外貨準備高による国別ランキング

中国は過去14年間で最大の外貨準備高を保有している。^{[ 204 ] [ 205 ]}中国の外貨準備高の主な構成は、約3分の2が米ドル、5分の1がユーロで、残りは日本円と英ポンドで構成されている。中国は準備高が5000億ドルに達した2番目の国であり、1兆ドルに達した最初の国である。中国はまた、純準備高が2兆ドルと3兆ドルに達した唯一の国でもある。中国の外貨準備高は3兆9930億ドルを超え、2014年7月以前には4兆ドルに達した可能性もあるが、それを裏付ける公式な数字はない。

2024年現在、日本は世界最大級の外貨準備高（推定1.2兆ドルから1.3兆ドル）を保有しており、中国に次ぐ規模です。日本銀行（BOJ）が管理するこれらの準備高は、円を支え、貿易や投資を促進し、経済ショックに対する緩衝材として機能するなど、日本の金融安定に不可欠です。日本の準備高は高度に分散しており、主に米ドル、ユーロ、英ポンド、豪ドルなどの外貨資産で構成されています。かなりの部分が米国債に投資されており、流動性と収益を提供しています。日本は金の保有量は比較的少なく（約765トン）、依然として伝統的な価値保存手段と考えています。また、日本はIMFが保証する国際準備資産である特別引出権（SDR）も保有しています。日本の準備戦略は、国内のデフレ環境と世界経済の変化の影響を受け、時代とともに変化してきました。米ドルは依然として日本のポートフォリオにおいて支配的な地位を占めているものの、日銀は中国人民元への限定的なエクスポージャーを含め、徐々に他の通貨への分散投資を進めてきた。日本の外貨準備高は、特に米国やアジア市場との貿易黒字によって歴史的に増加してきた。これらの準備高は、米国の金融政策の変更や世界貿易における中国の台頭など、変化する世界情勢の中で円を安定させ、経済の回復力を維持する上で重要な役割を果たしている。総じて、日本の外貨準備高は、複雑で相互に連結したグローバル金融システムにおける流動性、安定性、適応性を確保することを目的とした、日本の経済政策の礎石であり続けている。^{[ 206 ]}

スイスは世界で3番目に大きな外貨準備高を保有している。スイスは2014年にサウジアラビアに次いで5番目に5,000億ドルに達し、2020年末には3番目に1兆ドルに達した。スイスの外貨準備高はスイスフランで集計されている。2008年の金融危機後、スイスフランは、スイスの伝統的な安全性に対する認識が投機的な外国資本を引き付けたこと、スイス企業の投資収入の流入、および財貿易の大幅な黒字により、他の通貨に対して大幅に上昇した。実体経済を急激な投機的通貨高から守るため、スイス国立銀行は通貨市場への介入を開始し、最初は2015年までユーロに対する最大為替レートを1.20CHF/EURとする明確な目標を設定し^{[ 207 ]}、その後は暗黙の介入を行った。しかし、輸出部門の回復力と継続的な資本流入により、スイスフランは上昇を続けている。^{[ 208 ]}その結果、SNBは蓄積した多額の外貨準備を処分することができず、売却すると通貨の価値がさらに上昇してしまう。

インドは世界で5番目に大きな外貨準備高を保有している。2021年6月4日、外貨準備高は初めて6,000億ドルを超え、スイスに次いで5番目にその水準に達した。^{[ 209 ]} 1991年のインド経済危機の間、インドには50億ドルの外貨準備高しか残っておらず、これがその後の経済自由化につながった。^{[ 210 ]}それ以来、外貨準備高は30年間で127倍に増加した。2024年4月、インドの外貨準備高は803.58トンの金準備高を含めて642.63ドルの過去最高値を記録した。そのうち403.7トンの金はイングランド銀行と国際決済銀行に保管されており、残りは国内に保管されている。これは、複数の場所に金の保有を分散させることで、安心感を与え、リスクの分散を確保するためである。^{[ 211 ]} 2024 年 5 月、インドはイングランド銀行に保管していた金のすべてを国内の金庫に移すことを決定し、最初の 100 メートル トンの金が 2024 年 5 月 31 日にインドに返還された。この決定は主に、ウクライナ戦争中に西側諸国がさまざまなヨーロッパ諸国に保管されていた約 3,000 億ドル相当のロシアの金に対して予期せぬ制裁を課したことが原因であり、インド政府と経済専門家の間で不安感を引き起こした。^{[ 212 ] [ 213 ]}

2024年現在、ロシアの外貨準備は、ロシア中央銀行が管理する外貨、金、その他の流動資産から構成され、ロシアの金融安定性の重要な要素であり続けている。2022年のウクライナ侵攻以前、ロシアは経済ショックに対する安全策として6,000億ドルを超える準備金を蓄積していた。しかし、侵攻後、西側諸国は厳しい制裁を課し、米国と欧州に保有されていた約3,000億ドルの準備金を凍結した。これに対し、ロシアは西側金融システムへの依存を減らす戦略に転換した。通貨と同じ制裁の対象とならない安全資産とみなされる金準備を増やし、特に中国人民元などの非西側通貨への分散投資を行った。この転換は、アジア、アフリカ、中東諸国との経済関係を強化するというロシアのより広範な動きと合致しており、これらの国々の多くは貿易において代替通貨の使用に積極的である。 2024年までに、ロシアの外貨準備高は5,700億ドルから6,000億ドルと推定され、その大部分は金、人民元、インドルピー、その他の非伝統的資産で占められている。これらの準備高の構成は、為替レートや資産評価の変動により引き続き変動している。こうした多様な準備高は、ロシアがルーブルを安定させ、対外債務の義務を履行し、必要に応じて為替市場に介入する能力を維持するのに役立っている。西側の資産や金融インフラへの依存を減らすことで、ロシアは継続的な制裁や世界的な金融圧力に直面しても、経済的な回復力と地政学的な独立性を強化してきた。^{[ 214 ]}

米ドルは依然として世界の外貨準備において支配的な通貨であり、通常、総準備金の約60%から65%を占めていますが、多様化の傾向により、過去数十年間でこの割合は徐々に減少しています。ユーロは準備金として保有される通貨の中で2番目に大きく、世界の準備金の約20%から25%を占めています。ユーロの割合は、欧州連合の経済安定性や欧州中央銀行の政策などの要因に基づいて変動します。中国人民元（または人民元）は、特に2016年に中国が国際通貨基金（IMF）の特別引出権（SDR）バスケットに加わって以来、外貨準備でますます使用されるようになっています。その割合は、米ドルやユーロと比較すると依然として比較的小さく、通常、約2%から3%です。日本円も重要な準備通貨ですが、その割合は通常、ユーロや人民元よりも低く、通常、約4%から5%です。英国ポンドは、世界の外貨準備のごく一部を占めているものの、それでも無視できない割合を占めており、通常は約4%から5%である。スイスフラン（CHF）、カナダドル（CAD）、オーストラリアドル（AUD）などの他のいくつかの通貨も、外貨準備のごく一部を占めているが、重要な割合を占めている。しかし、これらの通貨はいずれも、世界の外貨準備の点で米ドル、ユーロ、日本円を上回ることはない。SDRは、国際通貨基金（IMF）によって創設された国際準備資産である。これは通貨ではなく、IMF加盟国の自由に使用できる通貨に対する潜在的な請求権である。SDRバスケットには、米ドル、ユーロ、中国人民元、日本円、英国ポンドが含まれる。SDRは主要通貨ほど広く使用されていないが、一部の国はSDRを準備資産に含めている。^{[ 217 ]}

近年、多くの中央銀行は、地政学的リスク、ドルへの依存度を減らしたいという願望、そして中国人民元の重要性の高まりを背景に、外貨準備を米ドルから分散させてきた。しかし、この変化は緩やかであり、米ドルは依然として支配的である。2008年の金融危機、COVID-19パンデミック、世界貿易パターンの変動といった大きな出来事は、各国が外貨準備をどのように配分するかに影響を与えてきた。例えば、不確実性が高まっている時期には、中央銀行は米ドルやスイスフランなどの安全資産通貨の準備を増やすことがある。中国の世界経済における影響力の増大は、貿易や準備目的での人民元の利用の増加を促してきた。2016年に国際通貨基金が人民元をSDRバスケットに組み入れたことは、人民元の世界的な準備通貨としての利用をさらに正当化した。^{[ 218 ]}

外貨準備の通貨構成は、世界の金融市場、金利、通貨評価に影響を与えます。単一通貨（特に米ドル）への集中は、世界経済のストレス時に脆弱性につながる可能性があります。逆に、他の通貨への分散はより大きな安定性をもたらす可能性がありますが、流動性と市場の深さの点で課題も生じます。たとえば、COVID-19パンデミックの初期段階では、多くの国が潜在的な金融混乱に備えて外貨準備を増やし、投資家が安全を求めたため米ドルは一時的に急騰しました。しかし、時間の経過とともに、各国は、特にインフレ圧力や米国の政策に関連する地政学的リスクを懸念している場合、米ドルへの依存度を下げようとする可能性があります。^{[ 219 ]}