年金保証公社

年金保証公社（米国）
代理店概要
形成された	1974年9月2日
本部	445 12th Street SW、ワシントン DC 20024
従業員	953 (2016)
年間予算	4億9,331万2,000ドル（2023年度予算の正当性）
代理店幹部	アン・Y・オール（代行）、監督;
Webサイト	詳しくはこちら

年金保証公社（PBGC ）は、1974年の従業員退職所得保障法（ERISA）によって設立された米国連邦認可法人であり、任意の民間確定給付年金制度の継続と維持を促進し、年金給付の適時かつ中断のない支払いを提供し、年金保険料を業務遂行に必要な最低レベルに維持することを目的としています。^[3]他の法定制限に従い、PBGCの単一雇用者保険プログラムは、65歳で退職する参加者に法律で定められた最大保証給付（2023年現在、月額6,750ドル）まで年金給付を支払います。65歳以外で給付を開始するか、遺族補償を選択する被保険者の退職者に支払われる給付は、価値が同等になるように調整されます。^[4]複数雇用主プログラムの最大月額保証額ははるかに低く、より複雑です（30年間の勤務実績がある参加者の場合、年間12,870ドル）。^[5]^[update]

2022年度、PBGCは破綻した単一雇用主プランを32件追加した。PBGCの保有プランは5,110件で、それらのプランの退職者963,097人に70億4,200万ドルの給付金を支払った。同年、PBGCは93,525人の退職者に代わって115の複数雇用主年金プランに2億2,600万ドルの財政支援も支払った。同機関は総額902億5,200万ドルの債務と1,278億8,700万ドルの資産を有し、全体の剰余金は376億2,900万ドルで、前年から62億1,400万ドルの改善となった。複数雇用主プログラムの剰余金は10億5,500万ドル、単一雇用主プログラムの剰余金は365億7,400万ドルである。^[6]

収入と支出

PBGC は一般税収によって資金を調達しているわけではありません。その資金は次の 4 つの源から得られます。

確定給付型年金制度のスポンサーが支払う保険料。
引き継いだ年金制度が保有する資産
年金基金の破産財団からの未積立年金債務の回収^[a]および
投資収入。

PBGCは、廃止された約5,000の単一雇用主確定給付年金制度の80万人以上の退職者に毎月の退職金を支払っています。まだ退職していない人や財政援助を受けている複数雇用主制度の参加者を含め、PBGCは約150万人の現在の年金と将来の年金に責任を負っており、進行中の制度の3,500万人以上の参加者の年金を保証しています。^[7]

投資方針

当局は、負債主導の投資戦略を用いてボラティリティを最小限に抑え、定められた収益目標を達成することを目標としている。その結果、ポートフォリオの中で最も重視されるターゲットは、投資適格の米国債とマネー・マーケット・ファンドである。^[8]

2019年4月の投資政策声明時点で、当局は投資信託の目標範囲を次のように承認しました。

収益追求型資産:

米国株式（上場米国REITを含む）：0%～15%

国際株式（先進国および新興国）: 0% ～ 15%

米国および国際債券（高利回り、先進国、新興国市場）: 0% ～ 10%

プライベートエクイティおよびプライベート不動産（終了した計画から）：範囲は指定されていません

負債ヘッジ資産： 米国債（名目および実質）およびマネーマーケット：65％から90％^[8]

投資声明では、積立比率が改善するにつれて、機関のLDI投資戦略に従って、負債ヘッジ資産へのウェイトも増加するはずだと付け加えている。

プライベートエクイティ、デット、不動産投資には目標配分はないが、吸収された計画からの継承投資については流動性が低いため、当局は認めている。^[9]

2019年9月30日現在、信託の資産配分は、債券投資が81.72％、株式が14.82％、プライベートエクイティ、プライベートデット、不動産投資、REIT、保険契約などのその他の証券が3.46％となっている。^[8]

小規模資産運用会社パイロットプログラム

2016年以降、同庁は、小規模な資産運用会社が信託内の投資委託を監督できるようにするプログラムを実施しており、米国の投資適格債の配分をカバーしている。^[8]このプログラムは、運用資産が少なくとも2億5000万ドルの資産運用会社に機会を提供することを目的としていたが、^[10]これまで同庁が要求していた数十億ドルには満たない。^[11]

CSマッキー、LMキャピタル・グループ、ロングフェロー・インベストメント・マネジメント、ニュー・センチュリー・アドバイザーズ、ピュー・キャピタル・マネジメントが、このプログラムで初の米国コア債券運用の委託を受けた。^[8]

2019年9月30日現在、このプログラム内で5人のマネージャーに割り当てられた合計額は、信託資産全体の1％未満でした。^[9]

回転資金

当局はまた7つの回転基金を維持しているが、実際に運用されているのは3つだけである。これらは1974年の従業員退職所得保障法に基づいて認可されたもので、単一雇用主および複数雇用主の年金スポンサーが支払った保険料、給付金支払いのためのより大きな信託基金ポートフォリオからの振替、および基金自体の投資収益を保管するものである。^[12]連邦法は、これらの特定の基金は米国財務省証券によってのみ投資されることを義務付けている。^[8]

年金保険制度

単一雇用主プログラムは、22,000 の年金プランで 3,000 万人の労働者と退職者を保護します。複数雇用主プログラムは、1,400 の年金プランで 1,000 万人の労働者と退職者を保護します。複数雇用主プランは、通常 1 つの業界の複数の無関係な雇用主が参加する団体交渉協定によって設定されます。

プランの終了

雇用主は、標準的または窮迫による終了のいずれかの方法で、単一雇用主年金プランの閉鎖を自主的に求めることができる。標準的終了の場合、プランを終了する前に、権利確定の有無にかかわらず、すべての累積給付を支払うのに十分な資金がプランになければならない。労働者が一時金または保険会社の年金の形で約束された給付を受け取った後、PBGCの保証は終了する。1975年から2019年の間に、145,000を超えるプランがPBGCの標準的終了プロセスを経ている。^[13]プランにすべての給付を支払うのに十分な資金がない場合の窮迫による終了の場合、雇用主は深刻な財政難、たとえばプランを継続すると会社が閉鎖を余儀なくされる可能性があることを証明しなければならない。PBGCは、通常、総獲得給付の大部分をカバーする保証給付を支払い、雇用主から資金を回収するために多大な努力をする。

さらに、PBGC は、労働者、プラン、または PBGC の保険基金の利益を保護するために、雇用主の同意なしに単一雇用主プランの終了を求める場合があります。PBGC は、現在の給付金を支払うことができないプランを終了するために行動する必要があります。

保証された給付金を期日に支払うことができない複数雇用者年金制度の場合、PBGC は退職者が給付金を引き続き受け取れるよう、通常はローンという形で制度に財政援助を提供します。

解雇は ERISA の第 IV 条の対象となります。

欠席者プログラム

プランスポンサーが標準的な終了手続きを通じて年金プランを終了することを選択した場合、各参加者に給付金を分配するための手配を行う必要があります。参加者が見つからない、または応答しない場合は、終了手続きは遅れます。1996年以来、終了する被保険者単一雇用主確定給付（DB）プランのスポンサーは、「行方不明の参加者」の給付金をPBGCに移管するか、保険会社から年金を購入して詳細をPBGCに通知するかを選択できます。2018年に、PBGCは行方不明参加者プログラム（MPP）を拡大し、終了する確定拠出（DC）プラン、複数雇用主確定給付プラン、およびERISA第4条の対象外の特定の単一雇用主DBプランにも利用できるようにしました。^[14]^[15]

PBGCは、年金を受け取る権利がある「失われた」プラン参加者8万人以上を捜索中であるとしている。^[16]個人は、専用のフリーダイヤル1-800-229-LOST（5678）に電話すれば、年金が支払われる権利があるかどうか確認できる。

プレミアム料金

米国の税法に基づいて適格な年金プランは、プランの参加者数とプランの積立状況に基づいて、PBGC に年間保険料を支払います。

2015年11月2日にオバマ大統領が署名した超党派予算法は、単一雇用者年金制度のPBGC保険料を次のように定めた。^[17]

定額保険料

2016年から始まる計画年度では参加者1人あたり64ドル
2017年から始まる計画年度では参加者1人あたり69ドル
2018年から始まる計画年度では参加者1人あたり74ドル
2019年から始まる計画年度では参加者1人あたり80ドル

変動料率は、2016 年の未積立確定給付金 1,000 ドルにつき 30 ドルで、引き続きインフレ率に応じて調整されますが、2017 年にはさらに 3 ドル、2018 年にはさらに 4 ドル、2019 年にはさらに 4 ドル値上げされる予定です。

最大保証利益

PBGCが保証する年金給付の上限は法律で定められており、毎年調整される。2023年に終了するプランの場合、その年に65歳で退職した労働者は、PBGCの単一雇用者プラン向け保険プログラムに基づき、月額最大6,750ドル（年間81,000ドル）を受け取ることになる。^[4]

65 歳以外の年齢で開始する給付金は保険数理的に調整されるため、早期退職者や遺族給付金がある場合、最大保証給付金は低くなります。一方、65 歳以降に退職する人の場合は給付金が高くなります。さらに、PBGC は、プラン終了前の 5 年間に採用された給付金の改善や、退職者の生涯にわたって支払われない給付金を完全に保証しません。

その他の制限は、通常の退職給付を超える補足給付、プラン終了前の過去5年間の給付増加、およびプランスポンサーの破産後に獲得した給付にも適用されます。^[18]

複数雇用者プランの場合、保証額は勤続年数に基づきます。2000 年 12 月 21 日以降に終了したプランの場合、PBGC は勤続年数 1 年あたり最初の月額 11 ドルの支払いの 100 パーセントと、次の勤続年数 1 年あたり月額 33 ドルの支払いの 75 パーセントを保証します。たとえば、加入者が勤続年数 1 年あたり月額 19 ドルを約束するプランで 20 年間勤務した場合、PBGC の保証額は月額 380 ドルではなく 340 ドルになります。

$\left[100\%\times \$11\ +75\%\times \left(\$19-\$11\right)\right]\times 20=\$17\times 20=\$340$

2 番目の例は、勤続年数 1 年あたりの月額支払額 44 ドルを超えています。参加者が勤続年数 1 年あたり月額 100 ドルを約束するプランで 20 年間勤務した場合、PBGC 保証額は 2,000 ドルではなく月額 715 ドルになります。

$\left[100\%\times \$11\ +75\%\times \$33\right]\times 20=\$35.75\times 20=\$715$

1980 年以降 2000 年 12 月 21 日以前に終了した複数雇用主プランの最大保証限度額は、月間給付積立率の最初の 5 ドルの 100 パーセントと次の 15 ドルの 75 パーセントでした。

リーダーシップ

PBGC は取締役が率いており、取締役は労働長官、商務長官、財務長官で構成される取締役会に報告し、労働長官が取締役会長を務めます。

2006 年年金保護法に基づき、PBGC の理事は大統領によって任命され、上院によって承認されます。以前の法律では、PBGC の取締役会長が「執行理事」を任命しましたが、その理事は承認の対象ではありませんでした。

年金と破産

大手老舗航空会社数社が、年金債務の条件を再交渉するため破産更生を申請した。これらの債務者は、PBGC が保証する旧確定給付型年金制度の終了を破産裁判所に承認するよう求めた。PBGC はこれらの要求に抵抗したものの、最終的には年金制度を引き継いだ。

PBGC は、保険付き確定給付年金制度への最低限必要な拠出金を破産時の「管理費」とみなし、無担保債権者よりも優先的な扱いを受けることを望んでいます。PBGC はこの主張で一般的に敗訴しており、一般の無担保債権者に利益をもたらすこともあります。

National Labor Relations Bd. v. Bildisco 、465 US 513 (1984)において、米国最高裁判所は、破産法第 365 条 (a) には「全国労働関係法の対象となる団体交渉協定が含まれており、破産裁判所は適切な証拠があれば、占有債務者によるそのような契約の拒否を承認できる」との判決を下した。この判決は、団体交渉の結果生じた年金支払いの契約上の約束を雇用主が破産を利用して破るべきではないという主張にもかかわらず下された。

一般的な破産原則によれば、未履行契約は実際には回避可能である。なぜなら、どちらの当事者も契約の自己の部分を履行しておらず、したがってどちらかの当事者による契約違反は期待損害賠償のみを生じるからである。破産申立て開始後の損害賠償金の裁定は、より上位の債権者に従う請求となる。彼らは一般債権者の地位に格下げされる。なぜなら、契約違反は破産申立て後に発生するが、契約は申立て前に締結されているからである。債権者が一般無担保債権者であり、十分な資金がない場合、通常は支払われない。したがって、実際の経済問題として、破産に至った会社の業績の悪化により、未履行契約の履行が契約違反よりも価値が低くなる場合、合理的な会社は契約違反するだろう。そのような契約違反による金銭的悪影響はない。なぜなら、実際には一般無担保債権者に何も残らないため、契約の相手方が受け取るお金が残らないからである。^[要出典]

ビルディスコ事件では、裁判所は、当時の破産法に基づき、第 11 章破産中の雇用主は、「破産申立て後、団体交渉協定の裁判所による却下承認前に、一方的に協定の 1 つ以上の条項を変更または終了した場合、不当労働行為を犯したとはみなされない」との判決を下しました。ビルディスコ判決の後、議会は破産法を改正し、第 1113 条にサブセクション (f) を追加しました (1984 年 7 月 10 日以降に開始された事件に有効)。

（f）本条のいかなる規定も、管財人が本条の規定を遵守する前に、団体交渉協定の規定を一方的に終了または変更することを許可するものと解釈されてはならない。

評論家のニコラス・ブランニック氏によると、「解約の場合にPBGCの利益が保護されるように見えるにもかかわらず、破産法はしばしばERISAで規定されているPBGCの保護を剥奪する。ERISAでは、解約日に解約責任が発生する可能性があるが、その責任に対するPBGCの利益を保護する担保権は[破産時に保護されるためには]完成されていなければならない。」 ^[19]担保権としての所有権の留置、担保権の設定、または財産または財産権の処分または手放しのその他の直接的または間接的な方法は、米国破産法の目的上「譲渡」である（11 USC § 101(54)を参照）。いくつかの譲渡は、破産管財人がさまざまな法の規定に基づいて回避できる場合がある。さらに、破産法の通常の原則によれば、事件開始時点で未完了の担保権またはその他の担保権（すなわち、債務者以外の当事者に対して有効でない担保権）は、通常、破産管財人に対しては執行不能である。破産事件が開始されると、法律は事件開始前に完了していなかった担保権を完了しようとする行為を通常停止する（11 USC § 362(a)(4) を参照）。したがって、事件開始時点でまだ完了していない担保権を持つ PBGC は、一般の無担保債権者と同じ立場に立つ可能性がある。

年金保険年次データブック

PBGCは1996年以来、同機関が保険を掛けている単一雇用者および複数雇用者プランの詳細な統計を示す年金保険データブックを発行している。^[20]

単一雇用主セクションでは、単一雇用主プログラムに関するすべてのデータと統計が提供されます。

セクション S-3 から S-19 は請求表です。これらの表には、単一雇用者 DB プランが PBGC に提出したすべての請求が表示されます。
セクション S-20 から S-29 は支払い表です。これらの表は、PBGC が保険保護のために毎年支払っている金額を示しています。
セクション S-30 から S-38 は被保険者表です。これらの表は、PBGC に基づいて保険に加入している参加者の数を示しています。
セクション S-40 から S-43 は保険料表です。これらの表は、保険対象の年金プランが支払っている保険料の額を示しています。
セクション S-44 から S-52 では、資金不足のプラン、資金過剰のプラン、および NAIC 事業コード、州、参加者数別の資金比率を示します。
セクション S-54 から S-59 では、計画の部分的なリスク移転活動に関する統計が提供されます。

複数雇用主セクションである M セクションも同様の構成に従います。

2006年年金保護法

2006年年金保護法は、 ERISA以来最も重要な年金法です。^[21] PBGCに影響を与える同法の条項には以下のものがあります。

「変動利率」PBGC保険料の計算方法が変更されます。
PBGC が廃止されたプランを引き継ぐ場合、従業員の年金給付の保証はプランスポンサーの破産申請の日付で凍結されますが、これはプランが終了する数か月または数年前になる可能性があります。
工場閉鎖時に支払われることになる年金給付に対する PBGC の保証は、破産申請から 5 年以内に工場閉鎖が発生した場合には制限されます。
PBGC の事業主向け年金保証を規定する複雑な規則が簡素化されます。
PBGC が廃止されたプランを引き継ぐ場合、プランのスポンサーは 3 年間にわたり、参加者 1 人あたり年間 1,250 ドルの「廃止プレミアム」を支払う必要があります。

確定拠出型年金には保険がない

議会が ERISA を制定した理由の 1 つは、「年金制度が終了したときに確定給付金が支払われない従業員が被る『大きな個人的悲劇』を防ぐため」でした。^[22]確定給付型年金制度がスポンサーによって適切に資金提供されている場合、その資産は負債とほぼ同額で、不足額 (給付の改善を含む) は比較的短期間で償却されるはずです。ERISA 以前は、雇用主と協力的な労働組合は、給付金の支払い方法についてほとんど考えずに給付金の増額に同意することができました。年金制度の資金不足が招いた不幸な結果の典型的な例は、1963 年にインディアナ州サウスベンドのスチュードベーカー自動車事業が閉鎖されたケースで、4,500 人の従業員が確定給付金の 85% を失いました。^[22] ERISA の明示された目的の 1 つは、確定給付型年金制度の資金不足を最小限に抑えることです。

対照的に、確定拠出型年金は定義上、常に「全額積立」されているため、議会は確定拠出型年金の加入者に保険保護を提供する必要はないと判断しました。2001年のエンロンスキャンダルは、確定拠出型年金の潜在的な問題を示しました。エンロンは従業員に401(k)プランを雇用主自身に投資するよう強く勧めており、分散投資に関する主要な投資ガイドラインに違反していました。エンロンが破産したとき、多くの従業員は職を失っただけでなく、退職貯蓄のほとんどを失いました。議会は、 ERISA のセクション 404 で雇用主に受託者責任を課しました。

参照

注記

^ PBGC が破綻した年金制度を引き継ぐと、PBGC は制度スポンサーの一般債権者になります。

参考文献

^ 「フォード大統領、1974年のERISA法に署名」。年金給付保証公社。2017年4月27日。 2023年2月27日閲覧。
^ 「ディレクター」。PBGC.gov。年金給付保証公社。2024年5月3日。 2024年9月25日閲覧。
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^ ab 「最大月額保証額表」。年金保証公社。2021年10月19日。 2023年2月27日閲覧。
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^ 「PBGC、解約された401(k)プランおよびその他のプランに行方不明参加者プログラムを拡大」、Pension Benefit Guaranty Corporation、2017年12月21日。
^ 「拡大行方不明者プログラム」年金保証公社、2018年2月15日
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^ 「保険料率、年金保証公社」
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^ ab Nachman Corp. 対 Pension Benefit Guaranty Corporation 446 U.S. 359 (1980).

さらに読む

アンドリュー・ダグラスとブラッドリー・カフカ、「法的動向 - 複数雇用者年金プランの進歩」、HRMagazine、第 60 巻、第 2 号、2015 年、71 ページ、OCLC 5826024469、ISSN 1047-3149
従業員給付研究所、「年金給付保証公社（PBGC）の基礎」、2013年11月
メアリー・ウィリアムズ・ウォルシュ、「おっと！年金制度がまた一つ消滅」、ニューヨーク・タイムズ、2005 年 9 月 18 日

外部リンク

公式サイト
連邦官報における年金給付保証公社

[7] PBGC が破綻した年金制度を引き継ぐと、PBGC は制度スポンサーの一般債権者になります。

[1] 「フォード大統領、1974年のERISA法に署名」。年金給付保証公社。2017年4月27日。 2023年2月27日閲覧。

[2] 「ディレクター」。PBGC.gov。年金給付保証公社。2024年5月3日。 2024年9月25日閲覧。

[3] 「従業員退職所得保障法（ERISA） | 米国労働省」www.dol.gov。

[Maximum_Monthly_Guarantee_Tables-4] 「最大月額保証額表」。年金保証公社。2021年10月19日。 2023年2月27日閲覧。

[5] 「Multiemployer Insurance Program Facts」。Pension Benefit Guaranty Corporation。2021年8月13日。 2023年2月27日閲覧。

[6] 「PBGC年次報告書2022」（PDF）。

[report2018-8] 「2018 年度年次報告書」（PDF）。年金保証公社。2018年11 月 15 日閲覧。

[investment-policy-9] 「PBGC の運営方法 | 年金給付保証公社」www.pbgc.gov。資金の投資方法。

[pbgc.gov-10] PBGC 2019年度年次報告書

[11] 「PBGC、小規模資産運用会社向けのパイロットプログラムを開始 | 年金給付保証公社」www.pbgc.gov。

[12] 「PBGC、小規模資産管理パイロットプログラムの対象企業を選定 | 年金保証公社」www.pbgc.gov。

[13] 「年金保証公社（PBGC）：入門書」（PDF）。2019年3月21日。

[14] 「2019年年金保険データ表 | 表S-3」（PDF）。年金保証公社。2023年2月27日閲覧。

[15] 「PBGC、解約された401(k)プランおよびその他のプランに行方不明参加者プログラムを拡大」、Pension Benefit Guaranty Corporation、2017年12月21日。

[16] 「拡大行方不明者プログラム」年金保証公社、2018年2月15日

[17] 「未請求年金についてのPBGCへの問い合わせ | 年金保証公社」

[18] 「保険料率、年金保証公社」

[19] 「PBGC が保証するもの」。年金保証公社。2012年8 月 5 日閲覧。

[20] Brannick, Nicholas (2004). 「3つの法の交差点：雇用主がERISA、税法、破産を利用して年金債務を回避する方法」オハイオ州法ジャーナル。65 （6）：1606。hdl ： 1811/70993。2018年12月2日閲覧。

[21] 「プランの傾向と統計」年金保証公社、2011年2月25日。

[22] 「ファクトシート：2006年年金保護法：米国労働者の退職後の生活保障の強化」ホワイトハウス。2006年8月17日。 2007年12月16日閲覧。

[Nachman-23] Nachman Corp. 対 Pension Benefit Guaranty Corporation 446 U.S. 359 (1980).