Loading article…
紙上の富とは、資産価格に反映される金銭的価値によって測定される金融資産または所有物を意味します。つまり、資産を売却した場合にいくらの金額になるかということです。紙上の富は、実際の資産を指す実質的な富とは対照的です。例えば、家を所有していて、その評価額が（一般的な物価水準と比較して、つまりインフレがないと仮定して）上昇した場合、紙上の富は増加します。資産の価値が上昇したため、原則としてより高額の現金と交換して売却できることになりますが、実質的な富は変わりません。実際の資産は依然として同じ家だからです。「帳簿上は裕福になった」とは、「会計上は」という意味で、貸借対照表の数字は変化したが、物理的な世界は変わっていない、という意味です。
「ペーパーウェルス」という用語は、富に関する一般的な議論や、資本主義、金融、特定の経済理論に対する批判において頻繁に用いられますが、主流経済学ではほとんど用いられず、主流経済学では一般的に富はペーパーウェルスと同一視されます。「ペーパーウェルス」という用語には、「紙の上だけのもの（実際には存在しない）」という意味で否定的なニュアンスが含まれていますが、「（単に）会計上の問題として」という意味で中立的に用いられることもあります。関連する区別として、実物資産と金融資産、あるいは有形資産と無形資産（特に会計においては後者）が区別されることがありますが、これについては後述します。
紙上の富の紛らわしい点は、実体経済に変化がないにもかかわらず、経済全体で増加または減少する可能性があることです。これは「資産価格インフレまたはデフレ」（実質的な変化を伴わない総体（名目）価格水準の変化）として知られています。したがって、紙上の富はどこから「来た」り「行った」りするわけではなく、価格が上がるか下がるだけです。「お金はどこへ行ったのか」と問うのはよくある誤解です。[ 1 ]これは特に株式市場の暴落や価格バブルの崩壊の際に問われます。これはより分かりやすく「お金は金の天国へ行く」と表現されています。[ 1 ]
帳簿上の資産は基本的に会計上の問題であり、個人の純資産は、資産の会計上の価値から負債の会計上の価値を差し引いたものです。資産と負債の種類によって会計処理方法は異なり、それぞれ異なる純資産の概念を生み出します。また、会計処理方法によっては、変動性が高いものもあれば低いものもあります。例えば、資産を帳簿価額で評価（「保有」または「マーク」）する場合、つまり購入価格で評価する場合、資産の売却価格が変動しても帳簿上の資産は変化しませんが、資産が売却された場合は、売却代金が資産に代わるため、帳簿上の資産は変化します。逆に、資産を時価で評価する場合（時価会計）、帳簿上の資産は市場価格の変動に応じて変化します。
場合によっては、異なる評価方法が大きく異なることがあります。例えば、1ドルで株式を購入し、市場価格が100ドルに上昇した場合、帳簿価額は1ドル、市場価格は100ドルとなります。逆に、10万ドルで住宅を購入した後、住宅市場が下落し、隣の全く同じ住宅が8万ドルで売却された場合、帳簿価額と市場価格（市場が存在する場合）は異なり、どちらがより正確かは議論の余地があります。清算価値（即時売却した場合に得られる価格）は、苦境に陥った売却であり、より秩序だった売却における潜在的な価値を反映していないと主張する人もいるでしょう。
紙上の富は景気循環の一因とされており、主流派経済学ではこれを富の効果と解釈する一方、一部の異端派経済学では価格バブルと解釈している。
紙上の富の影響で最もよく議論されるのは、富の効果です。人々（世帯）の富が増えると支出も増える傾向があり、富が減ると支出も減る傾向があります。これは「富の効果」（所得効果と比較）と呼ばれ、一般的には心理的な自信の感情に起因すると考えられています。つまり、裕福だと感じると支出が増えるということです。富の効果の重要性については議論がありますが、一般的には景気循環的であり、景気が良いときは資産価格が上昇し、消費者の支出が増えるため、経済がさらに刺激され、過熱のリスクが高まります。逆に、景気が悪いときは資産価格が下落し、消費者の支出が減るため、悪循環に陥り、恐慌につながる可能性があります。
あまり一般的ではないが、紙幣資産総額の増加は、物価バブル、すなわち持続不可能な物価上昇の兆候とみなされることがある。これは一般的に信用バブル（借入金によって価格が押し上げられる現象）に起因すると考えられており、差し迫った経済危機の重大な警告サインとみなされている。これらは、オーストリア学派の景気循環理論と債務デフレの中心的なメカニズムを形成している。
こうした懸念は主流派経済学では広く共有されていない。資産価格の高騰は懸念事項ではあるものの、軽微なものとみなされ、民間信用水準は単なる分配の問題であるため、マクロ経済的に重要な意味を持つとは考えられていない。
オーストリア学派の経済学では、物価バブルは中央銀行による過剰な通貨発行、ひいてはインフレに起因すると考えられており、その結果として生じる物価バブルの崩壊とそれに続く不況は、過去の過剰を浄化するために必要な過程であるとみなされている。
債務デフレ（主にポスト・ケインズ経済学に関連付けられるが、主流派経済学でも一部注目されている）においては、価格バブルは特に過剰な民間信用拡大、とりわけ商業銀行による信用供与の拡大と密接に関連している。価格バブル自体は中立的であるが、人々はこうした高騰した資産価格を担保に（例えば住宅担保融資などを通じて）借入を行い、それが信用バブルを増大させる。そして、この高水準の債務こそが、その後の不況の根本原因となるのである。
資産は、実物資産（特に不動産、建物、耐久設備などの有形固定資産）と在庫（消耗品）と金融資産（他社の株式および負債）に分類できる。
家計レベルでは、実物資産は一般的に住宅（土地と建物）、個人所有物（特に自動車やその他の乗り物）、商品（金など）、収集品（美術品）などです。金融資産は一般的に株式と債券（企業債と国債の両方）です。現金の地位は議論の余地があります。法定通貨は正式には政府によって裏付けられた金融資産ですが、銀行預金は商業銀行によって裏付けられた金融資産であり、今日では一般的に政府（米国連邦預金保険公社などの預金保険を通じて）によって裏付けられています。そのため、現金の価値はインフレによって目減りする可能性があります（紙の資産の一形態です）が、一般的には株式や債券とは区別されます。
経済学における関連する技術的問題として、ケンブリッジ資本論争で議論された集計問題がある。これは、異なる指標を集計することがどの程度許容され、有用であるかという問題である。資産の市場価値は加算によって集計できるものの、異なる物的資産や金融資産を集計することは、一部の見解では不当または誤解を招くとされている。この集計は経済理論において一般的に受け入れられている手法であり、分解は会計処理や詳細な分析のためにのみ行われる。
会計においては、有形資産と無形資産は区別される。資産運用においては、流動金融資産（住宅の価値を除いた、一般的に理解されている紙上の資産にほぼ相当するもの）が重要な指標となる。
実物資産や金融資産以外にも、一般的に「富」と呼ばれるその他の貴重な無形資産は、正式には「資本」の一形態として分類されます。個人レベルでは、これらは教育や社会的つながりなどを含む人的資本と呼ばれ、社会レベルでは、コミュニティ、社会規範、制度などを含む社会資本と呼ばれます。より伝統的には、これらは「文明」と呼ばれていましたが、現在ではこの用法は否定的とみなされています。また、ピエール・ブルデューが文化資本と呼ぶもの、つまり大学教育を受けた人々が持つ知識や人脈といった資産もあります。