Loading article…
2012年議会情報取引禁止法（STOCK法）（公法112-105（条文）（PDF）、S.2038、126 Stat. 291 、2012年4月4日制定）は、インサイダー取引対策を目的とした連邦議会の法律です。2012年4月4日にバラク・オバマ大統領によって署名され、法律として成立しました。この法律は、連邦議会議員やその他の政府職員による、インサイダー取引を含む私的利益のための非公開情報の利用を禁止しています。また、商品取引法の改正を確認し、金融取引の報告間隔を規定しています。
ワシントン州選出のブライアン・ベアード下院議員が最初に起草し提出したSTOCK法案は、2011年に議会のインサイダー取引に関する60 Minutesの特集が放送された後、共和党のスコット・ブラウン上院議員と民主党のキルステン・ギリブランド上院議員がこの慣行に対抗する法案を再提出し、人気が高まった。2012年2月、STOCK法案は上院で96対3の賛成多数で可決された。反対票を投じたのはジェフ・ビンガマン上院議員、リチャード・バー上院議員、トム・コバーン上院議員のみであった。[ 2 ]その後、下院でも417対2の賛成多数で可決された。[ 3 ]この法案は再選が危ぶまれる現職議員から強い支持を受け、オバマ大統領によって署名され法律となった。[ 4 ]現在の米国上院倫理特別委員会によれば、「上院議員、役員、または職員は、議員、役員、または職員としての地位から不当に行使された影響力によって受領または発生するいかなる報酬も受け取ってはならず、また、いかなる報酬もその受益権に帰属させてはならない。」[ 5 ]
この法律は、証券取引を義務付け、規制するために作成された一連の政策に新たに加わったものです。1933年の証券法は、企業による主要な証券取引の販売を保護するために作成された最初の政策でした。「証券の真実」法としても知られるこの法律は、投資家により多くの保護と流動資産に対する公正な機会を提供する道を開きました。[ 6 ]議会は、投資家に提供される情報の欠如が投資家にとって大きな不利益であり、投資家の関心をそぐことで、回復期に市場の流動性不足を引き起こしたと認識しました。また、企業が過去に犯した不正行為の例を示し、状況を特定しました。[ 7 ]さらに、登録済みの公開証券を持つ企業が、個々の投資家を適切に教育するために、年次および四半期報告書を公開するためのガイドラインを提供しました。[ 8 ]
1978年の政府倫理法は、政治家が遵守すべき倫理規範を定めるために、数十年後に制定されました。この法律は、他の規制に加え、情報非対称性の影響にも大きな影響を与え、公正かつ公平な証券取引の実現を目指しました。これらの法律は、自社や関連資産に有利な情報を隠蔽する能力に長けた大企業や政治家による不正行為を防止するために必要でした。
STOCK法は、連邦議会議員および議会職員が公務から得た私的情報を私的利益やその他の目的で使用することを禁止する独自の法案です。この法案が施行されたことにより、連邦議会議員は公務を通じて得た情報を私的な目的で使用することができなくなりました。議会知識取引禁止法（STOCK法）は、連邦議会議員および議会職員が「個人の地位から得た、または個人の職務遂行から得た非公開情報を私的利益のために使用すること」を禁止しています。この法案は、連邦政府の行政部門および司法部門のすべての職員にも適用されます。STOCK法は、成長を続ける政治情報産業に関する1年間の調査を義務付け、すべての連邦議会議員に対し、株式、債券、商品先物、その他の証券の金融取引を、以前のように年に1回ではなく、45日以内にウェブサイトで公開することを義務付けています。この法律はまた、連邦議会議員と行政府の職員に対し、自宅の住宅ローンの条件を開示することを義務付け、新規株式公開への特別なアクセス権の取得を禁止し、公職腐敗に関わる重罪で有罪判決を受けた連邦議会議員への連邦年金の支給を拒否している。この法案は19のセクションに分かれている。[ 9 ]以下の要約は、議会にサービスを提供する議会図書館の超党派部門である議会調査局によって作成された。
議会倫理委員会に対し、議員および議会職員（立法府の役員および職員を含む）が、議員または議会職員としての地位から得た、あるいは個人の公務遂行から得た非公開情報を、私的な利益を得る手段として利用することを禁止する規定（利益相反および贈答に関する規則を含む）について、解釈指針を発行することを義務付ける。
当該議員および職員は、 1934年証券取引法および規則10b-5を含む証券法に基づくインサイダー取引禁止の適用除外対象ではないことを宣言する。1934年証券取引法を改正し、当該議員および職員は、議員または議会職員としての地位から得た、あるいは個人の公務遂行から得た重要な非公開情報に関して、議会、米国政府、および米国市民に対する信頼関係に基づく義務を負うことを宣言する。
商品取引法を改正し、州際通商におけるあらゆる商品の売買、先物取引、またはあらゆるスワップ取引を含む特定の取引を禁止する規定を、議員および議会職員、または司法官もしくは司法職員にも適用する。
1978 年政府倫理法 (EGA) を改正し、特定の個人に対し、株式、債券、商品先物、その他の証券の 1,000 ドルを超える購入、売却、または交換の通知を受け取ってから 30 日から 45 日以内に報告書を提出することを義務付ける。ただし、免除および除外が適用される。対象となる個人は、次のとおりである。(1) 大統領、(2) 副大統領、(3) 特定の特別政府職員および制服着用職員を含む行政官または職員、(4) 任命された行政法判事、(5)機密性または政策決定の性質のため競争採用から除外された職務にある行政機関職員 (政府倫理局長 (OGE) により当該例外から除外された者を除く)、(6) 郵政長官、郵政副長官、米国郵政公社理事会の各理事、および特定の米国郵政公社職員、(7) OGE 局長および各指定機関倫理担当官。 （８）大統領が任命した大統領府の文民職員（特別政府職員を除く）、（９）連邦議会議員、（１０）連邦議会の役員及び職員。
会計検査院長に対し、金融市場における政治情報活動の役割について、指定された議会委員会に報告するよう指示する。
上院書記、上院警備官、下院書記官に対し、2012 年 8 月 31 日、または本法の施行後 90 日までに、議員、議会候補者、議会職員が 2012 年およびそれ以降の年に提出した財務開示フォームを、提出後 30 日以内にそれぞれの上院および下院の公式ウェブサイトで一般に公開することを義務付ける。以下の公開システムの導入により、この義務は終了する。書記、警備官、書記官に対し、これらの報告書の電子提出およびオンラインでの公開を可能にするシステムを開発するよう指示する。財務開示報告書の公開義務の保存期間を改訂するために EGA を改正する。議員の財務開示報告書は、当該議員が議員でなくなった日から 6 年間 (現在、報告書の受領日から 6 年間) 保存し、一般に公開することを義務付ける。
OGEに対し、関連する連邦倫理法規および規則（行政機関職員の倫理行動基準を含む）の解釈指針を発行し、そのような個人は、その地位から得た、または公務の遂行から得た非公開情報を私的利益を得る手段として使用してはならないことを明記するよう求める。米国司法会議に対し、米国裁判官の行動規範を含む同様の倫理規則の解釈指針を発行し、(1)連邦裁判官、および(2)司法職員に適用するよう求める。行政機関職員、司法官、および司法職員は、1934年証券取引法および規則10b-5を含む証券法に基づくインサイダー取引禁止の適用除外対象ではないことを宣言する。 1934年証券取引法を改正し、行政機関職員、司法官、または司法職員としての地位から得た重要かつ非公開の情報に関して、そのような個人は連邦政府および米国市民に対して信頼関係に基づく義務を負うことを宣言する。
大統領に対し、2012年以降に行政機関職員が提出した財務開示書類が、提出後30日以内に各行政機関の適切な公式ウェブサイトで公開されるよう指示する。また、政府倫理局長に対し、これらの財務開示書類の電子提出および一般公開を可能にするシステムを開発するよう求める。
1934年証券取引法を改正し、EGAに基づき財務情報開示報告書の提出を義務付けられている個人が、一般大衆が利用できる方法以外で新規株式公開の対象となる証券を購入することを禁止する。
EGAを改正し、以下の個人の財務開示報告書に、本人またはその配偶者の住居である担保付き住宅ローンを含めることを義務付ける。(1) 大統領、副大統領、連邦議会議員、(2) 行政機関の役員または職員として任命される特定の個人（外交官または給与等級が0-6以下の制服部隊の階級または役職に任命される者を除く）。
本法によって定められた取引報告要件は、広く保有されている投資ファンド（投資信託、規制投資会社、年金または繰延報酬プラン、その他の投資ファンドを問わず）には適用されないものと解釈されることを宣言する。(1) 当該ファンドが公開取引されているか、その資産が広く分散されている場合、および (2) 報告を行う個人が、当該ファンドが保有する金融上の利益を支配しておらず、また支配する能力も有していない場合。
大統領、副大統領、または州もしくは地方政府の選出された公務員が特定の重罪で有罪判決を受けた場合、公務員退職制度（CSRS）または連邦職員退職制度（FERS）の退職給付（個人拠出金の一時金払い戻しを除く）を拒否する。
本法は、連邦住宅抵当公庫（ファニーメイ）および連邦住宅貸付抵当公社（フレディマック）（政府系住宅金融機関[GSE]）の上級幹部が、本法の施行日以降に管理下に置かれる期間中、ボーナスを受け取ることを禁止する。
EGAに基づき財務開示報告書の提出が義務付けられている個人は、将来の雇用または報酬に関する交渉または合意の開始後3営業日以内に、署名済みの開示声明書を監督倫理室に提出することなく、直接交渉または合意を行うことを禁じられる。当該個人は、声明の対象事項に関して利益相反がある場合、または利益相反があると思われる場合には、自ら辞退しなければならない。また、当該辞退を行った個人は、監督倫理室に通知し、関連する開示声明書を提出しなければならない。
連邦刑法を改正し、連邦議会議員および議会職員に加え、特定の対象政府職員が、党派的政治的所属に基づいて民間団体の雇用決定または雇用慣行に影響を与える意図をもって、(1) 公務を行う、または行わない、もしくは行う、または行わないと脅迫する、または (2) 他者の公務に影響を与える、もしくは影響を与えると脅迫する、のいずれかを行った場合、罰金または15年以下の懲役、またはその両方、および連邦公職に就く資格の剥奪の可能性を科す。 「対象政府職員」の意味（現在は連邦議会議員および議会職員に限定）を、大統領、副大統領、米国郵政公社または郵政規制委員会の職員、またはその他の行政機関の職員を含むように拡大する。
EGAと2007年の正直なリーダーシップと開かれた政府法に適合する修正を加える。下院議員の財務開示報告書を、議員資格を喪失した日から6年間（現在は報告書受領日から6年間）保管し、公開することを義務付ける。[ 10 ] [ 11 ]
全体として、STOCK 法は議会の両院から肯定的な支持を得ている。しかし、エリック・ワイスマンのような政治家からは慎重な楽観論が表明されている。コロラド州第 2 選挙区の連邦議会議員候補であるワイスマンは最近、STOCK 法は長らく待望されていたものであり、「下院と上院の両方で STOCK 法が可決されたことは、こうした悪質な行為を抑止するための良い第一歩だが、公共の利益よりも自己利益を優先して行動する議員からアメリカ国民を守るには十分ではない」と主張した。[ 12 ]
STOCKに対する肯定的な支持の他の例としては、オバマ大統領が法案に署名した際に、議員は一般市民と同じルールに従わなければならないと改めて表明したことが挙げられる。オバマ大統領はSTOCK法を議会の活動を監視し、議会内部の透明性を高める手段と捉えている。彼はこの点について、「権力者が自分たちのためにあるルールを作り、他のすべての人には別のルールを作るべきではないという考え方だ。...もしそれが大企業や最も成功した市民に適用されることを期待するならば、選出された公職者にも当然適用されるべきだ」と付け加えた。[ 13 ]
COVID-19パンデミックによる経済混乱の結果、STOCK法を拡大または改革するよう求める声が新たに上がっている。[ 14 ]さまざまな著名な報道機関から、議会議員によるSTOCK法違反の疑いに関する複数の報道があった。[ 15 ] Business Insiderによる2021年の分析では、54人の議会議員、行政官、および多数のスタッフがSTOCK法に違反していることが示されている。[ 16 ] [ 17 ] 2021年現在、2021年9月までの約9か月間に、上院議員と下院議員は、少なくとも3億1500万ドル相当の株式と債券の4000件の取引を開示した。 [ 18 ]違反の疑いのあるリストには、両党の議員が含まれている。 [ 15 ] 2020年3月に実施された最近の世論調査によると、回答者の大多数が連邦議会議員による個別株保有の禁止を支持している。 [ 19 ]世論調査結果の人口統計的代表性から判断すると、この禁止への支持は超党派的でイデオロギーに偏っていないようだ。[ 19 ]
STOCK法がインサイダー取引を抑制する上で実際にどれほど効果的かは議論の余地がある。こうした行為を阻止するために既に存在していたインサイダー取引法は、具体的な定義が欠けているため執行が困難である。STOCK法はこれを是正しようとしているが、批判者は不十分だと主張している。[ 20 ] STOCK法の執行は行政府に委ねられているが、行政府は権力分立に関する懸念や、行政府が法律を濫用した場合に生じる可能性のある本質的な不均衡のため、立法府に対する訴訟を起こすことに消極的である可能性がある。[ 21 ]このため、最も悪質なケースは追及される一方で、定義が難しい軽微なケースは追及されないという状況が生じる可能性がある。最近の研究では、2012年から2020年の間に追跡された公務員が所有する公開株式の期待収益率と、株式をランダムに選択した場合の期待収益率との間に差は見られなかった[ 22 ]。これは、公務員がインサイダー取引を行っていなかったか、あるいは行っていたとしても、株式をランダムに選択した場合よりも良い収益にはならなかったことを示唆している。
STOCK法の改正案S.716 は、2013年4月11日にハリー・リード上院議員によって提出されました。この改正案は、STOCK法のオンライン開示部分を修正し、議会職員および特定の行政機関の役員や職員が財務開示報告書をオンラインで公開する必要がなくなったようにしました。この改正案は、大統領、副大統領、議会議員、または議会候補者の報告要件を具体的に変更するものではありませんでしたが、報告書内の検索可能で並べ替え可能なデータベースを作成する要件、および報告書を紙ではなく電子形式で行う要件も削除し、事実上、法案のインターネット提出部分を任意とし、一般のアクセスを制限しました。[ 23 ]この変更の理由は、犯罪者が財務データにアクセスして、影響を受けた人に対してそれを使用することを防ぐためでした。 [ 24 ]この改正案は上院で審議され、同日全会一致で可決されました。 4月12日、下院でS.716はわずか14秒の審議の後、全会一致で可決され、2013年4月15日にオバマ大統領によって署名され、法律として成立した。[ 25 ]
廃止された主な条項は、約2万8000人の政府高官に財務情報をオンラインで公開することを義務付けるもので、連邦政府職員組合から強い批判を受けていた。 2013年3月に発表された全米行政アカデミーの報告書では、この条項は海外にいる政府職員の安全を脅かす可能性があり、また公共部門の職員の確保と維持を困難にする可能性があると述べられていた。[ 26 ]
非営利公益団体サンライト財団のリサ・ローゼンバーグ氏は、この廃止を批判し、元の法律の「意図を損なう」と述べ、「国民がインターネットを使って政府の活動以外のあらゆることを調べることができる時代に戻るのだろうか？」と語った。[ 25 ]