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株式市場において、公募株式数または浮動株式数は、企業の株式のうち、プロモーター、役員、支配株主、または政府によって保有されている固定株式ではなく、一般投資家の手中にある株式数を表します。この数字は、時価総額を計算するより良い方法と見なされることがあります。なぜなら、この数字は、（時価総額全体よりも）一般投資家が企業の価値と考えるものをより正確に反映しているからです。[1]この文脈では、浮動株式数は、公開取引可能なすべての発行済み株式を指す場合があります。 [2]
公募株式の計算
流通株式数は、発行済み株式数から固定株式数を差し引いて計算されます。たとえば、ある会社の発行済み株式数が 1,000 万株で、そのうち 300 万株が固定株式である場合、この会社の流通株式数は 700 万株 (株価を乗じた値) になります。流通株式数が少ない株式は、流通株式数が多い株式よりも変動が大きくなる傾向があります。一般に、創立株主の大口保有株、企業間の持ち合い株、および部分的に民営化された会社の政府保有株は、公開流通株式数の計算から除外されます。
イギリスの公営企業
公共の山車を提供するには一定の規制がありますが、これらの規制は地域によって異なる場合があります。
例えば、英国で株式を公開するには、会社は法人化され、つまり英国法の下で公開有限会社でなければなりません。また、会社は少なくとも3年間の監査報告書を公開または提出し、少なくとも3年間の取引および収益獲得記録を持ち、上級管理職および取締役がその規模の事業を運営するのに十分な能力を持ち、会社は少なくとも12か月分の運転資金があることを証明する必要があります。さらに、会社が上場すると、その事業は支配権を持つ株主（会社の株式の30％以上を所有する株主）から独立している必要があり、上場後は少なくとも25％の株式が一般大衆の手に渡っていなければなりません。つまり、公開株式であり、会社の時価総額は70万ポンド以上である必要があります。[3]
公募フローティングの利点
資金へのアクセスの拡大
株式を公開することで、一般大衆が企業に投資できるようになるため、企業は新たな巨額の資本にアクセスできるようになります。[4]この新たな資本はその後、企業の利益を増やすために使用されます。[5]
負債を減らす機会
株式を公開することで、企業は株式に利息が支払われないため、無利子の資本にアクセスできるようになります。配当金が支払われる場合もありますが、配当金の条件はローンの条件よりもはるかに柔軟です。[4]これに加えて、株式は負債とはみなされず、株式を公開することで企業は負債を減らし、資産負債比率を向上させることができます。
信頼性の向上と知名度の向上
株式を公開することで、企業は信用イメージを高めることができます。[4]銀行やその他の信用供与機関は、多くの場合、公開有限会社に信用を供与しますが、公開有限会社のステータスにより、信用供与者から有利な条件が提供されることもあります。信頼性の向上に加えて、企業はメディアの報道や一般大衆の注目をより多く得ることができます。[3]
公募増資のデメリット
同社は市場の変動の影響を受けやすい
株式を公開することで、企業は投機や市場変動の脅威にさらされることになります。2008 年の金融危機では、株式市場の変動によりいくつかの企業が倒産し、債権者に支払いができず、事業資産を清算せざるを得ないほど運転資金が制限されました。
公募のコスト
会社登録の費用も非常に高く、一部の中小企業が株式を公開することを困難にしています。費用が高いだけでなく、会社の登録と運営のプロセスも非常に複雑です。[6]たとえば、英国では、公開有限会社を運営するためには、取締役、株主、株主の投票の登録簿、および会社の財務の詳細をすべて作成し、最低6年間保存する必要があります。これに加えて、販売とその販売先（小売業でない限り）、購入とその供給元、在庫と負債など、包括的な会計記録も必要であり、これらすべてを提供する必要があります。[6]これらのすべての費用に加えて、会社が株式を公開している間は税金も支払う必要があります。たとえば、英国では、会社は法人税を支払わなければなりません。これは、年間利益が30万ポンド以下の場合は20％、利益が30万ポンドを超える場合は21％です。
パフォーマンスに対するプレッシャー
株式公開は、企業に対する業績へのプレッシャーも高める。株主である一般大衆が、企業の経済状況を適切な視点で捉えずに配当を要求すると、企業に対する業績へのプレッシャーが高まる。[4]次に、企業が株式を売却するために虚偽の財務報告を行うことがあり、これが市場のさらなる混乱を招く。2005年、AIGは不適切な会計処理の結果、17億ドルの罰金を支払わなければならなかった。[7]さらに、リーマン・ブラザーズは、小規模な会社を利用して貸借対照表を秘密裏に操作した後、2008年に倒産した。[8]どちらのケースも、株式売却のプレッシャーの結果、企業が財務諸表を操作し、後にその結果に直面する可能性があることを示しています（2008年のリーマン・ブラザーズの倒産、2008年の米国政府によるAIGの救済）。
公募株式数の減少
公募株式数の減少は、公募保有株数の少なさにより企業の株式の流動性の低下を引き起こす可能性があります。評判の良い証券取引所で取引、売買注文ができなくなる可能性があります。
参照
参考文献
- ^ 「フリーフロート手法」。investopedia 。 2013年6月17日閲覧。
- ^ 「パブリックフロートとは何か？定義と意味」InvestorWords.com。
- ^ ab ロンドン証券取引所。「上場のための実務ガイド」（PDF）。ロンドン証券取引所。
- ^ abcd 「EYの株式公開ガイド」（PDF）。アーンスト・アンド・ヤング。
- ^ ラッシュトン、キャサリン（2012年5月17日）。「Facebook、記録破りの株式市場デビューで評価額1040億ドル」 – The Telegraph経由。
- ^ ab 「有限会社 の運営」Gov.uk。
- ^ 「グリーンバーグ、AIGの請求を1500万ドルで和解」CNN 2009年8月6日。
- ^ リチャード・ウルフ（2011年12月12日）「リーマン・ブラザーズは財政的にも道徳的にも破産した」TheGuardian.com。