為替レート制度

為替レート制度とは、国や通貨同盟の金融当局が他の通貨や外国為替市場に対する通貨を管理する方法です。これは金融政策と密接に関連しており、一般的に経済規模や開放度、インフレ率、労働市場の弾力性、金融市場の発展、資本の流動性など、多くの同じ要因に依存しています。^[1]

主な体制タイプは 2 つあります。

• 変動（または柔軟な）為替レート制度では、為替レートは市場原理のみによって決定され、公開市場操作によって操作されることが多い。各国は、外貨準備の売買、金利の変更、外国貿易協定などの活動を通じて、変動通貨に影響を与える能力を持っている。
• 固定（またはペッグ）為替レート制度は、国が自国通貨の価値を他の通貨または商品の価値に直接比例するように設定する場合に存在します。長年、多くの通貨は金に固定（またはペッグ）されていました。金の価値が上昇すると、金に固定された通貨の価値も上昇します。今日、多くの通貨は主要国の変動通貨に固定（ペッグ）されています。多くの国が自国通貨の価値を米ドル、ユーロ、または英国ポンドに固定しています。 ^[2]

他の制度の要素を組み合わせた中間的な為替レート制度も存在します。

この為替レート制度の分類は、公式政策と実際の政策を区別するために、 IMF の法的な分類と実際の為替行動を組み合わせた GGOW (Ghos、Guide、Ostry、Wolf、1995、1997) による分類方法に基づいています。GGOW 分類方法は、三分法とも呼ばれます。

固定通貨か変動通貨かを決定する前に国が考慮すべき要素は多く、どちらの選択にも長所と短所がある。^[3]

ある国が自国通貨を他国の通貨（例えば米ドル）に固定することを選択した場合、為替レートの安定が達成されます。これは、その国が米国と貿易したり米ドル建てで貿易を行ったりするときはいつでも、自国通貨が米ドルでいくらになるかについて確実性があることを意味します。企業はこの確実性を享受し、通貨を固定することはしばしば外国直接投資（FDI）につながります。しかし、国が自国通貨を固定することを決定すると、通貨の自主性を放棄します。彼らは独自の為替レートを設定することができず、したがって、自国通貨の相対的な強さや弱さは、自国通貨を固定することを選択した通貨の強さや弱さに完全に依存します。^[4]

国が米ドルのように自由変動通貨を選択した場合、通貨的には独立していますが、固定通貨が持つ為替レートの安定性は失われます。通貨的に独立しているが為替レートの安定性も持つ通貨は実現できないことに注意してください。この両方を実現できないことは、両立しない三位一体と呼ばれる概念の一部です。通貨制度を決定する際、国は完全な金融統合、為替レートの安定性、通貨の独立性の3つのうち2つを実現できます。国が3つすべてを実現する通貨を持つことは決してありません。^[5]

変動（または柔軟な）為替レート制度とは、国の為替レートがより広い範囲で変動し、国の金融当局がどの基軸通貨に対しても為替レートを固定しようとしない制度です。為替レートの変動は、通貨の上昇または通貨の下落のいずれかです。

フリーフロート（または変動為替レート）

フリーフロート（クリーンフロートとも呼ばれる）では、通貨の価値は政府の介入なしに外国為替市場のメカニズムに応じて変動することが許可されます。

管理フロート（またはダーティフロート）

管理フロート（ダーティフロートとも呼ばれる）では、政府は、特に極端な為替レートの上昇または下落の際に、為替レートを国の経済発展に資する方向に動かすために、さまざまな方法と程度で市場の為替レートに介入することがあります。

たとえば、通貨当局は、為替レートが上限と下限、つまり価格の「天井」と「下限」の間で自由に変動することを許可する場合があります。

固定為替レート制度と変動為替レート制度の間の為替レート制度。

バンド（またはターゲットゾーン）

他の通貨に対する固定為替レートの変動はわずかで、プラスマイナス 2% 以内です。

たとえば、デンマークはユーロに対する為替レートを固定し、1 ユーロ = 7.44 クローネ (1 クローネ = 0.134 ユーロ) に非常に近い水準に維持しています。

クローリングペグ

クローリング・ペッグとは、為替レートが単純な傾向に従い、ある通貨が他の通貨に対してほぼ一定の割合で着実に下落または上昇することです。

クローリングバンド

割合については多少の変動が認められており、上記のように調整されています。例えば、1996年から2002年のコロンビアと1990年代のチリを参照してください。 ^[6]

通貨バスケットペッグ

通貨バスケットは、異なる重み付けで選択された通貨のポートフォリオです。通貨バスケット ペッグは、通貨変動のリスクを最小限に抑えるためによく使用されます。たとえば、クウェートは、主要な貿易相手国および金融相手国の通貨で構成される通貨バスケットに基づいてペッグを変更しました。

固定為替レート制度は、ペッグ為替レート制度とも呼ばれ、通貨当局が自国通貨の為替レートを他の通貨、他の通貨バスケット、または他の価値尺度（金など）に固定し、狭い範囲内でレートの変動を許可する制度です。為替レートをその範囲内に維持するには、通常、国の通貨当局が外国為替市場に介入する必要があります。ペッグレートの変動は、再評価または切り下げと呼ばれます。

通貨ボード

通貨委員会は、明示的な立法上の約束に基づいて、国の為替レートが外国通貨との固定為替レートを維持する為替レート制度です。これは、ペッグを「より強固に、つまりより永続的に」するために設計された特別な法的および手続き上の規則を持つ固定制度の一種です。例としては、香港ドルと米ドル、ブルガリア レフとユーロなどがあります。

ドル化

ドル化、あるいは通貨代替とは、ある国が他国の通貨を一方的に採用することを意味します。

導入国のほとんどは、自国の中央銀行を運営したり、自国通貨を発行したりする費用を負担するには小さすぎます。これらの経済圏のほとんどは米ドルを使用していますが、他の人気のある選択肢としては、ユーロ、オーストラリアドル、ニュージーランドドルなどがあります。

通貨統合

通貨同盟は、通貨統合とも呼ばれ、2 か国以上が同じ通貨を使用する為替制度です。通貨同盟では、加盟国に対して責任を負う単一の中央銀行や通貨当局など、何らかの形の国際的構造が存在します。

通貨同盟の例としては、ユーロ圏、CFA フラン圏、CFP フラン圏が挙げられます。最も古い例の 1 つは、1865 年から 1927 年まで存在したラテン通貨同盟です。スカンジナビア通貨同盟は1873 年から 1905 年まで存在しました。

• 欧州為替レートメカニズム

• ロバート・C・フィーンストラ、アラン・M・テイラー、2014年、インターナショナル・エコノミクス・ワース・パブリッシャーズ
• 葉樹軍、2009年、「国際経済」、清華大学出版局、79
• アンドレア・インチ、2002年、「1990年以降の為替レート制度の進化：事実上の政策からの証拠」、8

• エドワーズ、セバスチャン＆レヴィ・イェヤティ、エドゥアルド（2003）「ショックアブソーバーとしての柔軟な為替レート」、NBERワーキングペーパー9867、全米経済研究所（[1]）。
• Kiguel, Andrea & Levy Yeyati, Eduardo (2009)「2007年に戻る：新興経済における通貨高の恐怖」（[2]）。
• Tiwari, Rajnish (2003):東南アジアにおける危機後の為替レート体制、セミナー論文、ハンブルク大学。(PDF)
• レヴィ・イェヤティ、エドゥアルド、シュトゥルツェネッガー、フェデリコ、レッジョ、イリアナ（2006）「為替レート制度の内生性について」ワーキングペーパーシリーズrwp06-047、ハーバード大学ジョン・F・ケネディ行政大学院。（[3]）
• Nenovsky. N, K. Dimitrova(2006)。「為替レートとインフレーション：戦間期のフランスとブルガリア」Wayback Machineに 2011-01-24 にアーカイブ。国際経済研究センターワーキングペーパー、トリノ、第 34 号、2006 年
• Nenovsky. N、G. Pavanelli、Dimitrova, K(2007)「戦間期のイタリアとブルガリアにおける金利統制：歴史と展望」^{[永久リンク切れ‍ ]}国際経済研究センターワーキングペーパー、トリノ、第40号、2007年
• ロベルト・フレンケルとマルティン・ラペッティ、「ラテンアメリカにおける為替レート制度の簡潔な歴史」、経済政策研究センター、2010 年 4 月
• ヴァージニー・クーダール、セシル・クーアルド「新興国と発展途上国における通貨の不整合と為替レート制度」[4]、2008年。