世界経済における総資本形成の対国内総生産 比率（％） 資本形成は、 マクロ経済学 、国民経済計算 、金融経済学 で用いられる概念である。企業会計においても時折用いられる。資本形成は、以下の3つの方法で定義できる。
これは、国民経済計算統計、計量経済学 、マクロ経済学で使用される、純投資 とも呼ばれる特定の統計概念です。その意味では、会計期間における国（または経済部門）の（物理的）資本ストックへの 純増額の尺度、または会計期間中に総物理的資本ストックが 増加した 額の尺度を指します。この尺度を算出するために、標準的な評価原則が使用されます。[ 1 ] 経済理論では、資本蓄積 の現代的な一般用語としても用いられ、形成された総「資本ストック」またはこの総資本ストックの成長を指す。[ 2 ] より広義あるいは曖昧な意味では、近年の金融経済学において「資本形成」という用語は、貯蓄促進運動、 金融機関 の設立、財政措置 、公的借入、 資本市場 の発展、金融機関の民営化、 二次市場 の発展などを指すために用いられてきた。この用法では、所有または管理する資本の量を増やすあらゆる方法、あるいは投資目的で資本資源を利用または動員するあらゆる方法を指す。したがって、資本は「投資目的で集められる」という意味で、さまざまな方法で「形成される」可能性がある。この広義の意味は、統計的測定の概念とも、経済理論における古典的な概念の理解とも関連していない。むしろ、1990年代から2000年代にかけての信用に基づく経済成長に端を発しており、この成長は金融セクターの急速な成長を伴い、結果として経済議論における金融用語の使用増加につながった。
国民経済計算統計での使用 国民経済計算（例えば、国連国民経済計算体系 や欧州経済計算体系 ）では、総資本形成は、 単位または部門の総固定資本形成 （GFCF）の合計値に、在庫の純変動と純取得から貴重品の処分を差し引いた額を加えたものである。 [ 3 ]
国民経済計算における「総資本形成」とは、会計期間（1年または四半期）における純固定資本投資額、保有 在庫 の価値増加額、および（純）対外貸付額の合計を指します。資本は、貯蓄が投資目的、多くの場合生産への投資に利用される際に「形成される」とされます。
米国では、資本形成の統計的測定法は1930年代と1940年代にサイモン・クズネッツによって開拓され [ 4 ] 国際通貨基金 （IMF）や世界銀行 などの国際機関は、システムの改訂に影響を与えてきました。
異なる解釈 「資本形成」と「投資 」という用語の使用は、やや混乱を招くことがある。その理由の一つは、資本 という概念自体が様々な形で理解され得るからである。
まず、資本形成はしばしば総「投資」の尺度として捉えられがちである。これは、貯蓄や消費に回されず、実際に投資目的で使用された資本の部分を指す。しかし実際には、国民経済計算において、総資本形成という概念は、「非金融生産資産の資本ストックへの追加から、これらの資産の 処分を差し引いた額 」の会計上の価値のみを指す。「投資」は、有形資産であろうと金融資産であろうと、あらゆる種類の資本資産への投資を含む、より広い概念である。統計的な意味では、資本形成には株式や証券などの金融資産は含まれない。 第二に、資本形成は、利益を資本資産に再投資するという意味での資本蓄積 の概念と同義語として用いられることがある。しかし、「資本蓄積」は通常、現代の会計では会計概念として用いられていない（ただし、IMFや国連貿易開発会議 では時折用いられる）。また、富の蓄積は、ある個人または機関から別の個人または機関への資本資産の再分配によっても、既存の資本ストックの 純増 によっても起こり得るという曖昧さを含んでいる。資本蓄積に関しては、社会全体としては貧しくなり、純資本形成が減少する にもかかわらず、一部の人々がより裕福になるという形で、資本蓄積が盛んになることもある。言い換えれば、その利益は純総利益となる場合もあれば、他者の損失を犠牲にした利益となり、全体として利益を相殺する（あるいは相殺以上の損失を生む）場合もある。 第三に、総資本形成は総固定資本形成 と同義語として使われることが多いが、厳密に言えばこれは誤りである。なぜなら、総資本形成は固定資本だけでなく、より多くの純資産の増加を指すからである（在庫水準の純増や海外に貸し出された資金の残高も含まれる）。 資本形成の指標は、もともと有形資本資産を用いて財やサービスが生産される「実体経済」の投資と成長の状況を示すために設計されたものでした。これらの指標は、時間の経過に伴う物的 富の成長の変化を特定することを目的としていました。しかし、金融セクターの国際的な成長は、企業投資の実施方法や資本金融の実際の組織方法に多くの構造的変化をもたらしました。これは、指標の定義だけでなく、経済学者が資本形成をどのように解釈するかにも影響を与えます。国民経済計算基準の最近の変更により、資本指標やその他の多くの指標は、古いデータ系列が新しい概念や定義に合わせるために改訂された場合を除き、もはや過去のデータと完全に比較可能ではなくなりました。米国政府の統計学者は、「残念ながら、金融セクターは国民経済計算において測定が最も不十分なセクターの1つである」と率直に認めています。[ 5 ]
経済統計や会計においては、資本形成は、固定資本の減耗 （または「減価償却」）を差し引く前の総額 、または「減価償却」による償却を差し引いた後の純額 で評価される。
総資産評価法では、「減価償却」を企業が獲得または創出した新たな収入または富 の一部とみなし、したがって企業による新たな資本形成の一部とみなします。純評価法では、「減価償却」を、使い古されたり摩耗したりした固定設備を交換する費用 に対する補償とみなし、投資の「真の」価値を測定するために、総投資額から差し引く必要があります。減価償却費は、摩耗や陳腐化などによる使用済み資産の資本価値の損失を補償し、相殺します。 政府の税制優遇措置や評価上の問題により、企業が計上する減価償却費は、資本ストックの価値の減少を正確に反映していることはほとんどありません。そのため、統計学者は、資産価値や資産の平均耐用年数に関するデータに基づいて実際の減価償却費を再評価し、真の「経済的減価償却」の指標を得ることがよくあります。
技術的な測定上の問題 資本形成は、主に資本資産の価値を確定する際に伴う評価上の問題のため、統計的に測定することが非常に困難です。固定資産 や在庫を購入する際、その市場価値、すなわち購入者の価格が比較的明確である場合があります。しかし、購入後すぐにその価値は変化する可能性があり、使用開始前であっても変化する可能性があります。リース 契約に基づいて新たな固定資産を取得する場合、測定はさらに複雑になることがよくあります。最後に、固定資産の価値が減価償却される速度は、資産の総評価額と純評価額に影響を与えますが、資産の価値と減価償却速度を評価するために、通常は異なる方法が用いられます。資本資産は、例えば以下のように評価できます。
取得原価 （取得コスト）現在の交換費用 現在の販売価格または再販価格 平均市場価格 一定の利益率を前提とした事業価値 税務上の価値、 保険目的の評価額 購買力 平価スクラップ価値。 事業主は、事業の継続企業 としての「価値」 、つまり現在の市場価値を正確に把握していない場合がある。資本金の「帳簿価額」は「市場価値」と大きく異なる場合があり、課税 目的には別の数値が適用されることもある。また、様々な法的解釈を用いることで、資本資産の価値が過大評価または過小評価される可能性もある。重要な事業にとって、資産の評価方法は収益に大きな影響を与えるため、資産価値の正確な評価は常に議論の的となる。
会計期間中、資本資産への追加（資本ストックの価値を不均衡に増加させるものを含む）が行われる場合もあれば、資本資産が処分される場合もあります。同時に、有形資産には減価償却 、すなわち固定資本の減耗が 発生します。また、物価上昇も 資本ストックの価値に影響を与える可能性があります。
国民経済計算 には、さらに次のような問題がある。
ある企業の売上・購入は、別の企業にとっては投資となる場合がある。したがって、総資本形成額を測定するには、資本フローの集計と相殺を行うシステムが必要となる。これがなければ、二重計上 が発生する。 設備投資は中間 支出やその他の営業支出と区別する必要があるが、その境界線を引くのは時に難しい。現代では、中古資産の大きな市場が存在する。原則として、総固定資本形成の統計指標は、新たに生産された 固定資産の純増分を指し、これは経済全体の固定資本ストックを増加させる。しかし、ある企業や国から別の企業や国へ固定資産が大量に転売される場合、ある国の固定資本ストックへの実際の純増分が何であるかを把握することは困難になる可能性がある。「新品」と「中古」の資産を明確に区別することが難しくなり、中古資産の評価と減価償却をいかに一貫して行うかという問題も複雑化する。 会計基準の一般的な傾向としては、資産を「時価」で評価する傾向が強まっているが、この評価方法は決して明確で議論の余地がないわけではない。時価とは、貸借対照表日に資産を売却した場合の価格、資産の現在の再取得原価、特定の日付における当該資産タイプの市場平均価格などを意味すると解釈される可能性がある。
継続棚卸法 計量経済学において、産業部門または経済全体の物的資本ストックの価値を推定するためによく用いられる手法の一つに、いわゆる永久棚卸法 （PIM）があります。保有資本の基準となるストック値を出発点とし、すべての値を物価指数 を用いて実質ドルで表し、ストックへの既知の追加を毎年（または四半期ごとに）加算し、既知の処分と減価償却を減算します。こうして、一定期間における資本ストックの成長に関する時系列データが得られます。この際、実質物価上昇率、現実的な減価償却率、物的資本資産の平均耐用年数などについて仮定が置かれます。PIMによるストック値は、他の様々な関連経済変数やトレンドと比較することができ、さらに調整することで、最も正確で信頼性の高い評価値を得ることができます。
論争 教科書によく見られるマクロ経済学の定義の一つによれば、資本形成とは「家計や政府から企業部門への貯蓄の移転であり、その結果として生産量の増加と経済拡大が生じる」ことを指す（所得の循環を 参照）。ここでの考え方は、個人や政府がお金を貯蓄し、それを民間部門に投資することで、民間部門がより多くの富を生み出すというものである。しかし、この定義は2つの点で不正確である。
まず、多くの大企業は自己資金 調達、つまり自社の準備金や未分配利益からの資金調達、あるいは他の企業からの融資（または他の 企業が購入した株式の発行）を通じて資金調達を行っています。言い換えれば、教科書的な定義は、投資資本の最大の源泉が個人や家計、政府ではなく金融機関 であるという事実を無視しています。確かに、金融機関は「最終的には」主に個人によって所有されていますが、これらの個人は資金の移転をほとんどコントロールできず、また自ら移転を行うわけでもありません。個人が公共部門を「所有」していると言えるのと同様に、企業を「所有」していると言える個人はほとんどいません。ジェームズ・M・ポテルバ （1987）は、米国では企業貯蓄の変化が家計貯蓄の変化によって部分的に（25%から50%の間）相殺されるに過ぎないことを発見しました。[ 6 ] リチャード・ラグルズ とナンシー・D・ラグルズは 、米国について「家計が行うほぼすべての金融貯蓄は、家計の資本形成、特に住宅と耐久消費財 の支払いに使われる。純額では、家計部門は企業部門に金融貯蓄をほとんど送らない。逆に、企業が行う資本形成のほぼすべては、企業の貯蓄、特に未分配の粗利益によって資金調達される」ことを明らかにした。[ 7 ] 第二に、企業への資金移転は、必ずしも生産量の増加や経済拡大につながるとは限りません。過剰生産能力、低収益率、あるいは低迷する需要を考慮すると、企業は実際にはこれらの資金を生産拡大に 投資せず、代わりに資産投機を行い、株主利益を高める 不動産収入 を得ようとする可能性があります。例えば、ニュージーランドのマイケル・カレン財務大臣は、「ニュージーランド国民の 貯蓄水準 を高め、住宅不動産市場から離れた資産の多様化を促進することで、経済的にも社会的にも明確な利益が得られると私は考えている」と述べています。 [ 8 ] KiwiSaver の資金の49.8%を海外に投資している。これらの運用ファンドの数値には、資本拠出、キャピタルゲインとキャピタルロス、配当金と受取利息が含まれる。[ 9 ] 「家計貯蓄」という概念自体も批判的に検討する必要がある。なぜなら、実際にはこの「貯蓄」の多くは住宅への投資であり、低金利と不動産価格の上昇を背景に、銀行預金（あるいは場合によっては株式投資）よりも高い利回りをもたらすからである。言い換えれば、銀行の住宅ローンは 、公式には「貯蓄」とはみなされないものの、実質的には「貯蓄制度」として機能し得るのである。
資本見積もりの例 2005年の分析的展望 文書（米国予算の付録、表12-4：国家資産、 201ページ）には、米国の有形固定資産総額の年間推計値が記載されており、1980年以降2倍になっている（2003年9月30日時点、兆ドル単位）。
公的に所有されている物理的資産：
構造物および設備 . . . . . . 5.6ドル 連邦政府所有または連邦政府資金による…2.2ドル 連邦政府所有 . . . . . . . . . . .$1.0 州および地方自治体への補助金…1.0ドル 州政府および地方自治体からの資金提供…3.3 その他の連邦資産 . . . . . . . . 1.4ドル 小計（1） . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 6.9兆ドル
私有の有形資産：
再現可能なアセット . . . . . . . . 28.7ドル 住宅構造物 . . . . . . 12.4ドル 非居住用設備・機器 11.8ドル 在庫 . . . . . . . . . . . . . 1.5ドル 耐久消費財 . . . . . . . . . 3.1ドル 土地 . . . . . . . . . . . . . . . 10.2ドル 小計（2） . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 38.9兆ドル
教育資本：
連邦政府資金による . . . . . . . . . 1.4ドル 他の資金源からの資金調達...44.0 小計（3） . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 45.4兆ドル
研究開発資金：
連邦政府資金による研究開発費 . . . . . . . 1.1ドル 他の資金源からの研究開発費...170万ドル 小計（4） .
総資産 . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 94.1兆ドル
外国人による米国への純債権額 . . . . . . . . . . . . . . . . . 4.2兆ドル
純資産 . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .$89.9兆ドル
（注：これらのデータには、マッキンゼー・クォータリー が推定したような金融資産は含まれておらず、米国領土内の「有形」資産のみが含まれています。米国の市場 性のある金融資産の総額は、2007年には約46兆米ドルと推定されました。）この合計額には、当然ながら取引されていない資産、預金、準備金は含まれていません。予算付属文書に記載されていた国民資産に関するデータ系列は、バラク・オバマ大統領政権下で廃止されました。
参考文献 ↑ Lequiller, F.; Blades, D.: Understanding National Accounts, Paris: OECD 2006, pp. 133–137. United Nations: The System of National Accounts 2008 - SNA 2008 , New York, 2009, Chapter 10: The capital account ↑ ヤノフスキー、M.：社会会計システムの解剖学 、ロンドン；チャップマン＆ホール、1965年。 ↑ ラグルズ、リチャード、ラグルズ、ナンシー D.：国民所得勘定と所得分析 。ニューヨーク：マグロウヒル、1956年。 ↑ クズネッツ、サイモン他、『国民所得と資本形成、1919-1935年』 、全米経済研究所、1937年。 クズネッツ、サイモン： 『商品フローと資本形成 』、ニューヨーク：全米経済研究所、1938年。 クズネッツ、サイモン： 『総資本形成、1919-1933年』 、ニューヨーク：全米経済研究所、1934年。 クズネッツ、サイモン：「国民生産に対する資本形成の割合」、アメリカ経済評論 、1952年。 クズネッツ、サイモン：『 アメリカ経済における資本』、 プリンストン：プリンストン大学出版局、1961年。 ↑ Dennis J Fixler、Marshall B Reinsdorf、Shaunda Villones、「NIPAにおける商業銀行のサービスの測定」。IFC Bulletin No. 33（アービング・フィッシャー中央銀行統計委員会、国際決済銀行）、2007年。 ↑ ポテルバ、ジェームズ：「税制政策と企業貯蓄」、ブルッキングス経済活動論文集 、2、1987年、455～503ページ 。 ↑ エドワード・N・ウォルフ、「追悼：リチャード・ラグルス 1916-2001」、 Review of Income and Wealth 、シリーズ47、第3号、2001年9月、414ページ 。 ↑ ニュージーランド・ヘラルド紙 、2005年2月24日。↑ ブライアン・ゲイナー、「誤った判断が私たちの貯蓄を海外へ流出させる」ニュージーランド・ヘラルド 、2012年12月8日。Wayback Machine に2013年9月28日に アーカイブされました
さらに読む 国連：国民経済計算主要集計データベース （総資本形成を含む）、世界規模（2016年12月31日時点の Wayback Machine アーカイブ） ユーロスタット：国民経済計算データ（総資本形成を含む）、欧州連合加盟国およびその他の国々 ユーロスタット：国民経済計算ウェブサイト ユーロスタット：国民経済計算 - GDP、統計解説。 Malherbe, F.: Le site de la comptabilité Nationale 「分析的視点」 収入と資産の見直し 
