米国法典第 11 章第 11 節

米国破産法第11章（合衆国法典第11編）は、米国の破産法に基づく再建を認めている。このような再建は第11章破産と呼ばれ、法人、パートナーシップ、個人事業主を問わずあらゆる企業および個人が利用できるが、最も多く利用されているのは法人である。^[1]対照的に、第7章は清算破産の手続きを規定しているが、清算は第11章に基づいて行われることもある。一方、第13章は大多数の個人を対象とした再建手続きを規定している。

企業が債務を返済したり債権者に支払いをしたりできない場合、企業またはその債権者は連邦破産裁判所に破産法第 7 章または第 11 章に基づく保護を申請できます。

第7章では、事業は停止され、管財人がその資産すべてを売却し、その収益を債権者に分配します。残額は会社の所有者に返還されます。^[2]

第11章では、ほとんどの場合、債務者は占有債務者として事業運営を管理し続け、裁判所の監督と管轄に服する。^[3]

チャプター11破産は、債務者にとって、再建、チャプター7破産への転換、または却下の3つの結果のいずれかをもたらします。^[4]チャプター11の債務者が再建するためには、債務者は再建計画を提出する必要があり（そして裁判所がそれを承認する必要があります）、実質的に、計画は債務者とその債権者を含む事件の主要な利害関係者間の妥協案です。^[5]チャプター11の事件のほとんどは計画の承認を目指していますが、それが常に可能であるとは限りません。

裁判官が再建計画を承認し、債権者全員が同意すれば、計画は承認される。破産法第1129条は、破産裁判所が計画を承認または承認し、事件の全当事者に拘束力を持たせる前に、特定の結論に達することを義務付けており、最も重要なのは、計画が適用法に準拠しており、誠意を持って提案されたことである。^{[2] [6]}また、裁判所は、計画に別段の定めがない限り、計画の後にさらなる再建や清算が行われる可能性が低いという点で、再建計画が実行可能であると判断する必要がある。^{[7] [8]}

連邦破産法第11章では、債務者法人は通常、資本増強が行われ、破産から抜け出すときには資本金が増え、負債が減ります。このプロセスにより、債務者法人の負債の一部が免除される可能性があります。どの負債が免除されるか、また、さまざまな投資家グループに資本金やその他の権利がどのように分配されるかは、再編された事業の評価に基づいて決定されることがよくあります。^[9]破産の評価は、主観的であると同時に、訴訟の結果に重要なため、非常に論争の的となることがよくあります。破産で使用される評価方法は、時間の経過とともに変化しており、一般的には投資銀行、デラウェア州企業法、企業および学術金融で使用される方法に倣っていますが、かなりのタイムラグがあります。^{[10] [11] [12]}

第11章は、米国のすべての、あるいはほとんどの破産手続きに見られる特徴の多くを保持しています。債務者にも追加の手段を提供しています。最も重要なのは、11 USC  § 1108が管財人に債務者の事業を運営する権限を与えていることです。第11章では、正当な理由により別の管財人が任命されない限り、債務者は占有債務者として事業の管財人として行動します。^[13]

第 11 章は、占有債務者に事業再構築のためのいくつかのメカニズムを提供します。占有債務者は、新しい貸し手に事業の収益に対する最優先権を与えることにより、有利な条件で資金調達やローンを獲得できます。裁判所は、占有債務者が契約を拒否およびキャンセルすることを認めることもできます。債務者は、自動停止を課すことによって、事業に対するその他の訴訟からも保護されます。自動停止が実施されている間、債権者は占有債務者に対する回収の試みや活動を差し止められ、債務者に対するほとんどの訴訟は、破産裁判所で解決されるか、元の裁判地で再開されるまで停止されます^[14]または保留になります。必ずしも自動的に停止されない手続きの例としては、配偶者または親に対する家族法の手続きがあります。さらに、債権者は自動停止からの救済を求めて裁判所に申し立てることができます。^[要出典]

企業が支払い不能に陥り、負債が資産を上回り、期限が到来しても負債を返済できない場合、^[15]破産再編の結果、会社の所有者は何も残らない可能性があります。代わりに、所有者の権利と利益は終了し、会社の債権者が新しく再編された会社の所有権を残します。

すべての債権者は裁判所で意見を述べる権利を有する。^[16]提案された再建計画が破産法に準拠しているかどうかを判断する最終的な責任は裁判所にある。

破産裁判所で勃発した論争の一つは、多くの手続きで大きな役割を果たす債権者委員会のメンバーから裁判所やその他の当事者が受け取る権利のある適切な開示の量に関するものである。^[17]

第 11 章は、通常、債務者の事業または個人の資産と負債の再編成をもたらしますが、清算のメカニズムとしても使用できます。債務者は、破産の規模と複雑さに応じて、数か月または数年以内に第 11 章の破産から「脱却」する場合があります。破産法は、破産計画の使用を通じてこの目的を達成します。通常、債務者は独占期間中に計画を提案する最初の機会を持ちます。この期間では、債務者は第 11 章の申請日から 120 日間、他の利害関係者が計画を提案する前に、再編成計画を提案できます。債務者が 120 日間の独占期間内に計画を提案した場合、債務者が提案された計画の確認を得ることができるように、第 11 章の申請日から 180 日間の独占期間が与えられます。^[14]一部の例外を除き、計画は利害関係者によって提案できます。^[18]関心のある債権者はその後、計画に賛成票を投じます。

裁判官が再建計画を承認し、債権者全員が同意すれば、計画は承認される。少なくとも 1 つの債権者が計画に反対票を投じた場合でも、強制執行の要件が満たされていれば承認される可能性がある。債権者の反対を無視して承認されるためには、計画はその債権者を差別してはならず、その債権者に対して公正かつ公平であると判断されなければならない。承認されると、計画は拘束力を持ち、計画期間中の債務および事業運営の取り扱いが特定される。計画が承認されない場合、裁判所は事件を第 7 章に基づく清算に変更するか、債権者と財産の最善の利益のために、事件を却下して破産前の状態に戻すことができる。事件が却下された場合、債権者は請求を満たすために破産以外の法律に頼ることになる。

承認審問に進むには、破産裁判所が開示文書を承認する必要があります。^[19]開示文書が承認されると、計画提案者は債権者クラスから投票を募ります。募金は、債権者が提案された承認計画に投票するプロセスです。債権者が投票しなかったり、投票を拒否したりすると、このプロセスは複雑になる可能性があります。その場合、計画提案者は投票を得るための努力、または計画自体を調整する可能性があります。^[20]修正された計画が第11章のすべての要件を満たしている限り、承認前に計画を修正することができます。^{[21] [22]}

連邦破産法第11章に基づく訴訟は、通常、再編、連邦破産法第7章に基づく清算への転換、または却下のいずれかの結果となる。^[23]

チャプター 11 の債務者が再建するためには、再建計画を提出する必要があり (裁判所が承認する必要があります)。簡単に言えば、計画とは、債務者とその債権者を含むがこれらに限定されない、事件の主要な利害関係者間の妥協案です。^[24]ほとんどのチャプター 11 事件は計画の承認を目指していますが、それが常に可能であるとは限りません。破産法のセクション 1121(b) は、債務者のみが再建計画を提出できる排他期間を規定しています。この期間は救済命令の日から 120 日間続き、債務者が最初の 120 日以内に計画を提出した場合、債務者が債権者と利害関係者による計画の承認を求めることができるように、排他期間は救済命令から 180 日間に延長されます。^[5]

裁判官が再建計画を承認し、債権者全員が「同意」すれば、計画は承認される。破産法第1129条は、破産裁判所が計画を「承認」または「承認」し、事件の全当事者に拘束力を持たせる前に、一定の結論に達することを義務付けている。^[25]最も重要なのは、破産裁判所が計画が（a）適用法に準拠していること、および（b）誠意を持って提案されたことを確認しなければならないことである。^[26]さらに、裁判所は計画が「実行可能」であるかどうかを判断しなければならない。[ ^{27] [28]}言い換えれば、裁判所は計画を承認することで将来的に清算に至らないようにしなければならない。^[29]

計画は、債務者が発効日にほとんどの管理債権と優先債権（無担保債権よりも優先する債権^[30] ）を支払うことができるようにしなければならない。 ^[31]

他の形式の破産と同様に、チャプター 11 に基づいて申し立てられた申立ては、§ 362 の自動停止を発動します。自動停止は、すべての債権者に回収の試みをやめることを要求し、多くの申立て後の債権回収の試みを無効または無効にすることができます。状況によっては、一部の債権者または米国管財人が、裁判所にチャプター 7 に基づく清算への転換、または債務者の事業を管理する管財人の任命を要請できます。裁判所は、これらのいずれかの措置がすべての債権者の最善の利益になる場合、チャプター 7 への転換または管財人の任命の申し立てを許可します。場合によっては、会社がチャプター 11 に基づいて清算され (おそらく 363 売却)、その場合、既存の経営陣が、チャプター 7 に基づく清算で達成できる可能性のある価格よりも高い価格で部門またはその他の資産を獲得するのに役立つ可能性があります。^[32]破産法第362条(d)は、債務者、その財産、債権者、その他の利害関係者の競合する利益のバランスをとるために必要または適切であると判断した場合、裁判所が自動停止の継続を終了、無効、または変更することを認めており、状況の緊急性に応じて救済措置を調整するための相当の柔軟性を破産裁判所に与えている。自動停止からの救済は、通常、申立てによって求められ、反対の場合は、破産規則9014に基づく争点として扱われる。自動停止からの救済を求める当事者は、28 USCA § 1930(b)で要求される申立手数料も支払わなければならない。^[24]

新世紀に入り、航空会社は、通常航空会社の運営コストの30～35%を占める労働契約から逃れる手段として連邦破産法第11章を乱用していると多くの人が見ているとして、厳しい監視下に置かれています。^[33]米国の大手航空会社はすべて、2002年以降、連邦破産法第11章の適用を申請しています。 ^[34] 2年間（2002～2004年）の間に、USエアウェイズは2度破産を申請し^{[35] 、} AFL-CIOを脱退し、^[36]パイロット組合やその他の航空会社の従業員は、連邦破産法第11章の規定が米国を企業支配国家に変えるのに一役買ったと主張しています。^[37]破産法第365条に基づき、管財人または債務者は、裁判所の承認を得て、未履行契約および満了前のリースを引き受けるか拒否するかの権利を与えられています。管財人または債務者占有者は、未履行契約の一部が分離可能な場合を除き、未履行契約の全体を引き受けるか拒否しなければなりません。管財人または債務者占有者は通常、再編事業の運営に必要な場合、または譲渡または売却して利益を得ることができる場合に、契約またはリースを引き受けます。管財人または債務者占有者は通常、契約またはリースを拒否して、それらの義務の不履行から生じる損害賠償請求を破産申立前の請求に変換します。状況によっては、拒否によって契約相手が債務者に対して請求できる損害賠償が制限されることもあります。^[24]

第 11 章は、他の破産法と同じ優先順位制度に従います。優先順位構造は、主に破産法の § 507 ( 11 USC  § 507) によって定義されます。

原則として、管理費（従業員の賃金などの費用や、第11章の訴訟費用を含む、破産財団を保全するための実際の必要経費）が最初に支払われます。^[38] 担保権者（債務者の財産に担保権または担保物を持つ債権者）は、無担保債権者に先立って支払われます。無担保債権者の請求は、第507条によって優先順位が付けられます。たとえば、製品の供給者や会社の従業員の請求は、他の無担保債権者に支払われる前に支払われる場合があります。各優先順位の債権者は、次の優先順位の債権者が支払いを受ける前に全額支払われなければなりません。

セクション 1110 ( 11 USC  § 1110) は、一般的に、航空会社がすべての債務不履行を解消しない限り、航空機に権利を有する担保権者に破産申請後 60 日以内に機器を占有する権利を与えています。より具体的には、担保機器を占有する貸し手の権利は、破産法の自動停止条項によって妨げられません。

2019 年 8 月、2019 年中小企業再編法 (「SBRA」) により、破産法第 11 章にサブチャプター Vが追加されました。2020 年 2 月に発効したサブチャプター V は、破産手続きを迅速化し、中小企業の破産事件を経済的に解決することを目的として、中小企業の債務者専用に用意されています。

サブチャプター V は、従来のチャプター 11 のケースの多くの利点を維持しながら、不必要な手続き上の負担やコストを伴いません。債務者が再編を成功裏に交渉し、事業の管理権を保持し、監視を強化して迅速な再編を確実に行えるようにする能力を高めることを目指しています。

サブチャプター V のケースは、従来のチャプター 11 とはいくつかの重要な点で異なります。サブチャプター V は「中小企業債務者」（破産法の定義による）のみを対象としているため、債務者のみが再建計画を提出できます。SBRA では、米国管財人がすべてのサブチャプター V のケースに「サブチャプター V 管財人」を任命し、財産資金を監督および管理し、合意に基づく計画の策定を促進することが義務付けられています。また、無担保債権者の公式委員会の自動任命が廃止され、ケース全体を通じて米国管財人に通常支払われる四半期ごとの手数料が廃止されます。最も注目すべきは、サブチャプター V では、再建計画が不当な差別をせず、各請求または利害に関して公正かつ公平である限り、中小企業の所有者が事業の株式を保持できることです。

再建と裁判のプロセスには途方もない時間がかかり、成功する可能性は限られ、景気後退時には債務者保有融資が十分に受けられない可能性がある。債務者と債権者の間で事前に計画され、合意されたアプローチ（プレパッケージ破産と呼ばれることもある）は、望ましい結果を促進する可能性がある。チャプター11による再建を受けている会社は、それが明らかになるまでは、事実上、裁判所の「保護」の下で運営されている。^[要出典]一例として、米国の航空業界が挙げられる。2006年には、業界の座席数の半分以上がチャプター11の航空会社のものだった。^[39]これらの航空会社は、債務の支払いを停止し、以前に合意した労働組合契約を破棄し、路線を拡大したり、競合他社との価格競争を乗り切ったりするために現金を解放することができたが、これらはすべて破産裁判所の承認を得てのことであった。

債権者の担保権行使権を先取りすることの影響に関する研究では、異なる結論が出ている。^[40]

1991年から2003年にかけて、連邦破産法第11章に基づく破産事件は60%減少した。2007年の研究^[41]によると、これは企業が連邦破産法第11章に基づくものを含む連邦破産手続きではなく、州法に基づく破産に似た手続きに目を向けているためだという。州法に基づく破産手続きは現在、より迅速で、費用が安く、より非公開であり、一部の州では裁判所への提出さえ必要としない。しかし、2005年の研究^[41]では、この減少は多くの破産が「企業事件」ではなく「消費者事件」として誤って分類されることが増えたためかもしれないと主張した。

資産額が 5,000 万ドルを超える事件は、ほとんどの場合、破産のような州の手続きではなく、連邦破産裁判所で処理されます。^{[引用が必要]}

史上最大の倒産は、2008年に連邦破産法第11章の適用を申請した時点で6,390億ドルの資産を計上した米国投資銀行リーマン・ブラザーズ・ホールディングス社によるものであった。2011年12月13日現在、最大の企業倒産16件^[42]

エンロン、リーマン・ブラザーズ、MFグローバル、レフコはいずれも事業を停止し、その他の企業は他の買い手に買収されたり、似たような名前を持つ新会社として誕生したりした。

‡ エンロンの資産は、2001 年 11 月 11 日に提出された 10-Q から取得されました。同社は、連邦破産法第 11 章の申請時に年間財務諸表が審査中であると発表しました。

• 722償還
• 英国、オーストラリア、ニュージーランドの行政（法律）
• アイルランドの審査官制度
• カナダの破産法

• BBCニュースによると、米国は破産保護法を改正した。
• 完全なタイトル 11 (ZIP ファイル)、www.house.gov 経由