ルネッサンス・テクノロジーズ

「2001年から2013年までの期間で、手数料控除後のファンドの最悪の年でも21％の利益を上げた。メダリオンは、S&P500指数が38.5％下落した2008年に98.2％の利益を上げた。」

1988年、ルネッサンスは最も収益性の高いファンドであるメダリオン・ファンド（以前はリムロイ・コロンビアン・ファンド）を設立した。このファンドは、代数学者のジェームズ・アックスがレナード・バウムの数理モデルを拡張し、利益を生む可能性のある相関関係を探るために改良したものを使用していた。UCバークレーの同級生だったサイモンズとアックスは、数学の賞にちなんでメダリオンと名付けた。^{[ 7 ] [ 8 ]}同社のモデルが当初成功したため、サイモンズはファンドの取引を完全にモデルに基づいて行うようになった。^{[ 7 ] [ 8 ]}

しかし、1989年4月までに、ピークから底までの損失は約30%にまで膨れ上がった。アックスは、自身のモデルでこのような下落を織り込んでいると主張し、取引の継続を主張した。サイモンズは一時停止して再評価することを望み、過半数株主であるサイモンズの主張が通ったため、アックスは退社した。その後、サイモンズはバークレー大学教授のエルウィン・バーレカンプにメダリオンの経営を依頼した。サイモンズがIDAで初めて出会ったアックスコムのコンサルタントであるバーレカンプは、アックスのアックスコム株の大部分を取得し、CEOに就任していた。彼はサンドール・ストラウス、ジム・サイモンズ、そしてもう一人のコンサルタントであるヘンリー・ラウファーと共に、6ヶ月かけてメダリオンの取引システムを刷新した。1990年、バーレカンプは手数料控除後で55.9%の利益をメダリオンにもたらした。その後、16ヶ月前にアックスコム株を購入した価格の6倍の価格でサイモンズに売却し、バークレー大学教授としての職務に復帰した。その後、ストラウスはベルレカンプの後任となり、メダリオンの刷新された取引システムを運営した。メダリオンの年次報告書によると、そのシステムは1991年に39.4%、1992年に34%、1993年に39.1%のリターンを上げた。^{[ 7 ] [ 27 ]}

メダリオン・ファンドは、史上最も成功したヘッジファンドの1つと考えられています。1994年から2014年半ばまで、手数料控除前で平均71.8%の年間リターンを上げていました。^{[ 28 ]}このファンドは1993年以来外部投資家には閉鎖されており^{[ 29 ]}、現在および過去の従業員とその家族のみが利用できます。同社は2005年にメダリオン・ファンドの最後の投資家を買い取り、それ以来投資家コミュニティはそのリターンを目にしていません。^{[ 30 ]}ルネッサンスの約275人の従業員のうち約100人が「適格購入者」であり、これは通常、少なくとも500万ドルの 投資資産を持っていることを意味します。残りは「認定投資家」であり、通常、少なくとも100万ドルの資産を持っています 。^{[ 28 ]}

「1988年以来、彼の主力ファンドであるメダリオン・ファンドは、投資家から高額な手数料を徴収する前で平均年間66％のリターンを生み出し、手数料控除後は39％のリターンを達成し、1000億ドルを超える取引利益を積み上げてきた。投資界でこれに匹敵する者はいない。ウォーレン・バフェット、ジョージ・ソロス、ピーター・リンチ、スティーブ・コーエン、レイ・ダリオといった面々も、彼には及ばない。」

2000年までに、コンピューター主導のメダリオン・ファンドは、1988年の設立以来、手数料控除後の平均年間収益率が34%に達した。^{[ 31 ]}シモンズは2009年後半に引退するまでルネッサンスを運営した。^{[ 9 ]} 1993年1月から2005年4月までの間、メダリオンは損失を出した月がわずか17ヶ月で、同じ期間の49四半期のうち損失を出した四半期はわずか3四半期だった。1989年から2005年の間、メダリオンが損失を出した年は1989年の1年だけだった。^{[ 32 ]}

2020年にはメダリオンファンドは76%急騰した。^{[ 33 ]}

「ルネッサンス社は、メダリオンの一部をロスIRAに組み入れることについて、労働省の許可を得ました。これは、1994年から2014年半ばまで手数料控除前で平均71.8％の年間利回りを達成したこのファンドの将来の収益に対して、今後一切税金がかからないことを意味します。」

ルネッサンス・テクノロジーズは2010年に401(k)退職年金制度を廃止し、従業員の口座残高は個人退職口座に移されました。^{[ 28 ]}拠出金は標準の個人退職口座に入金し、その後、所得に関係なくロスIRAに変換することができました。^{[ 34 ]} 2012年までに、ルネッサンスは米国労働省から特別免除を受け、メダリオンが従来の401(k)制度よりも一貫して優れた運用成績を上げていたことを理由に、従業員が退職金をメダリオンに投資することを許可されました。2013年には、ルネッサンスのIRA制度には259人の参加者がおり、8,660 万ドルの拠出金は手数料や年間税なしでその年に1億5,300万ドルに増加しました 。^{[ 28 ]}ルネッサンスは新しい401(k)制度を設立し、2014年11月には労働省がその制度もメダリオンに投資することを許可しました。^{[ 28 ]}

2005年に、ルネッサンス・インスティテューショナル・エクイティーズ・ファンド（RIEF）が設立されました。^{[ 18 ]} RIEFは、同社のより有名なメダリオン・ファンド（同社の役員の個人資金のみを含む別のファンド）に歴史的に劣っています。^{[ 19 ]} 2020年4月、インスティテューショナル・インベスターは、ルネッサンスのメダリオン・ファンドとRIEFを含む他のファンドとの差が約17～19%であると報告しました。^{[ 35 ]}ルネッサンスはまた、外部向けに2つのルネッサンス・インスティテューショナル・ダイバーシファイド・アルファ（RIDA）を提供しています。^{[ 11 ]}シモンズは2009年後半に引退するまでルネッサンスを経営した。^{[ 9 ]}ルネッサンス・インスティテューショナル・エクイティーズ・ファンドは、2007年夏の終わりまで続いた高ボラティリティ環境に苦戦した。 2007年8月のブルームバーグの記事によると、^{[ 36 ]}

ジェームズ・サイモンズ氏が運用する290 億ドル規模のルネッサンス・インスティテューショナル・エクイティーズ・ファンドは、2007年8月に8.7%下落した。これは、株式の売買に用いるコンピューターモデルが、証券価格の激しい変動に対応しきれなかったためだ。設立2年のこの定量運用型ヘッジファンド（いわゆる「クオンツ」ファンド）は、年初来で7.4%の下落となっている。サイモンズ氏は、他のヘッジファンドもポジションを売却せざるを得なくなり、証券間の関係性に基づく統計モデルが機能しなくなったと述べている。

RIEFは2020年の高変動環境下で再び苦戦した。 2020年11月のブルームバーグの記事によると、^{[ 37 ]}

事情に詳しい人物によると、ルネッサンスのロングバイアスファンドは10月までに約20％下落した。750億ドル規模の同社のマーケットニュートラルファンドは約27％下落し、グローバル株式ファンドは約25％下落した。元暗号解読者のジム・シモンズが設立した同社は、投資家に対し、損失は3月の暴落時にヘッジ不足となり、4月から6月にかけての回復期にヘッジ過剰になったことが原因だと説明した。これは、当初のトラブルに対して「過剰に補償」したモデルが原因である。「過去のデータに基づいて訓練されたモデルに依存する当社のファンドが、歴史的基準から見て決して正常ではない年に、異常なパフォーマンス（良くも悪くも）を示すことは驚くべきことではない」と、ルネッサンスはブルームバーグが入手した9月の顧客向け書簡で述べている。

ブルームバーグによると、2020年12月1日から2021年2月1日までの間に、顧客（LP）はファンドから50億ドルを引き出した。^{[ 38 ]}

2008年9月25日、ルネッサンスは証券取引委員会に意見書を提出し、機関投資家の空売りポジションに関する情報を、現在ロングポジションについて行っているように一般に公開できるようにする規則変更を実施しないよう促した。同社はその理由として、「機関投資家は公開を避けるために取引活動を変更する可能性がある」という事実などを挙げた。^{[ 39 ]}

2014 年 7 月、ルネッサンス・テクノロジーズは、カール・レヴィンと常設調査小委員会が富裕層による脱税について行った大規模な調査に含まれた。^{[ 6 ]}脱税調査の焦点は、ルネッサンスの取引戦略であった。この戦略は、バークレイズPlc やドイツ銀行AG などの銀行との取引を含み、迅速な取引から得た利益を、より低い税率の長期キャピタルゲインに変換していた。^{[ 6 ]}この戦略は、内国歳入庁(IRS)からも疑問視された。^{[ 6 ]}調査対象となった 5 年間の高税率は 35% に対して 44.4% であり、低税率は 23.8% に対して 15% であった。^{[ 6 ]}

IRSは、ルネッサンスのメダリオン・ファンドが銀行と結んでいた、原資産となる金融商品ではなくオプション契約を保有するという取り決めは偽装であり、ファンド投資家はより高い税率で納税義務があると主張した。メダリオンは、保有する資産はオプションのみであり、それを1年以上保有していたと主張できたため、投資家は得た利益を長期投資として申告することができた。

2021年9月、サイモンズ、マーサー、その他のルネッサンスの幹部は、IRSとの紛争を解決するために最大70億ドルの税金と罰金を支払うことに合意した。この和解は史上最大規模の一つとなった。^{[ 40 ] [ 41 ]}

OpenSecretsによると、ルネッサンスは2016年の選挙サイクルで連邦選挙運動に最も多くの資金を提供した金融会社であり、7月までに33,108,000ドルを寄付した。^{[ 42 ]} 比較すると、同じ期間に6位のソロス・ファンド・マネジメントは13,238,551ドルを寄付した。^{[ 42 ]} ルネッサンスのマネージャーも2016年のサイクルで活発に活動し、6月までに約3000万ドルを寄付し、マーサーは主に共和党への寄付で個人として連邦選挙運動への寄付で1位、サイモンズは主に民主党への寄付で5位にランクインした。^{[ 43 ]彼らはヒラリー・クリントン[ 44 ]}とドナルド・トランプ^{[ 45 ]}の大統領選挙運動への主要な寄付者だった。

2016年の選挙期間中、サイモンズ氏は26,277,450ドルを寄付し、個人寄付額で5位となった。サイモンズ氏は、寄付金のうち25,000ドルを除くすべてをリベラル派候補に投じた。ロバート・マーサー氏は25,059,300ドルを寄付し、個人寄付額で7位となった。ロバート・マーサー氏は、寄付金のすべてを保守派候補に投じた。

1990年から2016年の間に、ルネッサンスの従業員は連邦選挙運動に59,081,152ドルを寄付し、2001年以降はロビー活動に3,730,000ドルを費やしている。^{[ 46 ]}

2003年12月、ルネッサンスはライバル企業のミレニアム・マネジメントが元ルネッサンス社員のパベル・ヴォルフベインとアレクサンダー・ベロポルスキーを雇用したとして、ミレニアムを提訴した。ジム・シモンズは2007年にミレニアムの創業者イスラエル・イングランダーに2人を解雇するよう要求したとされる。2007年8月、ミレニアムはヴォルフベインとベロポルスキーの両方を解雇し、ルネッサンスに2000万米ドルを返済することに同意したが、彼らはミレニアムで働いている間に1億米ドルの利益を生み出したと報じられている。^{[ 47 ] [ 48 ]}