ブルックスリー・ボーン

ブルックスリー・ボーン
ブルックスリー・ボーン
商品先物取引委員会第7代委員長
	在任期間; ：1996年8月26日～1999年6月1日
社長	ビル・クリントン
先行	メアリー・シャピロ
後継者	デビッド・D・スピアーズ
個人情報
生まれる	ブルックスリー・エリザベス・ボーン; 1940年8月27日（84歳）米国カリフォルニア州; サンフランシスコ
政党	民主的
配偶者たち）	ジャック・ランドー（離婚）; アレクサンダー・ベネット
子供たち	5
教育	スタンフォード大学( BA、JD )

ブルックスリー・エリザベス・ボーン^[1]（1940年8月27日生まれ）^[1]は、アメリカの弁護士、元公務員で、1996年8月26日から1999年6月1日まで、米国の先物および商品オプション市場を監督する連邦機関である商品先物取引委員会（CFTC）の議長を務めた。^[2] CFTC在職中、ボーンは議会と大統領にロビー活動を行い、取引所で取引されるデリバティブに加えて、取引所外デリバティブ市場の監督もCFTCに委ねたが^[3] 、彼女の警告は無視または却下され、改革を求める彼女の声は他の規制当局に抵抗された。^[4]ボーンは、議会が彼女の機関によるデリバティブの規制を禁止する法案を可決した直後の1999年6月1日に議長を辞任した。^[5]^[6]

2009年、ボーン氏は連邦預金保険公社のシーラ・ベア氏とともに、 2007年から2008年の金融危機の原因となった状況について早期に警告を発した政治的勇気を認められ、ジョン・F・ケネディ勇気ある人物賞を受賞した。

幼少期と教育

ボーンは16歳でエイブラハム・リンカーン高校（カリフォルニア州サンフランシスコ）を卒業。その後スタンフォード大学に入学し、英語を専攻し、1961年に卒業した。当初は医者になりたかったが、スタンフォードの進路指導のカウンセラーから医学はやめた方が良いとアドバイスされ、代わりに英文学を専攻した。^[7]

その後、彼女はスタンフォード大学ロースクールに入学し、クラスでたった7人しかいなかった女性の1人となった。彼女はスタンフォード・ロー・レビューの会長に任命された初の女性学生となった。^[8]彼女は「優秀シニア」賞を受賞し、1964年度のクラスの卒業生代表として卒業した。 ^[9]

法律家としてのキャリア

ボーンはロースクール卒業後すぐに、コロンビア特別区巡回控訴裁判所のヘンリー・エドガートン判事の法務書記官に選ばれた。この時期に、当時連邦裁判所を担当するジャーナリストだった最初の夫、ジェイコブ・C・ランドーと出会った。法務書記官を終えた後、彼女はワシントンDCに拠点を置く国際法律事務所アーノルド・アンド・ポーターのアソシエイトになった。ボーンがアーノルド・アンド・ポーターに惹かれたのは、当時、税務部門の責任者で女性パートナーのキャロリン・アガーを擁する数少ない大手法律事務所だったからである。ボーンはアーノルド・アンド・ポーターを2年間休職し、最初の夫がフェローシップを得てボストンに渡るのに合わせていた。その間、彼女は法学教授アラン・ダーショウィッツの研究助手として働いた。^[7]

アーノルド・アンド・ポーターでの初期のキャリアは国際貿易法に重点が置かれ、スイスの多くの産業とスイス政府の代理人を務めた。^[7]彼女は金融市場取引に関わる数多くの複雑な訴訟や仲裁事件でクライアントの代理人を務める実務を発展させた。彼女の有名な事件の中には、 1970年代にハント兄弟が銀の市場を独占しようとした事件がある。彼女は2人目の子供の育児を手伝うために週3日勤務のスケジュールに変更した後、アーノルド・アンド・ポーターのパートナーとなり、^[10]最終的には同社のデリバティブ業務の責任者にまで昇進した。^[11]

ボーン氏は、法律が女性をどのように扱っているかという不平等に体系的に取り組んだ最初の女性弁護士の一人である。ボーン氏ともう一人の女性弁護士、マーナ・タッカー氏は、カトリック大学コロンバス法科大学院で「女性と法律」の初講座とされる講座を教えた。この講座は、米国の過去と現在の法律の下での女性に対する偏見的な扱いだけを扱った。^[12] ボーン氏とタッカー氏は、当時この問題に関する教科書がなかったことに驚いた。^{[7]ボーン氏は、}全米女性法律センターの共同設立者の一人でもある。ボーン氏は、より多くの女性やマイノリティが連邦裁判所に座れるように、アメリカ法曹協会の規則の書き換えにも尽力した。 ^[13]

ボーン氏は、長い弁護士生活の間、そして引退後も、多くの無償ボランティア活動やその他のボランティア活動を行った。米国最大の弁護士団体であるアメリカ法曹協会で活動していた。当初、ボーン氏はABAの個人権利部門の運営委員会のメンバーに任命され、最終的には委員長となった。^[7] ボーン氏とタッカー氏は、ABA初の女性弁護士組織であるABA女性議員連盟を設立した。ボーン氏はABAで他の上級職もいくつか歴任し、その中にはABAの連邦司法常任委員会初の女性委員に任命されたこともあった。司法委員会のメンバーとして、ボーン氏は連邦判事に指名された人物について証言や意見を述べた。1980年には同委員会の委員長に任命された。委員長として、ボーン氏は米国連邦議会でサンドラ・デイ・オコナー判事の米国最高裁判所への指名について演説するよう招かれた。^[9]

1993年、ボーンの名がアメリカ合衆国司法長官候補として浮上したが、ジャネット・リノが指名された。^[14]

2009年7月、ナンシー・ペロシはブルックスリー・ボーンを金融危機調査委員会（FCIC）の委員に任命した。^[15]

ボーンとOTCデリバティブ市場

ボーンは1994年4月15日、ビル・クリントン大統領によってCFTCに任命された。プロクター・アンド・ギャンブルやその他の法人顧客によるバンカーズ・トラスト・カンパニーに対する訴訟のため、CFTCのボーンと彼女のチームは店頭デリバティブの規制について意見を求めた^{[3]。これは、}連邦準備制度、オプション決済機構、全米保険監督者協会の既存の規制を補完するCFTC規制を作成するプロセスの第一歩であった。ボーンは特にスワップについて懸念していた。スワップは銀行、保険会社、その他のファンドや企業の間で店頭で取引される金融商品であり、そのため、2つの取引相手と、もし存在する場合は取引相手の規制当局以外には透明性がない。CFTCの規制は、連邦準備制度理事会議長のアラン・グリーンスパン、財務長官のロバート・ルービン、ローレンス・サマーズから激しく反対された。^[4] 1998年5月7日、元SEC議長アーサー・レビットはルービンとグリーンスパンに加わり、CFTCのコンセプトリリースの発行に反対した。彼らの反応はボーンの分析を否定し、CFTCのスワップやその他のOTCデリバティブ商品の規制がそのような金融商品に関する「法的不確実性」を生み出し、商品の価値を低下させる可能性があるという仮説的な可能性に焦点を当てた。彼らは、規制コストの導入は「金融革新を抑制」し、金融資本が取引を海外に移すことを促すと主張した。^{[16]ボーンと行政機関のトップ経済政策顧問の間の意見の不一致は、ワシントンの典型的な縄張り争いとしてだけでなく、}^[8]イデオロギー戦争としても説明されている。 ^{[17]ボーンの行動は}ケインズ経済学と新古典派経済学と一致していたが、グリーンスパン、ルービン、レビット、サマーズは一貫して新自由主義と新保守主義の政策を支持していたと主張することができる。^[^要出典^]

1998年、1兆ドル規模のヘッジファンド、ロングターム・キャピタル・マネジメント（LTCM）が破綻寸前だった。LTCMは負債リスクを計算する数学モデルを使い、デリバティブを利用して50億ドルを1兆ドル以上に増やし、ウォール街の大手金融機関15社と取引していた。デリバティブ取引は規制されておらず、投資家はLTCMのエクスポージャーを評価することもできなかった。ボーン氏は「LTCMはまさに私が心配していたものだと思った」と述べた。1998年9月の最後の週末、大統領の作業部会はアメリカ経済全体が危機に瀕していると伝えられた。連邦準備制度理事会の介入により、危機は回避された。^[5] 危機に関する議会公聴会で、グリーンスパン氏は、米国経済を脅かす危機の中心にあったデリバティブをCFTCが規制するのを妨げる文言が農業法案に導入されたことを認めた。モーリス・ヒンチー下院議員（ニューヨーク州民主党）は「この分野で何らかの規制が適切になるには、あと何回破綻する必要があると思いますか？」と質問した。これに対してグリーンスパンは「店頭デリバティブ市場の規制監督の程度は、システムの安定性をある程度維持するのに十分である」という単純な主張で、ボーンの警告の本質を無視した。^[18]ボーンの警告は、それらに対する規制がまったくないというものだった。ボーンの首席補佐官マイケル・グリーンバーガーは、グリーンスパンの立場を次のように要約した。「グリーンスパンは、詐欺は取り締まる必要があるとは考えておらず、おそらくそうだろうと考えていた。そしてもちろん、彼女はそうしていた。」金融ロビーからの強い圧力を受けて、ボーンの機関によるデリバティブの規制を禁止する法案が議会で可決された。ボーンは1999年6月1日に辞任した。^[5]

デリバティブ市場は、ジョージ・W・ブッシュ政権の2期を通じて毎年成長を続けた。2008年9月15日、リーマン・ブラザーズの破綻により、2007年から2008年の金融危機が広く認識されることになった。リーマン・ブラザーズの破綻により金融資本の信頼が一時的に低下したため、多くの新聞記事やテレビ番組では、破綻の原因としてCFTCと他の規制当局との対立が考えられると示唆した。^[4]^[19]

ボーン氏は2008年の危機について公にコメントすることを拒否していたが、2009年3月に「市場は監視や規制がほとんどないまま急成長し、金融危機は本来よりも深刻で広範囲に及んだ」と述べた。 ^[8]また、ウォール街のロビイストがプロセスに及ぼした影響や、規制当局がささやかな改革についても議論を拒否していることを嘆いた。^[8]

2009年10月に放送されたフロントラインのドキュメンタリー「警告」^[20]では、ボーンのデリバティブ市場の規制と透明性向上に向けた努力が挫折したこと、そしてそれに対する反対が続いていることが描かれている。番組の最後には、ボーンが別の警告を発するインタビューの抜粋が放送された。「これらの市場からの危険は今後も続くだろうし、金融危機が繰り返されるだろう。細部は異なるかもしれないが、経験から学ぶまで、この規制の不備に起因する重大な金融不況や災害が何度も起こるだろう。」^[17]

2009年、ボーン氏は連邦預金保険公社（FDIC）のシーラ・ベア氏とともに、 2007年から2008年の金融危機の原因となった「状況について早期に警告を発した政治的勇気」が認められ、ジョン・F・ケネディ勇気ある人物賞を受賞した。キャロライン・ケネディ氏によると、「ブルックスリー・ボーン氏は、全米の経済の安定が、強力でコネの広い利害関係者の貪欲さ、怠慢、反対によって危険にさらされていることを認識していた。...ここ数ヶ月の壊滅的な金融危機は、彼ら（ボーン氏とシーラ・ベア氏）の正しさを証明した。」^[21] 大統領の作業部会メンバーの1人がブルックスリー・ボーン氏に対する考えを変えた。SECのアーサー・レビット委員長は「私は、彼女がこれまで知る中で最も有能で献身的で聡明で献身的な公務員の1人であると認識している」と述べ、彼女の警告に対して「私はもっとうまくやれただろう。変化を生み出せただろう」と付け加えた。^[22]

2010年に公開されたドキュメンタリー映画「インサイド・ジョブ」では、デリバティブ規制はクリントン政権以降、効果がなかったとさらに主張した。同じく内部告発者で、経済界から軽蔑されていた元IMFチーフエコノミストのラグラム・ラジャン氏とともに、ブルックスリー・ボーン氏は金融デリバティブが経済リスクを増大させると主張する権威者の一人として挙げられた。^[24^]

私生活

ボーン氏はアレクサンダー・E・ベネット氏（同じくアーノルド・アンド・ポーター法律事務所を退職）と結婚している。彼女には5人の成人した子供がいる。2人はジェイコブ・ランドー氏との以前の結婚で生まれた子供で、 3人は継子である。^[25]特筆すべきことに、ボーン氏は2人の幼い子供を育てるためにパートタイムで働きながらアーノルド・アンド・ポーター法律事務所のパートナーに任命された。子供が2人とも就学年齢になると、ボーン氏はフルタイムで弁護士業務に復帰した。^[7]

参考文献

^ ab カリフォルニア出生、1905 - 1995、ブルックスリー・エリザベス生まれ
^ ブルックスリー・E・ボーンが CFTC 議長に就任、CFTC.gov、1996 年 8 月 26 日
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外部リンク

アーノルド＆ポーター法律事務所の弁護士プロフィール
勇気あるプロファイル賞の2009年受賞者ブルックスリー・ボーン氏、受賞スピーチの記録とNECNビデオ付き
C-SPAN出演
IMDbのブルックスリー・ボーン
MarketsWiki のプロフィール

スピーチと声明

「店頭デリバティブ市場に関する CFTC のブルックスリー・ボーン議長の証言」、下院銀行金融サービス委員会、1998 年 7 月 24 日。
「ロングタームキャピタルマネジメント LP の教訓」、CFTC 議長ブルックスリーボーン氏の発言、シカゴ-ケント-IIT 商品法研究所、イリノイ州シカゴ、1998 年 10 月 15 日。
インタビュー: Brooksley Born、「PBS Frontline : The Warning」、PBS、(ストリーミングビデオ 1 時間)、2009 年 10 月 20 日。

記事

マヌエル・ロイグ＝フランジア「信用危機カサンドラ：ブルックスリー・ボーンの無視された警告は10年経っても悲痛な反響を呼ぶ」ワシントン・ポスト、2009年5月26日
タイビ、マット。「偉大なるアメリカのバブルマシン」、ローリングストーン、2009年7月9日～23日

[FTLegends-1] カリフォルニア出生、1905 - 1995、ブルックスリー・エリザベス生まれ

[2] ブルックスリー・E・ボーンが CFTC 議長に就任、CFTC.gov、1996 年 8 月 26 日

[conceptrelease-3] 「店頭デリバティブ市場に関する概念リリース」、CFTCリリース#4142-98、1998年5月7日。

[nytimes-4] Goodman, Peter S. The Reckoning - Taking Hard New Look at a Greenspan Legacy 、ニューヨークタイムズ、2008年10月9日。

[warning-trans-5] マイケル・カーク編（2009年10月20日）「警告：トランスクリプト（放送ドキュメンタリーのトランスクリプト）」、フロントライン、公共放送サービス

[Hirsh20101213-6] ハーシュ、マイケル（2010年12月13日）。『死刑執行：ワシントンの賢人たちはいかにしてアメリカの未来をウォール街に託したか』ジョン・ワイリー・アンド・サンズ。352ページ。ISBN 978-0470520673. 2013年2月20日閲覧。

[dcbar.org-7] ショーン・グルーム。法律界の伝説：ブルックスリー・ボーン、ワシントン弁護士、2003年。2013年4月14日にarchive.todayにアーカイブ

[stanfordnews-8] リック・シュミット。預言者と損失 - ブルックスリー・ボーンは、信用市場での監視されていない取引は災害につながる可能性があると警告した。Wayback Machineで 2009 年 3 月 23 日にアーカイブ、スタンフォードニュース、2009 年 3 月。

[auto-9] 「法律扶助の歴史 | 米国における民事および弁護士法律扶助の歴史」。法律扶助の歴史。

[10] Rosen, Jeffrey (2019年11月). 「RBGとマーガレット・アトウッドが#MeTooについて議論」. Vanity Fair . 2021年3月10日閲覧。

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[16] ^リンゼイ、リチャード R. 証券取引委員会市場規制部門ディレクター、リチャード R. リンゼイの証言、1998 年 7 月 24 日。

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[21] ニュースリリース。「2009 プロファイル・イン・カレッジ賞受賞者発表」2009 年 4 月 5 日アーカイブ、Wayback Machine、ジョン・F・ケネディ大統領図書館・博物館、2009 年 3 月 25 日。

[22] レヴィット、アーサー（2009年10月20日）、カーク、マイケル（編）、警告：インタビュー-アーサー・レヴィット（放送ドキュメンタリーのトランスクリプト）、フロントライン、公共放送サービス

[23] Edebohls, Todd (2010年7月23日). 「Inside Job」. 2011年7月13日時点のオリジナルよりアーカイブ。

[24] Andrew S. Ross (2010年12月5日). 「ブルックスリー・ボーンは惨事を予見していたが沈黙させられた」SFGate . 2020年6月11日閲覧。

[25] Leising, Matthew および Runningen, Roger。「スワップ規則が具体化するにつれ、Brooksley Born の「正当化」が進む (Update1)」Wayback Machineに 2008 年 11 月 18 日にアーカイブ、Bloomberg、2008 年 11 月 13 日。