ジェレミー・グランサム

ロバート・ジェレミー・ゴルソ・グランサム CBE（1938年10月6日生まれ）は、イギリスの投資家であり、ボストンを拠点とする資産運用会社GMO LLCの共同創設者兼最高投資ストラテジストである。GMOの運用資産は、2015年3月時点で1,180億ドル以上であった^{。[1] GMOの}運用資産は、2020年12月時点で650億ドルに半減している。彼は、 2007年から2010年にかけての世界的金融危機に対する政府のさまざまな対応を声高に批判してきた。^{[2] [3]}グランサムは、1970年代初頭に世界初のインデックスファンドの1つを立ち上げた。^[4]

2011年、彼はブルームバーグ・マーケット誌の「最も影響力のある50人」ランキングに選出されました。

^{グランサムは1938年10月6日[5]}ハートフォードシャー州ウェア^[6]に生まれ、ドンカスター^[7]で育った。彼はシェフィールド大学で経済学を学んだ。1966年にハーバードビジネススクールでMBAを取得した。^[8]

グランサムの投資哲学は、彼がよく使う「平均への回帰」という言葉に要約できます。基本的に、彼はすべての資産クラスと市場が高値と安値から平均歴史的レベルに戻ると信じています。彼の会社は、市場の歴史的変化を理解し、7年先の結果を予測することを目指しています。歴史的平均（平均値）から逸脱した場合、会社は平均への期待収益に基づいて投資ポジションを取る場合があります。会社は、市場の方向性に関する内部予測に基づいて資産を割り当てます。^[9]

グランサムは逆張り投資家であり永久弱気派と評されている。^[10]

1971年、グランサムはバッテリーマーチ・ファイナンシャル・マネジメント社で最初期のインデックスファンドの1つを設立しました。 ^[11]このアイデアは当時としては珍しく、ファンドは成功しませんでした。^[要出典]

グランサムは、投機的な資産バブルが広がるにつれてそれを見極めることによって、そのキャリアを通じて投資家としての評判を築いてきた。グランサムは、日本の資産価格バブルがピークを迎えた1980年代後半には日本の株式や不動産への投資を避け、^[12] 1990年代のインターネットバブルの際にはハイテク株への投資を避けた。10年後、彼は住宅バブルへのエクスポージャーを制限した。エリザベス・リアリーは2010年にキプリンガーに寄稿し、グランサムの予測の多くは彼の過去のニュースレターの分析によって確認できると述べている。^[13] 2021年のインタビューで、グランサムは、高値で取引されている資産バブルを見極める（彼は特に難しいことではないと考えている）ことと、そのようなバブルがいつ崩壊するかを予測すること（彼はそれが不可能だと認めており、資産バブルは最終的には不確実な将来の日付で終了するとのみ述べている）を区別している。グランサムはまた、彼の戦略が何年も市場平均を下回る可能性があることも認めており、顧客の忍耐力を試しているが、彼の戦略は過大評価された資産を回避することで常に長期的には報われてきたと主張している。^[14]

GMO の 2010 年 4 月の四半期レターで、グランサムはすべてのバブルが平均値に戻る傾向について次のように述べています。

記録のために言っておくと、私は2007年9月にフォーチュン誌に寄稿した記事で、3つの「ほぼ確実なこと」について言及した。それは、利益率の低下、住宅市場の崩壊、そして世界中のリスクプレミアムの拡大であり、それぞれが深刻な結果をもたらすということだ。私たちと同じくらい歴史書を読み、あらゆるバブルと崩壊を目にした人だけが、おそらくその程度の確信を持てるだろう。私たちは例外がないことを知った。これまでに34のバブルが完成した。そのすべてがバブル形成前のトレンドまで戻っている。これは非常に厳しい基準だ。したがって、資産クラスレベルでの非常に高い確率を放棄するのは、まったく非論理的だ。個々の株式レベルで私たち全員を怖がらせるすべてのデータエラーは、これらの大規模な集計で洗い流される。それは単に、より信頼性が高く、より高品質のデータである。^[15]

グランサムは、2008 年秋の GMO レターで、当時進行中だった世界信用危機の根本的な原因についての評価について次のようにコメントしています。

危機の発展を避けるには、先見性、想像力、能力が豊富であることが必要です。数四半期前、私は金融システムを、できれば古き良きビクトリア朝の過剰設計で作られた精巧な吊り橋に例えました。しかし、過剰設計ではありませんでした。好条件のもとで 1 回だけ機能するように作られたのです。現在、ハリケーンが吹き荒れ、いわば陸軍工兵隊は、疑わしいほど粗雑に作られた建物を支えるために 24 時間体制で働いています。危機が発生したら、それに対処する能力と勇気が必要です。今回の危機で最も残念だったのは、資産価格のバブルとリスクテイクの蓄積が、当局、特にかつて尊敬されていた連邦準備制度理事会議長によって完全に正当化され、無視されたことです。... ^[16]

私は自分自身に問いかけます。「なぜ何十人もの人が何年も前からこの危機が来ることを予見していたのか？」私はこれを、列車事故をスローモーションで見ているようなものだと表現しました。それはあまりにも避けられず、あまりにも容赦のないものに思えましたが、メリルリンチとシティのボス、さらには米国財務長官のハンク・ポールソン、FRB議長のベン・バーナンキでさえ、誰もこの危機が来ることを予見していなかったようです。

メジャーリーグの企業を経営している人たちは、今四半期やこの年間予算で何をしているかに重点を置く、真の組織管理タイプだという説が私の考えです。彼らはいくぶんせっかちで、現在に集中しています。こうしたことを把握するには、より思慮深く、より右脳的な、歴史的な視点を持つ人が増える必要がありますが、結局は左脳的な即断即決派の軍団ができあがることになります。

だから、歴史上かつて起きたことのない、突飛で目立たない出来事が起こるたびに、彼らは必ずそれを見逃してしまうだろう。そして、その出来事について叫んでいる30～40人の登場人物は、必ず無視されてしまうのだ。

そこで私たちは、組織力のある人々、つまり影響を与え、説得し、なだめすかすことができる人々を、めったにないほどの創造力と歴史的洞察力を必要とするトップのポストに就かせ続けました。しかし、彼らにはそうしたスキルがありません。^[16]

グランサムは、現在の経済危機に至った経緯を説明するにあたり、個人の特性とリーダーシップの問題に焦点を当てました。

グランサムは、2002年から2008年にかけて最も基本的な商品であるエネルギー価格が上昇したことにより、世界中の経済成長とGDPの数字が不当に膨らんでおり、エネルギーが非常に安かった約250年間は「炭素バブル」の中にあったという意見を繰り返し表明している。彼はこのバブルが終わりに近づいていると考えている。彼は、抽出された石油を燃やすことで気候変動が促進され、建設によってアルバータ州と地球全体に破壊的な環境影響がもたらされるという理由で、キーストーンパイプラインに反対している。^{[17] [18]}

グランサムは、バイオマス/バイオ燃料（木材チップ）にも木を利用する木材産業への投資を強く支持していることで知られている。^{[19] [20] [21] [22]グランサムの}シエラクラブの「脱石炭」キャンペーンへの慈善活動との潜在的な利益相反^{[23]は、ジェフ・ギブスのドキュメンタリー『} Planet of the Humans』で批判された。^[24]

グランサムは、妻のハンネローレとともに、1997年に環境保護のためのグランサム財団を設立した。インペリアル・カレッジ・ロンドン、ロンドン・スクール・オブ・エコノミクス、シェフィールド大学に多額の資金提供を行い、それぞれグランサム気候変動・環境研究所、グランサム気候変動・環境研究所、グランサム持続可能な未来センターを設立した。これにより、各機関は気候変動研究における豊富な専門知識を活かすことが可能になる。^[25]グランサム環境保護財団の2011年の納税申告書によると、同財団はシエラクラブとネイチャー・コンサーバンシーにそれぞれ100万ドル、環境防衛基金に200万ドルを寄付した。財団はまた、グリーンピース、WWF、レア、スミソニアンにも支援を提供している。2006年から2012年まで、グランサム環境保護財団は環境報告に対して7万5000ドルの賞金を資金提供した。この賞はロードアイランド大学のメトカーフ海洋環境報道研究所によって運営された。 ^{[7] [26]}

2019年8月、グランサムは個人資産の98%（約10億ドル）を気候変動対策に寄付した。グランサムは、グリーンテクノロジーへの投資は長期的には利益のある投資であると信じており、経済の脱炭素化は、それがやってくることを知っている人にとっては投資の大当たりとなると主張している。^[5]

グランサムはアメリカ芸術科学アカデミーの会員に選出された。^[27]妻のハンネローレとともにカーネギー慈善賞を受賞した。^[28]

彼は気候変動研究への慈善活動により、2016年の誕生日叙勲で大英帝国勲章（CBE）を授与された。 ^[29]

• 2009年 インペリアル・カレッジ・ロンドン名誉学位。^[30]
• 2010年ニューヨークのニュースクール大学より名誉学位を授与される。 ^[31]
• 2012年 シェフィールド大学より名誉学位授与。^[32]

• エドワード・チャンセラー、GMOでグランサムと働いた
• すべてがバブル

• GMOウェブサイト
• グランサム財団
• 目覚める時が来た: 資源が豊富で価格が下落していた時代は永遠に終わった
• ジェレミー・グランサム、人口増加、中国、気候変動懐疑論について語るレオ・ヒックマン、ガーディアン2013年4月15日
• ジェレミー・グランサムの世界経済に関する見解 | CNBC テレビ | 2019 年 3 月 7 日公開 | youtube.com
• ジェレミー・グランサムの「私たちの人生のレース」スピーチ - 2018年モーニングスター投資カンファレンスでシカゴで発表（ビデオとテキスト）