トレイナー比

金融において、トレイナーの報酬対ボラティリティモデル（報酬対ボラティリティ比率またはトレイナー指標^[1]と呼ばれることもある）は、アメリカの経済学者ジャック・L・トレイナー^[2]にちなんで名付けられ、想定される市場リスク1単位あたりの、分散できるリスクのない投資（例：財務省証券または完全に分散されたポートフォリオ）で得られたはずの収益を超えて得られた収益を測定したものである。

トレイナー比率は、リスクフリーレートを超える 超過収益と、追加で取られたリスクを関連付けますが、総リスクの代わりにシステマティック リスクが使用されます。トレイナー比率が高いほど、分析対象のポートフォリオのパフォーマンスは向上します。

${\displaystyle T={\frac {r_{i}-r_{f}}{\beta _{i}}}}$

どこ：

${\displaystyle T\equiv }$トレイナー比、

${\displaystyle r_{i}\equiv }$ポートフォリオIのリターン、

${\displaystyle r_{f}\equiv }$ リスクフリーレート

${\displaystyle \beta _{i}\equiv }$ ポートフォリオIのベータ版

上記の式で、ポートフォリオの期待収益が20％、リスクフリーレートが5％、ポートフォリオの ベータが1.5であると仮定します。これらの値を代入すると、次のようになります。

${\displaystyle T={\frac {0.2-0.05}{1.5}}=0.1}$

シャープレシオと同様に、トレイナーレシオ ( T ) は、アクティブポートフォリオ管理の付加価値を定量化するものではありません。これはランキング基準にすぎません。トレイナーレシオに基づくポートフォリオのランキングは、検討中のポートフォリオがより幅広く完全に分散されたポートフォリオのサブポートフォリオである場合にのみ役立ちます。そうでない場合、システマティックリスクは同じでも総リスクが異なるポートフォリオは同じ評価になります。ただし、総リスクが高いポートフォリオは分散度が低いため、市場で価格設定されていない非システマティックリスクが高くなります。

ポートフォリオ管理をランク付けする別の方法として、ジェンセンのアルファがあります。これは、資本資産価格モデルにおける証券市場ラインを超える超過収益として追加収益を定量化します。これら 2 つの方法はどちらもシステマティック リスクのみに基づいてランク付けを決定するため、ポートフォリオのランク付けは同一になります。

• バイアス比率（金融）
• ハンセン・ジャガンナサン行き
• ジェンセンのアルファ
• 現代ポートフォリオ理論
• モディリアーニのリスク調整後パフォーマンス
• オメガ比
• シャープレシオ
• ソルティーノ比
• 上昇余地比率
• V2比率