ゴールデンハンドシェイク

ゴールデンハンドシェイクとは、幹部雇用契約書にある条項で、解雇、リストラ、あるいは定年退職などで幹部が職を失った場合に、幹部に多額の退職金を支給するものです。^[1]これは現金、株式、その他の給付の形をとる場合があり、多くの場合、ストックオプションの早期権利確定が伴います。Investopediaによると、ゴールデンハンドシェイクはゴールデンパラシュートに似ていますが、雇用終了時に金銭的補償やストックオプションを提供するだけでなく、幹部が退職時に受け取るのと同じ退職金も含まれているため、ゴールデンパラシュートよりも寛大です。^[2]

この言葉は1960年代半ばにイギリスで生まれました。デイリー・エクスプレス紙の編集長フレデリック・エリスが作った造語です。^[3]その後、1990年代後半にニュージーランドで、さまざまな公務員幹部の物議を醸した退職をきっかけに広まりました。^{[4] [5]}

「ゴールデン ハンドシェイク」は、通常、大企業から高位の役員にのみ提供され、数百万ドルの価値を伴うことがあります。ゴールデン ハンドシェイクは、高位の役員は解雇される可能性が高いため^[要出典]、また、そのような高位の役員に外部の人材を求める企業は財政的に不安定な状況にある可能性があるため、新しい仕事に就くことに伴うリスクを相殺するために行われます。ゴールデン ハンドシェイクの使用は、役員が優れた業績を上げなければならないことを明記していないため、一部の投資家の懸念を引き起こしています。いくつかの有名な例では、役員がストック オプションを現金化し、彼らの管理下で会社が数百万ドルの損失を出し、何千人もの従業員が解雇されました[^要例]

ゴールデンハンドシェイクは、経営幹部が経営する会社の株価を人為的に引き下げることで、会社の売却を促進するという 逆効果のインセンティブを生み出す可能性がある。

情報の非対称性により、経営幹部が自社の株価を下げることはかなり簡単です。経営幹部は、予想経費の計上を早めたり、予想収益の計上を遅らせたり、オフバランス取引を行って会社の収益性を一時的に悪く見せたり、あるいは単に将来の収益について非常に保守的な（例えば悲観的な）見積もりを宣伝して報告したりすることができます。このように収益に関する不利なニュースは、（少なくとも一時的には）株価を下げる可能性が高いでしょう。（これも情報の非対称性によるもので、経営幹部が自社の収益予測を 偽装するためにあらゆる手段を講じることはよくあることです）。

株価が下がると、企業は買収されやすくなります。企業が大幅に低い価格で買収（または非公開化）されると、買収の達人は、株価を密かに下げるという元最高経営責任者の行動から思いがけない利益を得ます。これは、以前の株主から買収の達人へ（疑わしい形で）数百億ドルが移転されたことを意味します。その後、元最高経営責任者は、時には1、2年の仕事で数億ドルにもなる投げ売りを仕切ったことに対するゴールデンハンドシェイクで報われます。（それでも、これは買収の達人にとっては素晴らしい取引であり、離職する最高経営責任者に非常に寛大であるという評判を築くことで利益を得る傾向があります）。これは、ゴールデンハンドシェイクとゴールデンパラシュートに関係するプリンシパル-エージェント/倒錯したインセンティブの問題のほんの一例です。

同様の問題は、公的資産や非営利団体が民営化されるときにも起こる。政府所有または非営利団体が民間の手に売却されると、トップの経営者はしばしば莫大な金銭的利益を得る。上記の例のように、彼らはその団体が財政危機にあるように見せることでこのプロセスを容易にすることができる。これにより売却価格が下がり（購入者の利益になる）、非営利団体や政府が売却する可能性が高くなる。皮肉なことに、これは民間団体の方が効率的に運営されているという世間の認識にもつながり、こうして再び公的資産を売却しようという政治的意志が強化される。ここでも、情報の非対称性により、政策立案者や一般大衆は、財政的に「大惨事」だった政府所有の企業が、数年のうちに民間部門によって奇跡的に立て直された（そして通常は再売却された）と見ている。

• ゴールデンパラシュート
• 黄金の手錠
• ゴールデンブーツ
• 自主退職

• [1] - 1989年2月にRJRナビスコから53,800,000米ドルを獲得した最大のゴールデンハンドシェイクの記録保持者であるF.ロスジョンソンのギネス世界記録のページ