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 委員会発足以来の金利 | |
| 形成 | 1997年5月 |
|---|---|
| 目的 | 金融政策の決定 |
会長 | アンドリュー・ベイリー（職権） |
親組織 | イングランド銀行 |
| スタッフ | 9 |
| Webサイト | 金融政策委員会 |
金融政策委員会（MPC ）はイングランド銀行の委員会であり、年に8回、3日半の会議を開き、英国の公定金利（イングランド銀行基準金利）を決定します。
また、量的緩和やフォワードガイダンスなど、政府の金融政策枠組みの他の側面を指導する責任もあります。委員会はイングランド銀行総裁を含む9名で構成され、消費者物価指数（CPI）のインフレ指標を政府が設定した目標（現在は年間2%（2019年時点））に近づけることを主な責任としています。 [1]成長と雇用を支援するという副次的な目的は、2013年3月に強化されました。
1997年5月6日、同年の総選挙のわずか5日後に発表され、1998年イングランド銀行法で正式に金利設定の運用責任を与えられたこの委員会は、政治的干渉から独立し、金利決定の信頼性を高めることを目的として設計された。各委員は1票を持ち、その責任を負わされる。各会議の全議事録は委員会の金融政策決定とともに公開され、委員は定期的に財務特別委員会に召喚されるほか、年間を通じてさまざまなイベントでより幅広い聴衆に向けて演説を行う。
目的
委員会は英国の金融政策を策定する責任があり、[2]最も一般的には銀行への貸出金利（公式にはイングランド銀行基準金利、略してBOEBR）の設定を通じて行われます。[3]法律で定められているように、決定は政府のインフレ目標（ 2016年時点で消費者物価指数で年間2％ ）によって定義される物価安定を第一の目的として行われます。 [2]この目標は、1997年以前に財務省が使用した「バンド」ではなく、「ポイント」の形をとります。[4]委員会の第二の目的は、政府の経済政策を支援し、成長と雇用の目標を達成できるようにすることです。[2]この第二の目的は、当時の財務大臣ジョージ・オズボーンによって2013年3月の予算で強化され、MPCには中期的に他の経済指標を押し上げるために、よりオープンに金利を上回るインフレを「トレードオフ」する裁量が与えられました。[5] MPCは財政政策については責任を負わず、財政政策は財務省自身が担当しているが[4]、会議で財務省から財政政策の動向について報告を受ける。[3]
| イングランド銀行法 1998 | |
|---|---|
| 議会法 | |
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| 長いタイトル | イングランド銀行の定款、規制、財務上の取り決めおよび機能（監督機能の移管に関する規定を含む）に関する規定を制定する法律。情報の提供および開示に関する 1987 年銀行法の改正。1986 年金融サービス法に基づく指定機関の統治機関への任命に関する規定を制定。同法の附則 5 を改正。政府株式および債券の登録に関する規定を制定。無記名証券に対する 1989 年会社法第 207 条の適用に関する規定を制定。および関連目的。 |
| 引用 | 1998年頃 11 |
| 日付 | |
| 王室の裁可 | 1998年4月23日 |
| 開始 | 1998年6月1日 |
| 制定当初の法令文 | |
| 英国内で現在施行されている 1998 年イングランド銀行法（修正を含む）のテキスト（legislation.gov.ukより）。 | |
1998年イングランド銀行法（第11章）に基づき、イングランド銀行総裁は、インフレ率が目標を1パーセントポイント以上超過した場合、またその後は物価が許容範囲内に戻るまで3か月ごとに1回、財務大臣に公開書簡を提出しなければならない。また、イングランド銀行が問題解決のためにどのような計画を立てているか、その間どのくらいの期間その水準を維持すると予想されるかについても記載する必要がある。[2]
2009年1月、財務大臣は金融市場の流動性確保を目的とした資産購入ファシリティ（APF）をMPCが管理すると発表した。 [6]同委員会は前年の秋に既に利下げを開始していたが、こうした変更の効果が出るまでには最長2年かかることがあり、金利をゼロ以下にすることはできない。2009年3月、インフレ率が非常に低く、金利が既に0.5％であったことを受けて、MPCはAPFを通じて量的緩和（QE）プロセス（経済に直接資金を注入する）を開始することを決議した。MPCは国債（ギルト）を購入するとともに、民間企業が発行する少量の高品質債券も購入させた。[7]当初、非ギルト債はAPFポートフォリオの無視できない部分を占めていたが、2015年5月時点でAPFの全てがギルト債として保有されていた。[8] 2013年8月7日、マーク・カーニー総裁は将来のインフレを抑制するための第3の手段として委員会初のフォワードガイダンスを発表した。 [9]
MPCに対する批判は、成長と雇用を犠牲にしてインフレに重点を置いたことに集中しているが[2]、この批判は2013年3月の委員会の権限の改訂によって緩和された可能性がある。また、貸し手が金利変更を転嫁することに消極的であることや[10]、QEの導入と管理が委員会を政治化するリスクをどの程度抱えているかについても不満が表明されている[11] 。
歴史
伝統的に、財務省が金利を設定していた。1992年の改革後、財務省職員は定期的に会議を開き、議事録を公表したが、政府から独立していなかった。[4]その結果、金融政策に関する純粋に経済的な判断が政治的要因によって曇らされているという印象が生まれた。[10]
1997年5月6日、ゴードン・ブラウン 財務大臣は、独立したイングランド銀行に金利設定の実務責任を与えた。[10]新しい「金融政策委員会」の設置に関するガイドラインは、1998年イングランド銀行法に定められた。同法はまた、金融政策委員会の責務を定めており、委員会は毎月会合を開き、委員は総裁、副総裁2名、イングランド銀行の理事2名、および財務大臣が任命する委員4名で構成される。委員会は6週間以内にすべての会議の議事録を公表しなければならない（1998年10月、委員会は1回だけというはるかに迅速な公表計画を発表した[12]）。同法は、物価安定目標、成長および雇用目標を少なくとも毎年定める責任を政府に与えた。[13]政府が金融政策委員会に設定した当初のインフレ目標は、インフレの指標であるRPI-Xで年2.5%だったが、2003年にこれはCPIで2%に変更された。[4]政府は緊急時に銀行に金利の設定を指示する権利を留保した。[14]
1998年から2006年にかけては、インフレ率が目標の1パーセントポイント以内にとどまった前例のない物価安定期を迎えた。当初は40パーセント以上の期間、目標から外れると予想されていたが、2007年に財務委員会向けに作成された報告書では、MPCの政府からの独立性により「短期的な政治的配慮が金利決定に影響を及ぼす余地が減った」と指摘されている。MPCの設立により「即座に信頼性が高まった」と報告書は述べている。[4]この間、MPCは金利を3.5%から7.5%の間で比較的安定させた。[15]
しかし、2007年から2008年にかけての金融危機によりこの安定期は終わりを告げ、2007年4月16日、総裁（当時はマーヴィン・キング）は財務大臣（ゴードン・ブラウン）に宛てた最初の金融政策委員会公開書簡を書き、インフレ率が年間2％の目標から1％ポイント以上（3.1％）乖離した理由を説明することを余儀なくされた。 [16] 2013年2月までに、総裁は財務大臣に同様の書簡を14通書かなければならなかった。[17] 2008年10月から2009年3月の間に、デフレを回避し成長を促すため、基準金利は6回引き下げられ、史上最低の0.5％となった。2009年3月、金融政策委員会は量的緩和プログラムを開始し、当初は750億ポンドを経済に注入した。[18] 2010年3月までに、量的緩和のために確保された資金の額も2000億ポンドに増額され、[19]その後、2011年10月以降の数か月間にこの数字はさらに750億ポンド増加しました。 [20] MPCは2012年2月[21]と7月に2回、さらに500億ポンドの量的緩和を発表し[22] 、合計は3750億ポンドとなり、同時に基本金利は0.5％に維持されました。[22] 2013年3月、ジョージ・オズボーン財務大臣はMPCに対し、適切なフォワードガイダンスを通じて長期間にわたって低金利を維持することを約束するアメリカのカウンターパート（連邦準備制度理事会）に倣うよう求め、[5] 8月7日にそれに従いました。[9]
これらの措置は結局、デフレを回避するには不十分であることが判明した。2013年8月に総裁に就任したマーク・カーニーは、2015年2月に最初の公開書簡を書き、MPCの歴史上初めてインフレ率が1％を下回った理由を説明した。[23]その後、 2015年4月にはデフレが0.1％となり、1960年代以来初めてCPIのマイナス成長となり、2通目の公開書簡が発表された。[24] 2015年2月現在、カーニーは同様の書簡を5通書いている。[25] 2016年6月の英国のEU離脱投票後、MPCは基準金利を0.5％から0.25％に引き下げた。これは2009年3月以来のことだ。[26]同時に、MPCは600億ポンド相当の量的緩和の追加ラウンドを発表し、総額は4,350億ポンドとなった。[26]
2014年12月、世界銀行は委員会の意思決定プロセスの透明性を向上させることを目的としてケビン・ワーシュが作成した報告書の勧告を採択した。 [27]
構成
2014年4月の再編により、委員会は現在以下のメンバーで構成されています。[3]
各委員は同等の重みを持つ1票を持ち、[3]公に説明責任を問われる可能性がある。[4]総督は会議の議長を務め、最後に投票を行う。同票の場合は決定票となる。[28]財務省の代表者は会議に出席できるが、投票権のないオブザーバーとしてのみ出席できる。[3]
会議
MPCは年に8回会合を開き[3] 、そのうち4回は金融政策委員会との合同会合である。[27]通常は前週の水曜日に半日の「事前MPC会合」が行われ、その後、通常は木曜日、月曜日、水曜日の3日間にわたって会合が行われる。[3]ケビン・ウォーシュが推奨する改革が実施される前は、会合は毎月第1月曜日の後の水曜日と木曜日に開催されていたが、この日がずれることもあった。例えば2010年には、6日に予定されていた総選挙との重なりを避けるため、会合は5月5日または6日から7日または10日に延期された。[29] 2015年5月の会合も同様に延期された。[30]
3日間の会合のうち初日、委員会は、英国経済および世界経済に関するデータを研究し、銀行のエコノミストと地域代表者から提示された。また、議論のテーマが特定され、対処される。 [3] 2日目は主要な政策討論で構成され、MPCメンバーは個人的な見解を説明し、正しい行動方針を議論する。[3]総裁は、多数派を獲得する可能性が最も高い政策を選択し、会合の3日目に投票が行われる。各メンバーは1票を持つ。[3]少数派の人々は、自分が望んでいた行動を示すよう求められる。[3]委員会の決定は、会合が終了した翌日の正午に発表される。[28] 2015年の手続き変更に伴い、各会合の議事録（各メンバーの政策の好みを含む）は、決定が発表されると同時に銀行のウェブサイトで公開され、「スーパーサーズデー」効果をもたらしている。[31] 2015年8月以前は、委員会の決定は会議の最終日の正午に公表されていたが、議事録が公表されるまでに2週間の遅延があった。[32] 2015年3月の会議からは、8年の遅延の後ではあるが、会議の全記録も公表される予定である。[27]
会議以外では、MPCのメンバーは議会委員会、多くの場合は財務委員会の会議を通じて、議会から決定に関する質問に答えるよう求められることがあります。MPCのメンバーは、同じ目的で全国の聴衆に演説も行います。彼らのインフレに対する見解と予想は、銀行の四半期インフレ報告書にも再掲載されます。[3]
会員資格
2024年9月現在、現在の委員会は以下のメンバーで構成されています。[33]
- アンドリュー・ベイリー（2020年3月16日から2028年3月15日まで、総督）
- クレア・ロンバルデッリ（2024年7月1日～2029年6月30日、金融政策担当副総裁）
- デイブ・ラムズデン（2017年9月1日～2027年8月31日、市場・銀行担当副総裁）
- サラ・ブリーデン（2023年11月1日～2028年10月31日、金融安定担当副総裁）
- ヒュー・ピル（2021年9月6日～2024年9月5日、チーフエコノミスト兼金融分析担当エグゼクティブディレクター）
- アラン・テイラー（2024年9月2日～2027年9月1日、外部委員）
- キャサリン・L・マン（2021年9月1日～2024年8月31日、外部委員）
- スワティ・ディングラ（2022年8月9日 - 2025年8月8日、外部メンバー）
- メーガン・グリーン（2023年7月5日～2026年7月4日、外部メンバー）
任命日によるその他の元委員会メンバーは次のとおりです。
- クリストファー・オールソップ(2000 年 6 月 – 2003 年 5 月)
- ケイト・バーカー女史（2001年6月～2010年5月）
- チャールズ・ビーン（2000年10月～2014年6月）
- マリアン・ベル（2002年6月～2005年6月）
- ティム・ベスリー(2006 年 9 月 – 2009 年 8 月)
- デビッド・ブランチフラワー（2006年6月～2009年5月）
- ベン・ブロードベント（2014年7月 - 2024年6月）
- ウィレム・ブイター(1997年6月 – 2000年5月)
- サー・アラン・バッド（1997年12月～1999年5月）
- マーク・カーニー（2013年7月 - 2020年3月）
- デビッド・クレメンティ（1997年9月～2002年8月）
- ジョン・カンリフ（2013年11月 - 2023年10月）
- スペンサー・デール（2008年7月～2014年5月）
- ハワード・デイヴィス（1997年6月～7月）
- ポール・フィッシャー（2009年3月～2014年7月）
- クリスティン・フォーブス（2014年7月～2017年6月）
- サー・エドワード・ジョージ（1997年6月 – 2003年6月）
- ジョン・ギーヴ卿（2006年1月16日～2009年3月）
- チャールズ・グッドハート(1997 年 6 月 – 2000 年 5 月)
- アンディ・ハルデイン（2014年6月1日 - 2021年6月）
- ジョナサン・ハスケル（2018年9月 - 2024年8月）
- シャーロット・ホッグ（2017年3月～2017年4月28日）
- ディアン・ジュリアス女史（1997年9月～2001年5月）
- マーヴィン・キング（1997年6月 – 2013年6月）
- リチャード・ランバート（2003年6月～2006年3月）
- サー・アンドリュー・ラージ（2002年9月～2006年1月）
- レイチェル・ロマックス（2003年7月～2008年6月）
- イアン・マカフェティ（2012年9月～2018年8月）
- デビッド・マイルズ（2009年6月～2015年8月）
- スティーブン・ニッケル（2000年6月～2006年5月）
- アダム・ポーゼン(2009 年 9 月 – 2012 年 8 月)
- マイケル・サンダース（2016年8月9日 - 2022年8月9日）
- アンドリュー・センタンス(2006 年 10 月 – 2011 年 5 月)
- ネマト・シャフィク(2014年8月 – 2017年2月)
- シルヴァーナ・テンレイロ（2017年7月5日 - 2023年7月4日）
- ポール・タッカー（2002年6月～2013年10月20日）
- ジョン・ヴィッカース卿（1998年6月～2000年9月）
- ゲルジャン・フリーゲ(2015年9月 – 2021年8月)
- イアン・プレンダーレイス（1997年6月～2002年5月）
- スシル・ワドワニ（1999年6月～2002年5月）
- デビッド・ウォルトン（2005年7月～2006年6月21日）
- マーティン・ウィール(2010年8月 – 2016年7月)
記載されている日付は、現在の任期が終了する予定日、または終了した日を示しています。
2008年1月時点で、イングランド銀行総裁であったマーヴィン・キングは、1997年以来すべての会合に参加した唯一のMPCメンバーであった。 [34]その結果、キングが引退した後の最初のMPC会議である2013年7月の会議以降、すべての会合に出席したメンバーは一人もいなかった。2016年現在、ケイト・バーカーは、それぞれ3年間の任期で3期任命された唯一の外部メンバーである。[35]
参照
参考文献
- ^ イングランド銀行、インフレと2%目標、ウェブサイトは2019年5月10日に更新されました。2019年12月27日閲覧。
- ^ abcde パーキン、マイケル; パウエル、メラニー; マシューズ、ケント (2007)。経済学。アディソン・ウェズレー。pp. 642–44。ISBN 978-0-13-204122-5。
- ^ abcdefghijkl 「金融政策委員会」イングランド銀行。 2017年8月20日閲覧。
- ^ abcdef イングランド銀行 (2007)。「イングランド銀行の金融政策委員会に関する財務委員会の調査: 10年後」(PDF)。The Stationery Office 。 2010年4月17日閲覧。
- ^ ab Monaghan, Angela (2013年3月20日). 「2013年度予算：イングランド銀行の金融政策権限が変更」 。 2013年4月1日閲覧。
- ^ 「資産購入ファシリティ」イングランド銀行。 2010年4月17日閲覧。
- ^ 量的緩和の説明(PDF)イングランド銀行。ISBN 1-85730-114-5. 2010年10月30日時点のオリジナル（PDF）よりアーカイブ。2010年4月17日閲覧。
- ^ 「資産購入ファシリティの結果」イングランド銀行。2013年2月21日。 2013年2月27日閲覧。
- ^ ab 「英国の金利は失業率が下がるまで据え置かれる」BBCニュース。2013年8月7日。 2013年8月7日閲覧。
- ^ abc 「金融政策委員会」。 politics.co.uk。2008年11月。 2010年4月17日閲覧。
- ^ 「IEAの影の金融政策委員会が政策金利の据え置きを決定」。経済研究所。2012年12月。2013年7月23日時点のオリジナルよりアーカイブ。2013年8月1日閲覧。
- ^ 「金融政策委員会議事録」イングランド銀行。2010年3月24日時点のオリジナルよりアーカイブ。2010年4月17日閲覧。
- ^ 「ガバナンス」イングランド銀行。 2010年4月17日閲覧。
- ^ キーガン、ウィリアム (2003)。ゴードン・ブラウン氏の賢明さ。ワイリー。ISBN 978-0-470-84697-1。
- ^ 「イングランド銀行統計インタラクティブデータベース」イングランド銀行。 2016年9月12日閲覧。
- ^ 「インフレ急上昇で利上げ懸念」BBCニュース、2007年4月17日。 2010年4月17日閲覧。
- ^ Wallace, Tim (2012年2月15日). 「インフレ高進で国王に再度説明を迫る」 City AM . 2013年2月27日閲覧。
- ^ 「英国の金利が0.5%に引き下げられる」BBCニュース。2009年3月5日。 2010年4月18日閲覧。
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- ^ 「イングランド銀行、量的緩和プログラムに750億ドルを追加」。中央銀行ニュース。2011年10月6日。 2012年1月31日閲覧。
- ^ Katie Allen (2012年2月9日). 「イングランド銀行、不振の経済に500億ポンドを注入」. The Guardian . 2012年3月27日閲覧。
- ^ ab 「イングランド銀行、経済にさらに500億ポンドを投入」BBCニュース2012年7月5日2013年2月27日閲覧。
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- ^ Giles, Chris (2015年5月26日). 「イングランド銀行の改革は透明性の向上を目指す」.フィナンシャル・タイムズ. 2015年6月13日閲覧。
- ^ 「金融政策委員会（MPC）のメンバー」イングランド銀行。 2024年9月29日閲覧。
- ^ Litterick, David (2008年1月31日). 「Mervyn King faces a rocky road to steady」. The Daily Telegraph . 2010年4月17日閲覧。
- ^庶民院財務委員会 (2007)。イングランド銀行金融政策委員会: ケイト・バーカー氏とチャーリー・ビーン氏 の再任公聴会 (第 2 巻)。The Stationery Office。ISBN 978-0-215-03607-0。
外部リンク
- MPCの公式ホームページ
- 1997 年以降の MPC 投票を示すスプレッドシート 2017 年 11 月 29 日、Wayback Machineにアーカイブ
- 金融政策委員会議事録[永久リンク切れ ]
- MPCと他国の同等の制度との比較
- 1998 年イングランド銀行法（全文）