クリアストリーム

ClearstreamまたはClearstream Group は、ドイツ取引所グループの中央証券保管機関です。あらゆる資産クラスの証券の決済および保管、その他関連サービスを提供しています。ルクセンブルクの子会社であるClearstream Banking SAは、世界をリードする 2 つの国際中央証券保管機関 (ICSD) の 1 つです。もう 1 つはEuroclear Bankです。ドイツの主要国内 CSD であるClearstream Banking AGとルクセンブルクの国内 CSDであるLuxCSDも Clearstream の一部です。Clearstream Banking AG と Clearstream Banking SA は、中間持株会社Clearstream Holding AGを通じて保有されています。^[¹^]

2017年時点で、クリアストリームは110か国に約2,500の顧客を抱えていた。^{[ 2 ]}

「クリアストリーム」という名称は、クリアストリーム・グループの清算業務を指すものと誤解されることが多いが、実際にはそうではない。ドイツ証券取引所の清算部門は、ユーレックス・クリアリングという別の組織である。この混乱は、証券の清算と決済が単一の業務として捉えられていた過去の時代に由来する名称に起因している。^{[ 3 ]}^{： 16}

歴史

Clearstreamは、2000年1月にCedelとDeutsche Börse Clearingの合併により設立されました。当初はCedel InternationalとDeutsche Börseの50対50の合弁会社でしたが、 2002年7月1日に後者の完全子会社となりました。^{[ 4 ]}

2010年7月、クリアストリームはルクセンブルク中央銀行（BCL）と共同でLuxCSDを設立し、ルクセンブルクのCSDとして機能させた。^{[ 5 ]}

2010年12月、クリアストリームは、スペイン中央証券保管機関イベルクリアとの合弁事業であるREGIS-TRを共同設立し、デリバティブ取引の取引リポジトリとして機能させ、欧州市場インフラ規制（EMIR）の導入によって生じた規制報告義務を参加者が満たすのを支援した。^[⁶^]

2021年、クリアストリームはBCLの50％の株式を買い取ることでLuxCSDの完全所有権を取得した。^{[ 7 ]}^{： 263}

監督

ルクセンブルクとドイツに拠点を置くクリアストリームは、両国の規制当局の監督下にあります。ルクセンブルクでは、金融セクター監督委員会（CSSF）が、すべての銀行および金融サービスプロバイダーを監督する健全性規制機関です。ドイツでは、クリアストリームはドイツ銀行法（Kreditwesengesetz）に基づき銀行として規制されており、ドイツ連邦金融監督庁（BaFin）の健全性監督下にあります。さらに、クリアストリームは、シンガポール金融管理局など、事業拠点を置く各市場においても規制を受けています。

クリアストリームは、ルクセンブルクとドイツの両国で証券決済システムを運営しているため、両国の中央銀行、すなわちルクセンブルク中央銀行とドイツ連邦銀行からも規制を受けている。

業務

Clearstreamは、中央銀行およびAML規制対象の信用機関（規制対象の銀行など）を顧客として受け入れています。Clearstreamは自然人を顧客として受け入れておらず、自然人の名義で口座を開設することはできません。^{[ 8 ]}

Clearstreamは、コーク、カーディフ、ルクセンブルク、プラハ、シンガポールに事業拠点を置いています。また、ロンドン、香港、東京、ドバイ、ニューヨーク、チューリッヒに駐在員事務所を構えています。^{[ 9 ]}

資産管理サービス

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Clearstreamは、預託証券（資産）の管理、保管、および運営を担当します。サービスには、収益および償還金の支払い、企業行動、税務、議決権行使などが含まれます。

Clearstreamが保管する証券の大部分は、固定資産として扱われます。証券は、現物か電子化されているかにかかわらず、Clearstreamの顧客口座に帳簿記入形式で反映されます。つまり、証券はもはや現物の証券ではなく、Clearstreamのシステムに入力されたデータによって表されます。

グローバル証券金融

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証券ファイナンスとは、担保を差し入れて現金または証券を借り入れたり貸し出したりする仕組みです。証券ファイナンスにおける担保とは、借り手が証券ローンを確保するために保証として提供する資産であり、債務不履行の場合には差し押さえの対象となります。担保管理とは、借り手が債務履行のために差し入れた担保の監視に関連するすべての業務（最適化、代替、追加、引き出し、決済指示、報告、証拠金請求および返還の処理、企業イベントの通知など）の処理を指します。

Clearstreamの担保管理、証券貸借サービスは、グローバル流動性ハブの下に集約されています。^{[ 12 ]}これは、代理銀行、取引プラットフォーム、清算機関、その他の市場インフラへのリンクを通じて流動性のプールを提供します。

Clearstreamは、担保管理に関してCSDが協力するためのプラットフォームとして2013年1月に設立されたLiquidity Allianceのメンバーです。ASX 、CETIP 、 Clearstream、Iberclear、Strateによって設立されました。^{[ 13 ]}

投資ファンドサービス

Clearstreamは、Vestimaと呼ばれる世界最大のクロスボーダーファンド処理プラットフォームを開発しました。^{[ 14 ]}これは、投資信託から上場投資信託（ETF）、ヘッジファンドまで、あらゆる種類のファンドを扱います。

Vestimaはあらゆる種類のファンドへのアクセスを提供するだけでなく、それらの国境を越えた販売もサポートしています。Vestimaが提供するサービスには、注文ルーティング、集中型DVP決済、保管、資産管理、担保管理などがあります。 ^{[ 15 ]}

発行

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ICSD（国際証券保管振替機関）とCSD（中央証券保管振替機関）は、証券を投資家に配布し、決済および保管を行うために必要なインフラストラクチャを備えているため、証券発行を市場に展開する際によく利用されます。ClearstreamのICSDはカストディサービスも提供しており、証券のライフサイクル全体を通してサービスを受けることができます。Clearstreamは、発行体が世界中の投資家にアクセスできるようにするインフラストラクチャを提供しています。

Clearstreamのサービスには、適格性評価、国内、海外、国際（ユーロ債など）の新規発行、および国内外の金融商品（譲渡性預金証書、預託証券、国庫短期証券、コマーシャルペーパー、短期・中期債、債券、株式、ワラント、株式連動債、投資信託受益証券など）の発行と流通が含まれます。

決済

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ClearstreamのICSDは、国際証券および国境を越えて取引される国内証券の取引を決済します。CSDは、ドイツおよびルクセンブルク市場における国内取引を決済します。2つのICSDであるClearstream Banking SAとEuroclear Bank間の取引は、Bridgeと呼ばれる電子通信プラットフォームを介して決済されます。^{[ 18 ]}

Clearstreamは、証券と現金の同時決済をグロスベース（取引ごと）で保証するDVP決済システムを運用しています。これにより、証券決済に伴うリスクを最小限に抑えることができます。^{[ 19 ]}