パキスタンにおけるスタグフレーションの期間

『パキスタン：グローバル研究ハンドブック』の著者であるヤスミン・ニアズ・モヒウディンは、1970年代以前には東パキスタンが西パキスタンの商品と資材の約50％の雇用と市場を提供していたと指摘している。 ^{[ 5 ]}内戦は経済を破壊し、東パキスタンの独占市場、雇用、産業の魅力は失われ、国内の工業生産は停止した。^{[ 6 ]}ブット政権は、低生産性と高い通貨流通率の組み合わせなど、パキスタン経済が経験した多くの困難な問題に直面した。^{[ 6 ] [ 7 ]}これへの対応として、ブットは国家通貨を切り下げ、即座に新しい労働政策を発表した。^{[ 6 ]}最初の試みは、停滞した経済を活性化するために指令統制経済を確立することであり、政府所有管理の下で民間産業企業全体を国有化する国有化プログラムを導入し、それは実質的な国有部門へと移管された。^{[ 8 ]}ブットーは計画経済システムを廃止し、民間企業に対する政府の統制強化に注力した。^{[ 5 ] [ 6 ]}ズルフィカール・アリ・ブットー政権は、経済計画と制度化された能力を廃止し、新しい経済システムの計画に臨機応変なアプローチを取る高度な資格を持つ人材を任命した。計画委員会の勧告は無視され、1974年以降、経済計画はより政治化された。^{[ 5 ]}

国有化計画は悪い局面をもたらし、パキスタン人民党の評判を著しく損なった。^{[ 5 ]}重機械産業は人員過剰で、効果的な生産性を生み出すことができず、累積損失は2億5400万ルピーに達した。^{[ 5 ]}モヒウディンの研究によると、機械および機械製造産業は、さまざまな政治的理由からPPPによって余剰労働者を雇用しており、これが生産性の急激な低下と死荷重損失の増加につながった。^{[ 5 ]}しかし、すべてがスタグフレートしたわけではなく、セメント、石油、肥料などの一部の産業企業は利益を上げ、その他は大きな損失に耐えた。1977年末までに、ブットーの経済政策措置プログラムは、避けられない巨額の損失、高額な財政赤字、高失業率とGDP成長率の低下、そして政府支出の歳入超過とインフレをもたらした。^{[ 5 ]}

ブットーは経済的・社会的正義を掲げて人気を得たが、研究によると彼の政権下では所得分配が悪化した。^{[ 5 ]}モヒウディンは、ジニ係数が農村部で約22.0%、都市部で約10.0%上昇したと指摘した。 ^{[ 5 ]}ジニ係数は、1972年の0.231から1979～80年には約0.263～0.355に上昇した。^{[ 5 ]}インフレ率と失業率は、1960年代の5.0%に対し、1970年代には16.0%に上昇した。^{[ 5 ]}物議を醸し、十分に研究されていない財政政策と政治的反発により、ズルフィカール・アリ・ブットーは1977年に解任され、その後1979年に処刑された。 ^{[ 5 ]}

1990年の総選挙の結果、ナワズ・シャリフ率いる右派保守派がパキスタン史上初めて政権を握った。ナワズ・シャリフは民営化と経済自由化プログラムを強引に実施し、スタグフレーションを徹底的に打破した。^{[ 11 ]}国内のスタグフレーションは一時的に終息した。しかし、シャリフのプログラムはパキスタン人民党によって国営メディアで広く批判され、成長は持続しなかった。^{[ 11 ]}経済自由化プログラムの下での民営化プログラムは、ナワズ・シャリフの無謀な実施によって、多くの論争を巻き起こした。^{[ 12 ]}パキスタン人民党によると、ナワズ・シャリフ政権は（民営化された）国営企業の基準価格を恣意的に設定し、評価によって示された価格を無視したという。しかし、サルタジ・アジズはこの主張を強く否定した。^{[ 12 ]}

アジズは「スタグフレーションの呪い」という記事で、死後パキスタン人民党の第2次政権を非難し、ベナジル・ブットーの計画経済システムの失敗を指摘した。^{[ 9 ]}第8次五カ年計画では、ベナジル・ブットーは財務省の財務顧問の支援を受けて、 1995年までにGDP成長率6.9%を達成するという目標を設定したが、最終的にGDP成長率は5.3%に低下し、4.30%で終わった。^{[ 9 ]}スタグフレーションは一般的に、7%の達成を目指していた産業成長目標に影響を与えたが、「生産性の深刻な不足に苦しみ、代わりに産業成長率は5.0%で終わり、多くの工業企業や工場が閉鎖を余儀なくされ、失業者が増加した」。^{[ 9 ]}国内株式市場は同国史上最大の暴落に見舞われ、株価は40.0%下落し、国内外の投資家は合計1,700億ルピーの損失を被った。^{[ 9 ]}継続的な経済的圧力と計画経済の失敗により、ベナジル・ブットーは1996年に政権から追放された。彼女は計画を実現できず、経済成長も比較的低迷していた。1996年までに、経済GDP成長率は1.70% ^{[ 13 ]} (1970年以来最低の成長率) に達し、インフレ率は10.79% (1991年以来最高) に上昇した。^{[ 10 ]}

大差で政権に復帰したナワズ・シャリフは、国内のスタグフレーションを終わらせるために何度か試みた。全体的に状況は悪化しており、選出から1年後、シャリフはインドの核攻撃への対応として核実験を命じた。1997年のアジア金融危機と1998年のロシア金融危機、そして核実験後の経済制裁にもかかわらず、外貨は15億ドルに増加し、株式市場は改善し、インフレ率は1993年から1996年の7%に対し3.5%に抑えられた。^{[ 14 ]}シャリフの第2次政権は1997年にGDP成長率を3.49%に回復させたが、厳しいインフレ率は11.80%と高いままだった。^{[ 10 ]} 1998年にはシャリフによる進展はほとんどなく、彼の改革はGDP成長率を4.19%に引き上げただけで、インフレ率と失業率は7.8%のままだった。^{[ 10 ]}

しかし、シャリフの改革は1999年にインドとの軍事的紛争が2度発生したことで大きな後退を余儀なくされ、同年、彼の政権は解任された。^{[ 14 ]}シャリフが解任された時点で、GDPは依然として約3.19%であったが、失業率とインフレ率は2%まで低下し、5.74%であった。^{[ 10 ]}

1999年、シャリフは統合参謀本部議長ペルベズ・ムシャラフ将軍率いる軍事クーデターで解任され、新軍事政権は時間を無駄にすることなく、シャウカット・アジズを要職に就かせた。^{[ 15 ]}新政権は当初、経済の減速と危機を認識し、ムシャラフは「広範戦略」として知られる別のシステムを導入した。^{[ 15 ]}軍事政権は経済の急速な好転を望んでおり、そのためにアジズが国政に抜擢された。計画経済システムはアジズによって解体され、1999年に「中期開発枠組み」として知られる新しいシステムに置き換えられた。^{[ 15 ]}

1999年に1億5000万ドル、2000年に6億ドルの損失が発生し、国内経済は約70%縮小した。これは、世界のFDIフローの0.21%に相当する。^{[ 15 ]}アジズは、マクロ経済政策、税制枠組み、一貫した投資政策により、外国投資家にインセンティブを提供することで、外国直接投資（FDI）のイニシアチブをとった。 ^{[ 15 ]}経済自由化と民営化プログラムの実施と執行により経済は好景気となり、その後スタグフレーション時代は終わり、1984年以来初めてGDP成長率は9.0%に達し、世界でも最高水準となった。

2008年の総選挙と西パキスタンでの広範な武装闘争の後、経済実績と成長は劇的に悪化した。^{[ 16 ]}ペルベズ・ムシャラフ大統領は、ユースフ・ラザ・ギラニとアスファンディアル・ヴァリが率いる集団指導部によって辞任を強いられた。^{[ 16 ]}ムシャラフの正当性に対抗するため、ギラニと彼の集団指導部は、停職処分を解除し、イフティハール・チョードリー判事を国の最高裁判所長官に復帰させるというアイデアを練った。^{[ 16 ]}ムシャラフの解任により、より社会主義的で左派的（ただし民族主義的でもある）（ソ連志向）な集団指導型政府が樹立され、政府のシェアはMQM、ANP、JUI、PML(Q)の指導部間で分配された。^{[ 16 ]}ユースフ・ラザ・ギラニ首相率いる、政治的に支配された新たな集団指導政権は、まず有能な財務大臣を任命するのに苦労し、劇的に2人の財務大臣を解任した。^{[ 16 ]}一時的に、国家経済の回復の責任はヒナ・ラバニ・カールに与えられ、彼女は連邦予算の提出で部分的な成功を収めた。2008年の金融危機の間、パキスタンの成長は突然停止し、南アジアの他のどの国よりも長い期間停滞し、経済は最初に停滞した。^{[ 17 ]}ギラニの統治下では、パキスタンの通貨ルピー（₨.）の価値はわずか1か月で1米ドル＝60ルピーから1米ドル＝80ルピーに暴落し、商品の価格は天井知らずに高騰し、貧困線以下の人々の数は6000万人から7700万人に増加した。^{[ 17 ]}国の労働者階級（国の人口の大部分を占めていた）は、食料、水、電気などの基本的な必需品や天然資源を事実上奪われた。^{[ 17 ]}

ガルフニュースによると、スタグフレーションは、与党パキスタン人民党の主要な支持層である貧困層と労働者階級に深刻な打撃を与えた。^{[ 19 ]}全国的な洪水により、国内の経済インフラの20%が破壊され、民間部門が開始した経済発展は2.5%程度に抑制され、民間部門は数十億ドルの損失を被った。^{[ 20 ]}国有化プログラムがそれほど強化されなかったため、政治的な理由で、未熟練で訓練の少ない労働者階級の労働者が大量に雇用され、技術生産性が低下し、社会、政治、経済全体の成長が停止した。^{[ 21 ]}専門家は、この問題がギラニ政権の十分な外貨収入を得る能力を低下させ、財政と対外収支を常に圧迫していると考えている。^{[ 21 ]}

Pakistaniaatによると、経済における商品やサービスの価格のインフレ率は一定期間にわたって上昇する。これは、特にギラニが率いていた政府における最高レベルの経済管理の失敗によるものである。^{[ 18 ]}高い成長で始まったシャウカット・アジズ時代は、ユースフ・ラザ・ギラニに政権を引き継ぎ、2008年に停滞し、スタグフレーションに陥った。 ^{[ 22 ]} 2012年、最高裁判所によって罷免されるわずか数か月前に、ギラニは5つの連邦予算のうち最後の予算を発表し、ギラニは国の経済がスタグフレーションの時期に直面していることを認めた。^{[ 22 ]} 5番目の予算は、政府および党の役人やメンバーの給与を引き上げることでスタグフレーションに対抗しようとする試みであるが、インフレの上昇により、彼らが得るであろう収入よりもすでに収入が減少している。^{[ 22 ]}専門家た​​ちは、政府は多面的な危機に直面しているため、国民に救済を与える立場にはないと考えている。^{[ 22 ]}

スタグフレーションの原因について、パキスタン・トゥデイ紙は、ギラニ政権が「政府が政治的な理由で公共部門で大規模な雇用を行い、その収益性に悪影響を与えたため、民間部門と公共部門のバランスを崩した」と論じた。^{[ 23 ]}パキスタン・トゥデイ紙は、農業に従事していた政府経営の民間産業に、約48%以上の非熟練労働者とブルーカラー労働者が吸収されたため、生産性と労働規律が低下したと論じた。^{[ 23 ]}専門家や経済学者は、スタグフレーションの主な原因が何であるかは依然として不明だが、多くの複数の要因が原因と考えられる。一方、トランスペアレンシー・インターナショナルなどの独立した中立的な組織を含む主要メディアの政治専門家や経済ライターは、死後、ユースフ・ラザ・ギラニが経済状況を改善するためにほとんど何もしなかったと非難した。^{[ 24 ]}彼の民主的な統治の間、大きな改革は開始されず、汚職、脱税、および悪い統治は、スタグフレーションを引き起こす小さな要因である可能性が高い。^{[ 24 ]} 2012年、パキスタン開発経済研究所（PIDE）の副会長であるラシッド・アムジャド博士は、「財政および金融の制約が投資と成長の能力を阻害しており、財務省はより深い債務市場の急速な発展を支援することに消極的である」と主張した。^{[ 25 ]}アフマドはさらに、「パキスタンでスタグフレーションが続いている主な原因は、ギラニ政権による財政当局と金融当局間の政策調整の欠如である」と支持し、主張した。^{[ 25 ]}

スタグフレーションに関与している可能性のある要因の 1 つは、PIDE が行った数学的計算によるもので、それによると、「総預金に対する国内通貨の流通率は 31% であり、これは隣国インドと比較して非常に高い」と指摘されている。^{[ 26 ]}ギラニが国を統治していた間、人口の約 40.0% が貧困ラインを下回り、彼の 4 年間の統治期間中にインフレ率は 16.0% 上昇した。^{[ 26 ]}新しい厳格で緊縮的な金融政策は、急騰するインフレを抑えることができず、経済成長を停滞させた。^{[ 19 ]}ある経済学者は、緊縮的な金融政策が強力な民間部門が成長において重要な役割を果たすことを奨励しなかったときにスタグフレーションが発生したと主張した。スタグフレーションの問題を分析すると、PIDE は、パキスタンでスタグフレーションが継続した時代の主な原因は財政当局と金融当局の連携の欠如であると指摘した。^{[ 19 ]}