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ハリー・マックス・マーコウィッツ（1927年8月24日 - 2023年6月22日）は、アメリカの経済学者で、1989年にジョン・フォン・ノイマン理論賞、1990年にノーベル経済学賞を受賞した。
マーコウィッツは、カリフォルニア大学サンディエゴ校（UCSD）のラディ経営大学院で金融学の教授を務めていた。彼は、資産リスク、リターン、相関関係、分散投資が投資ポートフォリオの収益率に与える影響を研究した現代ポートフォリオ理論における業績で最もよく知られている。
ハリー・マーコウィッツは、モーリスとミルドレッド・マーコウィッツの息子としてユダヤ人の家庭に生まれた。 [ 2 ]高校時代、マーコウィッツは物理学と哲学、特にデイヴィッド・ヒュームの思想に興味を持ち、シカゴ大学での学部時代もその興味を追求し続けた。教養学の博士号を取得した後、 [ 3 ]マーコウィッツはシカゴ大学で研究を続けることを決意し、経済学を専攻することにした。そこで彼は、ミルトン・フリードマン、チャリング・クープマンス、ジェイコブ・マーシャック、レナード・サベージといった著名な経済学者の下で学ぶ機会を得た。学生時代には、当時シカゴにあったカウルズ経済学研究委員会のメンバーになるよう招待された。彼は1950年に同大学で経済学の修士号を取得した。 [ 3 ]
マーコウィッツは、博士論文のテーマとして株式市場の分析に数学を応用することを選んだ。論文指導教官のジェイコブ・マーシャックは、このテーマはカウルズ委員会の創設者であるアルフレッド・カウルズも好んで研究していたテーマであることを指摘し、マーコウィッツにこのテーマを追求するよう勧めた。当時ジョン・バー・ウィリアムズの現在価値モデルが主流であった株価の理解を研究する中で、マーコウィッツは、この理論にはリスクの影響の分析が欠けていることに気づいた。この洞察が、1952年に『ジャーナル・オブ・ファイナンス』誌に掲載された、不確実性下におけるポートフォリオ配分の画期的な理論の開発につながった。[ 4 ]
1952年、ハリー・マーコウィッツはランド研究所に入所し、そこでジョージ・ダンツィヒと出会った。ダンツィヒの助けを借りて、マーコウィッツは最適化手法の研究を続け、後にマーコウィッツ・フロンティアと呼ばれるものに基づいて、最適な平均分散ポートフォリオを特定するためのクリティカルラインアルゴリズムをさらに発展させた。また、1952年には、投資ポートフォリオ戦略を分析した最初の論文である「ポートフォリオ選択」を発表した。[ 4 ]
1954年、彼はシカゴ大学で経済学の博士号を取得した[ 3 ]。博士論文のテーマは斬新だったため、マーコウィッツが博士論文の弁護をしていた際、ミルトン・フリードマンは彼の貢献は経済学ではないと主張した[ 5 ] 。1955年から1956年にかけて、マーコウィッツはジェームズ・トービンの招きで、イェール大学に移転したカウルズ財団で1年間過ごした[ 2 ]。彼は1956年の論文でクリティカルラインアルゴリズムを発表し、この財団での期間を利用してポートフォリオ配分に関する本を執筆し、1959年に出版した[ 6 ] 。
マーコウィッツは、ニューヨーク市立大学バルーク校の金融学教授であった1990年にノーベル経済学賞を受賞しました。その前年には、ポートフォリオ理論、疎行列法、シミュレーション言語プログラミング（SIMSCRIPT）の3つの分野における理論への貢献により、アメリカオペレーションズリサーチ学会（現オペレーションズリサーチ・マネジメント科学研究所、INFORMS）からジョン・フォン・ノイマン理論賞を受賞しました。疎行列法は現在、係数のほとんどがゼロである非常に大規模な連立方程式を解くために広く使用されています。SIMSCRIPTは、製造、輸送、コンピュータシステムのコンピュータシミュレーションや戦争ゲームのプログラミングに広く使用されています。SIMSCRIPT（I）には、マーコウィッツが開発したバディメモリ割り当て法が含まれています。彼は2002年にオペレーションズリサーチ・マネジメント科学研究所のフェローに選出されました。[ 7 ]
CACI Internationalとなる会社は、1962年7月17日にハーブ・カーとハリー・マーコウィッツによってカリフォルニア・アナリシス・センター社として設立されました。彼らはRANDで最初のシミュレーションプログラミング言語であるSIMSCRIPTの開発に協力し、SIMSCRIPTがパブリックドメインに公開された後、SIMSCRIPTのサポートとトレーニングを提供するためにCACIが設立されました。[ 8 ]
1968年、マーコウィッツはマイケル・グッドキンが設立したアービトラージ・マネジメント社に入社した。ポール・サミュエルソンとロバート・マートンと共に、コンピュータを使ったアービトラージ取引の初期の試みの一つとして知られるヘッジファンドを創設した。1970年に最高経営責任者に就任。プライベートヘッジファンドとして成功を収めた後、AMCは1971年にスチュアート＆カンパニーに売却された。その1年後、マーコウィッツは同社を去った。[ 9 ]
数年後、彼はCACIのSIMSCRIPTへのオブジェクト指向機能の追加に関わった。[ 10 ]
マーコウィッツは、教育（カリフォルニア大学サンディエゴ校ラディ経営大学院の非常勤教授）、講義のビデオ配信、コンサルティング（ハリー・マーコウィッツ・カンパニーのオフィスから）に時間を割いていた。彼は、伝統的な投資と代替投資の顧問会社であるスカイビュー・インベストメント・アドバイザーズの諮問委員会に所属していた。[ 11 ]マーコウィッツはまた、カリフォルニア州サンノゼに拠点を置く投資顧問会社であるLWIフィナンシャル社（「ローリング・ワード」）の投資委員会、ロバート・D・アーノットのカリフォルニア州ニューポートビーチに拠点を置く投資運用会社リサーチ・アフィリエイツの諮問委員会、マーク・T・ヘブナーのカリフォルニア州アーバインとインターネットベースの資産管理および税務会社インデックス・ファンド・アドバイザーズの諮問委員会、テキサス州ダラスに拠点を置く資産管理および投資顧問会社であるファースト・グローバルの投資委員会の顧問も務めていた。マーコウィッツは、不確実性のコミュニケーションと計算を再構築することを目的とする501(c)(3)非営利団体であるProbabilityManagement.orgの顧問および理事を務めた。[ 12 ]
マーコウィッツは、401(k) マネージド アカウント プロバイダーおよび投資アドバイザーであるGuidedChoiceの共同創設者兼チーフ アーキテクトでした。 [ 13 ]マーコウィッツの最近の仕事には、GuidedChoice 投資ソリューションの基幹ソフトウェア分析の設計と、GuidedChoice 投資委員会の責任者としての活動が含まれます。彼は、退職プロセスの次のステップである、GuidedSpending を通じた退職者の資産分配の支援の設計に積極的に関わっていました。
2018年、マーコウィッツは、ラディ経営大学院での「キャンパスへの愛と教えることから得た喜び」を理由に、ノーベル賞のメダルと賞状をカリフォルニア大学サンディエゴ校のガイゼル図書館に寄贈した。[ 14 ]彼は2023年6月22日に95歳で亡くなった。カリフォルニア州サンディエゴの病院で、肺炎と敗血症の合併症により亡くなった。[ 15 ]
マーコウィッツ効率的なポートフォリオとは、与えられた期待収益率に対して分散投資によってポートフォリオのリスクを下げることができないポートフォリオのことである（言い換えれば、ポートフォリオのリスクを増大させることなく追加の期待収益率を得ることはできない）。マーコウィッツ効率的フロンティアとは、与えられた各リスク水準に対して最高の期待収益率をもたらすすべてのポートフォリオの集合である。これらの効率性の概念は、資本資産価格モデルの開発に不可欠であった。[ 16 ] [ 17 ]
マーコウィッツはまた、イェール大学経営大学院のフランク・J・ファボッツィと共著で教科書『投資管理の理論と実践』を編集した。同様に、マーコウィッツはIEB国際金融ジャーナル『 AESTIMATIO』 [ 18 ]の編集委員を務めた。 [ 19 ]
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