ジェレミー・シーゲル

シーゲルは著書『長期投資のための株式投資』（1998年）と『投資家の未来』（2005年）の中で、自身の投資理論とアドバイスを概説している。^{[ 13 ]}

彼は債券の保有に反対しており、インフレ調整後の長期的なパフォーマンスはマイナスになる傾向があると主張している。債券に関するシーゲルの立場は議論の的となっており、批判者たちは、彼のデータは以前の情報源からの信頼性の低い情報を使用しているため欠陥があると指摘している。^{[ 14 ] [ 15 ]}

株式については、シーゲル氏は可能な限りインデックスファンドに主に、あるいは専ら頼ることを推奨している。アクティブ運用は長期的に市場平均を下回る傾向があるためである。（彼が1990年代後半から2000年代初頭に執筆した当時は、インデックスファンドは必ずしも401kプランで利用できるものではなかったが、それ以降人気が高まっている。）個別株の選択が慎重であれば、ポートフォリオのごく一部を個別株で保有することには反対ではない。^{[ 16 ]}

シーゲル氏は、すべての株式や投資オプションについて、「DIV」という覚え方をガイドラインとして推奨しています。これは、配当、国際性、評価を優先するという意味です。彼の調査によると、配当を支払う株式は、収益性の高い成熟企業と関連付けられており、市場の低迷や不況時にも持ちこたえ、適正な評価を受けている可能性が高いため、長期的に優れたパフォーマンスを提供する傾向があります。彼は、ダウ・ジョーンズ工業株平均の中で最も配当の高い銘柄を保有する「ダウの犬」方式を支持しています。シーゲル氏は、自国バイアスを避け、より幅広い選択肢を得るために、40～50%まで相当量の国際株式を保有することを推奨しています。評価に関しては、シーゲル氏は適正または過小評価されている株式や指数を推奨し、過大評価または流行に左右されるセクターは長期的に悪い結果をもたらす傾向があるため避けることを推奨しています。彼はこの現象を「成長の罠」と呼び、急速に成長している企業、産業、経済が必ずしも良い投資先ではないと指摘しています。^{[ 17 ]}

シーゲルの学術研究は、配当を支払う企業はリスクが低く、長期的に優れた業績をもたらす傾向があることを示しており、上場投資信託（ETF）を提供するWisdomTree Investmentsで使用されるインデックスの構築に影響を与えている。^{[ 18 ]} 1990年代後半から2000年代初頭のドットコムバブルの後、シーゲルはインデックスファンドの構築に一般的に用いられる時価総額にやや懐疑的になり、ファンダメンタルインデックスの開発に貢献した。^{[ 19 ]}

シーゲル氏は、新規株式公開（IPO） 、つまり新会社が売り出す株式は、概して期待外れだと述べている。著書『投資家の未来：なぜ実績のある企業が大胆で新しい企業に勝つのか』（クラウン・ビジネス、2005年）の中で、シーゲル氏は1968年から2003年までの9,000件のIPOを分析し、IPOはほぼ5件中4件で小型株指数を下回るパフォーマンスを示したと結論付けている。

シーゲル氏は2000年の株式市場に対する強気な姿勢で批判された。 2000年5月のビジネスウィーク誌のインタビューで株式市場について尋ねられた際、彼は次のように答えた。

「株式の実質リターンは、ほぼ2世紀にわたって平均で年7％であることがわかっています。中期的に見ても、これと異なる理由が見当たりません。短期的に見れば、ほぼ何でもあり得ます。」^{[ 22 ]}

とはいえ、シーゲル教授が同じインタビューで述べたことも正しかった。

「私はテクノロジーセクターについて懸念を表明しており、時には[S&P500種株価指数]における同セクターの割合に応じて、その比率を下げるようアドバイスすることもあります。PERが90倍、100倍、あるいはそれ以上の企業には本当に懸念を抱いています。分散投資ポートフォリオとしての株式は、依然として最良の長期投資だと考えています。現時点では、4%のインデックス債は魅力的なヘッジ手段と言えるでしょう。実質利回り4%は、株式で議論した6.5%から7%ほど高くはありませんが、インフレに対する確実な利回りという点では、確かに安心感があります。」

2000年3月14日、ウォール・ストリート・ジャーナルはシーゲルによる「大型ハイテク株は愚かな賭けだ」というタイトルの論説記事を掲載した。この記事は、ドットコムバブルの最中に最も人気を集めたハイテク株への投資に対して警告を発した。^{[ 23 ] [ 24 ]}

• 投資家の未来：なぜ実績のある確かなものが、大胆で新しいものに勝るのか（2005年）。
• 長期投資のための株式投資：金融市場のリターンと長期投資戦略に関する決定版ガイド、マグロウヒル（1994年）、 ISBN 0071494707。
• ウォール街の革命：ニューヨーク証券取引所の興亡（1993年）
• デイビッド・R・ヘンダーソン編（2008）。「株式市場」。経済学簡潔百科事典（第2 版）。インディアナポリス：経済と自由の図書館。478 ～ 480頁。ISBN  978-0865976658. OCLC 237794267 . 

• シーゲル、ジェレミー・J. (1972). 「リスク、金利、および為替予約」。四半期経済学ジャーナル。86 (2): 303–309。
• シーゲル、ジェレミー・J. (1976). 「安定性とケインズ派および古典派マクロ経済システム」『金融経済学ジャーナル』2(2):257–266.
• シーゲル、ジェレミー・J.、ワーナー、ジェロルド・B. (1977)「インデックス化、リスクフリー資産、資本市場の均衡」『ジャーナル・オブ・ファイナンス』32(4):1101–1108。
• シーゲル、ジェレミー・J.、シラー、ロバート・J. (1977)「ギブソン・パラドックスと実質金利の歴史的変動」政治経済学ジャーナル85(5):891–907。
• シーゲル、ジェレミー・J.、サントメロ、アンソニー・M. (1981)「銀行規制とマクロ経済の安定性」アメリカ経済評論71(1):39–53。
• シーゲル、ジェレミー・J. (1985). 「貨幣供給発表と金利：金融政策は重要か？」金融経済学ジャーナル15 (2): 163–176.
• シーゲル、ジェレミー J. (1992). 「1802年以降の株式プレミアム、株式および債券のリターン」。フィナンシャル・アナリスト・ジャーナル。48 (1): 28–38。
• シーゲル、ジェレミー・J.、セイラー、リチャード・H. (1997)「異常現象：株式プレミアムの謎」『ジャーナル・オブ・エコノミック・パースペクティブズ』 11(1):191–200。
• シーゲル、ジェレミー・J. (2003). 「資産価格バブルとは何か？操作的定義」ヨーロピアン・ファイナンシャル・マネジメント9 (1): 11–24.
• シーゲル、ジェレミー J.、シュワルツ、ジェレミー (2006)「S&P 500構成銘柄の長期リターン」『フィナンシャル・アナリスト・ジャーナル』 62 (1): 18–31。