富裕効果

富の効果とは、認識される富の変化に伴う支出の変化です。^[1] 通常、富の効果はプラスです。つまり、支出は認識される富と同じ方向に変化します。

消費者の富の変化は、消費の量と配分の変化を引き起こします。一般的に、人々が全体的に多く支出するのは、次の 2 つのうちの 1 つが当てはまる場合です。つまり、人々が実際に客観的に裕福になったとき、または人々が自分自身を裕福であると認識しているときです。たとえば、住宅の評価額が上がったり、所有している株式の価格が上がったりしたときです。

一部の商品（劣等財と呼ばれる）の需要は、富が増加するにつれて減少します。たとえば、安価なファーストフードとステーキの消費について考えてみましょう。裕福になるにつれて、安価なファーストフードの需要は減少し、より高価なステーキの需要は増加する可能性があります。

消費は相対的な富と結びついている可能性がある。特に供給が非常に非弾力的である場合、または売り手が独占的である場合、商品を購入する能力は経済における相対的な富と大きく関係している可能性がある。例えば、平均富が高い都市（ニューヨークやロンドンなど）の不動産価格を、平均富が低い都市と比較して考えてみよう。供給はかなり非弾力的であるため、ヘリコプター投下（またはゴールドラッシュ）によって富の低い都市に突然大量の富がもたらされた場合、この新たな富を受け取らなかった人々は、そのような市場から急速に締め出され、不動産を消費/購入する能力の点で大幅に不利になる（弱いパレート改善に参加したにもかかわらず）。このような状況では、富が需要と供給に及ぼす相対的な影響を無視することはできず、これらが静的であると想定することもできない（一般均衡も参照）。

しかし、デイビッド・バッカスによれば、富裕効果は、少なくとも住宅や株式の資産価値の増減に関しては、経済データでは観察できない。^[2]例えば、1990年代後半の株式市場の好況（ドットコムバブルが原因）はアメリカ人の富を増加させたが、消費に大きな変化をもたらさず、暴落後も消費は減少しなかった。^[2]

経済学者のディーン・ベイカーはこれに反対し、「住宅資産効果」はよく知られており、経済理論とモデリングの標準的な部分であり、経済学者は世帯が資産に基づいて消費することを期待していると述べています。彼は、住宅資産が1ドル増えるごとに世帯の年間消費が6セント増加すると推定するキャロルとジョウによる研究を称賛して引用しています。^[3]

マクロ経済学では、実質的な富の増加は消費を増加させ、IS曲線を右にシフトさせ、その結果金利を押し上げ、総需要を増加させます。実質的な富の減少はその逆の効果をもたらします。

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