景気刺激策（経済）

経済学において、景気刺激策とは、金融政策や財政政策（または一般的には安定化政策）を用いて経済を刺激する試みを指します。景気刺激策は、金利の引き下げや量的緩和などの金融政策を指すこともあります。^[1]

刺激は口語的に「ポンプのプライミング」または「ポンププライミング」と呼ばれることもあります。^[2]

コンセプト

不況時には、需要不足のため、生産と雇用は持続可能な潜在能力をはるかに下回ります。需要の増加が成長を刺激し、景気刺激策による副作用が軽微なものとなることが期待されます。

財政刺激策とは、政府の消費や移転を増やしたり、税金を下げたりして、公的債務の増加率を高めることを指します。ケインズ経済学の支持者は、刺激策によって乗数効果を通じてそのギャップを部分的または完全に埋めるのに十分な経済成長がもたらされると考えています。

金融刺激策とは、金利の引き下げ、量的緩和、あるいはお金や信用の量を増やすその他の方法を指します。

経済学者の見解

ミルトン・フリードマンは、大恐慌は連邦準備制度が貨幣ストックと貨幣流通量の急激な減少に対処しなかったことが原因であると主張した。ベン・バーナンキは、問題は貨幣不足ではなく信用不足であると主張し、したがって大不況の間、バーナンキ率いる連邦準備制度は経済を軌道に戻すために追加の流動性（貨幣）ではなく追加の信用を供給した。ジェフ・ハメルは、これら2つの矛盾する説明の異なる意味合いを分析した。^[3]リッチモンド連邦準備銀行のジェフリー・M・ラッカー総裁は、ルネ・ハルトムとともに、バーナンキの解決策を「過度のリスクテイクを奨励し、金融の不安定化につながる」として批判した。^[4] トーマス・M・ハンフリーとリチャード・ティンバーレイクは著書『金、実質手形理論、そして連邦準備制度：1922年から1938年までの金融混乱の原因』の中で、大恐慌の原因としての実質手形理論に焦点を当てています。^[5]

財政刺激策は一般的にインフレを増大させるため、典型的な中央銀行によって対抗しなければならないとよく言われます。したがって、金融刺激策のみが機能する可能性があります。反論としては、産出ギャップが十分に高ければインフレのリスクは低い、または不況時にはインフレが低すぎるが、政府による財政刺激策なしでは中央銀行は必要なインフレ率を達成できない、というものがあります。

金融刺激策は、より中立的であると考えられることが多い。金利の低下により追加投資が利益を生むが、それは最も大きな追加投資のみである。一方、政府が投資を決定する財政刺激策は、公共選択理論によるポピュリズムや汚職につながる可能性がある。しかし、政府は、新しい道路や鉄道が、費用を支払わない利用者にどのような利益をもたらすかなどの外部性も考慮し、利益は出ないものの、より有益な投資を選択することもできる。

ケインズ経済学の支持者は通常、景気刺激策を強く支持します。オーストリア学派と合理的期待経済学者は、通常、景気刺激策に反対します。

注目すべき例

1977 年経済刺激歳出法は、第 95 回米国議会で制定され、1977 年 5 月 13 日にジミーカーター大統領によって署名され法律となった景気刺激策でした。
2008年2月13日にジョージ・W・ブッシュ大統領によって署名された2008年経済刺激法は、2008年に米国経済を刺激することを目的としていました。
イギリスのゴードン・ブラウン政権は、大不況の余波の中で財政刺激策を実施した最初の政府であり、2010年から30億ポンド相当の投資支出を前倒しし、基本税納税者に対する145ポンドの減税、2.5%のVAT削減、銀行の国有化、中小企業に対する200億ポンドの融資制度、自動車廃車補助制度などが含まれていた。^[6]^[7]
2009年アメリカ復興・再投資法は、大不況への対応として策定され、第111回米国議会で制定され、2009年2月にバラク・オバマ大統領によって署名されて法律となった景気刺激策でした。
タイ・ケム・ケーンは、 2009年にアピシット・ウェーチャチーワ政権によって導入されたタイの経済刺激投資プログラムでした。
ケニア経済刺激策は、経済成長を促進し、2007年から2008年のケニア危機と大不況からケニア経済を脱却させるためにケニア政府が開始した支出計画であった。
2008年から2009年にかけての中国の経済刺激策は、2007年から2008年の金融危機の際に導入された4兆人民元規模の景気刺激策であった。
COVID-19パンデミックへの対応として2 兆ドルのCARES法がドナルド・トランプ大統領によって2020年3月に署名された。^[8]
1.9兆ドルの2021年アメリカ救済計画法は、 2021年3月11日にジョー・バイデンによって署名され、法律として発効した。 ^[9]
7月の雇用刺激策は、アイルランド共和国におけるCOVID-19パンデミックの経済的影響に対応して、アイルランド政府が2020年7月23日に発表した74億ユーロの景気刺激策でした。
中華民国政府は、大不況時には中華民国消費者バウチャーを発行し、台湾ではCOVID-19による不況時には三重刺激バウチャーを発行した。

参照

参考文献

^ 「経済刺激策」Investopedia。
^ 「ポンププライミング」。Investopedia。
^ Hummel, Jeffrey Rogers (2010 年 10 月 15 日)。「ベン・バーナンキ対ミルトン・フリードマン: 米国経済の中央計画機関としての連邦準備制度の台頭」(PDF)。
^ Haltom, Renee; Lacker, Jeffrey M. (2014 年 7 月)。「FRB は緊急融資を行うべきか?」(PDF)。リッチモンド連邦準備銀行。
^ ハンフリー、トーマス・M. ;ティンバーレイク、リチャード・H. (2019)。金、実質手形理論、そして連邦準備制度：1922-1938年の金融混乱の原因。ワシントンD.C .：ケイトー研究所。ISBN 978-1-948647-12-0。
^ 「中小企業向け融資計画発表」2009年1月14日。
^ 「ダーリンが借金ギャンブルを発表」2008年11月24日。
^ ラジュ・マヌ、フォラン・クレア、バレット・テッド、ウィルソン・クリスティン（2020年3月25日）。「なぜ刺激策が重要なのか」CNN。
^ Pramuk, Jacob (2021年3月11日). 「バイデン大統領、1.9兆ドルのコロナ救済法案に署名、景気刺激策やワクチン支援に道を開く」CNBC。

[1] 「経済刺激策」Investopedia。

[2] 「ポンププライミング」。Investopedia。

[3] Hummel, Jeffrey Rogers (2010 年 10 月 15 日)。「ベン・バーナンキ対ミルトン・フリードマン: 米国経済の中央計画機関としての連邦準備制度の台頭」(PDF)。

[4] Haltom, Renee; Lacker, Jeffrey M. (2014 年 7 月)。「FRB は緊急融資を行うべきか?」(PDF)。リッチモンド連邦準備銀行。

[5] ハンフリー、トーマス・M. ;ティンバーレイク、リチャード・H. (2019)。金、実質手形理論、そして連邦準備制度：1922-1938年の金融混乱の原因。ワシントンD.C .：ケイトー研究所。ISBN 978-1-948647-12-0。

[6] 「中小企業向け融資計画発表」2009年1月14日。

[7] 「ダーリンが借金ギャンブルを発表」2008年11月24日。

[8] ラジュ・マヌ、フォラン・クレア、バレット・テッド、ウィルソン・クリスティン（2020年3月25日）。「なぜ刺激策が重要なのか」CNN。

[9] Pramuk, Jacob (2021年3月11日). 「バイデン大統領、1.9兆ドルのコロナ救済法案に署名、景気刺激策やワクチン支援に道を開く」CNBC。