Loading article…
ベンジャミン・ストロング・ジュニア（1872年12月22日 - 1928年10月16日）はアメリカの銀行家である。彼はニューヨーク連邦準備銀行の総裁を14年間務め、死去した。彼は連邦準備制度全体の政策と行動、ひいてはアメリカ合衆国とヨーロッパ全体の金融政策に大きな影響力を行使した。[ 1 ]
ストロングはニューヨーク州ハドソンバレーのフィッシュキルで生まれ、ニュージャージー州モントクレアで育った。彼の父親の一族は主に商人や銀行家で、 1630年にマサチューセッツに到着したイギリスからの移民の子孫である。[ 2 ]
ストロングは兄に続いてプリンストン大学に進学することを希望していたが、モントクレア高校卒業時に一家が一時的に経済的に苦境に陥った。ストロングは就職することを選び、父親の勤務先と関連のあるウォール街の投資・金融管理会社で事務員として働き始めた。
1900年、ストロングは信託会社に入社し、役員の助手として働き、最終的には上司の後を継いだ。信託会社とは、主に法的信託の財務管理を行う会社であり、信託会社は個人（生存者または故人）や法人など、他者の代理として行動する。信託は、歴史的・自然的遺産の保護や、自身の財産管理ができない未成年の法定相続人など、さまざまな理由で設立される。大企業の場合、信託会社は企業の債券保有者の代理として行動することができ、企業の債券の支払いを受け取り、それを債券保有者に分配する。当時、多くの商業銀行は法律で信託の管理を禁じられていたが、信託会社は商業銀行業務のほとんどを行うことができた。そのため、商業銀行は、信託会社が商業業務と信託業務の両方を1つの会社で行えるという魅力で顧客を奪っていると考えた。
1904年、ストロングはバンカーズ・トラストに移籍した。バンカーズ・トラストは前年、商業銀行の顧客を奪わないという前提のもと、複数の商業銀行の連合によって設立された。通常の信託業務や商業銀行業務に加え、他の銀行や信託会社の準備金を預かり、予期せぬ引き出しによって追加の準備金が必要になった際に融資を行う「銀行の銀行」としての役割も果たした。バンカーズ・トラストは急速に成長し、米国で2番目に大きな信託会社となり、ウォール街の有力機関となった。形式上は多数の株主を抱えていたものの、議決権はJPモルガンの3人の関係者が握っていた。そのため、広くモルガンの会社と見なされていた。1907年の恐慌の際、ストロングを含むバンカーズ・トラストはJPモルガンと緊密に連携し、健全な銀行に融資を行うことで金融崩壊の回避に努めた。
ストロングは1909年にバンカーズ・トラストの副社長に就任し、1914年1月には社長に就任した。
1907年の恐慌の影響を緩和するためにモルガンと協力した経験から、ストロングは銀行改革の熱心な提唱者となった。モルガンが組織した自主的な協力は、銀行危機を予防したり対処したりする適切な手段ではないと認識したからである。銀行と金融改革をめぐる大々的な議論が恐慌後に巻き起こったことから、懸念を抱いていたのは彼だけではなかった。健全な銀行でさえ、預金者が預金の返還を要求したため、現金や金が不足し、問題を抱えた。米国国民はこれまで中央銀行の設立に反対していたが、多くの有力銀行家は、銀行取り付け騒ぎの際に健全な銀行が預金者の要求に応えられるよう、一時的に資金を貸し出すことができる中央銀行を米国議会に設立するよう強く求めた。
1908年、議会は金融の好況と不況のサイクルに対する長期的な解決策として実行可能な選択肢を評価するため、国家通貨委員会を設立した。当時、議会は共和党が多数を占めていた。委員長は、ロードアイランド州選出の共和党上院議員で、有力者であったネルソン・アルドリッチであった。（ネルソン・ロックフェラーは、母方の祖父であるアルドリッチにちなんで名付けられた。）
ストロングは、1910年11月に豪華なジェキル島ハントクラブの保養所で行われた秘密の10日間の会議に出席するために選ばれた人物の1人だった。出席者には、国家通貨委員会の委員長であるアルドリッチ、財務次官補で国家通貨委員会の特別補佐官であるA・ピアット・アンドリュー（アルドリッチ以外の唯一の委員） 、著名なドイツ系銀行家一族出身でニューヨークの銀行クーン・ローブ商会のパートナーであったポール・ウォーバーグ、ニューヨーク・ナショナルシティ銀行の頭取であるフランク・A・ヴァンダーリップ、JPモルガン商会のシニアパートナーであるヘンリー・P・デイヴィソン、モルガンが支配するニューヨーク第一国立銀行の頭取であるチャールズ・D・ノートンなどがいた。
後にアルドリッチ・プランとして知られることになる計画は、会議中にこれらの人々によって起草された。銀行家が作成した銀行改革法案、ましてや中央銀行の計画など、国民が承認するはずがないことから、この計画は秘密裏に作成された。さらに、関与した銀行家はニューヨーク市の著名な銀行家たちだった。1907年の恐慌以来、アメリカ国民は銀行家に対して反感を抱いており、特にニューヨーク市の銀行家は西部と南部で不信感を抱かれていた。そのため、これらの州選出の連邦議会議員は、ニューヨーク市の銀行家が作成した計画を支持することは困難だっただろう。アルドリッチ・プランは、中央集権的な統制への懸念を軽減するため、提案された新組織を「中央銀行」と呼ぶことを慎重に避けた。ウォーバーグらがそうすることに警告していたからである。代わりに、この計画は「国立準備協会」の設立という形で慎重に表現された。銀行家たちの計画は、その起源は明らかにされず、1911年1月16日にアルドリッチ・プランとして公表され、1912年1月9日に議会に提出された。しかし、公的管理下の計画を望む人々や、いかなる形であれ中央銀行の概念に反対する人々からは支持を得られなかった。そのため、多くの議論が交わされたものの、採決には至らなかった。
1912年11月の選挙では、民主党が全国的に圧勝し、ウッドロー・ウィルソンが大統領に選出され、議会の両院で過半数を獲得した。党綱領は公的資金による計画を支持していた。こうして、銀行家主導のアルドリッチ計画は事実上頓挫した。
ウィルソンは就任前からこの問題を最優先事項の一つとしていた。彼は下院銀行通貨委員会の民主党有力議員の一人であるバージニア州のカーター・グラスに、銀行専門家と協力して妥協案を作成するよう依頼した。グラスはロバート・レイサム・オーウェンと協力し、1912年12月にグラス・オーウェン法案を提出した。民主党が望む公的管理計画を実現するため、この法案は中央の公的任命機関による管理を提案した。強力なニューヨーク市の銀行に対する西部と南部の不信感に対処するため、この法案はニューヨーク市の銀行の権力を制限するためにシステムを地区ごとに分散させた。しかし、この法案は政治的な支持を広げるために銀行家主導の計画の特徴も多く含んでいた。こうして、アルドリッチ計画の概略は最終的に連邦準備制度の基礎となるモデルとなったが、大きな変更点があった。米国大統領によって選任される連邦準備制度理事会（今日の理事会に相当）を通じて、ある程度の公的管理が行われた。また、プロの銀行家の役割は、彼らの公然とした支配を各地域の連邦準備銀行の運営に限定することで、ある程度制限された。ウォーバーグは、アルドリッチ・プランに満足し、軽微な変更は後で行政的に調整できると述べた。
多くの議論を経て、議会はこの法案を若干の修正を加えて、 1913年12月23日に連邦準備法として可決した。
ストロング氏は連邦準備法に懸念を抱いており、当初のアルドリッチ案からの変更点を理由に改正運動を展開した。彼の懸念事項は以下のとおりである。
1914年11月に連邦準備制度が設立されると、ストロングは（当初はためらいがあったものの）説得されてニューヨーク連邦準備銀行の執行役員（当時は「総裁」と呼ばれ、今日では「総裁」にあたる）に就任した。連邦準備制度で最大かつ最も強力な地区銀行のリーダーとして、ストロングは米国の金融・銀行業務において支配的な存在となった。ある伝記作家は彼を「連邦準備制度全体の事実上のリーダー」と評している。[ 3 ]これはストロングの能力だけでなく、中央委員会の権限が曖昧で、1913年の連邦準備法 の下では大部分が監督・規制機能に限定されていたためでもある。これは、多くの米国人が中央集権的な統制に反対していたためである。
アメリカが第一次世界大戦に参戦した際、ストロングは主にアメリカ国民が保有する国債を通じて戦費を調達するキャンペーンの推進役として大きな役割を果たし、これによりアメリカはヨーロッパの交戦国が抱えた戦後の財政問題の多くを回避することができた。ストロングは次第に、公開市場操作、すなわち政府証券の売買が、アメリカ経済における通貨量を管理し、ひいては金利に影響を与える手段として重要であることを認識するようになった。当時、金が戦争中および戦後にアメリカに大量に流入していたため、これは特に重要だった。そのため、金本位制に基づく通貨は十分に保護されていたものの、金本位制による通貨膨張によって物価は大幅に上昇していた。1922年、ストロングは非公式に金本位制を廃止し、国内物価の安定化、ひいては国内経済の安定を図る手段として、公開市場操作を積極的に推進し始めた。こうして、彼は連邦準備制度理事会（FRB）による金融政策としての政府証券の売買を開始したのである。金本位制にこれまで疑問を呈していなかった著名なイギリスの経済学者ジョン・メイナード・ケインズは、著書『金融改革論考』（1923年）の中で、ストロングの活動を、中央銀行が金本位制なしで国の経済をどのように管理できるかの例として取り上げた。ある権威者の言葉を引用すると、「現代の中央銀行家を発明したのは、誰よりもストロングだった。今日の中央銀行家が経済成長と物価安定の適切なバランスを取ろうとしている様子を見ると、ベンジャミン・ストロングの亡霊が彼らの上に漂っている。今となってはごく当たり前のことのように聞こえるが、1922年当時は200年以上にわたる中央銀行の歴史からの根本的な転換だった。」[ 4 ] 1920年代に公開市場操作によって物価水準を維持した政策や、パニック時に銀行の流動性を維持しようとした姿勢は、マネタリストからは称賛され、オーストリア学派の経済学者からは厳しく批判された。[ 5 ]
1920年代のヨーロッパ経済の混乱に伴い、ストロングの影響力は世界規模に拡大した。彼は、ヨーロッパ諸国が金本位制への復帰と経済安定を目指す取り組みを強く支持した。ストロングの新たな金融政策は、ヨーロッパの通貨と財政の安定化に貢献することで、米国の物価を安定させ、米国と世界の貿易を促進した。しかし、インフレがほとんどなかったため、金利は低く抑えられ、米国経済と企業利益は急上昇し、1920年代後半の株価上昇を招いた。ストロングはこの状況を懸念したが、低金利政策がヨーロッパ諸国（特に英国）の金本位制復帰を後押ししていたため、他に選択肢はないと感じていた。彼は、あまりにもヨーロッパ中心主義的だと考える一部の議会指導者から非難を浴びた。
経済史家のチャールズ・P・キンドルバーガーは、ストロングは1920年代のヨーロッパの財政難に関心を持っていた数少ない米国の政策立案者の一人であり、大恐慌のわずか1年前である1928年に亡くなっていなければ、国際金融システムの安定を維持できたかもしれないと述べている。[ 6 ]しかし、経済学者のマレー・ロスバードは、そもそも大恐慌を引き起こしたのはストロングの操作だったと主張している。[ 7 ] [ 8 ]作家のビル・ブライソンは、ストロングが1927年に連邦準備制度理事会の割引率を0.5%引き下げることを主張したことが、ハーバート・フーバー米大統領を激怒させ、1928年の市場バブルを煽り、1929年の壊滅的な市場崩壊につながったと具体的に主張している。[ 9 ]
ストロングは1916年に結核と診断され、その後生涯にわたりこの病気とその合併症と闘い続けた。1928年10月6日、ニューヨーク病院で憩室炎による膿瘍の手術を受け、1週間療養したが、その後再発し、わずか55歳で早世した。
彼は二度結婚した。
1928年に彼が亡くなった時、彼には4人の子供が残されていた。