  は、t年に対して計算されたベンチマーク限度です。
  この式には、逆チェック用の t 年インデックスが 3 つあります。
• _{債務削減ベンチマーク（bb t+2} ）のフォワードチェック式：
  bb _t+2 = 60% + 0.95*(b _t+1 -60%)/3 + 0.95 ² *(b _t -60%)/3 + 0.95 ³ *(b _t-1 -60%)/3。
  フォワードチェックでは、バックワードチェック式と同じ式が適用されますが、t年インデックスはすべて2年先に進みます。
• 上記の過去予測および将来予測の式でtとして参照される年は、常に、実績データが利用可能な最新の完了した会計年度です。たとえば、2024 年に実施される過去予測チェックでは、完了した 2023 会計年度 (t) の実績データが、2020 + 2021 + 2022 年の債務対 GDP 比率の実績データに基づいて計算された「2023 年の債務削減ベンチマーク」(bb _t )を遵守するレベルにあるかどうかを常にチェックしますが、2024 年に実施される将来予測チェックでは、予測 2025 データ (b t+2) が、2022 + 2023 + 2024 年の債務対 GDP 比率データ_に基づいて計算された「2025 年の債務削減ベンチマーク」(bb _t+2 ) を遵守するかどうかが中心になります。b入力値（債務対GDP比）が60%未満で記録/予測される場合は、そのデータ入力は式内の架空の60%値に置き換えられることに注意してください。
• 過去を振り返る債務ブレーキ遵守状況チェック (b _t bb _t ) と将来を振り返る債務ブレーキ遵守状況チェック (b _t+2 bb _t+2 ) に加え、3 つ目の循環調整済み過去を振り返る債務ブレーキ チェック (b* _t bb _t )も、加盟国が債務基準を遵守していないかどうかの評価の一部を形成します。このチェックでは、債務削減ベンチマーク (bb _t ) に同じ過去を振り返るチェック式を適用しますが、今度は、等式 b* _t bb tに準拠することで、循環調整済み債務対 GDP 比(b* _t ) がこの計算されたベンチマーク限度 (bb _t ) を尊重しているかどうかをチェックします。実績データ (b* _t )を含む最新の完了年 t の循環調整済み債務対 GDP 比を計算するために使用される正確な式は_、以下の式ボックスに表示されています。${\displaystyle \scriptscriptstyle \leq}$ ${\displaystyle \scriptscriptstyle \leq}$ ${\displaystyle \scriptscriptstyle \leq}$ ${\displaystyle \scriptscriptstyle \leq}$

4 つの量的債務要件 (直近の記録された会計年度における債務対 GDP 比率が 60% 未満であることを要求する最初の要件を含む) のうち 1 つでも遵守されている場合、つまりb _t 60%${\displaystyle \scriptscriptstyle \leq}$またはb _t bb _t${\displaystyle \scriptscriptstyle \leq}$またはb* _t bb _t${\displaystyle \scriptscriptstyle \leq}$またはb _t+2 bb _t+2${\displaystyle \scriptscriptstyle \leq}$である場合、加盟国は債務ブレーキ規則の停止状態にあると宣言されます。それ以外の場合、委員会は 126(3) 報告書の発行により債務基準の「明らかな違反」の存在を宣言し、その報告書は許可された一連の免除を考慮に入れた後に「明らかな違反」が「実際」であったかどうかを調査します。 126(3) 報告書によって特別な「債務不履行免除」が存在しないことが判明した場合（つまり、債務不履行が「構造改善年金改革」または「金融安定メカニズムへの救済資金の支払い」または「新しい欧州戦略投資基金への国家資金の支払い」または「EU 全体の景気後退の出現」のみによって引き起こされたことが判明した場合）、欧州委員会は理事会に、126(6) 報告書を公表して加盟国に対して債務不履行 EDP を開始するよう勧告する。^{[45] [46]}

移行上の理由により、この規則は、2011 年 11 月に EDP が継続中の 23 の EU 加盟国すべてに、規則を遵守するための 3 年間の免除期間を与えました。この免除期間は、加盟国が 2011-EDP を廃止した年から開始されます。^[37]例えば、アイルランドは、予想通り2015年度中にEDPを修正することができれば、2019年にのみ新しい債務ブレーキ規則に従う義務を負うことになる。正式なEDPの廃止は2016年に行われる。^[47] 23の加盟国が新しい債務ブレーキ規則の遵守を免除されている年の間、加盟国は依然として、60%を超える債務対GDP比率を「十分に削減」することを要求する古い債務ブレーキ規則に従う義務があり、^[37]つまり、EDPが廃止されてから3年後に新しい債務ブレーキ規則の債務削減要件を満たすことができるように、「満足のいくペース」で60%の基準値に近づく必要がある。この特別な移行期間の「満足のいくペース」は、関係する加盟国ごとに欧州委員会によって個別に計算され、移行期間の3年間の各年における赤字の年間必要最小線形構造調整（MLSA）の数値として加盟国に公表される。これにより、移行期間の終了までに新しい債務ブレーキ規則が遵守されることが保証される。^{[46] [48]}

ツーパックは2013年5月30日に発効した2つの規則から成ります。これらはユーロ圏加盟国のみに適用され、予算プロセスに対する追加の調整と監視を導入しました。共通通貨圏における予算政策の波及効果の可能性が高いため、これらは必要であると判断されました。追加規則は、加盟国の政策立案の監視の頻度と範囲を拡大することでSGPの監視要件を補完しますが、政策自体に追加の要件を課すものではありません。監視の程度は加盟国の経済状況によって異なります。^[49]

規則473/2013はユーロ圏加盟国すべてを対象としており、毎年10月15日までに翌年の予算案を提出し、欧州委員会がSGPの遵守状況を評価することを義務付けている。加盟国はその後、予算案が自国の議会で議論され、投票される前に委員会の意見を待つことになる。委員会は、自国の議会が財政予算を可決する可能性に対して拒否権を付与されないが、提案された予算案がSGPの債務および赤字ルールに違反していることが判明した場合、自国の議会に事前に警告を発する役割を担う。^[50]

• この規則では、オープンEDPの対象となるユーロ圏加盟国は6か月ごとに「是正措置の状況報告書」を公表することが義務付けられており、当該国が「過剰な赤字を是正するための是正措置に関する理事会の勧告を継続的に実施していない」場合は、その頻度は四半期ごとの報告書に増やされる。^[50]

規則472/2013は、金融不安定性を経験している、またはその脅威にさらされているユーロ圏加盟国のサブグループに関するもので、その国が過剰不均衡是正措置（EIP）を実施中であるか、 EFSM / EFSF / ESM / IMF /その他の二国間ベースからマクロ経済金融支援を受けている場合に該当すると理解されている。これらの加盟国は、国家債務危機の発生を防ぐために、さらに徹底的かつ頻繁な「強化された監視」の対象となっている。^[51]

• この規則では、「是正措置の状況報告書」を四半期ごとに公表する必要があり、それに基づいて欧州委員会は、プログラム目標の遵守および/またはEDP期限を遵守するための財政調整経路の遵守が遅れる可能性について、関係する加盟国の国会に警告を発することができると規定されている。プロセスの非常に早い段階で、影響を受ける加盟国には、必要な遵守の遅れを防ぐために必要な対策を実施する十分な時間がまだある。^[51]

危機後の期間、EMU に関する法的議論は主に、6 パックと 2 パックの両方が SGP に与える影響を評価することに集中しました。ほとんどの学者は、予算執行の分野、特に非遵守加盟国に対する抑止的制裁の課すことに関して、かなりの改善があったことを認めています。しかし、一般的には批判的な立場が肯定的な立場を上回っています。

執行手続きの複雑さが増していることを批判する声は多い。改革プロセスでは、EDPの厳格な厳格化と、より広範な例外条項を求める圧力を両立させる必要があった。この相反する傾向の間の緊張が、複雑な評価基準の開発を促し、^[52]しばしば洗練された数式で表現される。これは全体的な枠組みに混乱を招いているだけでなく、加盟国にとって手続き上の結果を予測しにくくしている。

もう一つの広く行き渡った批判は、SGP に埋め込まれた大きな民主主義の欠如に関するものである。国家政策立案者は国家レベルで民主的に選出され、その支援を受けているが、EU は（中央監視機関としての性質上）間接的な形でしか支援を受けていない。^[53] 2 つのレベル間の摩擦は、財政再建の追求がより切実になる経済危機の時期に、これまで以上に顕著になる。学者たちは、民主主義の欠如の問題はユーロ圏の経済統治のためのより連邦化された制度的枠組みの欠如に起因するとしている。その議論は、強力に正当化された EU 機関は、経済政策立案を部分的に中央レベルに移行するため、徹底的な監視メカニズムの必要性を回避するというものである。

危機により、一部の加盟国は債務の借り換えのために金融市場へのアクセスを失いました。明らかに、SGP の枠組みはユーロ圏の安定を確保するには不十分でした。このため、このような異常な課題に対処するには救済ファシリティが必要とされました。最初の試みは、ギリシャ、ポルトガル、アイルランドを支援するために 2010 年に設立された欧州金融安定ファシリティ (EFSF) でした。しかし、2 年後に欧州安定メカニズム (ESM) が設立され、恒久的なファシリティが設立されました。ESM は、2012 年 2 月 2 日にユーロ圏加盟国のみが署名した国際条約で構成されています。

不況に陥った加盟国は、低金利ローンという形で財政援助を受けますが、その支払いには政策条件が付帯されます。後者は通常、マクロ経済調整プログラム (MAP) で構成されており、その導入は当初の不安定さをもたらした不均衡を修正するために必要であると見なされます。

救済プログラムは厳密な意味での強制執行手続きには当たらない。しかし、財政支援には常にいくつかの予算的・経済的条件の遵守が伴うため、一種の事後的強制執行メカニズムとして解釈することができる。

2023年4月26日、欧州委員会はEU財政枠組みの包括的な改革を実施するための3つの立法提案を提示した。^[54]

• SGP の予防部門に関する新しい規則: 経済政策と多国間予算監視の効果的な調整に関する規則、および理事会規則 1466/97 の廃止。
• SGP の是正部門を改正する規則: 過剰赤字手続きの実施を迅速化し明確化するための規則 1467/97 を改正する規則。
• 国家予算枠組みに関する指令を改正する指令: 加盟国の予算枠組みの要件に関する指令 2011/85/EU を改正する理事会指令。

提案された改革は、公的債務の持続可能性を強化し、改革と投資を通じて持続可能で包括的な成長を促進し、財政計画と財政是正に対する国のオーナーシップを高め、法的枠組みを簡素化し、予算政策に対するより中期的なアプローチに移行し、財政ルールのより効果的で一貫した施行を確保することを目的としている。^[54]

ECBの法的評価によれば、委員会の改革案は、欧州財政協定（TSCG）の第3編条項を統合することも目的としており、規定が異なる場合でも、TSCGのその後の改正や廃止は必要ない。なぜなら、TSCG第2条は、TSCGの規定が常に適用され、欧州連合の既存の経済ガバナンスの枠組みに従って解釈されることを保証しているからである。^[55]

2024年2月、共同立法者間の三者協議は、SGP規則の包括的な改革に関する委員会の提案に関する暫定的な政治合意で終了しました。この改革は、SGPの赤字および債務上限を尊重するためのより緩やかな調整経路の受け入れを導入し、特定の改革要件が尊重された場合、過剰赤字手続きの最大期間を4年から7年に延長します。新しい改訂規則は、2024年の欧州議会選挙の前に欧州議会と閣僚理事会によって最終的に採択され、2025年の予算案の提出から完全に適用されます。^{[56] [57] [19]}新しい改訂財政規則によって導かれる最初の「国家中期財政構造計画」は、2025年から2028年の4年間を対象とし、各加盟国が2024年9月20日までに提出する必要があります。^[20]

欧州議会は、2024年4月に予防部門に関する新しい規則に投票する予定です。議会の承認後、閣僚理事会は新しい規則を採択し、是正部門を改正する規則を採択し、国家予算枠組みに関する指令を改正する指令を採択する予定です。その間、新しい法的枠組みはまだ整備されていないため、2024年春まで現在の法的枠組みが引き続き適用されます。^[54]

この改革は2024年4月30日に採択され発効し、SGPに以下の変更をもたらしました。^{[58] [13]}

• 毎年 9 月 20 日までに提出される「国家中期財政構造計画」は、毎年 4 月に提出されていた従来の「安定/収束プログラム」と「国家改革プログラム」を統合し、置き換えるものとなります。プログラム/計画の有効期間は 4 ～ 5 年としますが、新しい計画では、その後の年次報告は、元の計画の実施がどのように進んでいるかに関する進捗状況報告に限定される予定です。
• SGPの赤字および債務上限を遵守するためにより緩やかな調整経路を必要とする加盟国については、特定の改革要件が遵守された場合、過剰赤字手続き（EDP）の最長期間が4年から7年に延長される。
• 債務削減ベンチマークとも呼ばれる新しい債務削減規則 (規則 1177/2011) は廃止されます。今後は、債務対 GDP 比率が 60% を超え、予算収支赤字を抱える加盟国に対してのみ、債務ベースの EDP が発動されます。ただし、加盟国の統制勘定が、国別に合意された「純支出経路」から年間 GDP の 0.3 パーセント ポイント、累積で GDP の 0.6 パーセント ポイント逸脱した場合に限られます。 2025年は改革された「純支出パス」の対象となる最初の会計年度となるため、加盟国は2024年に債務ベースのEDPを開始することはできません。ただし、一般政府名目予算残高の3%の赤字制限に違反したために赤字ベースのEDPを開始する手順は改革によって変更されず、したがって2024年にすでに評価されることになります。
• 中期予算目標 (MTO) と、SGP の予防部門内の関連する「重大な逸脱手続き」は両方とも廃止されます。
• 財政監視は、構造的予算の均衡がどのように機能するかに焦点を当てることはなくなり、代わりに、加盟国の「国家が負担する純プライマリー支出」の年間変化率が、理事会が承認した合意された国別の複数年純支出経路内にとどまっているかどうかをチェックすることになります。この経路は、加盟国の中期財政構造計画の存続期間中、年次財政監視を実施するための基礎となります。「国家が負担する純プライマリー支出」は、一般政府支出全体の数字を表しますが、次のものは除きます：新しい課税措置などの裁量的歳入措置によって賄われる新しい追加支出（「純」という語による）、利子支出（「プライマリー」という語による）、循環的失業支出（数字は景気循環に対して中立的になります）、EUが資金を提供するプログラムの共同資金調達に関する国家支出、およびEU基金からの収入によって完全に相殺されるEUプログラムへの支出。
• 政府赤字がGDPの3%基準値以下であり、公的債務がGDPの60%基準値以下である加盟国については、欧州委員会は、関係加盟国の要請に応じて、構造的プライマリーバランスの国別目標について、以下の両方を確保するために必要な技術的助言のみを提供する。^[59]
  • 政府の財政赤字と債務も、4～5年間の「国家中期財政構造計画」期間中、さらにその後10年間の財政政策変更なしの想定期間中、両方の基準値を下回ることになる。
  • 同じ14～15年間の政府赤字は、構造的プライマリーバランスがGDPの-1.5%以上になるまで、構造的プライマリーバランスの年間プラス財政調整を少なくともGDPの0.4%（調整期間と計画が7年に延長された場合は0.25%）とすることを義務付ける新しい「赤字耐性セーフガード」（第6b条）に準拠しています。
  • 上記の両方の基準を満たす構造的プライマリーバランス目標に関する技術的アドバイスは、最新の「債務持続可能性モニター」レポートに記載されている方法論に従って計算されます。推奨される構造的プライマリーバランス目標がわかれば、年間名目純プライマリー支出増加の最大許容限度を次の式で計算できます。

名目純プライマリー支出増加率 = 年間潜在GDP成長率 + インフレ率（GDPデフレーターで測定） - 構造的プライマリーバランスの必要変化 / プライマリー支出対GDP比

• 公的債務がGDPの60%基準値を超えるか、政府赤字がGDPの3%基準値を超える加盟国については、欧州委員会が国別の純支出経路の基準軌道を発行し、将来的に債務と赤字の両方の基準値に準拠することを保証する。純支出経路は、一般政府の純支出がどれだけ増加できるかの年間上限を設定するもので、最初の国家中期財政構造計画の公表に先立ち、欧州委員会によって決定され、伝達される。調整期間は計画の4年間をデフォルトでカバーするが、特定の改革要件が満たされた場合、調整期間をさらに最大3年間延長する可能性がある。国別の純支出経路の基準軌道は、次の5つのサブ基準に準拠して設定されるものとする。^[59]
  • EDP​​期間の終了までに政府赤字はGDPの3%以下に抑えられ、維持されます。
  • 政府赤字は、GDPの3%未満に記録された後、GDPの3%の赤字限度を下回る「共通回復力マージン」に向けてさらに収束するものとする。この新しい基準は「赤字回復力セーフガード」（第6条b）と呼ばれ、構造的プライマリーバランスがGDPの-1.5%以上になるまで、構造的プライマリーバランスの年間プラス財政調整を少なくともGDPの0.4%（調整期間と計画が7年に延長された場合は0.25%）以上行うことを要求する。
  • 60%を超えると予測される公的債務対GDP比率は、最新の「債務持続可能性モニター」報告書で説明されている方法論に従い、債務持続可能性セーフガードに沿って、最低年間平均で減少するものとする。債務持続可能性セーフガードは、加盟国の債務比率が90%を超える限り、政府債務比率が最低年間平均でGDPの1%減少すること、または加盟国の債務比率が60%から90%の間にとどまる限り、政府債務比率がGDPの0.5%減少することを保証する。
  • 計画期間中の財政努力は線形であり、少なくとも調整期間全体の総努力に比例し、デフォルトでは期間は 4 年ですが、特定の改革要件が満たされた場合は 7 年に延長される可能性があります。
  • 名目財政収支赤字がGDPの3%を超える場合、上記の他の4つのサブ基準でより低い年次調整が認められる場合でも、ベンチマークとして年間GDPの最低0.5%の財政調整によって一般政府の構造的赤字が改善されるものとします。他の4つのサブ基準でGDPの0.5%を超える年次調整が求められる場合は、代わりにこのより高い調整が必要になります。
• EDP​​ 目標に従わなかった場合の標準罰金は、以前のバージョンの SGP では GDP の 0.2% でしたが、改革後は GDP の最大 0.05% となり、関係する加盟国による「有効な措置」が講じられるまで 6 か月ごとに累積されます。改革後、純支出が合意された「純支出経路」に準拠するレベルに修正された場合、「有効な措置」が講じられたとみなされます。
• 以前の「一般例外条項」は、改革によって変更されませんでした。ただし、この条項の発動/無効化はユーロ圏/EU全体を対象とするため、改革では「国家例外条項」も導入されました。これは、加盟国からの要請があり、欧州委員会が推奨した場合に、理事会によって発動される可能性があります。「国家例外条項」が発動される可能性がある場合、加盟国の制御が及ばない例外的な状況が国の財政に大きな影響を及ぼす場合に、関係する加盟国に対してのみ、一定期間、規則が停止されますが、発動自体が中期的に財政の持続可能性を危険にさらさない場合に限ります。

ユーロ圏および非ユーロ圏のEU加盟国は、 SGPの赤字および債務基準の定期的な遵守状況チェックを受ける。1998年以降、すべての加盟国に対して最低1年間に1回の通常チェックが実施され、2013年にツーパック改革が発効して以来、すべてのユーロ圏加盟国に対して最低2年間に2回の通常チェックが実施されている。 ^[60]最初の数値チェックを実施したときに2つの基準のうち1つでも遵守されておらず、その後の委員会の調査第126条(3)項報告書でこの「明らかな違反」が免除されていないと結論付けられた場合、関係加盟国に対する過剰赤字手続き(EDP)が開始され、理事会による第126条(6)項報告書の採択によって宣言される。また、基準違反の必要な是正期限が、構造的赤字および名目予算均衡の年間目標とともに、第126条(7)項報告書の同時採択によって設定される。^[61]

しかし、SGPの是正措置としても知られるEDPは、2020年から2023年にかけて「一般例外条項」の発動により停止され、より高い赤字支出が可能となった。最初は新型コロナウイルス感染症のパンデミックが異常事態として到来したため^[62]、その後2022年から2023年にかけてはロシアのウクライナ侵攻によりエネルギー価格が上昇し、防衛費が増加し、 EU全体で予算圧力が高まったためである^[63]。2020年から2023年にかけてEDPが停止されたにもかかわらず、ルーマニアは2020年4月にEDPを開始した。^[64]しかし、それは2019年度にすでに赤字限度違反が記録されていたためであり、2020年以前に生じた予算の不均衡を是正するために2020年から2024年にかけて是正措置が必要であった。^[65]

下の表のデータは、2023年5月に行われたすべてのEU加盟国の通常のコンプライアンスチェックからのもので、^[12] 2023年4月にユーロスタットのウェブサイトで公開された2022年度の実績データ、^[66]および2023年4月に各加盟国が提出した安定プログラムまたは収束プログラムによって報告された2023～2026年度の予算値が含まれています。^[67] 2023年5月に2022年度の財政結果と2023年度の予算が分析されたとき、27加盟国のうち16加盟国で技術的な「SGP基準違反」がありましたが、一時的かつ例外的な状況が判明したため、これらの違反は免除され、一般的な免責条項が発動されたため、これらの加盟国に対して新しいEDPは開設されませんでした。^[12]

EDP​​は2024年6月19日から再評価され、^[13]各国は「2024年国家改革プログラム」と「2024年安定または収束プログラム」の通常のセットを分析し、^{[14] [15]} 2023年の財政結果と2024年の予算が既存の2019年版SGPルールに準拠しているかどうかを確認します。ただし、債務上限または債務削減違反では2024年にEDPが発動されないため、評価されるのは3%の赤字違反のみです。^[16]欧州委員会は、 2023年から2024年にかけて債務上限または債務削減ルールをさらに1年間無効化し続ける理由として、「債務削減ベンチマークの遵守は、経済成長を危険にさらすリスクのある、過度に厳しい前倒しの財政努力を意味する可能性がある。したがって、委員会の見解では、現在の経済状況では債務削減ベンチマークの遵守は正当化されない」としています。^[12]

27の加盟国のうち10か国（ベルギー、チェコ、フランス、ハンガリー、イタリア、マルタ、ポーランド、ルーマニア、スロバキア、スペイン）は、2024年4月にユーロスタットによって発表された2023年度の財政結果によると、技術的赤字に基づく「SGP基準違反」があった。^{[66]欧州委員会は、各加盟国が提出した安定化プログラムまたは収束プログラム[15]}を通じて2024～2027年の予算値を受け取るのを待ってから、関係加盟国に対してEDPを開くかどうかを決定する。

以下の2024年SGP遵守表は、各国の2024年安定/収束プログラムが公表され次第、最新データで更新される。SGP基準への遵守を示すために使用される色は、報告された財政データが基準の制限を超えているかどうかに基づいて暫定的に選択されたものであり、すべての債務関連の違反を免除する委員会の最新の財政政策声明を考慮した上で、赤字基準への遵守を評価する際に追加の要因またはサブ基準は考慮されていない。各国のSGP基準への遵守の最終評価は、2024年6月19日に欧州委員会によって、「明らかな違反」が「本物」であったか（赤色で表示）、「免除」できるか（黄色で表示）を調査する第126条（3）評価報告書の形で公表される。^[13]

第 126 条 (3) の評価報告書は、例の違反が「構造改善年金改革の実施によって生じた追加支出」または「金融安定メカニズムへの救済基金の支払い」または「欧州戦略投資基金への国家資金の支払い」または「 EU 全体の景気後退の出現」または「EU の現在合意されている財政政策によって特に認められているその他の一時的かつ臨時の支出」のみによって引き起こされた場合、明らかな数値違反を「免除」し、これにより「受け入れた」と宣言することができます。ただし、第 126 条 (3) の報告書によって宣言された安定成長協定の赤字または債務基準のいずれかに対する免除されていない違反は、その後すぐに第 126 条 (6) の報告書と第 126 条 (7) の報告書が公表され、理事会は EDP を開始し、加盟国による基準違反の是正期限を設定するよう勧告されます。 6月に委員会からEDP勧告が発行された場合、EDPは7月に理事会で正式に採択され、公開される予定です。^[47]

安定成長協定発効後の最初の7年間、すべてのEU加盟国は、「完全な景気循環を通じてほぼ均衡または黒字の予算状況を達成し、同時に政府の3%の赤字制限を継続的に遵守するための安全マージンを確保する」という共通のMTOに向けて努力することが求められました。このMTOの最初の部分は、委員会スタッフサービスによって、景気循環を通じて毎年継続的に「一時的および一時的な措置を除いた循環調整済み予算均衡」（「構造的均衡」とも呼ばれる）を最低0.0%で達成することを意味すると解釈されました。2000年には、2番目の部分が解釈され、MTOがいわゆる「最小ベンチマーク」（後に「MTO最小ベンチマーク」と呼ばれる）を遵守するための計算式として運用化されました。加盟国の年次収束/安定プログラムを評価する際、欧州委員会スタッフサービスは、国家の構造的均衡が共通の「均衡または黒字に近い」基準と国別の「最小ベンチマーク」基準の両方を満たしているかどうかをチェックした。この評価制度に基づく最後のラウンドは2005年春に実施されたが、^[73]その後の評価はすべて、財政政策の全体的な舵取りのアンカーとして国別の単一のMTOの概念を導入した新しい改革された制度に従って実施された。

SGPの赤字と債務基準の長期的な遵守を確保するため、加盟国は2005年3月のSGP改革以来、各国独自の中期予算目標（MTO）の達成に努めてきた。MTOとは、中期的に毎年GDPに対する構造的均衡が同等かそれ以上でなければならないと定められた限度である。各国は独自のMTOを選択するが、それは長期にわたって政府会計の持続可能性を保証するために算出された最低要件（最小MTO）と同等かそれ以上でなければならない（将来の潜在的GDP成長率、将来の政府債務コスト、および将来の経年変化コストの増加に基づいて算出）。^[74]

構造的均衡は、欧州委員会によって、景気循環調整済み均衡から「一時的措置」（年金制度改革に伴う一時的支払いなど）を差し引いたものとして計算される。景気循環調整済み均衡は、達成された一般政府均衡（対GDP比）を、各年の景気循環における相対的な経済成長の位置（「産出ギャップ」と呼ばれる）と比較して調整することによって計算される。産出ギャップは、達成されたGDP成長率から潜在的GDP成長率を差し引いて求められる。したがって、景気循環における平均GDP成長率（潜在的GDP成長率に等しい）で記録された年の場合、産出ギャップはゼロとなり、「景気循環調整済み均衡」は「政府予算均衡」に等しくなる。このように、構造的均衡はGDP成長率の変化に耐性があるため、景気循環全体（不況年と「過熱年」の両方を含む）にわたって中立かつ比較可能であると考えられ、中期予算目標として一貫して使用するのに最適である。^{[74] [75]}

国がMTOを達成しない場合は、その後の年において、GDPの最低0.5%に相当する構造的均衡の年間改善を実施することが求められるが、いくつかのサブルール（「支出ベンチマーク」を含む）によってこの要件が若干変更される可能性がある。加盟国が構造的均衡をMTOに達するまで改善する過程にある場合、加盟国は「調整経路」にあるとみなされ、毎年、MTO達成を見込む目標年を更新して報告しなければならない。各加盟国は、毎年の収束/安定報告書の注記を通じて、欧州委員会が3年ごとに算出する「最小MTO」（最近では2012年10月^[76]）と同等かそれ以上の時点で、その時点のMTOを選択する責任がある。 「国別に選択されたMTO」が遵守する必要がある「最小MTO」は、次の3つの制限の中で最も厳しいものに等しい（2012年の方法変更以降、句読点の後の最後の2桁が00/25/50/75と異なる数値に計算された場合、自動的に最低の1 ⁄ 4値に丸められるようになった。つまり、-0.51%は-0.75%に丸められる^[77]）。

（１）MTO ^MB （最低ベンチマーク、景気後退時に3％の制限が遵守されることを保証するために公的予算の安全マージンを追加する）

（２）MTO ^ILD （暗黙の負債と債務を考慮した公的予算の長期的な持続可能性を確保するための最低値であり、高齢化による予算への影響を予測しつつ、長期的な債務比率が60％未満の慎重な水準に収束することを目指す）

（３）MTO ^ea/erm2/fc （SGP理事会規則1466/97は、2005年にユーロ圏諸国またはERM2メンバーに適用される-1.0％の制限を明示的に定義しましたが、財政協定の第3条の批准と拘束力のある受諾を通じてより厳しい要件を約束した場合、加盟国の債務対GDP比が60％を超えるたびに、より厳しい-0.5％の制限が適用されます） 。

上記の3番目の最低限度額（MTO ^{ea/erm2/fc ）は、}財政協定を批准し、第3編の財政規定（ユーロ圏外の加盟国については特別な追加意向表明が必要）に拘束されるEU加盟国は、債務対GDP比が60%を大幅に下回る場合は最大でもGDPの1.0%の構造的赤字を超えないMTOを選択し、債務対GDP比が60%を超える場合は最大でもGDPの0.5%の構造的赤字を超えないMTOを選択する義務があることを意味する。^{[74] [75] 2013年から2022年にかけて、}英国、チェコ共和国、クロアチア、ポーランド、スウェーデン、ハンガリーの6か国は財政協定の財政規定に拘束されなかった。クロアチアは、2023年1月1日にユーロを導入した際に財政協定の規定とそのより厳しい-0.5%の制限に拘束され、2020年7月10日から2022年12月31日までERM-2メンバーであった間は-1.0%の制限に拘束されました。ERM-2メンバーではなく、財政協定の財政規定を尊重することを約束していないユーロ圏以外の加盟国（2024年4月時点でチェコ共和国、ポーランド、スウェーデン、ハンガリー）は、依然として、MTO ^MBとMTO ^ILDによって設定された最も厳しい制限に等しいと算出された「最小MTO」を尊重して国家MTOを設定する必要があります。

上で概説したこの MTO 手順の遵守を免除された唯一の EU 加盟国は、EU 条約の議定書により SGP の遵守を免除された旧加盟国である英国でした。言い換えれば、他のすべての加盟国は計算された最小 MTO を尊重する MTO を国内で選択する義務がありますが、英国の計算された最小 MTO は欧州委員会によって助言のために提示されただけであり、英国には構造上準拠した国内 MTO を設定する義務はありません。

最低MTO は、経済財政委員会によって、上記の手順と計算式に基づいて 3 年ごとに再計算されます。その際には、委員会の 3 年ごとの高齢化報告書の事前公表などが必要になります。再計算された「最低MTO」が適用されるべき最初の年全体をカバーするオープンな「マクロ経済調整プログラム」を有する加盟国は、そのプログラムの一環として構造改革が継続的に実施されているため、MTO ^ILDの再計算の対象とならず、したがって、この特定の3年間の期間についてはいかなる「最低MTO」にも拘束されない（すなわち、ギリシャは2012 ～2015年および2015～2018年であり、2010年の「最低MTO」は、最初の2010～2012年プログラムが2010年5月に開始されたため計算された）。 [ ^84]加盟国は、公共財政の長期的な持続可能性に大きな影響を与える構造改革（すなわち、大規模な年金改革）を実施し、その後、臨時の再計算の正式な要請を提出する場合、通常の3年間のスケジュール以外で最低MTOを更新することもできる。^[81]

たとえば、2011 年 11 月に発行された 2012 年高齢化報告書の入力値に部分的に基づいて、2012 年秋に欧州委員会のスタッフ サービスによって最低 MTO の通常の再計算が行われた後、2013 年から 2014 年にかけて多くの臨時の再計算が行われました。ベルギー、デンマーク、ハンガリー、オランダのMTO ^ILD制限は2013年に改訂されたが、これは2012年の年金改革の影響が、2012年12月18日に発表された欧州委員会の2012年財政持続可能性報告書で更新されたS2 _{COA値の一部にその後組み込まれたためである。スペイン、ポーランド、ラトビア、スロバキア、スロベニアのMTO} ^ILD制限も同様に改訂されたが、これは2014年7月の報告書「2014年安定性・収斂プログラム：概要」のグラフ5.4で、2012年に施行された年金改革によるデータの影響が一部改訂されたS2 _COA値の公表で初めて評価されたためである。施行された年金改革による改訂されたS2 _COA値により、関係するすべての国で計算されたMTO ^ILD制限は結果としてより緩い制限に変更された。^[85]

2017年3月、欧州委員会は、MTO最低ベンチマーク（MTO ^MB）を毎年3月/4月に更新し始めることを約束した（最新の秋季経済予測から再計算されたROG入力データに基づく）。これは、SGPの^予防的枠組み内の各加盟国の赤字および債務基準の遵守状況を毎年評価する際に、最近導入された「柔軟性条項」（「構造改革条項」と「投資条項」の総称）の適用においてMTO MBが重要な部分となったためである。ただし、加盟国がMTO ^{ILDの臨時再計算を要請する状況（大規模な構造改革の実施による）を除き、計算されたすべての「最小MTO」は、対象期間の3年間全体にわたって凍結され、毎年改訂されるMTO MB}によって変更されることはない。^[86]

以下の表には、最新の 5 回の通常の再計算からの入力データと計算された最小 MTOのみが表示され、その間の潜在的な異常な再計算は表示されません。

国ごとに「最小 MTO」が再計算されるたびに、この再計算された「最小 MTO」と同等かそれ以上の「国別 MTO」が、次の通常の安定性/収束レポートの一部として発表されます。ただし、新しい「国別 MTO」が発表された後の年度の財政勘定についてのみ、コンプライアンスの面で有効になります。以下の表には、2005 年から 2015 年にかけて各国政府が選択したすべての国別 MTO がリストされており、「欧州委員会方式」によって計算された構造バランス データの最新改訂版に従って、各年が赤/緑で色分けされ、「国別 MTO」が達成されたかどうかが示されています。^{[124] [125]}デンマークやラトビアなど一部の国では、収束報告書で報告されている構造的均衡の数値を計算するために国内の方法を適用しているが（委員会の方法の結果とは大きく異なる）、すべての加盟国で比較可能な結果を​​提示するために、表の「MTO達成」の色分け（達成されていない場合は達成予測年も記載）は、委員会の計算方法の結果のみによって決定される。

注 A:国別 MTO の設定は、2006 年度から義務化されました。ただし、デンマークとスウェーデンは、すでに自主的に 2005 年に実施しています。2005 年に国別 MTO がなかった国については、この特定の年の緑/赤の遵守色は、その国の構造的均衡が共通の「均衡または黒字に近い」(最低 0.0%) 目標と国別「最低ベンチマーク」の両方に準拠しているかどうかを示します。後者は 2005 年に 2 つの国に対してのみより厳しく、実質的にフィンランドに対して +0.8% の目標、ルクセンブルクに対して +0.1% の目標、その他の国に対しては 0.0% の目標が設定されました。^[291]

注 B:ユーロスタットが予算残高の計算方法を大幅に変更したため（「積立型確定拠出年金制度」を政府の予算残高の枠外に分類）、こうした制度を持つ国の歳入と予算残高のデータが技術的に GDP の 1% 減少したため、スウェーデンとデンマークが提示した最も初期の MTO は、最新のユーロスタット方式で計算された構造的均衡データと比較できるように、技術的に 1% 低く調整されました。2005 年から 2007 年にかけて MTO 目標の遵守状況を確認する際、最新のユーロスタット方式で計算された構造的均衡データを見て、デンマークとスウェーデンの「当初報告された MTO 目標」ではなく「技術的に調整された MTO 目標」についてこの遵守状況の確認が行われます。^[159]

英国について：条約議定書第15号の第4項は、英国がユーロを導入しないことを選択する限り、欧州連合の機能に関する条約第126条(1+9+11)の過度な一般政府赤字を回避する義務を英国に免除する。しかし、同議定書の第5項は依然として「英国は過度な政府赤字を回避するよう努めなければならない」と規定している。一方では、これは、過度な赤字が発見されるたびに欧州委員会と理事会が依然として英国にEDP勧告を提示することを意味するが^{[292] 、他方では、勧告に従わなくても英国に対して法的に制裁を課すことはできない。英国は特別免除のため、2005年のSGP改革と}6パック改革で導入された追加のMTO調整規則も取り入れなかった。その代わりに、英国は「黄金律」と「持続可能な投資規則」からなる独自の予算概念を定義し、1998年から2008年まで実質的に実施しました。これは、SGP規制文書をどのように理解すべきかという英国の国家的解釈でした。

• いわゆる黄金律は、GDP に対する比率で表された経常予算 (「公的純投資」に使用される費用前の「一般政府の名目予算残高」) が、経済サイクルの最初の年から経済サイクルの最後の年までの期間にわたって平均して均衡または黒字 (最低 0.0% に等しい) であると計算された場合にのみ満たされます。このように、経済サイクル全体が完了する前に黄金律が満たされたかどうかを明確に判断することはできませんでした。その過程で、循環調整経常予算 (CACB) 残高に対して年ごとの目標は設定されず、サイクル全体を通じて変動することが許可されましたが、遅くともサイクルの終わりまでに黄金律が満たされることを保証する程度に限られていました。委員会の構造的均衡計算スキームと比較すると、英国のCACBの均衡は、1998年以降に報告されたすべての中期期間において、構造的予算均衡の数値よりも平均で1～2％高いことがわかった。これは、CACBが「構造的予算均衡」+「公共部門純投資」（5年間の平均で1～2％）+「一時的収入/支出の逆調整」（5年間の平均でほぼ0％）に等しいためである。^{[284] [288]}
• いわゆる持続可能な投資ルール（1998年から2008年にも適用）は、「公的部門の純負債の対GDP比」を経済サイクルを通じて40%以下の安定した水準に維持することを要求した。この目標は「純負債」に設定されており、「総負債」に関連したSGPの60%目標とは異なっていた。^{[284] [288]}
• 1997年から2006年にかけての英国の景気循環が終わったことが明らかになったとき、英国政府は、この特定の循環を通じて「黄金律」と「持続可能な投資ルール」の両方が達成されたと判断した。2008年から2009年、そして現在の景気循環全体を通じて、現在の循環が正常ではないと予測されたため（通常の循環と比較して回復期が長引く）、以前の2つのルールは「暫定的な運用ルール」に置き換えられた。「暫定的な運用ルール」の現在の目標は、「短期的にはCACBの急激な悪化を許容し（2008-09年と2009-10年を通じて自動安定化装置に加えて積極的な緩和財政政策を適用することにより）、その後経済が下降から脱した後、CACBが均衡に達し、中期的に純負債が減少し始めるように、今後毎年CACBを改善する政策を設定すること」である。^[288]
• 英国では「構造的バランスの観点」で全国的に MTO が選択されなかったため、表の対象期間全体を通じて、英国のコンプライアンスの色は、毎年の構造的バランスが、委員会によって構造的バランスの観点で計算された「最小 MTO」を遵守したかどうかを示しています。

英国に関する注記:条約議定書第 15 号の第 4 項は、英国がユーロを導入しないことを選択する限り、欧州連合の機能に関する条約第 126 条 (1+9+11) の過度な一般政府赤字を回避する義務を英国に免除する。ただし、同議定書の第 5 項では依然として「英国は過度な政府赤字を回避するよう努めなければならない」と規定している。一方では、これは、過度な赤字が見つかった場合はいつでも、欧州委員会と理事会が依然として英国に EDP 勧告を提示することを意味するが、^{[435]他方では、勧告に従わない場合は英国に対して法的に制裁を課すことはできない。英国は特別免除のため、2005 年の SGP 改革と}6 パック改革で導入された追加の MTO 調整規則も取り入れなかった。その代わりに、英国は独自の予算概念を定義し、 1998年から2008年までは「黄金律」と「持続可能な投資ルール」（上記の表の注記で詳細に説明）によって運用され、それ以降は「暫定的な運用ルール」によって運用されました。

• いわゆる暫定運用規則は、政府に「（2008-09年と2009-10年を通じて）深刻な経済危機の際、短期的には循環調整後経常予算（CACB）の急激な悪化を許容し、自動安定化装置に加えて積極的な財政緩和政策を適用し、その後経済が下降から抜け出したら、CACBが均衡に達し、中期的には純負債が減少し始めるように、今後毎年CACBを改善する政策を設定する」ことを義務付けている。言い換えれば、CACBは、2008-09年と2009-10年を通じて一時的に悪化することを許容された後、中期的には最低0.0％に到達することのみを目標としている。CACBの数字は、支出「公共部門純投資」を含まず、一時的な収入/支出の調整を行わない点を除いて、委員会が報告した構造的予算均衡の数字と一致している。^[436] SGPの構造的予算均衡の定義と比較すると、英国は2013-14年から2019-20年の7年間を通じて「公共部門純投資」に毎年平均GDPの1.5％を費やすと予測されていることに留意する必要がある。この追加費用をCACB残高から差し引くと、委員会の「一時的な収入/支出の調整前の構造的予算均衡」と等しくなる。^[434] 2015年時点で、CACBの黒字目標とCACBの定義は変更されていないが、その達成時期は当初設定された2015-16年度^[288]から2017-18年度に延期された。^[434]
• 「暫定運用ルール」に基づく英国の財政債務比率目標も、SGP債務比率目標とは異なり、目標の遵守を「総債務」ではなく「純債務」で測定し、2015年から2016年にかけて減少傾向に転じることのみを要求している。^[437]この目標は2015年にわずかに延期されたため、現在は2016年から2017年にかけて減少するのみとなっている。^[434]
• 英国では「構造的バランスの観点」で全国的に MTO が選択されなかったため、表の対象期間全体を通じて、英国のコンプライアンスの色は、毎年の構造的バランスが、委員会によって構造的バランスの観点で計算された「最小 MTO」を遵守したかどうかを示しています。

• ユーロ圏参加の収束基準
• 財政統合
• ユーロプラス協定
• シックスパック（EU）
• ユーロ圏危機に関連する頭字語の一覧

• マティアス・ベラフィとロマン・マルーン (2005): C・A・P ポジション: Ein neuer Stabilitätspakt? Bilanz des Gipfelkompromisses、Centrum für angewandte Politikforschung (ドイツ語)
• アン・ブルニラ、マルコ・ブティ、ダニエレ・フランコ：安定と成長の協定、パルグレイブ、2001年
• Peter Bofinger (2003)：「安定成長協定は財政政策と金融政策の政策ミックスを無視している」Wayback Machineに 2008 年 3 月 8 日にアーカイブ、Intereconomics、『Review of European Economic Policy』、1、S. 4 ～ 7。
• ダニエル・グロス（2005）：安定協定の改革、S. 14–17、ブーンストラ、アイフィンガー、グロス、ヘフェカー（2005）フォーラム：改革が必要な安定成長協定、インターエコノミクス、40. Jg.、Nr. 1、S. 4–21。
• フリードリヒ・ハイネマン (2004): Die strategische Klugheit der Dummheit – keine Flexibilisierung des Stabilitätspaktes ohne Entpolitisierung、S. 62–71、in: Hefeker、Heinemann、Zimmermann (2004)、Wirtschaftspolitisches フォーラム: Braucht die EU einenflexibleren Stabilitätspakt?、in: Zeitschrift für Wirtschaftspolitik、53. Jahrgang、Heft 1、S. 53–80。(ドイツ語で)
• Kai Hentschelmann (2010): Der Stabilitäts- und Wachstumspakt als Ordnungsrahmen in Krisenzeiten、Europa-Kolleg Hamburg、欧州統合研究所、ディスカッション ペーパー No. 1/10。(ドイツ語で)

この協定は柔軟性が不十分であり、 1年ではなく経済サイクル全体にわたって適用される必要があると批判されている。 ^[438]問題は、EMU加盟国は金融政策の変更で経済ショックに対応できないことである。なぜなら、金融政策はECBによって調整されており、各国の中央銀行によって調整されているわけではないからである。その結果、各国はショックを吸収するために財政政策、すなわち政府支出を使わなければならない。 ^[438]彼らは、経済不況時に政府の支出能力を制限することで不況が激化し、成長が阻害されるのではないかと懸念している。対照的に、他の批評家は協定が柔軟すぎると考えている。経済学者のアントニオ・マルティーノは次のように書いている。「新しい通貨で導入された財政制約は、望ましくないから批判されるべきではない。私の見解では、それは自由主義秩序の必要不可欠な要素である。しかし、それは効果的ではない。これは、多くの国が3%の対GDP比率の財政赤字を達成するために使用した「創造的会計」の策略や、ユーロ・クラブに加盟するや否や一部の国が財政の慎重さを即座に放棄したことからも十分に証明されている。また、安定協定はドイツとフランスの要請により骨抜きにされた。」^[439]

マーストリヒト基準は一貫性を欠いた形で適用されてきた。理事会は3%ルールに違反した最初の2カ国、フランスとドイツに対して制裁を課すことができなかったが、ポルトガル（2002年）とギリシャ（2005年）に対しては懲罰手続きが開始された（しかし罰金は適用されなかった）。2002年、欧州委員会委員長（1999年～2004年）^[440] ロマーノ・プロディはこれを「愚かな」と評したが^[441] 、それでも条約によりその規定を適用するよう求められた。

この協定は、EU の経済的支配力を持つ大国、例えば創設当時最も強力な推進国であったフランスやドイツに対しては執行不可能であることが判明した。これらの国は、協定の定義の下では、数年間「過剰な」赤字を抱えてきた。大国が罰せられなかった理由としては、制裁を承認しなければならない理事会での影響力と投票数が多いこと、有権者が EU 内での自国の認識をあまり気にしない傾向があるため「名指しと非難」戦術に対する抵抗が大きいこと、小国に比べてユーロへの関与が弱いこと、そしてより大きく閉鎖的な経済における政府支出の役割が大きいことなどが挙げられる。協定は 2005 年にフランスとドイツの違反を免除するためにさらに弱められた。^[442]