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貨幣インフレとは、国（または通貨圏）の貨幣供給量が持続的に増加することである。国民の期待、経済の状態と発展、伝達メカニズムなど多くの要因によって、貨幣供給量の持続的な増加は、一般的に「インフレ」と呼ばれる商品やサービスの価格水準の上昇である物価インフレを引き起こす可能性が高い。[ 1 ] [ 2 ]
経済学者の間では、金融インフレと物価インフレの間には因果関係があるという点で概ね合意が得られている。しかし、その正確な理論的メカニズムや関係性、そしてそれを正確に測定する方法については、共通の見解は存在しない。また、この関係性は、より複雑な経済システムの中で常に変化している。そのため、マネタリーベースや物価インフレの測定方法、国民の期待の影響の測定方法、金融イノベーションが伝達メカニズムに与える影響の判断方法、貨幣流通速度などの要因がこの関係性にどの程度影響を与えるかといった問題について、多くの議論が交わされている。したがって、金融政策における最適な目標や手段についても、様々な見解が存在する。
しかしながら、物価上昇に対する国民の期待を設定し、それを抑制しようとする上で、中央銀行や金融当局が果たす重要性と責任については、概ね合意が得られている。
現在、ほとんどの中央銀行はマネタリストまたはケインズ主義のアプローチ、あるいはその両方を組み合わせたアプローチを採用している。中央銀行はインフレ目標を採用する傾向にある。[ 2 ]
インフレに関するマネタリストの説明は、貨幣数量説を通じて機能する。 ここで、Mは貨幣供給量、Vは貨幣流通速度、Pは物価水準、Tは総取引量または総生産量である。マネタリストは、VとTは長期的には経済の生産能力などの実質的な変数によって決定されると仮定しているため、貨幣供給量の増加とインフレの間には直接的な関係がある。
余剰資金がインフレに転化されるメカニズムを以下に考察する。個人は余剰資金を直接商品やサービスに支出することもある。これは総需要を増加させることでインフレに直接的な影響を与える。また、商品やサービスへの需要増加に伴う労働需要の増加は、名目賃金と単位労働コストの上昇を引き起こす。経済における総供給の非弾力性が高いほど、インフレへの影響は大きくなる。
商品やサービスに対する需要の増加は、輸入の増加を引き起こす可能性がある。国内経済からの資金流出はマネーサプライを減少させる一方で、国際市場におけるマネーサプライを増加させるため、為替レートに下方圧力がかかる。これは輸入インフレを引き起こす可能性がある。
現代貨幣理論は、貨幣主権を有する国家においては、自国通貨建ての債務を常に返済できることを強調している。しかし、現代の貨幣制度においては、貨幣供給量は主に内生的に決定される。ただし、政府の黒字や赤字といった外生的要因も役割を果たし、政府がインフレ目標を設定することを可能にする。しかし、この学派の支持者は、貨幣インフレと物価インフレは別物であり、遊休設備がある場合、貨幣インフレは総需要の増加を引き起こし、ある程度まで物価インフレを相殺できると指摘している。[ 3 ]
オーストリア学派は、インフレとは貨幣供給量（つまり通貨単位または交換手段）の増加が貨幣需要の増加を伴わない状態であると主張している。ルートヴィヒ・フォン・ミーゼスは次のように述べている。
理論的な考察では、インフレーションという表現に合理的に付与できる意味はただ一つしかない。それは、貨幣量の増加（より広い意味で、信託通貨も含む）が、貨幣需要の増加（これもより広い意味で）によって相殺されないため、貨幣の客観的な交換価値が下落するということである。[ 4 ]
現在、主要経済国はすべて中央銀行が民間銀行システムを支援していることから、銀行信用（または負債）によってこれらの経済に資金を供給することができる。[ 5 ]オーストリア学派の経済学者は、信用拡大が景気循環を伝播すると考えている（オーストリア景気循環理論を参照）。
