合理的な期待

合理的期待とは、入手可能なすべての知識に基づいて個人の決定のマクロ経済的結果を推測しようとする経済理論です。個人の行動は入手可能な最良の経済理論と情報に基づいていると想定しています。

合理的期待の概念は、 1961年に発表されたジョン・F・ムスの論文「合理的期待と価格変動の理論」で初めて導入されました。ロバート・ルーカスとトーマス・サージェントは1970年代と1980年代にこの理論をさらに発展させ、このテーマに関する独創的な研究となり、ミクロ経済学で広く使用されました。^[1]

重要な発見

ムスの研究は合理的期待の概念を紹介し、それが経済理論に与える影響について論じている。彼は、個人は合理的であり、入手可能なすべての情報を使用して、偏りのない情報に基づいた未来の予測を行うと主張している。これは、個人が予測において体系的な誤りを犯すことはなく、その予測は過去の誤りによって偏っていないことを意味する。ムスの論文では、合理的期待が経済理論に与える影響についても論じている。重要な影響の 1 つは、個人の期待が考慮されない場合、金融政策や財政政策の変更などの政府政策はそれほど効果的ではない可能性があるということである。たとえば、個人がインフレの増加を予想する場合、中央銀行がインフレに対抗するために金利を引き上げると予想する可能性があり、これは借入コストの上昇と経済成長の鈍化につながる可能性がある。同様に、個人が景気後退を予想する場合、支出と投資を減らす可能性があり、これは自己実現的予言につながる可能性がある。^[2]

ルーカスの論文「期待と貨幣の中立性」は、ムスの研究を拡張し、合理的期待と金融政策の関係に光を当てている。この論文は、個人が合理的期待を抱いている場合、貨幣供給量の変化は経済に実質的な影響を及ぼさず、貨幣の中立性が維持されると主張している。ルーカスは、合理的期待を貨幣供給量の変化の影響の分析に組み込んだ理論モデルを提示している。このモデルは、個人が貨幣供給量の変化に応じて期待を調整し、生産量や雇用などの実質変数への影響を排除することを示唆している。彼は、個人の合理的期待と一致する安定した金融政策は、貨幣供給量を操作しようとするよりも経済の安定を促進するのに効果的であると主張している。^[3]

1973 年、トーマス・J・サージェントは「合理的期待、実質金利、自然失業率」という論文を発表し、これは経済理論と政策における合理的期待の概念の発展と応用に重要な貢献をした。サージェントは、個人が将来を見据えて合理的であると仮定することで、合理的期待は実質金利や自然雇用率などの主要な経済変数の変動を説明するのに役立つと主張している。また、彼は自然失業率の概念が政策立案者がマクロ経済政策を策定するのに役立つと示唆している。この概念は、短期的には失業とインフレの間にトレードオフがあるが、長期的には経済は労働力のスキルや労働市場の効率性などの構造的要因によって決まる自然失業率に戻ることを示唆している。サージェントは、失業率を自然率以下に押し下げようとする政策は長期的にはインフレ率の上昇につながるだけなので、政策立案者はマクロ経済政策を策定する際にこの概念を考慮に入れるべきだと主張している。^[4]

合理的期待の重要な考え方は、個人が将来の出来事に関する自身の期待を含む、入手可能なすべての情報に基づいて決定を下すというものです。これは、個人が合理的であり、入手可能なすべての情報を使用して決定を下すことを意味します。もう 1 つの重要な考え方は、個人が新しい情報に応じて期待を調整するというものです。このように、個人は前向きで、変化する状況に適応できると想定されます。彼らは過去の傾向や経験から学び、将来について最善の推測を下します。^[1]

個人が将来を予測する際に体系的な誤りを犯さないことを前提として 、個人の予測結果は市場の均衡と体系的に異ならないと想定されます。

経済モデルでは、これは通常、変数の期待値がモデルによって予測される期待値に等しいと仮定してモデル化されます。たとえば、P が需要と供給によって決まる単純な市場の均衡価格であるとします。合理的期待理論では、期待が形成された時点では予測できなかった情報によって引き起こされる「情報ショック」がある場合にのみ、実際の価格が期待から逸脱することになります。言い換えると、事前に価格は合理的期待に等しいと予想されます。

${\displaystyle P=P^{*}+\epsilon }$

${\displaystyle E[P]=P^{*}}$

ここで、は合理的期待値であり、はランダム誤差項であり、その期待値はゼロであり、 とは独立しています。 ${\displaystyle P^{*}}$${\displaystyle \epsilon }$${\displaystyle P^{*}}$

合理的期待をフィリップス曲線分析に適用すると、長期と短期の区別は完全に否定され、つまりフィリップス曲線は存在せず、インフレ率と失業率の間に利用できる代替関係は存在しない。

数学的な導出は次のとおりです。

合理的期待値は客観的な数学的期待値と一致します。

${\displaystyle E{\dot {P}}_{t}={\dot {P}}_{t}+\varepsilon _{t}}$

数学的導出（１）

実際のプロセスがわかっていると仮定すると、インフレ率は過去の通貨の変化と、X（たとえば、石油価格）などの短期変数の変化によって決まります。

（１）${\displaystyle {\dot {P}}=q{\dot {M}}_{t-1}+z{\dot {X}}_{t-1}+\varepsilon _{t}}$

（２）${\displaystyle E{\dot {P}}_{t}=q{\dot {M}}_{t-1}+z{\dot {X}}_{t-1}}$

（３）、${\displaystyle {\dot {P}}_{t}=\alpha -\beta u_{t}+\gamma E_{t-1}({\dot {P}}_{t})}$${\displaystyle \gamma =1}$

（4）${\displaystyle \alpha -\beta u_{t}+q{\dot {M}}_{t-1}+z{\dot {X}}_{t-1}=q{\dot {M}}_{t-1}+z{\dot {X}}_{t-1}+\varepsilon _{t}}$

（５）${\displaystyle u_{t}={\frac {\alpha -\epsilon _{t}}{\beta }}}$

したがって、短期的にも、インフレと失業の間に代替関係は存在しません。完全に予測不可能なランダムショックだけが、失業率が自然率から逸脱する唯一の理由です。

数学的導出（２）

実際のインフレ率が現在の金融政策の変化に依存しているとしても、国民は金融政策がどのように決定されているかを知っていれば、合理的な期待を抱くことができます。

（１）${\displaystyle {\dot {P}}_{t}=q{\dot {M}}_{t}+z{\dot {X}}_{t-1}+\varepsilon _{t}}$

（２）${\displaystyle {\dot {M}}_{t}=g{\dot {M}}_{t-1}+\mu _{t}}$

（３）${\displaystyle {\dot {P}}_{t}=qg{\dot {M}}_{t-1}+z{\dot {X}}_{t-1}+q\mu _{t}+\varepsilon _{t}}$

（4）${\displaystyle E{\dot {P}}=qg{\dot {M}}_{t-1}+z{\dot {X}}_{t-1}}$

（５）${\displaystyle u_{t}={\frac {\alpha -q\mu _{t}-\varepsilon _{t}}{\beta }}}$

結論は本質的に同じです。完全に予測不可能なランダムショックだけが、失業率を自然失業率から逸脱させる唯一の原因です。

合理的期待理論は、適応的期待に基づく理論に欠陥があると認識されたことを受けて開発された。適応的期待では、経済変数の将来の値に対する期待は過去の値に基づいている。たとえば、個人は過去のインフレデータを見てインフレを予測すると想定されている。適応的期待では、経済が長期にわたるインフレ上昇に見舞われると、人々は常にインフレを過小評価すると想定される。多くの経済学者は、合理的な個人は過去の経験や傾向から学び、それに応じて予測を調整すると信じているため、これは非現実的で非合理的な想定であると示唆した。

合理的期待仮説は、経済政策立案に関する結論を裏付けるために使われてきた。一例として、トーマス・サージェントとニール・ウォレスが提唱した政策の無効性命題が挙げられる。連邦準備制度理事会が拡張的金融政策を通じて失業率を下げようとした場合、経済主体は政策変更の影響を予想し、それに応じて将来のインフレに対する期待を高める。これはマネーサプライ増加の拡張効果を打ち消し、政府はインフレ率を上げることはできても雇用を増やすことはできないことを示唆する。

経済主体が合理的期待を形成しない場合、または価格が完全に柔軟で裁量的ではなく、完全に予測可能でない場合、経済政策の行動は実際の変化を引き起こす可能性があります。^[5]

合理的期待理論はマクロ経済分析に広く影響を与えてきたが、批判の対象にもなってきた。

非現実的な仮定：理論は、個人が固定点にあり、経済変数全体についての期待が平均的に正しいことを示唆している。利用可能な情報が限られていることと人為的ミスのため、これが事実である可能性は低い。^[6]

限られた実証的裏付け：個人が期待を意思決定に組み入れているという証拠はいくつかあるが、合理的期待理論が予測する方法でそうしているかどうかは不明である。^[6]

モデルの誤った指定：合理的期待理論では、個人が予測を行うために使用されるモデルについて共通の理解を持っていると想定しています。しかし、モデルが誤って指定されている場合、誤った予測につながる可能性があります。^[7]

特定の現象を説明できない：この理論は、金融市場における「非合理的な」バブルや崩壊など、特定の現象を説明できないという批判も受けている。^[8]

分配効果への配慮の欠如：批評家は、合理的期待理論は集計結果に重点を置きすぎていて、経済政策の分配効果に十分な注意を払っていないと主張している。^[6]

• Hanish C. Lodhia (2005)「合理的期待の非合理性 - 経済的誤謬の探究」第 1 版、Warwick University Press、英国。
• Maarten CW Janssen (1993)「マイクロファウンデーション：批判的調査」Routledge。
• John F. Muth (1961)「合理的期待と価格変動の理論」は、The new classical macroeconomics. Volume 1. (1992): 3–23 (International Library of Critical Writings in Economics, vol. 19. Aldershot, UK: Elgar.) に再録されています。
• トーマス・J・サージェント（1987年）「合理的期待」『新パルグレイブ経済学辞典』第4巻、76～79ページ。
• NE Savin (1987)。「合理的期待：計量経済学的含意」『ニュー・パルグレイブ：経済学辞典』第4巻、79～85ページ。

Wikiquote に合理的期待に関連する引用句があります。

• サージェント、トーマス J. (2008)。「合理的期待」。デイビッド R. ヘンダーソン(編)。経済学簡潔百科事典(第 2 版)。インディアナポリス:経済と自由の図書館。ISBN 978-0865976658. OCLC  237794267.