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総固定資本形成（GFCF ）は、国内総生産（GDP）支出の構成要素であり、経済における新たな付加価値のうち、消費ではなく投資に回される割合を示します。これは、企業部門、政府、および「純粋な」家計（非法人企業を除く）による新規または既存の固定資産の取得額から、固定資産の処分額を差し引いたものです。
GFCFは、国連国民経済計算体系（UNSNA）、国民所得生産勘定（NIPA）、欧州会計体系（ESA）などの公式国民経済計算で使用されるマクロ経済概念です。この概念は、1930年代にサイモン・クズネッツが全米経済研究所（NBER）で行った資本形成に関する研究に端を発し、1950年代にその標準的な測定方法が採用されました。
GFCFは、投資額から固定資本の消費（固定資産の減価償却）を差し引く調整を行わないため、「総」固定資本形成と呼ばれます。生産資本ストックの発展を分析する際には、通常の摩耗による既存資産の陳腐化のための交換を除き、固定資産の取得額から処分額を差し引いた額を測定することが重要です。「純固定投資」は、新規固定投資額から既存資産の減価償却を差し引いたものであり、純固定資本形成と呼ばれます。[ 1 ]
GFCFは総投資額の指標ではありません。なぜなら、測定されるのは固定資産の純増額のみであり、あらゆる種類の金融資産、在庫、その他の営業費用（後者は中間消費に含まれる）は除外されるからです。例えば、企業の貸借対照表を調べれば、固定資産は年間総資本支出の構成要素の一つに過ぎないことが容易にわかります。
GFCFは、土地の売買を除外しています。これは、土地が売却されても、存在する土地の総量は増加しないためです。さらに、土地の価値を標準化された方法で推定することは困難です。そのため、 GFCFの指標には、土地改良の価値のみが純資産の増加として含まれます。海、川、湖からの埋め立て（例えば、干拓地）などの特殊なケースでは、以前は存在しなかった場所に新しい土地が作られ、売却されることがあり、固定資産が増加します。GFCFの指標は常に国内領土に居住する企業に適用されるため、外洋での石油探査などの新しい企業が設立された場合、関連する新しい固定投資は、当該企業が居住する国内領土に割り当てられます。
データは通常、統計機関によって年次および四半期ごとに提供されますが、一定のタイムラグ内でのみ提供されます。GFCFは、将来の事業活動、企業信頼感、および経済成長のパターンを示す重要な指標としてよく考えられています。経済の不確実性や不況時には、固定資産への企業投資は通常減少します。これは、固定資産への投資は追加資本をより長い期間拘束し、投資が回収できないリスクがあるためです（そのため、固定資産はより早く廃棄される可能性もあります）。逆に、力強い経済成長時には、市場の拡大が観察されるため、将来的にそのような投資が収益性を持つ可能性が高いことから、固定投資は全体的に増加します。これは、ある国の年末のクロスバリューです。
総固定資本形成（GFCF）の詳細な標準定義は、国連国民経済計算体系（UNSNA）およびIMF国際収支システムによって規定されている。米国経済分析局の国民所得・生産勘定（NIPA）および欧州経済計算体系（ESA）で使用されている定義も非常に類似している。
GFCFはフロー値です。これは、会計期間中の生産者の取得総額から固定資産の処分額を差し引き、さらに制度単位の生産活動によって実現された非生産資産（地下資源や土地の量、質、生産性の大幅な改善など）の価値への一定の追加額を加えたものです。このように、GFCFは、四半期や1年といった会計期間中に、国内経済内の企業、政府、家計が固定資本資産に投じた総純投資額（取得額から処分額を差し引いた額）の指標となります。
国民経済計算における固定資産は、企業経済計算における固定資産よりも範囲が広いことに留意すべきである。固定資産とは、生産工程において1年以上繰り返しまたは継続的に使用される生産資産である。生産固定資産のストックは、有形資産（例えば、住宅および非住宅用建物、道路、橋、空港、鉄道、機械、輸送機器、事務機器、ブドウ園および果樹園、繁殖用家畜、乳用家畜、役畜、羊および羊毛用に飼育されるその他の動物）で構成される。欧州会計システム（ESA95）は、生産無形資産（例えば、鉱物探査、コンピュータソフトウェア、著作権で保護された娯楽、文学および芸術作品のオリジナル）を固定資産の定義に明示的に含めている。
統計的測定に含まれる固定資産の範囲は、その使用目的によって定義されます。例えば、車両は固定資産ですが、車両が総固定資本形成（GFCF）に含まれるのは、実際に業務活動で使用されている場合、つまり「生産」の範囲内にある場合に限られます。個人使用のみの車は通常含まれません。ただし、車両は個人用と業務用の両方に使用される場合があるため、その境界を明確に定義するのは必ずしも容易ではありません。そのような場合は、慣例的なルールが適用されるのが一般的です。
非生産資産（例えば、土地改良の価値を除く土地、地下資源、鉱物資源、水などの天然資源、原生林）は、公式のGFCF（総固定資本形成）の測定対象から除外されます。また、通常の修繕作業、耐久性のある家庭用品（例えば、自家用車や家具）の購入、食肉用に飼育された動物もGFCFには含まれません。
1993年版のUNSNA（2003 SNA）では、兵器の取得はGFCFではなく、最終消費支出と中間消費支出として記録されていました。固定資産の定義は、SNAの更新に伴い見直され、その結果、2008年版国民経済計算体系（2008 SNA）が作成されました。資産の一般的な定義に該当する兵器への支出は、GFCFとして再分類されました。
固定資産の改修に伴う支出が含まれる場合、固定資本形成（GFCF）と中間消費の間に統計的に明確な境界線を引くことは時に困難である。場合によっては、この支出は新規の固定投資を指すこともあれば、固定資産の維持管理や修理に関連する運営費のみを指すこともある。一部の国では、固定資産の保険料をGFCFの一部として計上している。
2008年版SNAにおけるGFCFの境界に関する重要な変更点は、研究開発（R&D）支出の扱い方に関するものである。体系的に行われる創造的な活動への支出額、および知識ストックを新たな用途に活用するための支出額によって測定されるR&Dは、GFCFの一部として認識されるべきであると主張されている。これは、R&D支出がGDPを増加させる効果を持つ中間消費ではなく、資産の生産として記録されることを意味する。この産出指標はR&Dの直接的な効果のみに焦点を当てており、 R&Dの外部便益はこの産出指標では考慮されていない。また、2008年版SNAでは、人的資本は依然として資産として明示的に除外されている。
総固定資本ストックの価値を非常に正確に測定することは不可能ですが、投資財の購入価格が記録されているため、固定資本ストックの純増の傾向をかなり信頼できる形で測定することは可能です。通常、統計部門はGFCFに関する四半期および年次データを提供しています。「純粋な」家計のGFCFは、住宅への投資で構成されているため、家計の将来に対する信頼の指標としてよく考えられています。ただし、住宅のGFCFの数値は、住宅ストックと住宅改良の純増の価値のみを指します。
GFCF の詳細な内訳はリクエストに応じて提供されることが多いです。
GFCF時系列データは、価格指数を用いて時系列をデフレートまたはリフレートすることで、時間の経過に伴う投資活動の傾向を分析するためによく使用されます。しかし、固定資本ストックの代替的な指標を得るためにも使用されます。このストックは調査された「帳簿価額」で測定できますが、問題は、帳簿価額が取得原価、現在の再調達原価、現在の売却価額、スクラップ価額などの評価額の混合であることが多いことです。つまり、統一された評価額は存在しません。
いわゆる「永久棚卸法」という代替手法を用いる場合、基準となる資産額から始め、何らかの方法に従って減価償却費を差し引きながら、年ごと（または四半期ごと）に総固定資本形成（GFCF）を累積していく。すべてのデータは、設備投資価格指数を用いて物価上昇率に合わせて調整される。統計学者は、資産の評価や減価償却費の見積もりの基礎として、資産の「平均耐用年数」を算出することもある。
計量経済学者は、すべての資産に対して標準的な評価額を得ることが困難であるため、固定資産の価値を正確に測定することはほぼ不可能であることを認めている。したがって、投資された物的資本に対する総収益率、すなわち投資収益率を信頼できる形で測定することもほぼ不可能である。しかしながら、データは時間の経過に伴う傾向を示す「指標」となることは確かであり、数学モデルを用いることで、真の収益率が一定の定量的範囲内に収まる可能性が高いと推定することができる。
近年、ユーロスタットはEU27の四半期部門別統計で「企業投資率」（「非金融企業の総投資率」とも呼ばれる）を公表している。この比率は、総固定資本形成を総付加価値で割った値、つまり総生産に占めるGFCFの割合として定義される。これは、総要素所得のうちどれだけが新たな固定資産に再投資されているかを示す指標となる。通常、この比率は総付加価値の約20～23%である。しかし、この指標は固定投資、より具体的には純固定投資（購入した固定資産から固定資産の処分額を差し引いたもの）のみを指しているため、 「企業投資率」または「総投資率」と呼ぶのはやや誤解を招く。企業が投資に費やす実際の総資金は、総額で見るとはるかに大きい。これは、企業が固定資産だけでなく、中間財やサービス、一部の金融資産にも投資していること、そして固定資産の購入に費やす総額が、資産処分額を差し引いた同額よりも大きいことの両方が理由である。このユーロスタット指標が公表される主な理由は、企業の長期的な期待について何らかの情報を示すためです。企業景況感が低い場合、企業は新たな収益を固定資産への追加投資に充てる可能性が低くなります。固定資産は通常、数年間保有されます。一方、企業景況感が好調な場合、企業は現在の収益の多くを固定資産への長期投資に費やす可能性が高くなります。さらに、企業が収益を長期資産に投資する割合は、事業拡大の指標となります。この割合が低下すると、通常、累積的な事業拡大率が低下します。たとえば、2008年の金融危機の後、この比率は2008年第2四半期の23%の高水準から2010年第1四半期には20%をわずかに下回る水準まで低下しました。[ 2 ]この3%の低下はそれほど大きくないように見えるかもしれませんが、実際には、もはや使われなくなった非常に大きな金額を意味します。その理由は、欧州連合の総投資額と総付加価値額が数兆ユーロに達する一方で、2008年から2010年にかけて総付加価値額が大幅に減少したためである。
各国間の投資率の差は、多くの場合、経済発展レベルやキャッチアップ過程の違いを反映している。これは、欧州連合加盟国を例に挙げると分かりやすいだろう。2000年代初頭から、欧州連合（EU-27）全体では、固定資本形成（GFCF）対GDP比の平均は20%前後で推移している。2004年以降にEUに加盟した一部の加盟国（主にGDP水準が比較的低い中欧・東欧諸国）では、この比率が25%を超える年もあった。固定資本の減耗を差し引くと、 EU-27全体の平均では、固定資本形成対国内総生産（NDP）比は約8%となる。スペインなど一部の新規EU加盟国では、15%を超えるかなり高い比率が見られる。貧困国における投資率の上昇は、経済成長の加速と、労働力への最新インフラおよび技術の整備を通じて、長期的にはヨーロッパ全体の生活水準の向上につながるだろう。これらの考察の根拠となった詳細なデータは、ユーロスタットのウェブサイトからダウンロードできる。
インフラ投資は、長期的には通常費用を節約し、それによって政府負債の正味現在価値を減少させるため、政府投資とみなされます。米国の物理的インフラへの支出は、非居住用建設に1ドル費やすごとに平均約1.92ドルのリターンをもたらします。これは、使用不能になった後に修理または交換するよりも維持する方がほぼ常に安価であるためです。 [ 3 ]同様に、大学の授業料に対する公的補助は、大学教育を受けた納税者は大学教育を受けていない納税者よりもはるかに多くの収入を得るため、所得税収入の正味現在価値を増加させます。 [ 4 ] [ 5 ] [ 6 ]同様に、予防医療などの社会インフラへの政府支出は、米国で年間数千億ドルの節約につながります。たとえば、がん患者は、治療が通常数回の外来受診で済むステージIで診断される可能性が高く、治療が何年もの入院を伴い、しばしば末期となるステージIII以降に救急救命室で診断される可能性が低くなるためです。[ 7 ]
近年、購入される固定資産には、中古市場で取引される中古資産が相当数含まれるようになり、中でも自動車、航空機、産業機械が数量的に最も大きな割合を占めている。世界的に見ると、この取引は数千億ドル規模に成長しており、東欧、中南米、ロシア、中国、インド、モロッコなどの国々では大量の中古機械が使用されている。多くの場合、これらの機械は、固定資産の廃棄が平均的に速いヨーロッパ、北米、日本から購入されている。
処分された固定資産は、他の生産者による継続使用のために売却されたり、所有者によって放棄されたり、スクラップとして売却されたり、一部または全部がリサイクルされたりする可能性があります。しかし、時には完全な工業プラントが購入され、解体されて別の場所で再組み立てされることもあります。GFCFは概念的に、居住企業による中古固定資産の多くの取引を含み、それらは新品の資産よりも低く評価されるため、総資本ストックの推定と評価に問題が生じます。
企業Aが中古資産を企業Bに売却する場合、AとBがそれぞれこの取引を報告する方法によって生じる評価誤差は、Aの報告されたGFCFの過大評価がBの報告されたGFCFの過小評価と完全に一致する場合にのみ相殺されます。しかし、資産が1つの産業から別の産業へ移転したり、輸入・輸出されたり、（輸送手段の場合）異なる用途間で切り替えられたりすると、誤差は解消されません。「固定資産の純増」は既存資産の所有権の変更のみを指すにもかかわらず、総固定資本ストックが増加したように見える場合があります。
中古固定資産取引の統計的取り扱いは国によって異なる。多くの国では、中古資産取引が量的に有意な規模で行われる場合（例えば自動車など）、それを個別に識別しようとする試みがますます増えている。原則として、ある組織が年間を通じて固定資産を購入し、同じ年に別の組織に転売した場合、その固定資産をその年の投資として二重に計上すべきではない。そうしないと、固定資本ストックの真の成長が過大評価されることになる。そのため、統計機関は従来、新規生産された固定資産の取得のみを測定するか、中古資産の純購入を測定しようとしてきた。また、一般的に、 GFCFが構成要素となっている国内総生産への支出は、定義上、新規生産された固定資産のみを含み、中古資産は含まないべきである。GDPは、純新規生産、すなわち既存の富のストックに付加された新たな価値を測定するものとされている。しかし、中古設備の国内および国際的な取引が拡大していることを考えると、GFCFは実際の総固定投資活動を過小評価し、資本ストックへの実際の増加を過大評価する可能性がある。なぜなら、以前に生産され、後に再販された固定資産も投資されているにもかかわらず、それが会計に反映されないからである。
1993年のUNSNA基準（およびそれ以前の基準）では、攻撃兵器とその運搬手段は、耐用年数に関わらず、資本形成から除外されていた。概念的に、UNSNAの会計では、軍事資産は取得時点でのみ「防衛サービス」を提供するものとみなされていた。この会計処理によれば、中間消費とみなされる兵器支出は、別の会計期間における販売または輸出のみを指すものであった。
武器が同一年度または同一四半期内に売却された場合、政府の会計には「直感に反する」記入が必要となる（資本増加が資本減少として計上され、その逆もまた然り）。そのため、2008年のUNSNA改訂版では、資本形成に関するUNSNAの一般基準（1年以上生産に使用される物品への投資）を満たすすべての軍事支出を資本形成として扱うことを推奨している。武器システムと軍事在庫は、固定資本形成と在庫の中で別々に区別される。。
このアプローチは、兵器の支出と販売が非常に大きいため、特に米国とヨーロッパでは、兵器生産国の総GFCFの測定値、ひいては総GDPをいくらか増加させます。スウェーデンの研究所SIPRIによると、2008年の各国政府による世界の軍事支出は合計1兆4640億ドル、つまり2008年の世界GDPの約2.4%と推定されていますが、兵器支出はこの支出の1つの構成要素にすぎません。2007年には、 SIPRI上位100社の兵器生産企業の武器販売総額は3470億ドルに達しました。SIPRIによると、2007年の上位100社の武器販売の61%は米国の44社が占め、31%は西ヨーロッパの32社が占めました。残りの大部分はロシア、日本、イスラエル、インドが占めています。米国の武器販売を米国のGDPに含めると、その数値は最大1.8％上昇するだろう。
軍事兵器支出を総資産、投資、総生産の指標からほぼ除外してきた主な理由は、軍事兵器は人や財産を破壊するために使用され、付加価値を生み出す生産ではない（ただし、破壊された資産の再建は経済を刺激する可能性がある）、あるいは関連する数値が軍事機密であった、というものでした。しかし、軍事資本支出は多額の税金を消費し、兵器支出を隠すことは困難であるため、今日ではこれらの支出を公的に説明することが適切であると主張されています。