マーク・スピッツネイゲル

マーク・スピッツナーゲル（ / ˈspɪtsneɪɡəl / 、 1971年3月5日生まれ）は、アメリカの投資家でありヘッジファンドマネージャーである。彼はフロリダ州マイアミに拠点を置くヘッジファンド運用会社、ユニバーサ・インベストメンツの創設者、オーナー、最高投資責任者である。^{[ 2 ]}

彼は、いわゆる「テールヘッジング」^{[ 3 ]}または「ブラックスワン」投資の先駆者として知られており、株式市場の暴落に対する「保険のような保護」を提供することを目的とした投資戦略である。

スピッツナーゲルは、ニューヨーク大学クーラント数理科学研究所で数学の修士号を、カラマズー大学で学士号を取得している。^{[ 1 ]}

16歳のとき、スピッツナーゲルはトウモロコシと大豆のトレーダーとして50年のベテランであるエベレット・クリップに弟子入りした。 [ 4 ] [ 5 ^{]スピッツナーゲルはシカゴ商品}取引所で独立したピットトレーダーとなり、後にニューヨークのモルガン・スタンレーで自己勘定トレーダーとなった。^{[ 6 ]}

1999年、スピッツナーゲルと作家で金融数学者のナシム・ニコラス・タレブ（ニューヨーク大学でスピッツナーゲルの教授だった）は、エンピリカ・キャピタルの「テールヘッジ」ファンドを設立した。^{[ 7 ] [ 8 ]}

2007年、スピッツナーゲルはヘッジファンドのユニバーサ・インベストメンツを設立し、最高投資責任者を務めている。ユニバーサは極端な市場リスクに対する一種の保険を提供している。^{[ 9 ]}タレブは20年近くにわたり、アドバイザーとしてユニバーサと関わってきた。^{[ 10 ] [ 11 ]}

2018年、ウォール・ストリート・ジャーナルは、「ユニバーサに3.3％のポジションを取り、残りをS&P 500にパッシブ投資する戦略は、2018年2月までの10年間で年率12.3％の複利リターンを達成し、S&P 500自体（および「より伝統的なヘッジ」を用いたポートフォリオ）をはるかに上回った」と報じた。^{[ 12 ]}

さらに、「Universaは2008年の金融危機の間、莫大な利益を上げた数少ないファンドの一つだった」^{[ 12 ]}。

2010年には、 2010年のフラッシュクラッシュ（ダウ・ジョーンズ工業平均株価が日中に9％以上下落した出来事）の直前にスピッツナーゲルが行った大規模な取引が、その主な引き金の一つだったと主張された。^{[ 13 ]}

シュピッツナーゲル自身が説明する投資戦略は、ポートフォリオ構築におけるリスク軽減に重点を置いており、顧客がより体系的なリスクを取れるようにすることを目的としている。^{[ 14 ]}一般的に言えば、彼は株式のアウトオブザマネーのプットオプションを保有することでこれを実現している。彼は「フリードリヒ・ニーチェのスローガン「運命愛（ amor fati ） 」 、つまり運命への愛を投資に活かすことが、投資成功の秘訣だ」と述べている。 ^{[ 15 ]}

スピッツナーゲルは現代ポートフォリオ理論、特に相関関係と平均分散（またはシャープレシオ）を重視する点を否定し、^{[ 14 ] [ 16 ]}市場予測にも懐疑的であるが、^{[ 14 ]}ニューヨーク・タイムズの記事によれば、2000年に2回、2000年と2008年に市場が暴落することを予測し、 ^{[ 17 ]}また「2000年代の商品ブーム」も予測したという。^{[ 4 ]}

彼は、投資家が支払う「ボラティリティ税」、つまり「大きな投資損失の負の複利効果によって生じる投資ポートフォリオへの隠れた税金」を下げることを自身の活動だと説明している。 ^{[ 18 ]}彼は投資家向け書簡で、「数学的には、長期的な複利効果にとって最も重要なのは、頻繁に発生する小さな損失ではなく、まれに発生する大きな損失である」と詳しく説明し、スイスの数学者で物理学者のダニエル・ベルヌーイを「Universaの守護聖人」と呼んだ。^{[ 19 ]}

シュピッツナーゲルは2013年に『資本の道：歪んだ世界におけるオーストリア学派の投資』という本を執筆し、オーストリア学派経済学とその投資への応用について論じた。 ^{[ 20 ]}ポール・チューダー・ジョーンズはシュピッツナーゲルの本について、「一見困難な当面の損失が、将来のより大きな利益につながる有利な中間段階となることを示し、したがって、なぜ我々は『今は忍耐強く、後で戦略的に焦らなければならない』必要があるのか​​を示している」と述べている。^{[ 21 ]}

リバタリアンでありオーストリア学派経済学の支持者であるシュピッツナーゲルは、中央銀行の金融介入主義を非常に批判してきた。例えば、彼はルートヴィヒ・フォン・ミーゼス^{[ 22 ]}や、連邦準備制度理事会（FRB）が「富の格差拡大」に責任があるとされること^{[ 23 ]}について記事を書いており、それらは表向きは貨幣創造から生じる経済的歪みに焦点を当てている。

スピッツナーゲルは著書^{[ 21 ]}と2015年の論説で、 1900年以降のトービンのQレシオの同様の高値をすべて過去の金融介入主義とそれに続く株式市場の損失に結びつけ、それを「経済論理だけで完全に予測可能」と呼んだ^{[ 24 ] 。}

スピッツナーゲルは、起業家のピーター・ティールとともに、友人でありリバタリアンの仲間でもあるロン・ポール米下院議員の2012年共和党大統領選挙運動を強く支持した。ポールは「連邦準備制度に対するスピッツナーゲルの軽蔑」^{[ 25 ]}や、非介入主義的な外交政策への願望^{[ 26 ]}を共有している。スピッツナーゲルはまた、ロンの息子であるランド・ポール米上院議員の2016年共和党大統領選挙運動の上級経済顧問も務めた^{[ 27 ]}。

スピッツナーゲル氏はトランプ大統領が導入した関税について楽観的ではなく、2025年4月の急落を「罠」と呼んでいる。^{[ 28 ]}

スピッツナーゲルは、フロリダに住居と事業拠点を移した多くの金融幹部やヘッジファンドマネージャーの一人である。^{[ 29 ]} 2014年、彼はヘッジファンドのオフィスをロサンゼルスからマイアミに移転し、フロリダはカリフォルニアよりも「ビジネス環境と税制面でより好ましい」と述べている。^{[ 30 ]}フロリダ州には所得税も相続税もない。 ^{[ 29 ]}

ウォール・ストリート・ジャーナルによると、スピッツナーゲルはマイアミのオフィスと家族が住むミシガン州を行き来して時間を過ごしている。 ^{[ 6 ]}

彼と彼の妻は、ミシガン州にある乳用ヤギを放牧し、職人技のシェーブルチーズを生産する農場、アイディル・ファームを建設、所有、運営している。ブルームバーグの記事は、この農場が「アメリカで最高のヤギチーズのいくつか」を生産していると主張した。^{[ 31 ]}

スピッツナーゲルは飛行機を操縦したり、アシュタンガヨガを実践したりもしていると伝えられている。^{[ 6 ]}

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