Loading article…
金融において、エクイティとは、負債やその他の債務の対象となる可能性のある財産に対する所有権のことです。エクイティは、所有する資産の価値から負債を差し引くことによって会計的に測定されます。たとえば、24,000ドルの価値のある車を所有していて、その車の購入に使用したローンで10,000ドルの負債がある場合、その差額の14,000ドルがエクイティです。エクイティは、車や家などの単一の資産にも、事業全体にも適用できます。事業を開始または拡大する必要がある企業は、定められたスケジュールで返済する必要のない現金を調達するためにエクイティを売却することができます。[ 1 ]
資産に付随する負債がその資産価値を上回る場合、その差額は赤字と呼ばれ、その資産は非公式に「アンダーウォーター」または「アップサイドダウン」と呼ばれます。政府財政やその他の非営利団体においては、自己資本は「純資産」または「純ポジション」として知られています。
英語では「エクイティ」という用語がこの種の所有権を表すのに使われています。これは、中世後期に商業活動の増大する需要を満たすためにイングランドで発展したエクイティ法の制度によって規制されていたためです。古いコモンロー裁判所が財産権の問題を扱っていたのに対し、エクイティ裁判所は財産の契約上の権利を扱っていました。同じ資産でも、契約上の権利を保持するエクイティ上の所有者と、無期限または契約が履行されるまで所有権を保持する別の法律上の所有者が存在する可能性がありました。契約紛争は、契約の条件と管理が公正であるかどうか、つまり公平であるかどうかを考慮して検討されました。[ 2 ]
担保付きローンで購入された資産は、エクイティ（資産価値）があるとみなされます。ローンが返済されていない間は、購入者は資産を完全に所有しているわけではありません。購入者が債務不履行に陥った場合、貸し手は資産を差し押さえる権利を有しますが、それは未払いローン残高を回収するためだけです。エクイティ残高（資産の市場価値からローン残高を差し引いた額）は、購入者の部分的な所有権を表します。これは、利息費用を含み、資産価値の変動を考慮しない、購入者がローンに対して支払った総額とは異なる場合があります。資産にエクイティではなくデポジット（不足額）がある場合、貸し手が借り手からそれを回収できるかどうかは、ローンの条件によって決まります。住宅は通常、ノンリコースローンで融資されます。ノンリコースローンでは、貸し手は所有者がデポジットで債務不履行に陥るリスクを負いますが、その他の資産はフルリコースローンで融資され、デポジットは借り手の責任となります。
資産の自己資本は、追加の負債を担保するために利用できます。一般的な例としては、住宅ローンやホームエクイティ・ライン・オブ・クレジットが挙げられます。これらは、資産に付随する負債総額を増加させ、所有者の自己資本を減少させます。
事業体は、単一の資産よりも複雑な負債構造を持っています。負債の中には、事業体の特定の資産によって担保されるものもあれば、事業体全体の資産によって保証されるものもあります。事業体が破産した場合、資産を売却して資金を調達する必要が生じる可能性があります。しかし、事業体の自己資本は、資産の自己資本と同様に、事業体の所有者に属する資産の額を概ね示すものです。
財務会計では、自己資本は資産から負債を差し引くことによって算出されます。企業全体としては、この値は単一の資産の自己資本と区別するために、総自己資本と呼ばれることがあります[ 3 ] 。基本的な会計等式では、各会計期間の末日において、負債と自己資本の合計がすべての資産の合計と等しくなることが求められます。この要件を満たすために、総資産と総負債に不均等に影響を与えるすべての事象は、最終的に自己資本の変動として報告されなければなりません。企業は、総資産、特定の自己資本残高、および総負債と自己資本（または赤字）を示す貸借対照表（または純資産計算書）と呼ばれる財務諸表で自己資本を要約します。
貸借対照表には、事業体の形態や目的に応じて、さまざまな種類の資本が表示されます。優先株、株式資本（または資本金）、資本剰余金（または追加払込資本）は、投資家や設立者による事業への当初の出資を反映しています。自己株式は、株主から株式を買い戻すために事業が支払った金額を反映する、資本の相殺（資本に対する相殺）として表示されます。留保利益（または累積赤字）は、配当金を除いた事業の純利益と純損失の累計です。英国および英国の会計方法を採用している他の国々では、資本には、貸借対照表の特定の調整に使用されるさまざまな準備金勘定が含まれます。
もう一つの財務諸表である株主資本変動計算書は、ある会計期間から次の会計期間にかけての株主資本勘定の変動を詳細に示します。企業の株主資本の変動は、様々な事象によって生じる可能性があります。
株式投資とは、配当金を得る、あるいは売却してキャピタルゲインを得ることを期待して、企業の株式を直接、または他の投資家から購入する事業のことです。株式保有者は通常、議決権を有しており、取締役会の候補者を選出する投票権を持ち、保有株式数が十分であれば、経営上の意思決定に影響を与えることができます。
新しく設立された企業への投資家は、事業を開始できるように、初期資本を拠出する必要があります。この拠出額は、投資家の企業に対する持分を表します。その見返りとして、投資家は会社の株式を受け取ります。株式会社のモデルでは、企業は事業を継続している限り、拠出された資本を保持することができます。企業が清算される場合、所有者の決定によるか破産手続きによるかにかかわらず、所有者は企業の最終的な持分に対して残余請求権を有します。持分がマイナス（赤字）の場合、未払いの債権者が損失を被り、所有者の請求権は無効となります。有限責任では、財務上の責任は一定の金額に限定されるため、企業の帳簿が適切であり、所有者が不正行為に関与していない限り、所有者は企業の債務を自ら支払う必要はありません。
企業の所有者が株主である場合、その持分は株主資本と呼ばれます。これは企業の資産と負債の差であり、マイナスになることもあります。[ 4 ]すべての株主が1つのクラスに属している場合、すべての観点から所有権を均等に共有します。企業が複数の種類の株式を発行し、各クラスに独自の清算優先順位または議決権を持つことは珍しくありません。これは、株式の評価と会計の両方の分析を複雑にします。
企業の株主資本残高は、投資家が株式を売却できる価格を決定するものではありません。その他の関連要因には、事業の見通しとリスク、必要な信用へのアクセス、買い手を見つける難しさなどがあります。本質的価値の理論によれば、企業の株式が、株主に支払われる自己資本と将来の収益の現在価値を下回る価格で取引されている場合、その企業の株式を購入することは利益になります。この方法の支持者には、ベンジャミン・グレアム、フィリップ・フィッシャー、ウォーレン・バフェットなどがいます。株式投資は、たとえ企業が株主資本の赤字を抱えていても、決してマイナスの市場価値（つまり負債）になることはありません。なぜなら、その赤字は所有者の責任ではないからです。
「マートン・モデル」[ 5 ]に代表される別のアプローチでは、 株式を会社全体の価値（負債を含む）に対するコールオプションとして評価し、その権利行使価格は負債の名目値とする。オプションとの類似性は、有限責任が株式投資家を保護する点にある。（i）企業の価値が未払い債務の価値よりも低い場合、株主は企業の債務を返済しないことを選択する可能性があり、実際にそうするだろう。（ii）企業の価値が債務の価値よりも高い場合、株主は返済を選択する（つまりオプションを行使する）のであって、清算はしないだろう。