認定投資家

2001年会社法第708条(8)は、第6D章（資金調達）に規定されている。同条は「洗練された投資家」を定義し、特定の開示要件から除外している。^{[ 2 ]}

その条項では、会計士が、個人が2001年会社法に規定された基準、すなわち純資産が250万ドル以上、または過去2会計年度のそれぞれにおける総収入が25万ドル以上であることを証明する証明書を発行することを規定している。^{[ 3 ]}

2001年会社法第7章（金融サービスおよび市場）第761GA条には、「洗練された投資家」の2つ目の定義があります。これは、洗練された投資家を（個人投資家ではなく）卸売顧客として扱うことができるように定義しています。^{[ 4 ]}

ASICによると、洗練された投資家証明書を持つ人は、第6D章の目的においては洗練された投資家であり、第7章の目的においては卸売顧客である。^{[ 5 ]}

2014年12月17日、CVMは指示書第554号および第555号を発行し、Mondaqによると、これらは2015年7月1日から発効した。^{[ 6 ]}

米国証券取引委員会の規則Dに基づく認定投資家の定義は、ブラジルでは、証券取引委員会（CVM）が指令539の第9条Aおよび第9条Bに基づき「invesdior profissional」（プロ投資家）と「invesdior qualificado」（適格投資家）に分類する2つの投資家カテゴリーの組み合わせに類似している。

「認定投資家」（NI 45 106で定義）とは、以下の者を指します。

1. カナダの管轄区域の証券法に基づきアドバイザーまたはディーラーとして登録されている者（ただし、オンタリオ州証券法またはニューファンドランド・ラブラドール州証券法のいずれか一方または両方に基づき限定市場ディーラーとしてのみ登録されている者を除く）。
2. カナダの管轄区域の証券法に基づき、(a)項に規定する者の代表者として登録されている、または過去に登録されていた個人。
3. 単独で、または配偶者と共同で、税引き前（ただし、関連する負債を差し引いた後）の実現可能価値の合計が100万ドルを超える金融資産を実質的に所有する個人。
4. 直近の2暦年のそれぞれにおいて税引き前純所得が20万ドルを超えた個人、または直近の2暦年のそれぞれにおいて税引き前純所得と配偶者の税引き前純所得の合計が30万ドルを超えた個人で、いずれの場合も、当暦年においてその純所得水準を超えることが合理的に見込まれる者。
5. 単独で、または配偶者と合わせて、純資産が500万ドル以上ある個人。
6. 個人または投資ファンド以外の者であって、直近に作成された財務諸表に示されている純資産が500万ドル以上である者。
7. カナダの信託貸付会社法またはカナダの管轄区域もしくは外国の管轄区域における同等の法律に基づき事業を行うために登録または認可された信託会社または信託法人が、場合に応じて、当該信託会社または信託法人が管理する完全管理口座に代わって行動する場合。
8. 投資ファンドであって、その証券を (i) 分配時に認定投資家である者、(ii) NI 45 106 のセクション 2.10 [最低投資額] または NI 45 106 のセクション 2.19 [投資ファンドへの追加投資] に規定される状況で証券を取得した者、または (iii) NI 45 106 のセクション 2.18 [投資ファンドの再投資] に基づいて証券を取得した者、または (ii) に記載されている者のみに分配している、または分配した投資ファンド。
9. カナダの法域または外国の法域の証券法に基づき、アドバイザーまたはそれに相当する者として登録または認可されている者が管理する完全管理口座の代理として行動する者。
10. 取締役が法律で所有することが義務付けられている議決権付証券を除き、直接的、間接的、または実質的な利害関係の所有者のすべてが認定投資家（NI 45 106で定義される）である者。
11. 投資顧問として登録されている者、または投資顧問としての登録が免除されている者によって助言される投資ファンド。^{[ 7 ]}

なお、2016年現在、カナダの多くの州では、一定の制限の下で非認定投資家が民間市場に投資することを許可している。^{[ 8 ]}

（金融商品市場指令（MiFID）で定義されている）「任意」のプロフェッショナル顧客として扱われることを希望する個人顧客は、顧客の専門知識、経験、知識を評価する際に、以下の定量的基準のうち少なくとも2つを満たさなければなりません。^{[ 9 ]}

• 顧客は、過去4四半期にわたり、関連市場において、四半期平均10件の頻度で、相当規模（少なくとも5万ユーロ）の取引を行ってきた。
• 顧客の金融商品ポートフォリオの規模（現金預金および金融商品を含む）が50万ユーロを超えること。
• 依頼者は、想定される取引またはサービスに関する知識を必要とする専門職として、金融セクターで少なくとも1年間勤務している、または勤務していた。

基準^{[ 10 ] [ 11 ] [ 12 ] [ 13 ]}は以下のとおりです。

1. 投資信託会社またはファンドマネージャー。
2. イスラエルの積立基金法で定義されている管理会社または積立基金。
3. 保険会社。
4. イスラエル銀行法（免許）で定義される銀行法人および補助法人（共同サービス会社を除く）。
5. 登録（認可）済みの投資顧問業者。
6. 交換留学生。
7. イスラエル証券法第56条(c)項に基づき資格を有する引受人。
8. 株式資本が5,000万シェケルを超える法人（投資助言サービス、投資マーケティング、ポートフォリオ管理を受ける目的で設立された法人を除く）。「株式資本」の定義については、イスラエル証券法第17条(b)(1)および第36条で定義されている外国会計規則、国際会計基準、および米国で一般に認められた会計原則を参照してください。
9. この法律の適用を受ける資格があるとみなされることに書面で同意した自然人で、以下の3つの基準のうち少なくとも1つを満たす者。
   • イスラエル証券法第52条に定義される現金、預金、金融資産の総額が940万シェケルを超えている。
   • イスラエル証券法第52条に定義される証券の総額が1200万シェケルを超える。
   • 過去2年間それぞれにおいて、年間所得が140万シェケル以上であること（または、配偶者と合わせて、過去2年間それぞれにおいて年間所得の合計が200万シェケル以上であること）。^{[ 14 ]}
   • イスラエル証券法第52条に定義される現金、預金、金融資産、有価証券の合計額が590万シェケルを超え、かつ過去2年間それぞれにおいて年間所得が70万3000シェケル以上であること（または配偶者と合算して過去2年間それぞれにおいて年間所得が90万シェケル以上であること）。
10. 上記の基準に基づき、認定投資家によって全額出資されている法人。
11. 海外で設立され、上記の法人と同様の活動を行っている法人。^{[ 15 ]}

1978 年証券法は、2013 年金融市場行為法が完全に施行された 2014 年 12 月 1 日に廃止されました。^{[ 16 ]}この法律では、直近 2 年間の会計年度のそれぞれにおいて純資産または売上高が500 万ドル以上である場合、その個人は卸売投資家とみなされます。これは、旧法における純資産 200 万ドルまたは所得 20 万ドルの基準から引き上げられたものです。^{[ 17 ]} 代わりに、十分な経験があり、オファーを評価できる個人は適格投資家として認定されることができ、その認定は金融アドバイザー、資格のある法定会計士、または弁護士によって確認されます。^{[ 18 ]}

シンガポールでは、認定投資家は証券先物法（SFA）第289章第4A条(1)(a)で定義されています。^{[ 19 ]}

1. 純資産が200万ドル（または外貨換算額）を超える場合。
2. 過去12ヶ月間の収入が30万ドル以上（または外貨換算で同等額）であること。
3. 純資産が 1,000 万ドル（またはそれに相当する外貨）を超える法人、もしくは当局が定めるその他の金額が、最初の金額に代えて、(A) 当該法人の直近の監査済み貸借対照表、または (B) 当該法人が定期的に監査済み会計報告書を作成する必要がない場合、当該法人が貸借対照表日時点の当該法人の財政状態を真実かつ公正に表示していると証明した貸借対照表（当該貸借対照表日は過去 12 か月以内であること）。
4. 当局が定める信託の受託者は、その立場で行動する場合、または
5. 当局が定めるその他の者。^{[ 20 ]}

米国では、認定投資家とみなされるには、個人は、主たる居住用不動産の価値を除いて、少なくとも100万ドルの純資産を有しているか、過去2年間毎年少なくとも20万ドルの収入（既婚の場合は合計30万ドルの収入）があり、今年も同額の収入が見込まれるか、または有効な特定のライセンスを保有している必要があります。ほとんどの一般投資家とは異なり、認定投資家は、1940年投資会社法第3条(c)(1)項に基づきSECへの登録が免除されているファンド（いわゆる「3(c)(1)ファンド」）に投資することが認められていますが、必ずしも第3条(c)(7)項に基づき免除されているファンドに投資できるわけではありません。

米国では、「適格購入者」の法的基準がより厳しく定められています。「適格購入者」と認められるには、通常、個人は500万ドル以上の投資可能資産を保有している必要があります。適格購入者は、3(c)(1)ファンドに加えて、3(c)(7)ファンドにも投資することができます。

機関投資家は、個人投資家と比較して、認定投資家または適格購入者として認められるためには、一般的に、より多額の最低資産額が必要とされる。

より正確には、「認定投資家」という用語は、米国証券取引委員会（SEC）の規則Dの規則501において次のように定義されています。

1. 銀行、保険会社、登録投資会社、事業開発会社、または中小企業投資会社。
2. 従業員退職所得保障法に定める従業員給付制度であって、銀行、保険会社、または登録投資顧問会社が投資決定を行う場合、または当該制度の総資産が500万ドルを超える場合。
3. 資産が500万ドルを超える慈善団体、法人、またはパートナーシップ。
4. 証券を販売する会社の取締役、執行役員、またはゼネラルパートナー。
5. 株式所有者全員が認定投資家である企業。
6. 購入時点で個人の純資産または配偶者との共同純資産が100万ドルを超える自然人、または個人の主要居住地の価値を除いて、管理資産が100万ドル以上である自然人。
7. 直近2年間の所得がそれぞれ20万ドルを超える自然人、または配偶者との合算所得がそれらの年で30万ドルを超え、かつ今年も同程度の所得水準が見込まれる自然人
8. 500万ドルを超える資産を有する信託であって、当該証券を取得する目的で設立されたものではなく、かつ、その証券の購入を高度な知識を有する者が行うもの。
9. 委員会が随時指定する、認定教育機関が発行する特定の専門資格、称号、証明書、またはその他の資格を有する自然人。現在、シリーズ7、シリーズ65、およびシリーズ82のライセンスを良好な状態で保有している者。
10. プライベート投資に関してファンドの「知識豊富な従業員」である自然人。
11. 資産が500万ドル以上の有限責任会社は、認定投資家となることができる。
12. SECおよび州に登録された投資顧問会社、報告義務免除対象の投資顧問会社、および地方ビジネス投資会社（RBIC）は対象となる可能性があります。
13. 投資会社法の規則2a51-1(b)で定義される「投資」を500万ドル以上所有し、かつ提供される証券への投資を目的として設立されていない、外国の法律に基づいて組織されたインディアン部族、政府機関、基金、および団体。
14. 運用資産が500万ドル以上のファミリーオフィス、およびその「ファミリークライアント」は、投資顧問法でそれぞれ定義されているとおりである。
15. 認定投資家の定義における「配偶者相当者」は、認定投資家として認められる目的で配偶者相当者が資金を合算できることを意味する。^{[ 21 ] [ 22 ] [ 23 ] [ 24 ]}