他の税制優遇繰延報酬 制度と同様に、ESOPは、高額報酬の従業員、役員、または所有者を優遇するような差別を運営してはなりません。ESOPでは、会社は従業員福利厚生信託を設定し、会社の 株式を 購入するために現金を拠出するか、会社の株式を 直接拠出することによって資金を調達します。あるいは、会社は信託が株式を購入するために資金を借り入れることを選択することもできます（レバレッジドESOPとも呼ばれ、[ 6 ]
米国のESOP（従業員持株制度）モデルは、民間退職貯蓄プランを奨励する米国独自の制度と、その目標を反映した税制に深く根ざしている。そのため、他国の税制 と比較することは難しい。
S法人ESOP ESOP（従業員持株制度）を運営する米国の民間企業のほとんどは、S法人 ESOP（S ESOP）として組織されています。米国議会は 1998年にS ESOPを設立し、何百万人ものアメリカ人労働者に勤務先の企業の株式を保有する機会を与えることで、退職後の貯蓄を促進・拡大することを目指しました。
ESOPの支持者は、 従業員所有に伴う文化、安定性、生産性の向上により、S ESOPが退職後の保障、雇用の安定、従業員の定着をもたらすと主張している。従業員株式所有制度を持つサブチャプターS企業の横断的調査によると、S ESOP企業は2008年に非S ESOP企業よりも業績が良く、同じ業界の他の企業よりも平均して従業員に高い賃金を支払い、従業員の退職後の保障に多く貢献し、米国経済全体が下降し、非S ESOP企業が 雇用を削減していた時期に従業員を雇用した。[ 7 ] 合計で約140億ドルに上ると推定している。[ 8 ] [ 9 ] [ 10 ] : 年間 330 億ドルに達すると推定している。[ 8 ]
2012年7月に発表された調査によると、従業員株式所有制度を持つS法人は、過去10年間で民間部門全体よりも速いペースで雇用を増やしたことが判明した。[ 11 ]
2013年の調査によると、2010年には2,643のS ESOPが47万人の労働者を直接雇用し、さらに94万人の雇用を支え、自社の従業員に290億ドルの労働所得を支払い、支援された雇用に480億ドルの追加所得を支払い、S ESOPによって生み出された税収は州および地方政府に110億ドル、連邦政府に160億ドルに達した。また、この調査では、総生産額は2010年の米国GDP の1.7%に相当することがわかった。930億ドル（GDPの0.6%）はS ESOPから直接もたらされ、支援された産業の生産額は合計1,530億ドル（GDPの1.1%）であった。[ 12 ]
従業員にとってのメリットとデメリット 米国のESOP（従業員持株制度）では、他のあらゆる適格年金制度と同様に、従業員は退職時に制度から分配金を受け取るまで、拠出金に対して税金を支払う必要はありません。他の適格年金制度の参加者と同様に、拠出金をIRA（ 個人退職口座）に繰り入れることも可能です。民間企業には、従業員のための退職貯蓄制度を提供する義務はありません。
いくつかの研究では、従業員所有は生産性と収益性を向上させ、従業員の献身と所有意識を高めるようだと結論付けている。[ 13 ] [ 14 ] [ 15 ] [ 16][17 ] [ 18 ] ESOP の支持 [ 19 ]
ESOPは定義上、従業員の退職貯蓄を単一企業の株式に集中させる。このような集中は、投資家は多くの企業、産業、地理的地域などに投資を分散させるべきであるという現代投資理論の中心的原則に反する。[ 10 ] : [ 20 ] [ 20 ] : エンロン やワールドコムなどの企業の従業員は 、401(k) プランで自社株に過剰投資したために退職貯蓄の多くを失ったが、これらの特定の企業は従業員所有ではなかった。破産時にESOPを持っていたエンロン、ポラロイド 、ユナイテッド航空は すべてCコーポレーション であった。
S コーポレーションの従業員持株制度 (ESOP) のほとんどは、従業員に 401(k) のような適格退職貯蓄プランを 1 つ以上提供しており、ESOP に加えて資産の分散化を促進しています。マサチューセッツ州、オハイオ州、ワシントン州で行われた調査によると、従業員所有の主要な形態に参加している従業員は、平均して、ESOP のない企業の同等の従業員よりも退職資産がかなり多いことが示されています。最も包括的な調査であるワシントン州のすべての ESOP 企業に関する報告書では、退職資産は約 3 倍であり、従業員退職プランの分散部分は、同等の非 ESOP 企業の同等の従業員の退職資産総額とほぼ同じであることがわかりました。ただし、ワシントン州の調査では、ESOP 参加者は退職貯蓄の約 60% を依然として雇用主の株式に投資していることが示されました。ESOP 企業の賃金も 5～12% 高くなっています。ラトガース大学のジョセフ・ブラージ氏とダグラス・クルーズ氏による全国的なデータによると、ESOP（従業員持株制度）を導入している企業は、同業他社よりも成功しており、その結果として、ESOPに加えて多様な退職金制度を提供する傾向が強いことが示されている。
ESOP反対派は、これらのESOP推進派の主張を批判し、多くの研究がESOP推進団体によって実施または後援されており、使用されている方法論を批判している。[ 20 ] [ 21 ] [ 10 ] ：
場合によっては、ESOPプランは、早期に加入した従業員により多くの株式を付与することで、早期加入した従業員に不均衡な利益をもたらすように設計されている。安定した成熟したESOP企業であっても、新規従業員は、株式の大部分がすでに長期従業員に割り当てられている可能性があるため、プログラムに参加する機会が限られる可能性がある。[ 22 ]
ESOPの支持者は、ESOPとは対照的に、401(k)プランにおける従業員の株式保有は問題があると主張することが多い。401(k)の総資産の約17%が自社株に投資されており、特に株式保有をオプションとして提供している企業ではその割合が高くなっている（ただし、多くの企業は提供していない）。ESOPの支持者は、退職後の生活保障を目的としたプランにおいて、これは過剰な集中である可能性があることを認めている。しかし、ESOPやその他のオプションについては、資産形成ツールとして、できれば他のプランと併用することを想定しているため、深刻な問題ではないと主張している。とはいえ、ESOPは退職プランとして規制されており、401(k)プランと同様に、従業員にも退職プランとして提示されている。
ESOPと401(k)はどちらも、従業員退職所得保障法（ERISA）の対象となる退職年金制度です。いくつかの点で似ている一方で、これらの制度には顕著な違いもあります。これらの違いは強みにもなり得ます。ESOP協会の会員の93.6% [ 23 ]
相違点 ESOP 従業員持株制度（ESOP）の大多数では、会社が従業員に代わって株式を購入し、それらの株式を信託に預け入れます。従業員は参加にあたって自己負担を一切負いません。 従業員持株制度（ESOP）は、定期的な給与天引きによる退職金制度への拠出が困難な従業員にとって、退職後の選択肢の一つとなる。 給与天引きで拠出できる従業員は、多くのESOP企業で拠出することができます。ESOP協会の会員を対象とした最新の調査によると、回答した企業の93.6%がESOPと401(k)の両方を提供しています。これらの企業の従業員は2つの退職プランを利用できます。ピュー研究所によると、全従業員の半数以上が職場の退職プランに加入していません。[ 23 ] 401(k) 通常、従業員は給与天引きを通して自己資金を投資することで401(k)プランに参加します。 給与天引きによる拠出ができない（したがって加入できない）従業員には、キャリアをスタートさせたばかりの人、低賃金の仕事に就いている人、家族の扶養義務が大きい人などが含まれることが多い。つまり、退職金制度を最も必要としている従業員こそ、401(k)への加入費用を最も負担できない人々である可能性がある。 401(k)プランに参加する大きなメリットの一つは、ほとんどの雇用主が提供するマッチング拠出金 を受け取れることです。これらの拠出金を受け取るには、従業員は一定額（多くの場合、雇用主の拠出額の2倍）を拠出する必要があります。しかし、中にはこの投資を行う余裕のない従業員もいます。
利益相反 ESOPは法律で資金を借り入れることが認められている唯一の退職年金制度であるため、企業オーナーや経営者にとって企業金融や事業承継の手段として魅力的なものとなり得る。[ 10 ] ： [ 10 ] ： [ 10 ] ： [ 24 ]
ESOPによる自社株の購入に関連して、企業内部関係者はさらなる利益相反に直面する。多くの場合、企業内部関係者は売主として、またESOPが保有するものの参加者の口座にまだ割り当てられていない株式の議決権行使に関する決定に関与する。[ 10 ] ： [ 10 ] ：
タイムライン これは、ESOP（従業員持株制度）が金融商品として発展する過程における重要な出来事の年表であり、米国におけるESOPの基本概念、法律、および関連組織の発展に関わった主要人物の一部も紹介しています。
1921年– 株式ボーナス制度は、 1921年歳入法 において初めて定義され、同時に大幅な減税措置も盛り込まれた。1956年 – ペニンシュラ・ニューズペーパーズ社は、ルイス・O・ケルソ に事業承継計画の策定を依頼した。共同経営者2人はともに80代で、会社を売却せずに引退したいと考えていた。従業員による所有が彼らの希望する選択肢だったが、従業員には会社を購入するだけの資金がなかった。そこでケルソは、税引き前の資金で返済できる同社のIRS（内国歳入庁）の税制優遇利益分配制度を利用した借入を提案した。ケルソはこの革新的なアイデアを「第二の収入プラン」と名付けた。[ 25 ] 1958年 – 従業員所有の概念を拡大し、ルイス・ケルソは世界初の消費者株式所有プラン（CSOP）を創設した。これは消費者に株式を提供する信託である。CSOPにより、カリフォルニア州セントラルバレーの酪農家グループがバレー・ナイトロジェン・プロデューサーズの顧客兼所有者になることができた。[ 26 ] 1958年 – ルイス・ケルソとモーティマー・アドラーが 『資本主義宣言』 [ 27 ] 1961年 – ケルソとアドラーの2冊目の著書『新資本家たち [ 28 ] 1964年 – IRSは福利厚生プランのスポンサー に対する規則を緩和した。以前は、プランおよび信託文書はIRS本部でのみ承認のために提出できたが、新しい規則の下では、地方事務所も承認を発行する権限を与えられた。これにより、ESOP福利厚生プランの設定プロセスが大幅に簡素化された。[ 25 ] 1967年 – ケルソとパトリシア・ヘッターは「資本主義的民主主義」に関する3冊目の著書『二要素理論：現実の経済学』 （原題は『8000万人の労働者を借入金で資本家に変える方法 』）を出版した。この本は、生産性と資本への幅広いアクセスに関するケルソのテーゼを改めて述べ、企業が税引き前利益の全額を毎月株主に支払うことを義務付け、その配当金をキャピタルゲインではなく通常の所得として課税するなど、多くの政策提言について論じている。[ 29 ] 1973年 – 従業員退職所得保障法（ERISA）が議会で採決される予定。この法律の原案では、適格退職年金制度内でのあらゆる種類の貸付が禁止されており、事実上、レバレッジをかけたESOPは違法とされていた。ケルソは、当時上院財政委員会の委員長であり、「おそらく上院で最も影響力のある議員」 [ 30 ] であったラッセル・B・ロング （民主党、ルイジアナ州選出）に紹介される。ロングはESOPの概念に価値を見出し、支持者となり、 ERISAにESOPを定義し、税制上の優遇措置を維持する文言を導入するのに貢献した。1975年から1980年まで上院中小企業委員会のスタッフを務め、後に 全米従業員所有センター （NCEO）を設立したコーリー・ローゼン の言葉を借りれば、「ラッセル・ロングがいなければESOPは存在しなかっただろう」[ 30 ]。 1974年 – ERISAが議会で可決される。この法律には、確定給付型年金制度を持つ企業が、従業員の退職時に買い戻し資金を賄うのに十分な現金準備金を保持することが義務付けられている。 [ 31 ] これは、内国歳入法 （IRC）にESOPへの言及を盛り込んだ最初の法律である。ERISAには確定給付型年金制度における借入を禁止する広範な規制が含まれていたため、ロング上院議員のESOP条項はこれらの規制の例外という形をとった。今日に至るまで、ESOPの枠組みの多くは、IRCの禁止取引セクション§4975で定義されて 。[ ] 1975年 – 1975年減税法により、 従業員持株制度（ESOP）に対する法人税控除（TRASOP）が創設されました。この1%の控除は、適格投資額の少なくとも1%をESOPに拠出した場合、法人納税者が利用できます。1977年 – ロバート・スマイリー・ジュニアとリチャード・エイチソンがESOP評議会（ESOP Council of America）を設立。1977年 – 労働省はESOP（従業員持株制度）を「潰す」ような規則を導入しようと試みた。ディクソン・バクストンは友人のロバート・パックウッド 上院議員（オレゴン州選出、共和党）に連絡を取り、パックウッド議員は多くの議員が新規則に反対していることを伝え、ESOP企業を結集させて反対運動を起こすよう勧めた。[ 31 ] ボブ・ピットマン 、パシフィック・ペーパーボード・プロダクツのビル・ハート）によって提供され、彼らは協会の初代理事会および執行委員会のメンバーとなった。[ 33 ] : ESOP協会 を設立した。[ 33 ] : 1978年 – 1978年歳入法により、ESOP に関する 新たな規則が制定され、内国歳入法第409条が設けられました。§ 409この条項では、どの福利厚生制度が「税額控除ESOP」として認められるかが定義されています。1979年 – 全米ESOP企業協会とESOP評議会が合併し、ESOP協会が設立される。1979年 – 自動車メーカーのクライスラーは破産の危機に瀕し、会長のリー・アイアコッカは 議会に緊急救済融資を要請した。議会は1979年クライスラー社融資保証法を可決し、同社を救済した 。緊急融資の条件の一つは、対象となる従業員の少なくとも90%が恩恵を受け、4年間で総額1億6250万ドル以上の拠出金を積み立てる従業員持株制度（ESOP）を設立することであった。（公法96-185、第1866条）1981年 – 1981年経済回復税法 （ERTA）により、TRASOPはPAYSOPに置き換えられ、報酬形態に基づいて従業員の給与総額の一定割合の税額控除が提供されるようになった。1984年 – 議会は1984年税制改革法を 可決し、ESOP（従業員持株制度）に関する一般的な優遇措置と、ESOPに特化した優遇措置を多数盛り込んだ。ESOPへの銀行融資を促進するため、同法ではESOP融資の利息について所得税の50%を控除する規定を設けた。また、ESOPに対する控除制限を導入し、株式の30%以上を保有するC法人において、ESOPに株式を売却したオーナーが、他の企業に再投資することでキャピタルゲイン税の支払いを繰り延べられるようにした。さらに、同法はPAYSOP税額控除を、報酬に基づく給与総額の0.5%に制限した。1986年 – 議会は1986年税制改革法を 可決し、これによりPAYSOP税額控除が失効し、給与ベースのESOPプログラムが終了した。1989年 – 下院歳入委員会の委員長ダン・ロステンコウスキー は、ESOPローンに対する利子控除を廃止する歳入調整案（HR 2572）を提出した。この控除により、貸し手はESOPローンで受け取った利子の50%に対する税金の支払いを免れることができた。[ 34 ] [ 35 ] ロステンコウスキーの提案では、この措置により1990～1994会計年度 に100億ドル以上の歳入が見込まれると推定されている。[ 36 ] ESOP協会の集中的なロビー活動により、税制上の優遇措置は帳簿上に残ったが、 1989年の包括予算調整法 でいくつかの制限が採用された。1991年 – ルイス・ケルソがカリフォルニア州サンフランシスコで77歳で死去。1996年– 1996年中小企業雇用保護法 （SBJPA）により、従業員持株制度（ESOP）に対する利子所得の非課税措置が連邦議会によって廃止された。SBJPAはまた、S法人株主にもESOPの利用を可能にした。1997年 – 議会は1997年納税者救済法 を可決し、ESOPに配分されるS法人所得に対する非関連事業所得（UBTI）の規則を廃止した。 2001年 – 米国議会は内国歳入法第409条(p)を制定し、ESOPの利益を投資家と従業員が公平に分配することを事実上義務付けた。これにより、ESOPには受付係からCFOまで全員が含まれることが保証される。[ 37 ]
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外部リンク 全米従業員所有センター ESOP協会 アメリカの従業員所有S法人 