マーチャントバンク

マーチャントバンクは歴史的には商業ローンや投資を扱う銀行です。現代のイギリスでは投資銀行と同じ意味です。マーチャントバンクは最初の近代的な銀行であり、商品を取引していた中世の商人、特に布地商人から発展しました。歴史的に、マーチャントバンクの目的は商品の生産と取引を促進または融資することであり、そのため「マーチャント」と呼ばれています。今日では、その活動をそのような狭い範囲に限定している銀行はほとんどありません。^[1]^[2]

米国における現代の用法では、この用語はさらに狭い意味を帯びており、融資ではなく株式所有の形で企業に資本を提供する金融機関を指します。マーチャントバンクは、投資先の企業に対して企業問題に関するアドバイスも提供します。

歴史

商業銀行は最初の近代的な銀行である。商業銀行は中世にイタリアの穀物と布の商人から生まれ、11世紀にセントジャイルズ（イギリス）のヨーロッパ大市、その後シャンパーニュ（フランス）の大市で発展し始めた。ロンバルディアの商人と銀行家がロンバルディア平原の穀物の豊作を背景に地位を固めるにつれ、スペインの迫害から逃れた多くのユダヤ人がこの貿易に引きつけられた。フィレンツェの商業銀行コミュニティは非常に活発で、ヨーロッパ中に新しい金融慣行を広めた。ユダヤ人とフィレンツェの商人はともに中東の貿易ルートと極東のシルクロードで使用されていた古代の慣行を完成させた。もともとは長い貿易航路の資金調達を目的としていたこれらの方法は、中世の商業革命の資金調達に応用された。^[3]

ユダヤ人は、地元の商人とともにロンバルディアの大きな交易広場やホールに入り、作物を売買するためのベンチを設置した。彼らには地元の人々に対する大きな利点が 1 つあった。キリスト教徒は、利子をつけてのいかなる貸付も厳しく禁じられていた。なぜなら、そのような行為は高利貸しの罪と同等とみなされていたからである。ユダヤ法では、ユダヤ人の間で高利貸しは認められていなかったが、借り手が異邦人の場合はそうではなかった。一方、ユダヤ人の新参者は、畑の作物を担保に農民に貸付を行うことができた。これは、教会が高利貸しとみなすであろう高リスクの貸付であったが、ユダヤ人は教会の命令に従わなかった。このようにして、彼らは最終的な収穫に対して穀物販売権を確保できた。そして、彼らは遠方の港に出荷される穀物の将来の配達に対して前払いを始めた。どちらの場合も、彼らは将来の価格に対する現在の割引から利益を得た。この両手取引は時間のかかるものであり、すぐに穀物ではなく穀物債権を取引する商人の階級が生まれた。

宮廷ユダヤ人は、融資（信用）と引受（保険）の両方の機能を果たした。融資は、農民が生育期の初めに作物ローンを取得するという形をとり、これにより農民は毎年の作物を開発および製造（播種、栽培、除草、収穫を通じて）することができた。作物保険または商品保険の形での引受は、作物の購入者（通常は商人卸売業者）への引き渡しを保証した。さらに、トレーダーは、作物が不作になった場合に、穀物店や代替市場などの代替ソースを通じて作物の購入者に供給する手配をすることで、商人機能を果たした。また、農民（または他の商品生産者）の作物が不作になる危険に対する作物保険（または商品保険）を発行することで、干ばつやその他の作物の不作の際にも事業を継続させることができた。

商業銀行は、自分自身のために貿易に融資することから、他者のために貿易を決済すること、そして「ビレット」または実際の穀物を仲介していた人々が書いた手形の決済のために預金を保管することへと進化しました。そして、大規模な穀物市場にある商人の「ベンチ」（bankはイタリア語でベンチを意味するbancoに由来し、カウンターを意味します）は、手形（ビレット、手形、正式な交換証明書、後には為替手形、さらに後には小切手）に対してお金を保管するセンターになりました。

これらの預金は穀物取引の決済のために保管されることが意図されていたが、その間にベンチ自身の取引に使われることが多かった。破産という言葉はイタリア語のバンカ・ロッタ（壊れたベンチ）の訛りで、トレーダーの預金がなくなったときに起こる現象である。「破産する」にも同じ意味合いがある。

すぐに、ベンチ取引で預金者のお金を使って得られる利益に対して預金者への利息を割り引く賢明な方法が開発されました。つまり、特定の取引で預金者に「利息」を販売することで、高利貸しの反対を克服したのです。これもまた、商品の長距離輸送に資金を提供する古代の方法を発展させたに過ぎませんでした。

中世イタリアの市場は戦争によって混乱し、いずれにせよイタリア諸国家の分裂的な性質によって制限されていました。そのため、ドイツとポーランドの小麦大生産地域に移住したユダヤ人商人から次の世代の銀行家が生まれました。これらの商人の多くは、イタリアの銀行プロセスの発展に関与した同じ家族の出身でした。彼らはまた、何世紀も前にスペインからイタリアとイギリスに逃げた家族とつながりを持っていました。農業以外の富が拡大するにつれて、多くの金細工師（ユダヤ人に禁止されていない別のビジネス）の家族も徐々に銀行業に移行しました。この出来事の流れは、ウォーバーグ家やロスチャイルド家など、今日でも名前が残っているユダヤ人の家族経営の銀行会社の台頭の舞台を整えました。

しかし、プロテスタントの台頭により、多くのヨーロッパのキリスト教徒はローマの高利貸し禁止令から解放されました。18世紀後半には、プロテスタントの商人一家が銀行業に進出するようになり、特に英国（ベアリングス）、ドイツ（シュローダー、ベレンベルグ）、オランダ（ホープ＆カンパニー、ギュルヒャー＆マルダー）などの貿易国で顕著でした。同時に、新しいタイプの金融活動により、銀行業の範囲が起源をはるかに超えて広がりました。商人銀行家は、債券の引受から外国ローンの組成まで、あらゆることを扱いました。たとえば、地金取引と債券発行は、ロスチャイルド家の2つの専門分野でした。1803年、ベアリングスはホープ＆カンパニーと提携し、ルイジアナ買収を促進しました。

19 世紀、米国における貿易と産業の発展により、強力な民間商業銀行が新たに誕生し、JP モルガン & カンパニーが誕生しました。しかし、20 世紀に入ると、金融界は家族経営やその他のプライベートエクイティバンキングのリソースでは対応できなくなり、企業が銀行業務を支配するようになりました。同じ理由から、商業銀行業務は現代の銀行にとって関心のある分野の 1 つに過ぎなくなりました。

過去と現在のマーチャントバンクのリストは次のとおりです。

現代の実践

英国では「受入発行機関」、米国では「投資銀行」として知られる現代のマーチャントバンクは、発行管理、ポートフォリオ管理、信用シンジケーション、受入信用、合併・買収に関する助言、保険など、幅広い業務を提供しています。^[4]

マーチャントバンクの2つのクラスのうち、米国型はローンを組成し、それを投資家に販売する。^[5]これらの投資家は民間投資会社である可能性がある。これらの企業の中には「マーチャントバンク」を名乗っているものもあるが、以前のマーチャントバンクの特徴はほとんど、あるいはまったく持っていない。^[6]

米国での使用

現在、米国連邦預金保険公社（FDIC）によれば、「マーチャント・バンキングという用語は、一般に、金融機関が非公開企業または公開企業の未登録証券に交渉により投資するプライベート・エクイティを意味するものと理解されている」^{[7] 。}商業銀行と投資銀行の両方がマーチャント・バンキング業務に従事することができる。

2016年、連邦準備制度理事会は「リスクを取らない」規制戦略の一環としてマーチャントバンキングの禁止を提案した。^[8]

参照

参考文献

^ 「Merchant Bank」。Corporate Finance Institute 。2024年7月2日閲覧。
^ 「マーチャントバンキング：キャリア、給与、退職機会」2021年1月27日。 2024年7月2日閲覧。
^ フェルナン・ブローデル (1985-01-01)。ラ・ダイナミック・デュ・キャピタリズム（フランス語）。フラマリオン。ISBN 9782700305012。
^ 「マーチャントバンク」Nasdaq。
^ フィッチ、トーマス・P.（2000 [1990]）、銀行用語辞典：「マーチャントバンク」、第4版、ニューヨーク：バロンズビジネスガイド、ISBN 0-7641-1260-0
^ ウォーターワース、クリスティ。「マーチャントバンキングとは何か？」モトリーフール。 2024年7月2日閲覧。
^ 「Merchant Banking: Past and Present」。2008年2月14日時点のオリジナルよりアーカイブ。2008年1月28日閲覧。
^ スティーブン・デイビッドフ・ソロモン。「FRB、リスクの少ないマーチャント・バンキングの禁止を提案」ニューヨーク・タイムズ。

さらに読む

フェリス、ポール（1984年）。『ジェントルメン・オブ・フォーチュン：世界の商人および投資銀行家たち』ロンドン：ワイデンフェルド・アンド・ニコルソン。ISBN 0-297-78380-7。
ウェクスバーグ、ジョセフ (1966)。『マーチャント・バンカーズ』ボストン:リトル、ブラウン。
オサリバン、MD (1962)。『13世紀アイルランドのイタリア人商人銀行家：中世アイルランドの社会経済史の研究』ダブリン：A.フィギス。
ローゼンバウム、エドゥアルト (1962) 。MMWarburg & CO、ハンブルクの商業銀行家; 1798 年から 1938 年までの最初の 140 年間の調査。ロンドン。{{cite book}}: CS1 maint: location missing publisher (link)

[1] 「Merchant Bank」。Corporate Finance Institute 。2024年7月2日閲覧。

[2] 「マーチャントバンキング：キャリア、給与、退職機会」2021年1月27日。 2024年7月2日閲覧。

[3] フェルナン・ブローデル (1985-01-01)。ラ・ダイナミック・デュ・キャピタリズム（フランス語）。フラマリオン。ISBN 9782700305012。

[4] 「マーチャントバンク」Nasdaq。

[5] フィッチ、トーマス・P.（2000 [1990]）、銀行用語辞典：「マーチャントバンク」、第4版、ニューヨーク：バロンズビジネスガイド、ISBN 0-7641-1260-0

[6] ウォーターワース、クリスティ。「マーチャントバンキングとは何か？」モトリーフール。 2024年7月2日閲覧。

[7] 「Merchant Banking: Past and Present」。2008年2月14日時点のオリジナルよりアーカイブ。2008年1月28日閲覧。

[8] スティーブン・デイビッドフ・ソロモン。「FRB、リスクの少ないマーチャント・バンキングの禁止を提案」ニューヨーク・タイムズ。