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サウジアラビアの政府系ファンドである公共投資基金（PIF、アラビア語: صندوق الاستثمارات العامة）は、世界最大級の政府系ファンドの一つであり、推定総資産は9,000億米ドルである。[ 2 ] 1971年にサウジアラビア政府に代わって資金を投資する目的で設立された。[ 3 ] 2015年以来サウジアラビアの事実上の統治者であるムハンマド・ビン・サルマン皇太子が会長を務めている。 [ 4 ] [ 5 ]
ファンドの活動の60%以上はサウジアラビア国内で行われている。[ 6 ]サウジアラビア国内では、ファンドの投資は主に、サウジアラビアの支配者一族と密接な関係を持つ著名なサウジのビジネス一族が所有する民間複合企業に向けられている。[ 6 ]サウジアラビア国外では、プレミアリーグのサッカークラブであるニューカッスル・ユナイテッドなどの著名な外国資産へのファンドの投資は、ファンドの透明性の欠如と、国内の人権の欠如に関して大きな批判を受けているサウジ政府による厳格な管理のために論争を巻き起こしている。[ 7 ] [ 8 ]
サウジアラビア公共投資基金（PIF）は、1971年にファイサル・ビン・アブドゥルアジーズ・アル・サウード国王によって勅令M/24[10 ]により設立され、国家経済にとって戦略的に重要なプロジェクトへの資金援助を提供するという明確な意図が示されました[11]。PIFはその歴史の大部分において、上場企業におけるサウジアラビア国家の株式を監督する受動的な組織でした。近隣の産油国が影響力を行使するためにソブリン・ウェルス・ファンドを使い始めると、サウジアラビアもそれに倣いました。PIFの職員数は2015年の50人から2018年には500人近くにまで増加しました[ 9 ]。
2014 年 7 月、閣僚評議会は、PIF に対し、評議会の事前承認なしに、単独で、または公的部門や民間部門と協力して、王国内外の新規企業に資金を提供する権限を与えた。[ 12 ] 2015 年 3 月、PIF の監督は財務省から経済開発問題評議会(CEDA)に移管された。このプロセスの一環として、ムハンマド ビン サルマン皇太子が議長を務める新しい PIF が任命された。[ 13 ]理事会は、PIF は政府のビジョン 2030 [ 14 ]に沿っており、経済の多様化を目指していると述べている。[ 15 ] PIF のリソースを強化し、Uber や Tesla などの外国企業への投資の資金調達を支援するために、PIF はサウジ中央銀行から現金を受け取り、債券を発行し、サウジ国有資産の民営化による収益から利益を得た。[ 9 ]
2022年にサウジアラムコの所有権の4%がPIFに譲渡され、 2025年までに運用資産を1兆ドル以上に増やすというファンドの計画の一環として、2023年にも同様の譲渡が行われた 。2023年の2回目の4%の株式の評価額は約780 億ドルだった。この動きは、投資の多様化という包括的な目標のもと、PIFの拡大資金を調達するために、炭化水素価格の上昇を利用することを目的としていた。[ 16 ]
Global SWFによる2021年のレポートによると、PIFのガバナンス、サステナビリティ、レジリエンス（GSR）スコアは、その年に12%上昇し、総合スコアは40%（100%満点）になった。これは、PIFがESG（環境、社会、サステナビリティ）専門チームの構築を開始したことが一因となっている。[ 17 ]このファンドは、2018年から2022年の間に年間約8%のリターンを達成した。[ 18 ]
公共投資基金（PIF）は、国内外の幅広い投資を行っている。これには、POSCOエンジニアリング＆建設の38％の株式、35億ドルで取得したUberの5％の株式、そして約10億ドルで購入したビデオゲーム会社カプコンとネクソンの合わせて5％の株式が含まれる。[ 19 ]
2016年3月、サウジアラビア政府は、サウジアラムコの所有権がPIFに移管されること、そしてサウジアラビア王国が2017年までにアラムコの株式の5％を新規株式公開で上場する計画であることを発表した。[ 20 ]
国内では、PIFはいくつかの大規模プロジェクトを所有・開発しています。これには、キディヤ・シティ[ 21 ] 、紅海プロジェクトの主導[ 22 ] [ 23 ] 、非公開株式会社ネオムの所有[ 24 ] [ 25 ]などが含まれます。
PIFはまた、コンサートやチケット販売会社であるLive Nationの株式5.7%（約5億ドル相当）を保有している。[ 26 ] 2020年には、ボーイング、Meta Platforms（当時はFacebookとして知られていた）、Citigroupなど、米国の主要企業数社の少数株を取得した。[ 27 ]
同年、PIFはボーイングに約7億1370万ドル、シティグループに5億2200万ドル、フェイスブックに5億2200万ドル、ウォルト・ディズニー・カンパニーに4億9580万ドル、バンク・オブ・アメリカに4億8760万ドルの投資を公表した。また、バークシャー・ハサウェイ[ 28 ]の少額の株式と、石油会社BPの8億2770万ドルの株式[ 29 ]も報告した。
さらに、PIFは2020年にインドのJio Platformsの株式2.32%（15億ドル相当）を取得した。[ 30 ] [ 31 ]同年後半、同ファンドは第3四半期に米国株式保有総額を101億ドルから70億ドルに削減し、当時27億ドル相当だったUberの株式が米国における最大の投資となった。[ 32 ]
2016年、ソフトバンクグループとPIFは、今後5年間で最大450億ドルをテクノロジー分野に投資することを目的としたソフトバンクビジョンファンドを設立すると発表した。 [ 33 ]ソフトバンクグループは、2019～2020会計年度に、ビジョンファンドが投資額を減損処理した結果、177億ドルの損失を計上したことを確認した。損失はWeWorkとUberへの投資に関連するものだった。ソフトバンクの39年の歴史の中で、サウジアラビアが支援するこのファンドはグループ史上最悪の損失を出し、会社全体の損失は1兆3600億円（125億ドル以上）に達した。[ 34 ]
ドナルド・トランプ大統領のサウジアラビア公式訪問の一環として開催された2017年のサウジ・米国CEOフォーラムでは、 PIFが「主に米国で400億ドルをインフラプロジェクトに投資する」計画を発表した。CEO兼創設者のスティーブン・A・シュワルツマンがトランプの有力な支持者であるブラックストーン社は、PIFがプロジェクトに200億ドルを拠出することを約束する拘束力のない覚書を締結した。[ 35 ] CEOフォーラムでは、サウジアラビアで「150機のロッキード・マーティン・ブラックホーク・ヘリコプターを組み立てる」という約束を含む、米国とサウジ間の武器取引が発表された。これは「ブラックホーク60億ドルの取引」の一環として、サウジアラビアで450人の雇用を創出するものである。[ 36 ]
2017年10月、PIFは2020年までに運用資産を4,000億ドル以上に増やし、2万人以上の新規雇用を創出することを目指すと発表した。[ 37 ] [ 38 ]アル・ルマイヤン氏は、資産の最大化、新分野への投資、技術の現地化、経済パートナーシップの発展という4つの目標に基づいた、ファンドの新たな投資戦略を提示した。[ 37 ]また、PIFは特定の資産の資金調達のために慎重に借入を行い、ブラックストーンやソフトバンクなどとのパートナーシップをさらに模索すると述べた。[ 39 ] [ 40 ]
2018年9月、アル・ルマイヤン氏は、110億ドルの融資枠を設け、PIFの長期戦略に融資や債務証券を組み込む第一歩を発表した 。[ 41 ]翌月、同氏は、2030年までにポートフォリオにおける国際資産の割合を10%から50%に引き上げることを目指すと述べた。[ 42 ]
2019年2月にアブダビのミルケン・インスティテュートで、アル・ルマイヤン氏は、PIFがロンドン、ニューヨーク、サンフランシスコに新しいオフィスを開設し、2019年末までに従業員数を450人から700人に増やすと発表した。[ 43 ] [ 44 ]また、同ファンドはサウジアラビアの再生可能エネルギープロジェクト、特に太陽光パネルの現地製造に投資すると述べた。[ 43 ]
2021年には、アメリカのビデオゲーム会社であるエレクトロニック・アーツ、テイクツー・インタラクティブ、アクティビジョン・ブリザードの株式を取得した。2022年5月には、日本のビデオゲーム会社である任天堂の株式5％を取得し[ 45 ]、翌月には、10億ドルの投資でエンブレイサー・グループの株式8％を取得した[ 46 ]。
PIFはイーロン・マスクによる買収以前からTwitterに間接的に大きな出資を行っていたが、同プラットフォームを政治的反対意見や活動に利用する多くのサウジアラビア人が恣意的に逮捕・投獄されている。[ 47 ]
2023年11月、フェロビアルが25%の株式を売却した後、PIFはヒースロー空港の10%の株式を取得した。 [ 48 ]残りの15%はアルディアンが取得した。[ 48 ]その後、2024年12月15日、アルディアンとPIFがフェロビアルとFGP TopCoの株主からヒースロー空港の株式をそれぞれ22.6%と15%、合計41億2000万米ドルで取得することに成功したと報じられた。[ 49 ]
PIFは2023年12月にロッコ・フォルテ・ホテルズの株式49％を取得し、ホテルグループの評価額を14 億ポンドとした。[ 50 ]
2024年、PIFはドイツのHOLON GmbHの株式38%を取得した。HOLONはBenteler Internationalの子会社である。[ 51 ] HOLONは2026年に自動車規格に準拠した世界初の電動自律シャトルを発売する予定である。
2021年、PIFは、ドナルド・トランプの義理の息子であるジャレッド・クシュナーがホワイトハウスを去った直後に設立したプライベート・エクイティ会社、アフィニティ・パートナーズ に20億ドルを投資した。クシュナーは義父であるトランプ大統領の最初の任期中にホワイトハウスで働いていた。20億ドルの投資を検討していた際、PIFの幹部や顧問らは投資の妥当性について疑問を呈したが、PIFの経営陣は顧問らの意見を却下した。[ 4 ] 1年後の2022年4月になっても、アフィニティ・パートナーズは主にサウジアラビアの資金に依存しており、その時点で約25億ドルを運用していた。[ 4 ]トランプ政権下では、クシュナーはアラブ・イスラエル外交問題に幅広く取り組み、サウジアラビアのムハンマド・ビン・サルマン皇太子の熱烈な擁護者であった。[ 4 ]倫理専門家によると、ファンドの利回りを高め、アフィニティ社、ひいてはクシュナー個人に多額の管理手数料をもたらす20億ドルの投資は、クシュナーへの潜在的な見返りという印象を与えた。[ 4 ]
2021年、PIFはスティーブン・ムニューシン前財務長官 が退任直後に設立した投資ファンドに10億ドルを投資した。 [ 4 ] [ 52 ]
2022年5月、アフィニティ・パートナーズが投資先、つまりサウジアラビアのPIF資金をイスラエルに振り向ける計画だと報じられた。クシュナー氏は、アフィニティが投資する2社を選定する前に、さまざまなイスラエルのスタートアップ企業とプレゼンテーションを行った。当時、サウジアラビア王国はイスラエルと正式な外交関係を結んでおらず、公に行われているアブラハム合意のプロセスにも参加していなかった。クシュナー氏は、サウジアラビア当局に対し、アラブ首長国連邦やバーレーンなど、合意に署名した近隣諸国にイスラエルでの機会を奪われる可能性があると警告した。サウジアラビア当局は、アフィニティ・パートナーズによるイスラエルのスタートアップ企業への投資に同意したが、これはムハンマド・ビン・サルマン皇太子も承認したと考えられている。多くの人がこれを、イスラエルとサウジアラビアの関係正常化に向けた基礎と見ていた。[ 53 ]これは、サウジアラビアのPIF資金がイスラエルに流れることが知られている最初の事例だった。[ 53 ]
2020年4月14日、ニューカッスル・ユナイテッドFCのオーナーであるマイク・アシュリーから、PIF、PCPキャピタル・パートナーズ、ルーベン兄弟からなるコンソーシアムへの3億ポンドでの売却契約が成立した。 [ 54 ]プレミアリーグはこの取引を承認しなかったため、アシュリーは売却を完了させるために法的措置を取った。[ 55 ] [ 56 ] 2021年10月7日、PIFが主導するコンソーシアムは、プレミアリーグがサウジアラビア政府がクラブを支配しないという「法的拘束力のある保証」を受けた後、買収を完了した。[ 57 ] [ 58 ]
プレミアリーグは、同クラブの売却後、人権団体から批判を受けた。アムネスティ・インターナショナルは、サウジアラビアの人権記録を挙げ、人権侵害者がプレミアリーグのクラブを所有することを防ぐ所有権規則を要求し、この決定を非難した。[ 59 ] [ 60 ]同団体は、この買収を「人権擁護者にとって極めて痛ましい打撃」と表現した。[ 61 ]殺害されたジャーナリスト、ジャマル・カショギの婚約者であるハティジェ・チェンギズも、プレミアリーグにこの取引を阻止するよう求めた。[ 60 ]
2021年4月、ムハンマド・ビン・サルマン皇太子は、買収案が阻止された場合の経済的影響を警告し、プレミアリーグの決定に影響を与えるよう英国のボリス・ジョンソン首相に促したと報じられた。これは、サウジアラビアが英国に10年間で300億ドルを投資するという提案があった最中に起こった。[ 61 ] アムネスティ・インターナショナル英国支部は、この買収を「サウジアラビアのスポーツウォッシングの露骨な例」と評した。[ 62 ]英国政府は、サウジアラビアとの外交関係に悪影響を及ぼす可能性があるとして、プレミアリーグとの協議の詳細を公表することを拒否した。[ 63 ]他の19のプレミアリーグクラブは、リーグの評判を損なうとして、この買収を批判した。[ 64 ]
2021年10月、PIF傘下のGolf SaudiがLIV Golf Investmentsの設立に資金を提供し、グレッグ・ノーマンがCEOに就任した。この民間企業は、以前はスーパーゴルフリーグとして知られていたプロツアーLIV Golfを導入した。これは、 PGAツアー、ワールドゴルフツアー、プレミアゴルフリーグに対する新たな挑戦となった。[ 65 ] [ 66 ] [ 67 ] [ 68 ]
LIV Golf の戦略は、史上最も賞金の高いゴルフ トーナメントを提供し、スター選手を参加させることに成功した点で、他のリーグとは異なっていた。[ 69 ] 2022 年 6 月、LIV Golf Invitational Series は、賞金総額 2 億 5500 万ドルの 8 イベントのシーズンを開始した。サウジアラビア PIF は、このイベントに 20 億ドルの資金を提供した。LIV Golf は、各レギュラー イベントの優勝者に 400 万ドルの賞金を提供したが、PGA チャンピオンシップの賞金は 270 万ドルだった 。[ 70 ]フィル ミケルソン、ダスティン ジョンソン、グレーム マクドウェル、セルヒオガルシア、マーティンカイマー、ルイウーストハイゼン、チャール シュワルツェル、リー ウェストウッドなど、最も著名なプロ ゴルファーの一部がこのイベントに参加した。[ 71 ]ダスティンジョンソンは、サウジアラビアが支援するこのシリーズに参加するために1 億 5000 万ドルを受け取ったとされている。[ 72 ]フィル・ミケルソンも2億ドルの契約を結び、このシリーズへの参加を表明した。[ 73 ]しかし、他の著名な選手の中には、この新リーグを拒否した者もおり、タイガー・ウッズは10億ドル近いオファーを断った。[ 74 ]この大会を声高に批判するロリー・マキロイもPGAツアーを支持し、LIVに参加した選手たちを「楽な道を選んだ」と批判した。[ 75 ]
LIVゴルフは、ジャマル・カショギの暗殺を含む数々の人権侵害で非難されているサウジアラビアのスポーツウォッシングの道具としても非難された。[ 76 ]グレッグ・ノーマンCEOとスター選手たちは、サウジアラビアの人権記録が極めて悪いにもかかわらず、LIVゴルフとの関係について質問を受けなければならなかった。ノーマンは「私たちは皆間違いを犯してきた」と述べ、サウジアラビアは「前進したい」と述べて質問を退けた。[ 77 ]
フィル・ミケルソンは、サーキット設立前に物議を醸す発言をし、サウジアラビアは「関わるには恐ろしい奴らだ」と述べた。彼は「彼らがカショギを殺害し、人権に関してひどい記録を持っていることは分かっている」と語った。それにもかかわらず、ミケルソンはPGAツアーを再構築する「一生に一度のチャンス」としてLIVゴルフに参加した。[ 78 ]グレーム・マクドウェルも同様の回答をし、「我々は政治家ではなく、プロゴルファーだ。サウジアラビアがゴルフを自分たちの望む場所に到達するための手段として利用したいのであれば、我々はその道のりを手助けできることを誇りに思う」と述べた。[ 79 ]
2023年6月6日、LIVゴルフとPGAツアーが商業事業を統合して新たな営利企業を設立し、サウジアラビア公共投資基金が新会社に数十億ドルを投資すると発表された。[ 80 ]この取引を批判する人々はPGAを偽善的だと非難し、サウジアラビアの「スポーツウォッシング」だと嘆いた。[ 81 ]サウジアラビアの亡命者や人権活動家は、PGAが「サウジアラビアの血の金」を受け取っていると述べた。[ 81 ] AP通信は、PGAツアーとLIVゴルフの合併はサウジアラビアの権威主義体制の転換点であり、ムハンマド・ビン・サルマン政権は人権侵害とジャマル・カショギ殺害事件で長年孤立していたと報じた。[ 82 ]
2026年4月、PIFは新たな5カ年戦略の中で、優先事項を再評価すると発表した。これは、2030年万博と2034年のサッカーワールドカップの開催に対する高まる圧力と財政的コミットメントに対抗するためである。 [ 83 ]
2022年、PIFはポートフォリオをグローバルバンキングに多様化するというより広範な目標の一環として、クレディ・スイス に15億ドルを投資した。PIFはクレディ・スイスをサウジ国立銀行と結びつけ、サウジ国立銀行を10%未満の所有権を持つ最大の株主とした（サウジ国立銀行によれば、これにより10%以上の株主所有権に関する規制要件に対処する必要がなくなった）。[ 84 ] 2023年3月の米国銀行破綻が世界の銀行セクターを揺るがした後、サウジ国立銀行の会長アマル・アル・クダイールは2023年3月15日に、クレディ・スイスへの追加資本供給は「絶対にしない」と公言した（10%以上の株主に関する規制要件を理由として挙げた）。これにより、クレディ・スイスの株価はすぐにさらに25%下落した。2023年3月19日、UBSはクレディ・スイスの買収計画を確認した。[ 85 ]
2024年、公共投資基金はATPツアーとWTAツアーとの提携を発表した。[ 86 ] [ 87 ] 2024年3月、PIFは プロテニスツアーであるATPツアーとWTAツアーの両方を20億ドルで買収する提案を発表した。この提案にはグランドスラム大会は含まれず、2つのツアーをPIF主導の単一のツアーに統合することが含まれていた。[ 88 ]この提案が後に拒否されたのか受け入れられたのかは不明である。
以下のリストには、2025年5月時点のPIFのすべての投資が含まれています。[ 89 ]
PIFは、世界で最も透明性の低い政府系ファンドの一つとして特徴づけられてきた。2016年、ウォール・ストリート・ジャーナルは、同ファンドの投資先が一切公表されていないことを指摘した。[ 3 ]ロンドン・スクール・オブ・エコノミクスのステファン・ヘルトッグ教授によれば、PIFは「不透明でブラックボックスと見なされている。他の政府省庁でさえ、そこで何が起こっているのかを知っている人はほとんどいない」という。[ 9 ] PIFは省庁が運営する企業であり、国内投資に圧倒的に重点を置いているため、一部の学者はこれを「準政府系ファンド」と特徴づけている。[ 91 ] [ 92 ] [ 93 ]サウジアラビア国内における同ファンドの投資対象には、ナツメヤシ、ラクダ、コーヒー[ 94 ]のほか、娯楽、スポーツ、観光、再生可能エネルギー[ 95 ]も含まれる。
2019年3月、PIFがジャマル・カショギ暗殺後のサウジアラビアの失墜した評判を修復するために、ニューヨークの通信会社Karv Communicationsに毎月12万ドルを支払っていたことが明らかになった。[ 96 ]
PIFのガバナンス構造、特にムハンマド・ビン・サルマン皇太子がPIFの投資選択やより広範な意思決定にどれほどの影響力を持っているのかという点について疑問が呈されている。2022年10月、ヤシル・アル・ルマイヤン（PIF総裁）はインタビューに応じ、世界がCOVID-19と闘っていた2020年初頭にムハンマド・ビン・サルマン皇太子が提唱した野心的な国際株式購入に抵抗したと語った。懸念されたのは、この株式購入資金としてサウジアラビア中央銀行からPIFに数百億ドルを拠出することはリスクが高く、現地通貨の価値を下げる可能性があるというものだった。ムハンマド・ビン・サルマン皇太子はPIFの会長ではあるが、PIFは「PIF理事会の意思決定や行動が皇太子によって不当に影響されている（あるいは良き統治の原則に反する形で影響を受けている）といういかなる示唆も否定している」。ヤシル・アル・ルマイヤン氏は、サウジアラビアのサルマン 国王によって自分の決定が覆されたと主張している。サルマン国王は今もなおサウジアラビアの国王として国家元首である。ヤシル・アル・ルマイヤン氏はまた、PIFが株式に費やした350億ドルが、 市場の上昇に伴いすぐに490億ドルに増加したことも認めた。[ 97 ]
同基金の国内投資は、サウジアラビア国家と長年の個人的なつながりを持つエリートが所有する企業に向けられる傾向がある。[ 98 ]
PIFの資産の一部は、サウジアラビア政権が「反腐敗」粛清を実施し、サウジアラビアの富裕層400人の資産を政権が没収した後、2017年に同組織に移管された。[ 99 ]
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