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金融において、資産と負債のミスマッチは、金融機関の資産と負債の財務条件が一致しない場合に発生します。ミスマッチにはいくつかの種類があります。資産と負債のミスマッチは、銀行や主権政府など、多額の債務を抱える金融機関にとって重大なリスクとなります。重大なミスマッチは支払不能や流動性不足につながり、金融破綻につながる可能性があります。このようなリスクは、1980年代のラテンアメリカ債務危機、2007年のサブプライム住宅ローン危機、米国貯蓄貸付組合危機、2023年のシリコンバレー銀行の破綻など、経済危機の主な原因の1つでした。
通貨の不一致
たとえば、米ドルで資金を借り入れ、ロシアのルーブルで貸し出す銀行は、大きな通貨ミスマッチを抱えることになります。ルーブルの価値が米ドルに対して下落した場合、銀行は経済的損失を被ることになります。極端な場合には、資産と負債の価値のこのような変化が破産、流動性危機、または国際収支危機につながる可能性があります。
IMFのアン・O・クルーガー氏によると、固定為替レートと持続不可能な債務負担の組み合わせは、通貨ミスマッチリスクの影響を増幅させる可能性がある。[1]クルーガー氏は、これらの危機を緩和する方法として、公的債務を削減し、資本フローを管理する健全な経済政策を提案している。
国際決済銀行の調査によると、（国家レベルでの）通貨統合によるリスクは、政府部門の外貨ポジションの強化によって軽減される可能性がある。[2]外貨準備高の増加と外貨建て債務の減少は、この点で有用な資本力の2つの指標である。
期間の不一致
銀行は、預金などの短期負債で賄われた多額の長期資産（固定金利住宅ローンなど）を保有している場合もあります。資産よりも先に負債の返済期限が来た場合、銀行は義務を果たせなくなる可能性があります。その結果、銀行は資産の一部を（おそらく損失を出して）売却するか、追加資本を調達（希薄化やその他のコストがかかる可能性があります）せざるを得なくなる可能性があります。
シカゴ大学の研究が指摘しているように、融資と預金の間に生じる流動性のミスマッチは、 FDICが提供するような預金保険によって対処できる可能性がある。[3]
デュレーション ミスマッチは、企業が流動性の問題を抱えていることを示すもので、当座比率、アシッド テスト、または同様の会計指標を使用して測定できます。これは、満期ミスマッチまたは流動性ミスマッチと呼ばれることもあり、デュレーション ギャップによって測定できます。
研究者らは、2007年のサブプライム住宅ローン危機前後の流動性ミスマッチの影響を分析した。[4]研究者らは、流動性ミスマッチリスクが高い企業は次のような傾向があることを発見した。
- 危機時には株式のマイナスリターンがより多く発生するが、危機時以外はプラスリターンがより多く発生する
- 流動性供給の際には株式のマイナスリターンがより多く発生するが、政府の流動性供給の際にはプラスリターンがより多く発生する。
- 危機時に政府からより多くの借金をする
金利の不一致
金利の不一致は、銀行が借り入れる金利と貸し出す金利が異なる場合に発生します。たとえば、銀行は変動金利の債券を発行して資金を借り入れ、固定金利の住宅ローンで資金を貸し出す場合があります。金利が上昇すると、銀行は住宅ローンで得られる利息が増加していなくても、債券保有者に支払う利息を増やさなければなりません。この不一致により、長期的には財務的に持続不可能なマイナスのキャッシュフローが生じる可能性があります。
金利の不一致は、1980年代の米国貯蓄貸付組合危機の主な原因であると特定されました。[5] [6]金融引き締め政策の一環として金利が上昇する一方で、金融規制により預金口座で提供できる金利に制限が設けられていました。その結果、顧客は預金機関から資金を引き出し、不動産価格の下落と相まって莫大な財務的圧力が生じました。
その他の注意事項
ミスマッチは資産負債管理によって処理されます。解決策には、リスクの削減、緩和、ヘッジなど、幅広いものが含まれます。
1997年のアジア通貨危機の主な原因として、期間と通貨のミスマッチが指摘された。[7]
資産と負債のミスマッチは、資産によって裏付けられる必要がある長期債務（被保険者または年金プラン参加者への支払い約束）を抱えている可能性がある保険会社やさまざまな年金プランにとって重要です。したがって、財務上の義務に適切に一致する資産を選択することは、長期戦略の重要な部分です。
資産と負債が完全に一致している企業や金融機関はほとんどありません。特に、銀行の預金とローンの満期の不一致により、銀行は取り付け騒ぎに巻き込まれやすくなります。一方、短期預金と顧客へのやや長期の高金利ローンなどの「制御された」不一致は、多くの金融機関のビジネスモデルの中心となっています。
参照
参考文献
- ^ 「違いは債務にある：ラテンアメリカの危機解決、IMF第一副専務理事アン・O・クルーガーによる演説」IMF . 2023年3月17日閲覧。
- ^ Kuruc, Emese; Tissot, Bruno; Turner , Philip (2017). 「通貨ミスマッチの集計とその先を見る」IFC Bulletins Chapters 45。
- ^ 「銀行の取り付け騒ぎは狂気ではない：このモデルがその理由を説明」シカゴ大学ブース経営大学院。 2023年3月17日閲覧。
- ^ 「銀行セクターにおける流動性ミスマッチの測定」スタンフォード大学経営大学院。 2023年3月17日閲覧。
- ^ Bodie, Zvi. 「資産負債マッチングと連邦預金・年金保険について」research.stlouisfed.org . 2023年3月17日閲覧。
- ^ 「貯蓄貸付組合危機 | 連邦準備制度の歴史」www.federalreservehistory.org . 2023年3月17日閲覧。
- ^ アジア開発銀行 (2017)。「アジア金融危機から20年。教訓、課題、そして今後の方向性」(PDF)。
出典
- Bodie, Zvi ( 2006)。「資産負債マッチングと連邦預金・年金保険について」(PDF)。セントルイス連邦準備銀行レビュー。88 (4): 323–29。
- 資産負債ミスマッチの定義