1990年代初頭のフィンランドの不況

1990年代初頭のフィンランドの大恐慌は、フィンランド史上最悪の経済危機の一つであり、1930年代の大恐慌よりもさらに悪かったと考える人もいます。^[1]

1991年から1993年にかけての不況は、1990年代を通じてフィンランドの経済に深刻な影響を及ぼし、特に雇用面だけでなく、文化、政治、社会政治的雰囲気全般にも影響を与えました。国民総生産は13%減少し、失業率は3.5%から18.9%に上昇しました。^{[2] [3]}

それ以来、全体的な回復にもかかわらず失業は根強く残り、フィンランドは危機以前の ほぼ完全雇用の状態に戻ることはなかった。

根本的な原因は、1980年代の経済政策であった。フィンランドは1980年代を通じて強力な経済ブームを経験し、それが長引いて経済を「過熱」させ、不況の修正収縮につながった。理由の1つは、1986年にフィンランドの銀行法が改正され、フィンランド企業がフィンランド国内の信用よりもかなり安い外国銀行からより容易に融資を受けられるようになったことである。これにより、大規模な外国融資源の模索が起こり、フィンランド銀行の体力を弱める一因となった。さらに、消費者信用規制が大幅に緩和され、消費者ローンのポートフォリオが劇的に増加し、時には年間100％以上増加した。^[4]これらの要因により、短期的な成長が加速し、その結果、商業用不動産と住宅用不動産の両方の価値と国民経済のお金の量が持続不可能なほど増加した。株式と不動産のバブルにより、短期的に大きな利益が計上される環境が生まれ、経済が人工的に膨らんだ大きな富のように見えるようになった。 「カジノ経済」という用語は、こうしたバブルを利用して、融資を利用して紙の上ではあっという間に大金持ちになることを表現するために使われました。

1991 年 11 月に発生した大幅な通貨切り下げにより、外貨建ての対外融資を抱えるフィンランド企業の負債が増加しました。これらの負債は、1974 年に Kouri-Porter モデルが示していた通貨切り下げに適切に対応していませんでした。フィンランドでは、金融市場の自由化に関連してこのモデルは採用されませんでした。しかし、外貨建て融資は全融資の 15% に過ぎませんでした。

ソ連の崩壊も重要な役割を果たした。ソ連はフィンランドの対外貿易の15～20%を占めていたからである。こうして、フィンランドの主要輸出市場はほぼ一夜にして消え去った。 1973年と1979年の石油価格の上昇とフィンランドでの自動車使用の増加も、ソ連との二国間貿易のレベルを上昇させた。石油自体は、二国間の国際貿易の通貨として頻繁に使用されていた。

さらに、フィンランドマルクの強さに基づく政治的決定により、フィンランド産業の国際競争力が弱まりました。特に、フィンランド経済の多くは製紙産業に依存しており、製紙産業も世界中で過剰生産に見舞われました。

不況の影響で、公共部門、民間部門ともに消費と投資が落ち込みました。企業倒産の数は大幅に増加し、倒産と景気低迷により大量の失業が発生しました。1992年から1997年にかけて失業率は一貫して12%を超え、1994年には建設業界で36.7%にまで達しました。倒産した企業へのリスクの高い融資の結果、収益性を維持するのが困難になった小規模銀行は、最終的に大規模銀行に吸収され、全国的な銀行危機を引き起こしました。

フィンランドの財政赤字はGNPの数パーセントに及んだ。さらに、フィンランドの国家信用格付けは引き下げられた。

フィンランドの銀行システムの流動性は、銀行危機の結果、弱まりました。政府は、 1991 年にフィンランドの銀行が負った債務を保証することでこれに対処しました。輸出産業を支援するため、フィンランドは 1991 年と 1992 年に通貨切り下げを実施し、外貨建てローンを借りていた企業家は経済的に不利な立場に陥りました。

銀行を救済するため、国家預金保険基金OHY Arsenalが設立され、融資銀行に分配された。最大の受益者は貯蓄銀行グループのSuomen Säästöpankkiと、小規模な地方貯蓄銀行が所有するSäästöpankkien keskusosakepankki (SKOP)であった。残りの銀行も財政支援を受けた。貯蓄銀行グループは清算され、Osuuspankki Group、Kansallis-Osake-Pankki (KOP)、Postipankki、およびYhdyspankkiに分割された。1994年、KOPはYhdyspankkiと合併してMerita Bankを設立し、後にNordeaと合併した。

国の流動性を保証するために、政府と地方自治体の支出は大幅に削減された。そのため、社会福祉サービスなどが弱体化した。1995年、当時の首相パーヴォ・リッポネンは、不況が正式に終結した後も、政府支出を制限する 緊縮政策を継続した。

フィンランド経済は 1990 年代半ばから徐々に回復し始めた。1990 年代前半の不況は主に北欧諸国に集中し、各国の経済難が他の国々に波及した。世界の他の地域では経済は通常通り成長し、フィンランドは国内の財政問題が解決した後、特に輸出主導の経済成長により、かなり急速に回復した。その先導役となったのは複合企業 ノキアで、同社は携帯電話に注力し、10 年足らずで世界市場のリーダーに成長した。

• 1990年代のフィンランドの銀行危機
• 1990年代初頭の不況