ストックフロー整合モデル

ストックフロー整合モデル（SFC）は、経済のあらゆるフローとストックの正確かつ包括的な統合を保証することを目的とした、厳密な会計フレームワークに基づくマクロ経済モデルの一種です。これらのモデルは20世紀半ばに初めて開発されましたが、最近では特にポストケインズ派の間で人気が高まっています。^{[1] [2]ストックフロー整合モデルは、主流の経済学で使用されている}動的確率的一般均衡モデルとは対照的です。

マクロ経済学に対する会計的アプローチのアイデアは、クヌート・ヴィクセル^[3]、 ジョン・メイナード・ケインズ（1936）^[4]、ミハウ・カレツキ^[5]に遡ります。^[6]ストックフロー整合的マクロ経済モデリングの背後にある会計フレームワークは、1949年にモリス・コープランドが開発した資金フロー分析に遡ります。 ^{[1] [7]コープランドは、}国民総生産の増加を賄う資金がどこから来るのか、そして国民総生産が減少した場合、使われなかったお金はどうなるのかを理解したいと考えました。彼は、所得と支出のフローと、米国経済に保有されている未払いの債務と金融資産のストックの変化との関係を示す一連の表を作成しました。^{[1] [8]}

ジェームズ・トービンと彼の協力者は、社会会計マトリックスや離散時間などのストックフロー整合モデリングの特徴を利用して、金融変数と非金融変数を統合したマクロ経済モデルを開発した。^[1]彼はノーベル賞受賞講演で、彼のアプローチの次のような特徴を概説した^[9]

1. 長期均衡ではなく、離散的な短期期間間の変化をモデル化する
2. さまざまなグループが保有する資産のストックの変化を追跡する
3. 収益率の異なる複数の資産、
4. 金融政策運営のモデル化
5. 需要関数を「制約の追加」の対象とする

また、ロバート・クラウワーはケインズ派の価格理論と景気循環理論をストックフロー関係に基づいている。 ^{[10] [11] [12]}同様のアプローチは、ドイツでヴォルフガング・シュテュッツェルによってバランス力学として開発された。^[13]

現在の SFC モデルは、主にポストケインジアンの独自の経済学的伝統から生まれたもので、この点でウィン・ゴドレーが最も有名な貢献者である。^[1]ゴドレーは、ストックフロー整合的手法のより広範な採用を支持し、それがほとんどのマクロモデルの透明性と論理的一貫性を向上させるという見解を示した。 ^[14]ポストケインジアンは、古典的な二分法、貨幣の中立性、一般均衡理論を拒否するマクロ経済理論の開発を目指した。代わりに、彼らは金融ストックとフロー、およびそれらの関係、部門別バランスをモデル化することを望んだ。^{[2] [15] [16] : 18  [17] 「貨幣循環理論」のいくつかのモデルからは、「貨幣的}成長の必然性」というテーゼなどの広範囲にわたる結果が導き出されたが、これは不整合な会計によって説明できるものであった。^{[18] [19]会計上の}制約を尊重することで、貸借対照表に相殺項目がないままお金が消えてしまう「ブラックホール」を回避する必要があります。^{[20] [21]}

このモデルは21世紀初頭、特に2007～2008年の金融危機の始まり以降に人気を博したが、^これは一部の研究者が会計モデルの重大な発展を予見していたためである。^{[22] [23]} 1970年代以来のSFCアプローチの先駆者の一人であるウィン・ゴドリー^{[22] [24]は、2000年以来出版物[25] [26]}で米国の住宅市場が弱まり景気後退を引き起こすと警告していた。^[22]マクロ経済学で主流となっているDSGEモデルでは、合理的期待や異時点間の最適化などの行動仮定のため、危機は通常発生しない。これらのモデルではストック変数とフロー変数を一貫して扱っているが、通常は物的資本などの個々のストック変数のみをモデル化し、信用関係や負債などの貨幣変数は無視される。^{[23] [27]}そのため、会計アプローチに基づくストックフロー整合モデルを用いて金融危機を分析する試みがなされている。^{[28] [29] [30]}

ゴドリーやラヴォアのようなポストケインジアンの著者は生態学的側面を考慮しなかったが、SFCモデルは現在、生態学的マクロ経済学で広く使用されている。^[5]キャッシュフローに加えて、資源やエネルギーのフローとストック、または再生可能な資源を持つ生態系がモデル化される。^{[31] [32] [33] [34]特に}ニコラス・ジョルジェスク・レーゲンのフローファンドモデルが参照される。^{[32] [34]}他のアプローチ^[1]では、 SFCモデルの概念をエージェントベースモデリング（ABM）^{[5] [35] [36]}または入力出力モデルに統合する。^{[31] [37]}

現在、マクロ経済モデリングに対する SFC アプローチの研究者は、リムリック大学、レヴィ経済研究所、オックスフォード大学に拠点を置いています。

SFC モデルは通常、会計部分とシステムの動作法則を記述する一連の方程式という 2 つの主要コンポーネントで構成されます。会計の一貫性は、次の 3 つのマトリックスを使用することで確保されます。i) すべての初期ストックを含む集計バランスシート、ii) 経済で発生するすべてのトランザクション (消費、利子の支払いなど) を記録する取引フロー、iii) トランザクションの結果としてのストックの変化を示すストック再評価マトリックス (取引フローとストック再評価マトリックスは、完全な統合マトリックスに統合されることがよくあります)。マトリックスは、直感的な原則に従って構築されます。誰かの資産は誰かの負債であり、誰かの流入は誰かの流出です。さらに、各セクターと経済全体が予算制約を尊重する必要があります。資金がどこからも来ない (または行き着かない) ことはありません。

SFC モデルの 2 番目の構成要素である行動方程式には、モデルの主要な理論的仮定が含まれています。既存の文献の論文のほとんどは、ポストケインズ理論に基づいています。ただし、行動方程式は単一の学派に限定されるわけではありません。^{[nb 1]}

ほとんどのSFCモデルは離散時間で定式化されるが^{[1] 、}微分方程式や微分代数方程式として連続時間で定式化することもできる。^{[20] [39]}

単純なモデルは解析的に解くことができ、分岐解析などの動的システム理論の概念を用いて調査することができる。^{[1] [31] [18]より複雑なモデルは}数値的にシミュレーションする必要がある。^[1]

包括的な会計フレームワークには、いくつかの利点があります。経済で発生するすべての金銭の流れとそれが蓄積される方法を追跡することで、経済の実体面と金融面を一貫して統合することができます (詳細については、Godley と Lavoie、2007 を参照)。さらに、バランスシートはどの期間でも更新されるため、SFC モデルを使用して持続不可能なプロセスを特定できます。たとえば、ある部門の赤字が長引くと、債務残高が持続不可能になります。これらのモデルは、Wynne Godley によって予測に使用され、有望な結果を示しました。^[40]さらに、モデリングの観点からは、一貫した会計フレームワークにより、モデル作成者が「ブラック ホール」、つまりモデルの説明されていない部分を残さないようにすることができます。

上の表は、 Wynne GodleyとMarc Lavoieのモデルによる、明示的な金融セクターのない閉鎖経済における異なるセクター間の資金の流れを示しています。^[41]表のマイナス（-）記号はセクターが支払いを行ったことを表し、プラス（+）記号はそのセクターの収入を示しています。たとえば、家計セクターの-Cは、家計が消費に対して支払いを行ったことを示していますが、この取引の相手方は+Cを受け取った企業です。これは、企業が家計から支払いを受けたことを意味します。同様に、経済におけるそれぞれのフローはすべて資金の流れで報告されます。より高度なSFCモデルは、銀行を含む金融セクターで構成され、その他の世界セクターを導入することで開放経済にさらに拡張されます。 ^[要出典]金融セクターを導入すると、セクター間のローンの流れを追跡できるようになり、各セクターが抱える負債のレベルを判断するのに役立ちます。^[要出典]これらのモデルは、新しいセクターと資産がシステムに追加されるにつれて複雑になります。

会計フレームワークが満たされると、定型化された事実に基づくモデルの構造が定義されます。モデル内の方程式のセットは、会計フレームワークによって決定されない、さまざまな変数間の関係を定義します。モデル構造は基本的に、行動の観点からフローがどのように関連しているかを理解するのに役立ちます。簡単に言えば、セクターの行動がシステム内の資金の流れにどのように影響するかを理解するのに役立ちます。たとえば、家計の消費 (C) に影響を与える要因は資金の流れからは明らかではありませんが、モデルによって説明できます。単純な閉鎖経済の方程式のセットを含むモデル構造は、次のように表されます。

Y = C + G

T = θY

YD = Y – T

C = α ₁ Y + α ₂ H _t-1

ΔH _s = G – T

ΔH _h = YD – C

H = ΔH + H _t-1

Y (所得)、C (消費)、G (政府支出)、T (税金)、YD (可処分所得)、ΔH (貨幣ストックの変化)、θ は家計部門の所得に対する税率です。α ₁は可処分所得からの家計消費です。α _{2 は}過去の富からの家計消費です。

SFC モデルは研究の側面に応じてさまざまな方法で解決されますが、一般的には初期値が株式に割り当てられ、その後モデルが調整または推定されます。

• システムダイナミクス

• ウィン・ゴドリー、マーク・ラボア：「金融経済学。信用、貨幣、所得、生産、富への統合的アプローチ」パルグレイブ・マクミラン、ニューヨーク、2012年、ISBN  978-0-230-30184-9。
• Dimitri B. Papadimitriou、Gennaro Zezza:ストックフローモデリングへの貢献: Wynne Godley を称えるエッセイ。Palgrave Macmillan、ロンドン 2012、ISBN 978-1-349-33340-0、doi:10.1057/9780230367357。 
• Eugenio Caverzasi、Antoine Godin：「ポストケインズ派のストックフロー整合的モデリング：調査」。Cambridge Journal of Economics 39(1)、2015年、pp. 157–187、doi:10.1093/cje/beu021。
• ミハリス・ニキフォロス、ジェンナロ・ゼッツァ：ストックフロー整合的マクロ経済モデル：調査。Journal of Economic Surveys 31(5)、2017年、pp. 1204–1239、doi:10.1111/joes.12221。
• Emilio Carnevali、Matteo Deleidi、Riccardo Pariboni、Marco Veronese Passarella:ストックフロー整合的動的モデル: 特徴、限界、および開発。Philip Arestis、Malcolm Sawyer (編) : Frontiers of Heterodox Macroeconomics、Palgrave Macmillan、Cham 2019、pp. 223–276。doi:10.1007/978-3-030-23929-9 6。
• オリバー・リヒターズ、エアハルト・グロッツル：「経済力、権力関係、ストックフローの一貫性のモデル化：一般的な制約付きダイナミクスアプローチ」。ジャーナル・オブ・ポストケインズ経済学、2020年、doi：10.1080/01603477.2020.1713008

• Lavoie、Marc「ストックフロー一貫性モデリング」、ビデオとスライド