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ポルトガル経済調整プログラム （通称「救済プログラム」 ）は、 2010年から2014年にかけてのポルトガル金融危機に対処するためにポルトガル共和国に財政支援を行うための覚書である。
この3年間のプログラムは、2011年5月に、当時の社会党（PS）のジョゼ・ソクラテス首相率いるポルトガル政府と、ユーログループ、欧州中央銀行（ECB）、国際通貨基金（IMF）を代表する欧州委員会との間で署名された。
2014年6月、当時のペドロ・パッソス・コエーリョ首相（社会民主党（PSD）所属）の指導の下、ポルトガルは780億ユーロのプログラムから脱却し、2014年11月に最終分として4億ユーロが支払われた。[ 1 ]
2011年4月6日、社会党（PS）のホセ・ソクラテス首相はテレビで[ 2 ]、破産状態に直面している同国は、ギリシャやアイルランドが以前に行ったように、 IMF（当時ドミニク・ストロス＝カーンが管理）と欧州金融安定化基金に財政支援を要請すると発表した。
著名な経済学者たち（元首相で後に大統領となったアニバル・カヴァコ・シルヴァ氏を含む）は、硬直化した労働市場、公共部門の人員過剰、そして2005年には総支出がGDPの45％を超えたポルトガル政府の過剰な規模を指摘した。
一方、ロバート・フィッシュマンはニューヨーク・タイムズの記事「ポルトガルの不必要な救済」の中で、ポルトガルは債券トレーダー、格付け機関、投機家からの圧力によって、相次ぐ投機の波の犠牲になったと指摘している。[ 3 ] 2010年第1四半期、市場からの圧力がかかる前は、ポルトガルはEUで最も経済回復率の高い国の1つだった。ポルトガルの工業受注、輸出、起業家精神に基づくイノベーション、高校卒業率の観点から見ると、同国は西ヨーロッパの近隣諸国と同等か、あるいは上回っていた。[ 3 ]しかし、生産性と購買力はEUで最も低い水準にとどまっていた。[ 4 ] [ 5 ] [ 6 ]
2011年までにポルトガルの労働生産性が低かった原因は、硬直的な労働市場、労働運動に影響を受けた法的枠組み、ポルトガル公務員を含む公共部門の人員過剰、高校（中等教育）卒業率の低さなどが挙げられ、これらが複合的に作用して生産要素の大きな誤配分につながった。[ 7 ]
2011年5月16日、ユーロ圏首脳はポルトガルに対する780億ユーロの救済パッケージを正式に承認し、ポルトガルはアイルランドとギリシャに次いで3番目に緊急資金を受け取るユーロ圏の国となった。救済融資は、欧州金融安定化メカニズム、欧州金融安定化ファシリティ、国際通貨基金の間で均等に分割された。[ 8 ]ポルトガルの財務大臣によると、救済融資の平均金利は5.1%になると予想されている。[ 9 ]この合意の一環として、ポルトガルは財政赤字を2010年のGDP比9.8%から2011年には5.9%、2012年には4.5%、2013年には3%に削減することに同意した。[ 10 ]
2011年6月、ポルトガルは財政安定化を目指し、780億ユーロのIMF-EU救済パッケージを正式に要請した。[ 11 ]
国際法上の条約に必要な立法批准手続きを回避するため、このプログラムは以下の内容からなる政府間協定として設立された。
これらの協定は、2011年6月にポルトガル政府と欧州委員会によって署名された。[ 12 ]ポルトガルとIMFは、 2011年の救済以前にも、1977年と1983年にポルトガル共和国に対するIMFの救済パッケージなど、長い歴史を持っていた。[ 13 ]
欧州連合とIMFが主導するポルトガルのソブリン債務危機救済計画を遂行するため、ペドロ・パッソス・コエーリョ率いる新政権は、2011年7月と8月に、公務員の賃金削減や追加的な増税を含む国家支出の削減と緊縮財政措置の強化を発表した。
2011年7月6日、格付け機関のムーディーズはポルトガルの信用格付けをジャンク債水準に引き下げ、ポルトガルがギリシャに続いて2度目の救済を要請する可能性があるとの憶測も開始した。[ 14 ]
救済措置が発表された後、ペドロ・パッソス・コエーリョ率いるポルトガル政府は、政府の支出削減に加えて、増税、公務員関連の低賃金の凍結、高賃金の14.3%削減など、国家の財政状況を改善するための措置を実施することに成功した。ポルトガル政府はまた、重要な決定に対する拒否権を与えていたポルトガル・テレコムの黄金株を廃止することにも同意した。 [ 15 ] [ 16 ] 2012年には、すべての公務員が2010年の基準値と比較して平均20%の賃金削減を経験しており、月収1,500ユーロを超える公務員では削減率が25%に達した。これにより、専門技術者や上級職員が公務員を大量に辞め、その多くが民間部門や他のヨーロッパ諸国でより良い職を求めた。[ 17 ]
2011年12月、ポルトガルの2011年の財政赤字は4.5％と推定されているが、年金基金の一時的な移転により、予想よりも大幅に低くなると報じられた。そのため、同国は2012年の目標を予想より1年早く達成することになる。[ 10 ] 2011年には経済が3％縮小すると予想されているにもかかわらず、IMFは同国が2013年末までに中長期のソブリン債市場に復帰できると予想している。 [ 18 ]赤字は国の債務増加を意味する。債務を持続可能な水準まで引き下げるには、一部の推定によると、数年間10％の財政黒字が必要となる。[ 19 ]
その後数ヶ月で、同国は正しい方向に向かっていると見なされるようになった。しかし、2012年第2四半期には失業率が15％を超え、近い将来さらに上昇すると予想された。[ 20 ]
2012年6月7日、資産規模でポルトガル最大の上場銀行であるミレニアムBCPは、パッソス・コエーリョ率いるポルトガル政府によって、国の救済パッケージから拠出された30億ユーロ（38億ドル）の国家資金によって救済された。[ 21 ]
2013年1月、欧州委員会は、EUの国家補助規則に基づき、ポルトガルが金融安定を理由にバンコ・インターナショナル・ド・フンシャルSA（Banif）に供与した総額11億ユーロの救済資本増強を承認した。ポルトガル共和国は、2013年3月31日までにBanifの包括的な再建計画を提供する約束をした。[ 22 ]
2014年8月3日、当時ポルトガル最大の上場銀行であったバンコ・エスピリト・サントは、国によって救済された。同行は破綻処理の対象となり、2つに分割された。健全な業務を維持したノボ・バンコ（「優良銀行」）と、不良資産が残った既存の銀行（「不良銀行」）である。既存の銀行は2016年7月13日に清算に入った。[ 23 ] [ 24 ]ノボ・バンコは、ポルトガル政府が39億ユーロを融資したポルトガル破綻処理基金から資金提供を受け、49億ユーロの救済を受けて資本増強された。[ 25 ]
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