太陽黒点（経済学）

経済学では、サンスポット（または「サンスポット」）という用語は、外在的ランダム変数、つまり経済の基本要素（賦存量、選好、技術など）に影響を与えないランダム変数を指します。サンスポットは、関連する概念である外在的不確実性、つまり経済の基本要素の変動から生じない経済的不確実性を指すこともあります。デイビッド・キャスとカール・シェルは、 「外在的ランダム変数」を示唆的で専門用語を使わずに表現する方法として、サンスポットという用語を造語しました。 ^{[ 1 ]}

期待の恣意的な変化が、たとえそれがファンダメンタルズと無関係であっても、経済に影響を与える可能性があるという考えは議論の的となっているが、経済学の多くの分野で広く受け入れられている。例えば、アーサー・C・ピグーの言葉を借りれば、

ビジネスマンのさまざまな期待…それ以外には何もない、産業変動の直接の原因および直接の原因または先行要因を構成する。^{[ 2 ]}

「太陽黒点」は、資産価格、金融危機^{[ 3 ] [ 4 ]}、景気循環、経済成長^{[ 5 ]}、金融政策^{[ 6 ]}などの分野における「外的」変動を捉える方法として経済モデルに組み込まれてきました。実験経済学の研究者は、太陽黒点が経済活動にどのように影響するかを実証しました^{[ 7 ] 。}

この名称は、19世紀の経済学者ウィリアム・スタンレー・ジェボンズへの風変わりな言及である。ジェボンズは、景気循環のパターンと太陽黒点数（実際の太陽）との相関関係を、天候の変化、ひいては農業生産量の変化を引き起こす可能性があるという理由で試みた。^{[ 8 ]}その後の研究では、太陽が景気循環に影響を与えるという仮説の証拠は見つかっていない。一方、晴天は株価収益率に小さながらも有意なプラスの影響を与えており、これはおそらくトレーダーの気分への影響によるものと考えられる。^{[ 9 ]}

経済学において、サン・スポット均衡とは、市場の結果や資源配分が経済のファンダメンタルズとは無関係な形で変動する経済均衡のことである。言い換えれば、その結果は「外在的」なランダム変数、つまり人々が重要だと考えるからこそ重要になるランダムな影響に依存する。サン・スポット均衡の概念は、デイビッド・キャスとカール・シェルによって提唱された。

キャスとシェルの例では、一般均衡モデルには複数の均衡が存在することが多いという事実に基づいています。キャスとシェルは、第2期に3つの均衡が存在する例を構築し、第1期に金融証券を取引できない人々がいる場合、元のモデルの複数の均衡全体にわたるランダム化として構築される追加の均衡が存在することを示しました。対照的に、第1期に全員が存在する場合、経済学の第一厚生定理（厚生経済学の基本定理）の結果として、これらのランダム化は不可能です。モデルは単純でしたが、限定的な参加の仮定は、重複世代モデルに基づくすべての動的モデルに拡張されます。^{[ 11 ] [ 12 ]}

サン・スポット均衡は、外部の不確実性が景気循環を引き起こす可能性を示唆するため重要である。この考え方を最初に活用した論文はアザリアディスによるもので、彼はロバート・K・マートンから借用した「自己成就予言」という用語を導入し、人々が経済変動が起こると信じているという理由だけで経済変動が生じる完全な動的モデルを指すものとした^{[ 13 ]}。この考え方はロジャー・ファーマーとマイケル・ウッドフォードによって自己回帰モデルのクラスに拡張され^{[ 14 ] [ 15 ]}、マクロ経済学における不確定性学派の基礎を形成している^{[ 16 ] [ 17 ] [ 18 ] 。}

サン・スポット均衡は、動的経済モデルにおける不確定性の可能性と密接に関連しています。有限個の商品を持つ一般均衡モデルでは、常に有限個の奇数個の均衡が存在し、それぞれが他のすべての均衡から隔離されています。無限個の商品を持つモデル（ほとんどの動的モデルを含む）では、均衡は価格ベクトルの有界シーケンスによって特徴付けられます。^{[ 19 ]}出生と死亡を伴うモデルでは必ずそうであるように、トレーダーの集合が時間とともに変化すると、通常、不確定均衡のオープンセットが存在し、ある均衡に任意に近づくと、別の均衡が存在します。この分野における最初の研究は重複世代モデルの文脈で行われましたが、Jess BenhabibとFarmer ^{[ 20 ]}およびFarmerとGuo ^{[ 21 ]}は、生産における規模の経済が増加する代表的エージェントモデルが、自己成就予言によって駆動される景気循環モデルにもつながることを示しました。^{[ 20 ] [ 22 ]}

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