ニフティフィフティ

米国では、 Nifty Fiftyという用語は、1960 年代から 1970 年代にかけてニューヨーク証券取引所に上場していた約 50銘柄の大型株のグループを指す非公式な呼称であり、これらは堅実な買い持ち成長株、または「ブルーチップ」株として広く認識されていました。歴史家は、これらの 50 銘柄が 1970 年代初頭の強気相場を牽引したと評価していますが、その後の 1980 年代初頭までの暴落と不振は、多くの投資家が基本的な株式評価指標を無視し、代わりに世論に基づいて決定を下した期間の後に何が起こるかの例です。^[1] Nifty Fifty の約半数がその後回復し、堅調なパフォーマンスを示していますが、現在では少数が廃止されているか、価値がなくなってしまいました。

投資家のハワード・マークスは、Nifty Fiftyの約半数が「暴落前の高値から計算しても25年間立派な収益を上げており、非常に高い評価が根本的に正当化できることを示唆している」と報告している。^[2]一方、ジェレミー・シーゲル教授は著書『Stocks for the Long Run 』でNifty Fifty時代を分析し、PERが50を超える企業は通常、その後25年間、 S&P 500で測定される市場全体よりも一貫してパフォーマンスが悪かったと結論付けた。例外はわずかである。^[3]

これらの銘柄は、長期間にわたっても極めて安定していると考えられていたため、「ワン・ディシジョン」とよく言われていた。

構成銘柄に共通する最も大きな特徴は、堅調な利益成長であり、これらの銘柄の株価収益率は並外れて高い。株価収益率の50倍以上で取引されるのが一般的で、これは長期市場平均の約15～20倍を大きく上回っている。

注: リストを構成する企業の公式バージョンはありませんが、^[1]次の企業はNifty Fiftyによく含まれています。

1973年から1974年の株式市場の暴落から始まり、1982年まで続いた1970年代の長期弱気相場により、ニフティフィフティの評価額は市場の他の銘柄と同様に低水準に落ち込み、これらの銘柄の大半は市場平均を下回るパフォーマンスとなった。注目すべき例外は、リストの中で最もパフォーマンスの良かったウォルマートで、29年間で年率29.65%の複利リターンを記録した。^[1]しかし、ウォルマートの新規株式公開は1970年で、ニューヨーク証券取引所での取引は強気相場の終わりの1972年8月25日に始まったばかりだった^{[4] 。 [5]}

Nifty Fifty リストのほとんどの銘柄のパフォーマンスが期待を下回っているため、成長株に対する投資家の期待が非現実的である例としてよく挙げられます。

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