Loading article…
連邦準備制度の構造は、公的側面と私的側面の両方を持つ点で、世界の中央銀行の中でも独特である。 [ 1 ]それは「政府から独立している」のではなく、「政府内で独立している」と表現される。[ 2 ]
連邦準備制度は公的資金を必要とせず、利益を米国連邦政府に送金します。その権限と目的は、 1913年に議会で可決された連邦準備法から得ており、議会による修正または廃止の対象となります。[ 3 ]
連邦準備制度は 5 つの部分から構成されています: [ 4 ] [ 5 ]
連邦準備制度理事会によれば、「連邦準備制度は誰にも『所有』されておらず、『営利を目的とする私的機関』ではない。むしろ、政府内の独立した組織であり、公共の目的と私的な側面の両方を持っている。」[ 7 ]米国政府は連邦準備制度やその構成銀行の株式を所有していないが、加盟銀行への資本投資に対する法定配当6%の支払いと資本勘定の黒字の維持後、制度の年間利益のすべてを受け取っている。政府はまた、制度の最高レベルの職員の任命と給与設定によって、連邦準備制度に対して一定の支配権を行使している。
中央銀行の責任を、民間部門と公的部門を含む複数の独立した部門に分割することで、中央銀行の中でも他に類を見ない構造が生まれています。また、中央銀行以外の機関である米国財務省が通貨を発行するという点でも異例です。[ 8 ]
連邦準備制度は、民間的な側面を持つ独立した政府機関です。この制度は民間組織ではなく、営利目的で運営されているわけではありません。[ 11 ]地域連邦準備銀行の株式は、その地域内で運営され、制度の一部となっている銀行が所有しています。[ 12 ]この制度は、1913年に議会で可決された連邦準備法から権限と公共の目的を得ています。独立した機関として、連邦準備制度は議会や大統領の事前の承認なしに独自に行動する権限を持っています。[ 13 ] 理事会のメンバーは、長期の交代制で任命されるため、日々の政治的考慮の影響が制限されます。[ 14 ]連邦準備制度の独自の構造は、内部のチェック・アンド・バランスも提供し、その決定や運営が制度の特定の部分によって支配されないようにしています。[ 14 ] また、議会の資金提供を必要とせずに独自に収益を生み出しています。連邦議会の監督と、連邦準備制度の責任と管理を変更できる法律により、政府は連邦準備制度を監視下に置くことができる。この制度は独立性を保ちつつも米国政府の傘下にあるように設計されているため、「政府内の独立機関」とよく言われる。[ 13 ]
12の連邦準備銀行は、連邦準備制度を運営するための資金を提供します。各準備銀行は、運営費を賄い、理事会の要求を実行するために必要な収益を提供できるよう、民間企業とほぼ同じように組織されています。加盟銀行は、連邦準備制度の管轄区域内の準備銀行の株式を、資本と剰余金の合計の3%に相当する額だけ購入しなければならない民間銀行です。[ 15 ] [ 16 ]この株式は「売却、取引、または融資の担保として差し入れることはできない」ため、すべての加盟銀行は年間6%の配当を受け取ります。[ 13 ]連邦準備銀行の株式は、一般、外国人、または米国の非銀行企業に売却されたことはありません。[ 17 ]これらの加盟銀行は、金庫通貨または準備銀行の口座で部分準備金を維持しなければなりません。2008年10月現在、連邦準備制度は、準備銀行の口座にある銀行の保有資産に対して利息を支払っています。[ 18 ]連邦準備銀行が加盟銀行に支払う配当金は、必要準備金に対する利息が支払われないことに対する部分的な補償とみなされます。経費を差し引いた利益はすべて米国財務省に返還されるか、連邦準備銀行の余剰資本に拠出されます。連邦準備銀行の所有権の株式は額面価格でのみ償還されるため、名目上の「所有者」はこの余剰資本から利益を得ません。2010年、連邦準備制度は米国財務省に790億ドルを拠出しました。[ 19 ]
7名の理事で構成される理事会は、連邦準備制度の主要な統治機関です。12の地区準備銀行を監督し、国の金融政策の実施を支援する役割を担っています。理事は米国大統領によって任命され、上院の承認を得て、14年の任期で交代制となっています。[ 20 ]法律により、任命は「国の金融、農業、工業、商業上の利益と地理的区分を公平に代表するもの」でなければならず、1935年の銀行法に規定されているように、理事会の議長と副議長は、現職の理事の中から大統領によって任命される7名の理事のうちの2名です。 [ 21 ] [ 22 ]独立した連邦政府機関であるため、[ 23 ]理事会は議会から資金提供を受けておらず、7名の理事の任期は複数の大統領および議会の任期にまたがっています。理事会のメンバーは、ほとんど独立して活動しています。理事会は、米国下院議長に業務に関する年次報告書を提出することが義務付けられている。[ 24 ]また、連邦準備銀行の業務、および米国銀行システム全般の監督と規制も行っている。
会員の任期は法令で制限されており、14年の任期を全うした会員は再任の資格がありません。[ 25 ] 他の会員の残りの任期を務めるために任命された人が、14年の任期を全うするために再任されたケースは数多くあります。[ 25 ] 「理事会の会員は、任期満了後も、後任者が任命され資格を得るまで引き続き職務を遂行する」[25] と規定されているため、会員が14年の任期を大幅に超えて勤務することもあります。法律では、会長が「正当な理由」に基づいて理事会の会員を解任できると規定されています。[ 25 ]
理事会の現メンバー一覧については、連邦準備制度理事会を参照してください。
連邦公開市場委員会（FOMC）は、米国法典第12 編第263条に基づき設立され、連邦準備制度理事会の7名の理事と、地区連邦準備銀行から選出された5名の代表者で構成されています。FOMCは、法律に基づき、国家金融政策の主要な手段である公開市場操作を監督する責務を負っています。これらの操作は、預金取扱機関が利用できる連邦準備制度の残高に影響を与え、ひいては金融および信用状況全般に影響を及ぼします。FOMCはまた、連邦準備制度が外国為替市場で実施する操作も指示します。第2地区（ニューヨーク）の代表者は常任メンバーであり、その他の銀行は2年または3年ごとに交代します。すべての総裁はFOMCの議論に参加し、経済および政策オプションに関する委員会の評価に貢献しますが、政策決定に投票できるのは、委員会メンバーである5名の総裁のみです。FOMCは、法律に基づき、独自の内部組織を決定し、慣例として、連邦準備制度理事会の議長を議長に、ニューヨーク連邦準備銀行の総裁を副議長に選出します。正式な会議は通常、ワシントンDCで年に8回開催され、電話協議やその他の会議は必要に応じて開催される。[ 26 ]
連邦準備制度には、12の地域連邦準備銀行があり、25の支店を持ち、システムの運営部門として機能しています。各連邦準備銀行は、理事会の監督下にあります。[ 27 ] 各連邦準備銀行には理事会があり、理事会のメンバーは、準備銀行総裁と緊密に連携して、現場の経済情報を提供し、経営や金融政策の決定に意見を述べます。これらの理事会は、一般市民と銀行業界から選出され、組織の活動を監督します。また、理事会の承認を得て、準備銀行の総裁を任命します。準備銀行の理事会は9人のメンバーで構成され、6人が非銀行企業と一般市民（非銀行関係者）の代表、3人が銀行の代表を務めます。各連邦準備銀行の支店には、3人から7人のメンバーで構成される独自の理事会があり、地域経済に関する重要な情報を提供します。[ 20 ]
連邦準備銀行は1914年11月16日に営業を開始しました。連邦準備券は、通貨供給を確保するための法律の一環として発行されました。これらの紙幣は、まず連邦準備銀行に発行され、その後、銀行機関に送付されることになっていました。連邦準備制度を構成する各機関は、それぞれ異なる法的地位を有しています。
連邦準備銀行は、民間企業の特徴と連邦政府機関の特徴を併せ持つ、中間的な法的地位を有しています。米国は、連邦準備銀行を、連邦政府が設立した非課税機関として、その利益が連邦政府に帰属するものとして、利害関係を有していますが、この利害関係は所有権に基づくものではありません。[ 23 ]各加盟銀行（連邦準備地区内の商業銀行）は、それぞれの地域の連邦準備銀行の譲渡不可能な株式を保有しています。しかし、連邦準備銀行の株式を保有することは、上場企業の株式を保有することとは異なります。各連邦準備銀行の設立趣意書は法律によって定められており、加盟銀行によって変更することはできません。連邦準備銀行の株式は売却または取引することはできず、加盟銀行は株式を保有することによって連邦準備銀行を支配することはありません。ただし、加盟銀行は、連邦準備銀行の理事会の9人のメンバーのうち6人を選出します。[ 20 ] Lewis v. United States [ 28 ]では、米国第 9 巡回控訴裁判所は、「連邦準備銀行は、FTCA [連邦不法行為請求法] の目的においては連邦機関ではなく、独立した私有の地方管理法人である」と述べた。しかし、同判決はさらに、「連邦準備銀行は、いくつかの目的においては連邦機関であると正しく判断されてきた」と述べた。関連するもう 1 つの判決はScott v. Federal Reserve Bank of Kansas City [ 23 ]であり、この判決では、連邦によって設立された機関である連邦準備銀行と、連邦機関である理事会との区別がなされている。
多くの経済学者や法学者が指摘しているように、米国の連邦準備制度は単一の独立した組織ではありません。むしろ、多くの機関や関係者が複雑に入り組んだネットワークであり、彼らは行動を決定する際に外部の者と頻繁に協議します。[ 29 ]
各地区の9名の理事からなる理事会は、A、B、Cの3つのクラスに分かれています。理事の任期は3年です。理事会の構成については、米国法典第12編第3章第7節に規定されています。[ 30 ]
連邦準備制度理事会は、連邦準備銀行の理事会の全メンバーのリストを公表している。[ 31 ]
連邦準備法では、連邦準備銀行の総裁は、連邦準備制度理事会の承認を得て、銀行の取締役会によって任命され、任期が5年の銀行の最高経営責任者であると規定されている。[ 32 ]
12の地区銀行の総裁の任期はすべて同時進行で、5年ごとに2月の最終日に終了します。任期開始後に就任した総裁の任期は、その任期の満了をもって終了します。準備銀行の総裁は、任期満了後または任期途中で再任されることがあります。[ 32 ]
連邦準備銀行総裁は、65歳になると定年退職が義務付けられています。ただし、55歳以降に最初に任命された総裁は、理事会の裁量により、在職10年または70歳のいずれか早い方まで務めることができます。[ 32 ]
連邦準備地区は、識別文字と番号とともに以下にリストされています。これらは、連邦準備券で各紙幣の発行銀行を識別するために使用されます。25の支店もリストされています。[ 33 ]
プライマリーディーラーとは、米国連邦準備制度と直接取引できる銀行または証券ブローカーディーラーのことです。[ 35 ]プライマリーディーラーは、連邦準備制度が公開市場操作を行う際に買い注文または売り注文を出すこと、連邦準備制度の公開市場取引デスクに情報を提供すること、米国財務省証券の入札に積極的に参加することが義務付けられています。[ 36 ]プライマリーディーラーは、財政赤字の資金調達と金融政策の実施に関して、米国財務省と連邦準備制度の両方と協議します。プライマリーディーラーの元従業員の多くは、政府債務市場に関する専門知識があるため、財務省で働いていますが、連邦準備制度は同様の回転ドア政策を避けています。[ 37 ] [ 38 ]
これらのディーラーは、オークションで販売される米国財務省証券（短期国債、中期国債、長期国債）の大部分を購入し、一般に転売しています。彼らの活動は財務省市場にとどまらず、例えば、ウォール・ストリート・ジャーナル・ヨーロッパ（2006年2月9日号、20ページ）によると、外国為替市場 の上位10社のディーラーはすべてプライマリーディーラーでもあり、これらのディーラーで外国為替取引量の約73%を占めています。
プライマリーディーラーは、米国債の新規発行を流通させる世界的なネットワークを形成している。例えば、大和証券やみずほ証券は日本の投資家に債券を販売している。BNPパリバ、バークレイズ、ドイツ銀行、そしてRBSグリニッジ・キャピタル（ロイヤル・バンク・オブ・スコットランドの子会社）は欧州の投資家に債券を販売している。ゴールドマン・サックスやシティグループは、多くの米国投資家を抱えている。とはいえ、これらの企業のほとんどは国際的に、そして主要な金融センターすべてで競争している。
各加盟銀行は、12の地域連邦準備銀行のいずれかの株式を保有する民間銀行（例えば、私有企業）です。各加盟銀行が購入しなければならない株式の額は、連邦準備制度のその地域内の準備銀行における資本と余剰株式の合計の3%に相当するように設定されています。[ 15 ] [ 16 ]米国のすべての商業銀行は、どの政府機関が認可を与えているか、また連邦準備制度のメンバーであるかどうかによって、3つのタイプに分類できます。[ 39 ]
国が認可するすべての銀行は、連邦準備銀行のいずれかの株式を保有している。州が認可する銀行は、一定の基準を満たせば、連邦準備銀行の会員（および地域連邦準備銀行の株式保有者）となることができる。
しかし、連邦準備銀行の株式を保有することは、上場株式を保有することとは異なります。株式は売却または取引できません。加盟銀行は、保有する株式に対して毎年固定の6%の配当を受け取りますが、この株式を保有することによって、該当する連邦準備銀行を直接支配することはありません。ただし、連邦準備銀行の取締役会の9人のメンバーのうち6人を選出します。[ 20 ] 連邦法は（一部抜粋）次のように規定しています。「各州のすべての国立銀行は、営業開始時または所在する州の連邦への加盟後90日以内に、本章の規定に従ってその地区の連邦準備銀行の株式を引き受け、その代金を支払うことにより、連邦準備制度の加盟銀行となり、その後、連邦預金保険法に基づく保険対象銀行となるものとする[…]」[ 40 ]
他の銀行も加盟銀行になることを選択できる。ボストン連邦準備銀行によると、
州認可銀行（相互銀行または株式会社）は、連邦準備制度の加盟銀行となることができます。12の地域連邦準備銀行は、国内市場および銀行システムの健全性と安定性を確保するという連邦準備制度の使命の一環として、加盟する州立銀行を監督します。連邦準備銀行による監督は、州の規制当局と連携して行われ、一貫性のある統一的な規制環境が確保されます。地域銀行およびコミュニティ銀行は、連邦準備制度が監督する銀行組織の中で最も大きな割合を占めています。
例えば、2006年10月現在、ニューハンプシャー州の加盟銀行には、コミュニティ・ギャランティ・セービングス銀行、ランカスター・ナショナル銀行、プリマスのペミジェワセット・ナショナル銀行、その他銀行が含まれていました。[ 42 ]カリフォルニア州では、2006年9月現在、加盟銀行には、バンク・オブ・アメリカ・カリフォルニア・ナショナル・アソシエーション、バンク・オブ・ニューヨーク・トラスト・カンパニー・ナショナル・アソシエーション、バークレイズ・グローバル・インベスターズ・ナショナル・アソシエーション、その他多数の銀行が含まれていました。[ 43 ]
米国の銀行の大部分は連邦準備制度に加盟していない。
連邦預金保険公社（FDIC）の保険対象銀行、国立銀行（N）、州加盟銀行（SM）は連邦準備制度の加盟銀行であり、その他のFDIC保険対象銀行は加盟銀行ではない。
各チャータータイプは次のように定義されます。[ 44 ]
OI、SA、SBのカテゴリーはシステムのメンバーではありませんが、特定の状況下ではメンバーであるかのように扱われることがあります。[ 45 ]
加盟銀行の一覧は、連邦預金保険公社（FDIC）のウェブサイトで確認できます。米国の商業銀行のほとんどは連邦準備制度に加盟していませんが、加盟銀行の銀行資産の総額は、非加盟銀行の銀行資産の総額よりもかなり大きくなっています。[ 44 ]
連邦準備制度は、さまざまな責任を果たすために諮問委員会を利用しています。これらの委員会のうち3つは、理事会に直接助言を行っています。[ 46 ]
これらの諮問委員会の中で、おそらく最も重要なのは、農業、中小企業、労働問題に関して各連邦準備銀行に助言を行う委員会（各連邦準備銀行に1つずつ）であろう。理事会は、年2回、これらの各委員会に郵送で意見を求める。
注記
{{cite web}}: CS1 maint: タイトルとしてアーカイブされたコピー (リンク)