価格の安定

物価安定は、持続可能な経済活動率を支えることを目的とした金融政策および財政政策の目標です。政策は、インフレ率またはデフレ率を非常に低く維持するように設定されています。たとえば、欧州中央銀行(ECB) は、ユーロ圏の消費者物価指数(HICP)の前年比上昇率が2% 未満であることを物価安定と定義しています。しかし、「HICP の上昇率が 2% 未満」と言及することで、ECB は、2% を超えるインフレが持続するだけでなく、デフレ (つまり、一般物価水準の持続的な低下) も物価安定の目標と矛盾していることを明確にしています。^[1]

米国では、連邦準備法（1977年改正）により、連邦準備制度理事会は「最大限の雇用、安定した物価、中程度の長期金利」を促進する政策を追求するよう指示されている。^[2] 連邦準備制度理事会は、これらの義務を果たす最善の方法は、インフレ率を約2％に目標設定することであるとずっと以前に決定しており、2011年には、個人消費支出価格指数（PCEインフレと呼ばれることが多い）の年間2％上昇を目標として公式に採用した。^[3] 1990年代中期のトレンド以降、連邦準備制度理事会のインフレ傾向の指標は平均1.7％で、連邦公開市場委員会の全体的なPCEインフレの目標2％をわずか0.3％下回っている。コア個人消費支出（PCE）の価格指数（つまり、食品とエネルギーを除く）で測定されるトレンドインフレは、過去20年間で1.2％から2.3％の間で変動している。^[4]

インフレやデフレの率を管理する上で、情報と期待が重要な役割を果たします。リッチモンド連邦準備銀行総裁のジェフリー・ラッカーは次のように説明しています。「インフレが将来のお金の価値を低下させると人々が予想する場合、人々は合理的に今日のお金の価値を低く設定するでしょう。この原則は、企業の価格設定行動にも同様に当てはまります。企業が今後 1 年間で一般的な価格水準が 3% 上昇すると予想する場合、企業は今日の価格を設定する際に、投入コストと代替品の価格の予想される上昇を考慮するでしょう。」^[5]