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ミクロ経済学とマクロ経済学における富の需要弾力性とは、消費者の富の変化（個人所得の変化とは異なる）に対する財の消費の比例変化である。この弾力性の変動を測定し、説明することは、行動ファイナンスと消費者理論における継続的な問題である。
意味
ある財の消費量の富の弾力性は、他の条件が同じ場合の純個人資産の予期せぬ変化による支出シフトの大きさを決定します(つまり、特定の財のいわゆる「富の効果」の大きさ)。これは、消費のパーセント変化とそれを引き起こした富のパーセント変化の比率として計算されます。
これは、所得の需要弾力性から所得効果を、または価格弾力性から代替効果を定義することに類似しています。「富」の尺度は、流動性の有無にかかわらず、市場価格での個人の実現可能な富の合計とされることが多いです。
債券は単に政府への融資であり、（総計では）純資産の一部とはみなされないと主張する経済学者もいます。一般的に、富の変化は実質的な額で測定されます。
予期せぬ利益が消費の増加につながり、財政赤字がその逆の効果をもたらすことは明白と思われるかもしれない。しかし、2000 年 4 月に株式市場が暴落したとき (名目上の投資家の資産 2.1 兆ドルが消失)、米国の家計消費は大幅に減少しなかった。
一部の研究者は、富を資産価値によって変化しない資産の「安定した基礎価値」として再定義することでこの困難を解決しようと試みたが、これにより消費者の合理性に関する別の疑問が生じる。
マクロ経済への影響
ほとんどの研究者は資産効果を実質ベースで計算するため、物価水準のデフレは平均して個人の資産を増加させる（社会全体の富はプラスであるため、貯蓄と負債の差は土地などの有形資産である）。個人の実質資産の増加は、消費増加という資産効果を生み出す可能性がある。これが雇用に及ぼすマクロ経済的影響はピグー効果と呼ばれているが、これがデフレスパイラルの大きなブレーキとして機能するかどうかは議論の余地がある。ピグーが資産の弾力性がプラスである理由として挙げたのは、裕福な人ほど将来に安心感を覚え、現在の収入から貯蓄する金額が少なくなるからである（したがって、この効果によって資産が再分配されることはない）。
弾力性は金融政策に重要な意味を持つ。固定利回りの投資（クーポンが 5% の債券など）は、金利が下がると正味現在価値が増加する。固定利付債券保有者の個人資産（市場レート）が増加しているため、資産効果で支出が刺激される可能性がある。逆に言えば、中央銀行は金利を調整するために、すでに起こった資産価格の変化に対する富の弾力性を推測する必要があることが多い。特に、住宅価格の上昇が経済の残りの部分にどの程度影響するかは重要な問題である。
所得弾力性と富の弾力性が分離可能な理由
富と所得の需要弾力性を結び付ける素朴な仮定（または第一近似）は次のとおりです。
- 所得弾力性 = 富の弾力性 ×投資収益率。
しかし、このアプローチは、人々が通常、所得と資本を異なる方法で扱うという事実を見落としています。(行動経済学は、所得と資産について異なる「心的説明」を仮定し、余分な所得を消費する限界性向は1 であるが、予期せぬ資産増加の場合はそれより低くなることを示す実証研究を指摘しています。)
特に住宅価格関連の富の効果などの分野で、 適切な富の弾力性パラメータを見つけるための計量経済学的研究が進行中です。しかし、いくつかのパターンが当てはまると広く信じられています。
- 貧困層の富の弾力性は富裕層よりもはるかに高い。
- 貧乏人が宝くじに当たったら、その「臨時収入」の大部分を 1 年以内に使い果たしてしまう傾向がある。
- 億万長者が宝くじに当たっても、彼の消費パターンはほとんど変わりません。
- 富裕効果の大きさは、富の変化の
永続性に関する認識に基づいています。
- 異時点間の消費:株式市場のポートフォリオやその他の資産の名目上の利益は、生涯所得仮説( NPV所得期待に基づく合理的消費平均化)によって予測されるよりも、即時の消費に小さい影響を与える傾向があります。
- リスク回避は、資産のボラティリティとともに消費の富の弾力性の低下を引き起こすと考えられます。（つまり、人々が投資の価値が明日よりも今日の方がずっと低くなる可能性があると考える場合、効用曲線が凸型になる傾向があるため、新しい資本を消費しない傾向があります。つまり、人々は平均を好むのです。）
所得効果とのその他の違い
「余暇」が優良財であるならば、時給が上がるにつれて人々の労働時間が減るため、所得効果は部分的に相殺される。純資産の変化は生産に経済労働を必要とせず、労働市場に異なる影響を及ぼします。
参照
外部リンク
- 邸宅需要の富の弾力性 > 1